火曜日、主要通貨の大半に対してドルが下落したにもかかわらず、チリでの生産増加への期待から銅価格は下落した。

世界の銅生産量の約4分の1を占めるチリは、国内最大の鉱山2つが困難に直面しているにもかかわらず、今年の生産量は拡大すると予想しており、供給不足に苦しむ世界市場にいくらかの救済をもたらすだろう。

国営コデルコ社最大の鉱山で発生した死亡事故に加え、テック・リソーシズ社が運営するプロジェクトにおける鉱山廃棄物問題により、チリは年間約560万トンと推定される生産目標の達成に困難をきたした。しかし、BHP社の巨大エスコンディーダ鉱山は上半期の生産量が前年同期比11%増加し、コジャワシ鉱山は低品位鉱石生産時期からの脱却に向けて準備を進めており、エルサルバドル鉱山は再開発を経て操業能力の増強に着手している。

サンティアゴ中心部の事務所で行われたインタビューで、オーロラ・ウィリアムズ鉱山大臣は、今年と来年も生産量が成長を続け、2027年までに過去最高の600万トンに達すると予想していると述べた。ウィリアムズ大臣は、企業が古い鉱山の更新や開発困難な新規鉱床の発見に苦戦している中、2023年には生産量が20年ぶりの低水準に落ち込むこの国にとって、これは驚くべき成果だと付け加えた。また、長期的には金属の見通しが改善していると指摘した。

ウィリアムズ氏は、「生産量は増加し、チリは世界市場への参加を強化できると確信しています。市場指標は、将来的に供給が増加することを示しています」と述べた。

これは、クリーンエネルギーへの移行と人工知能技術を運用するためのデータセンターの建設の増加により、電線に使用される銅の世界的な需要が増加したことによるものです。

しかし、銅市場はチリからの失望を経験したことがある。国営銅公社コチルコは数年前、生産量が今頃までに700万トンを超えると予想していたが、まだ達成されていない。そして、コデルコは長年の投資低迷を補おうとしており、依然としてこの状況において重要な役割を担っている。

企業推定によると、2つの統合契約が締結され、アルゼンチンの総生産量が約30万トン増加する見込みとなったことで、最近、期待は高まっています。コデルコはアンディーナ鉱山とアングロ・アメリカンのロス・ブロンセス鉱山の合併に向けて最終調整を進めており、アングロ・アメリカンとテックはコジャワシ鉱山とケブラダ・ブランカ鉱山の統合に向けて同様の契約を進めています。さらに、BHPとルンディン・マイニング・コーポレーションはアルゼンチン国境で大規模プロジェクトを進めており、BHPとリオ・ティントはコデルコと有望な探査プロジェクトで協力しています。

大臣は、アングロとテックの合併合意はチリの鉱業と世界の銅市場の活力についての「前向きなシグナル」を表していると考えている。

トンネル崩落で作業員6人が死亡したエル・テニエンテ鉱山の復旧作業に関して、ウィリアムズ氏は、セルナゲオミン当局が行っている調査の結果次第では、コデルコはより深い鉱床に到達するために自動化の推進など他の手段を講じる必要があるかもしれないと述べた。

彼女はさらにこう付け加えた。「チリは、より深い地下鉱山の開発という課題に直面しています。もしリスクがあれば、安全を最優先とする国では、代替手段を探さなければなりません。」

一方、ドル指数は16時15分（GMT）時点で0.5％下落し96.8ポイントとなり、最高値は97.3ポイント、最低値は96.7ポイントを記録した。

取引に関しては、12月渡しの銅先物は、GMT16時10分時点で0.2%下落し、1ポンドあたり4.70ドルとなった。

ビットコイン価格は火曜日、狭いレンジで推移し、米連邦準備制度理事会（FRB）が今週利下げに踏み切るとの見方が高まる中、最近の上昇幅を維持した。しかし、ほとんどのアルトコインは低迷し、大企業のデジタル資産投資の持続可能性に対する懸念がビットコインの上昇を抑制した。

ビットコインは過去1週間で約5％上昇した後、13時19分GMT時点で0.3％上昇し、11万5300ドルとなった。

ビットコインはFRBの発表を待つモード

世界最大の仮想通貨ビットコインは、8月中旬から9月上旬にかけての大幅な下落から一部回復したものの、8月の高値からは依然として大きく下落している。市場は、企業がビットコインの保有手段として国債への依存度を高めていることへの懸念が高まる中、利益確定売りの活発化に直面している。

こうした懸念は、Strategy（旧MicroStrategy）がS&P 500構成銘柄に採用されなかったことでさらに強まり、JPモルガンのアナリストは、こうした銘柄がS&P 500に採用されていないことが企業財務戦略の長期的な実行可能性を損なうと警告した。この傾向により、暗号資産セクターは他の高リスク資産、特に株式の上昇に後れを取っている。

注目のFRBの決定

デジタル資産市場はFRBの政策会合に備え、CME FedWatchのデータによると、25ベーシスポイントの利下げ確率は99.6%、据え置き確率はわずか0.4%となっています。低金利は通常、市場流動性を高めることで仮想通貨などのリスク資産を押し上げますが、根強いインフレ懸念を考えると、長期的な緩和路線については依然として不透明です。ホワイトハウスからの圧力が高まっているにもかかわらず、FRBのジェローム・パウエル議長は追加利下げに踏み切らず、慎重な姿勢を維持しています。

ストラテジーはビットコインへの投資を拡大

ストラテジーは米証券取引委員会への提出書類の中で、9月8日から14日の間にビットコイン525枚を追加購入したことを明らかにした。これは1枚あたり平均11万4562ドルで、総額約6020万ドルに相当する。

これにより同社の保有ビットコインは638,985枚となり、時価総額は約734億ドルとなる。一方、総取得コストは472億ドル、手数料や経費を含めた1コインあたり平均73,913ドルとなる。

取締役会長兼共同創業者のマイケル・セイラー氏は、保有するビットコインの上限発行枚数2100万枚のうち、現在3%以上を占めていると述べた。現在の価格では、同社は約260億ドルの帳簿上の利益を計上している。

欧州市場では火曜日、銀価格が上昇し、5営業日連続で上昇し、14年ぶりの高値を更新した。米ドル相場の大幅な下落に支えられ、銀は2011年以来初めて1オンスあたり43ドルの節目を超える勢いを見せている。

本日後半、連邦準備制度理事会（FRB）は重要な金融政策会合を開き、水曜日に決定を下す予定です。市場は概ね、少なくとも25ベーシスポイントの利下げを予想しています。

価格概要

• 本日の銀価格：銀は日中安値42.35ドルを付けた後、寄り付きの42.68ドルから0.25%上昇し、1オンスあたり42.78ドルとなり、2011年9月以来の高値となった。

• 月曜日、銀は米ドルと国債利回りの低下に支えられ、1.2%上昇して4日連続の上昇となった。

米ドル

ドル指数は火曜日に0.3%下落し、2日連続で下落して10週間ぶりの安値97.04を記録した。これは米ドルが世界の主要通貨バスケットに対して引き続き弱含んでいることを反映している。

周知の通り、米ドル安は他通貨保有者にとってドル建て貴金属の魅力を高める。現在の下落は、水曜日に予想されるFRBによる25ベーシスポイントの利下げを前に、米ドルが積極的に売られたことに起因している。

これは、ドナルド・トランプ大統領がFRB（連邦準備制度理事会）の政策担当者に対し、さらなる利下げを迫り続けている中での発表です。月曜日のソーシャルメディアへの投稿で、トランプ大統領は米国住宅市場へのリスクを理由に、FRBのジェローム・パウエル議長に対し、政策金利の「大幅な」引き下げを行うよう強く求めました。

連邦準備制度

FRBは本日後半に2日間の会合を開き、水曜日に決定を下す予定だ。市場は25ベーシスポイントの利下げを予想しているが、政策当局者の声明、経済予測、そしてパウエル議長の発言は、年内に追加緩和が行われる可能性について、より強い手がかりとなるだろう。

レート期待値

• CMEのFedWatchツールによると、市場は今週25ベーシスポイントの利下げの可能性を100％織り込んでおり、50ポイントのより大きな利下げの可能性は4％となっている。

• 10月については、25ベーシスポイントの利下げが100％織り込まれており、さらに50ポイントの利下げが行われる可能性はわずか3％となっている。

火曜日の原油価格は安定していた。これは、ウクライナの無人機による製油所攻撃によるロシアの供給途絶の可能性と、差し迫った米国の利下げ期待を市場が比較検討したためである。

ブレント原油先物は、グリニッジ標準時午前8時19分時点で20セント（0.3%）下落し、1バレル67.24ドルとなった。一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は19セント（0.3%）下落し、63.11ドルとなった。月曜日の終値は、ブレント原油が45セント高の67.44ドル、WTI原油は61セント高の63.30ドルとなった。

ウクライナは、和平交渉が行き詰まる中、モスクワの軍事力を弱体化させるため、ロシアのエネルギーインフラへの攻撃を強化している。JPモルガンのアナリストは、「プリモルスクのような輸出拠点を標的とする主な目的は、ロシアの海外への石油販売能力を抑制することであり、輸出市場に直接的な影響を与える」と指摘した。さらに、「さらに重要なのは、このような攻撃は、世界の石油市場を混乱させようとするロシアの意欲の高まりを示しており、価格にさらなる上昇圧力をかける可能性がある」と付け加えた。

ゴールドマン・サックスは、ウクライナのストライキにより、8月と9月初旬にロシアの精製能力が日量約30万バレル低下したと推定した。同行は、「二次関税や追加制裁をめぐる不確実性の高まりにもかかわらず、アジアの買い手は依然としてロシア産原油を受け入れる意欲を示しているため、ロシアの生産量はわずかに減少するにとどまると予想している」と付け加えた。

一方、スコット・ベセント米財務長官は月曜日、欧州諸国もロシア産原油の二大買い手である中国とインドに同様の措置を課さない限り、米国は中国製品に追加関税を課してロシア産原油の購入停止を北京に迫るつもりはないと述べた。

投資家は、9月16～17日に開催される連邦準備制度理事会（FRB）の会合にも注目しており、FRBは利下げに踏み切ると広く予想されています。借入コストの低下は通常、燃料需要を支える要因となりますが、アナリストは米国経済全体の回復力について慎重な姿勢を示しています。

米国の在庫データにも注目が集まっている。マッコーリー・グループのエネルギーストラテジスト、ウォルター・チャンセラー氏は顧客向けメモの中で、米国の原油在庫は9月12日までの週に640万バレル減少すると予想している。前週は390万バレル増加していた。

ロイターが月曜日に実施した調査によると、アナリストらは先週の米国の原油とガソリンの在庫が減少する一方で、留出油の在庫は増加すると予想している。