銅価格は月曜日、チリの鉱山でのストライキを受けて供給懸念が強まり、市場の供給不足やロンドン金属取引所が承認した倉庫の在庫減少が予想されたことから、記録的な水準に急騰した。

ロンドン金属取引所（LME）の指標銅は、取引開始前に1トンあたり12,905.5ドルの高値を付けた後、10時42分（GMT）時点で2.8%上昇し、1トンあたり12,823ドルとなった。エネルギーや建設セクターで広く使用される銅は、先週1トンあたり12,960ドルの過去最高値に達していた。

トレーダーらは、チリ北部のキャップストーン・カッパー社が運営するマントベルデ銅・金鉱山でのストライキが、市場における供給逼迫の見方を強めるものだと述べた。

マントベルデ鉱山は29,000～32,000トンの銅を生産すると予想されています。これは、今年の世界の銅採掘量（推定約2,400万トン）のわずかな割合に過ぎませんが、それでも供給不足への懸念を強めています。

UBSのアナリストはメモの中で、「2026年には銅需要が約3％増加すると予想しているが、精錬銅の供給は1％未満の伸びにとどまるため、30万～40万トンの不足が生じ、2027年には約50万トンに増加するだろう」と述べた。

ロンドン金属取引所の在庫が減少したことにも銅価格は支えられ、在庫は8月下旬から55%減の14万2550トンとなった。

LMEシステムを出た銅の大部分は米国に輸送されているが、8月1日に発効した輸入関税の免除にもかかわらず、銅に対する関税が見直し中で、米国でも価格は高止まりしている。

関連市場では、中国の4500万トンの生産上限に一部関連して潜在的な供給不足への懸念が高まる中、アルミニウムは先に1トン当たり3069ドルと、2022年4月以来の高値を付けた。

ウィットセンド・コモディティ・アドバイザーズのグレゴリー・ウィートビッカー社長は、「過去20年間、ロンドン金属取引所（LME）の価格は主に中国の資本コストに基づいて設定されてきました。今や市場はインドネシア、フィンランド、インドといった国における設備投資について考え始めなければなりません」と述べています。

アルミニウムは1.5%上昇して1トンあたり3,060ドル、亜鉛は1.4%上昇して3,171ドル、鉛は0.3%上昇して2,012ドル、ニッケルは0.4%上昇して16,885ドル、スズは3.7%急騰して1トンあたり41,925ドルとなった。

デジタル資産が株式や貴金属の値上がりに追いつき始めたため、ビットコインは3週間ぶりの高値に上昇し、広く注目されていたテクニカル水準を突破した。

世界最大の暗号通貨ビットコインは月曜日に最大2.3%上昇し、ニューヨーク時間午前6時34分時点で9万3000ドルをわずかに下回る水準で取引された。イーサリアムも小幅な上昇を記録した。ビットコインの上昇は、ベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領の退陣を受けて、金、銀、株式市場の上昇と並行して起こった。

ビットコインは、10月初旬に仮想通貨市場の売りが始まって以来初めて、50日移動平均線を上回りました。これは、価格がより安定した基盤で推移していることを示唆する複数のシグナルの一つです。ビットコインは今年に入ってからこれまでに約6%上昇しています。

先週末、マドゥロ大統領が米軍に逮捕されたことで生じた政治的不確実性は、テクノロジー株などの高リスク資産への投資家の投資意欲をほとんど削ぐことはなく、金と銀のさらなる上昇を後押しした。米国株先物は月曜日、テクノロジー株に牽引されて上昇した。

ビットコインは、混乱期には安全資産として捉えられることもあれば、株式やリスク資産と連動して取引される局面もあった。第4四半期には24%下落し、金や銀の価格推移とは大きく乖離した。

ファルコンXのアジア太平洋デリバティブ取引責任者、ショーン・マクナルティ氏は、最近の値上がりは、ビットコインマイナーや富裕層のファミリーオフィス、その他大規模投資ファンドなどのグループからの売り圧力の欠如と相まって、いわゆる仮想通貨ネイティブ企業（デジタル資産のみに特化した企業）によって牽引されたと述べた。

狭い取引範囲

ビットコインは数週間にわたり狭いレンジで推移し、クリスマス休暇中の株価上昇に乗り遅れ、2025年は6.5%下落で終えた。ドナルド・トランプ大統領が推進した米国の仮想通貨友好政策にもかかわらず、昨年のパフォーマンスは期待を下回った。

1月2日、投資家らは米国上場のビットコイン上場投資信託12本に合計4億7100万ドルを投入した。これは11月11日以来最大の流入額となり、市場心理の変化の兆候を強めるものとなった。

デリバティブのポジショニングも活発化している。CryptoQuantのデータによると、ビットコイン無期限先物の資金調達金利（強気の賭けを維持するための借入コストの指標）は、10月18日以来の高水準に上昇した。

仮想通貨企業BRNの調査責任者、ティモシー・マイザー氏は、「これは加速というよりはむしろ安定化している市場だ。今後数週間で、新たな資金流入が持続的な勢いにつながるのか、それとも時間こそが価格形成の支配的な力であり続けるのかが明らかになるだろう」と述べた。

マクナルティ氏によると、トレーダーは現在、ビットコインが94,000ドルを上回る水準を維持できるかどうかを見守っており、一方で下落時には88,000ドルが重要なサポートレベルとみられている。

月曜日の原油価格は下落した。世界的に供給が潤沢だったことが、米国によるベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領逮捕が世界最大の原油埋蔵量を擁するベネズエラからの原油流出に及ぼす影響に対する懸念を相殺したためだ。

ブレント原油先物は、午前9時40分（GMT）までに23セント（0.4％）下落して1バレル60.52ドルとなり、一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油は21セント（0.4％）下落して1バレル57.11ドルとなった。

投資家らが、石油輸出が米国の制裁対象となっているOPEC加盟国ベネズエラの動向と、それが世界の石油供給に及ぼす潜在的な影響を評価したため、アジア時間の早朝取引では指標価格が不安定だった。

ドナルド・トランプ米大統領は、マドゥロ大統領が日曜日にニューヨークの刑務所に拘留されたことを受けて、ワシントンが同国を統制し、制裁は継続すると述べた。

アナリストらは、供給過剰を特徴とする世界市場において、ベネズエラの輸出にさらなる混乱が生じても、価格への影響は限定的かつ即時に生じるだろうと指摘した。

ベネズエラでは、2000年代初頭に石油事業を国有化して以来、経営不行き届きと外国企業からの投資不足により、ここ数十年で石油生産量が激減している。

昨年の平均生産量は1日あたり約110万バレルで、世界の生産量の約1％に相当する。

経済産業研究所の藤和彦主任研究員は、米国の攻撃はベネズエラの石油部門に損害を与えていないと述べた。

藤井氏は「ベネズエラの輸出が一時的に途絶えたとしても、その8割以上は大量の備蓄を抱える中国に輸送される」と述べた。

ベネズエラの暫定大統領は日曜日、米国との協力を申し出た。

SEBのアナリストは、「これによりベネズエラの原油輸出が長期間禁止されるリスクが軽減され、比較的短期間でベネズエラから原油が自由に輸出されるようになる可能性がある」と述べた。

トランプ大統領はまた、コロンビアとメキシコが違法薬物の流入を抑制できない場合は軍事行動に直面する可能性があると示唆し、米国のさらなる介入の可能性についても警告した。

トランプ大統領が金曜日、石油輸出国機構（OPEC）加盟国であるイランでの抗議活動の取り締まりに介入する可能性を警告したことを受けて、アナリストらはイランの反応も注視している。

一方、OPECとその同盟国は日曜日の会合で生産量を据え置くことに合意した。

12月の弱いパフォーマンスの後、今週後半に発表される一連の主要な米国経済データに注目が集まる中、米ドルは2026年の最初の完全な取引週を、さまざまな通貨に対して数週間ぶりの高値まで上昇してスタートした。

トレーダーらはまた、米国の襲撃とニコラス・マドゥロ大統領の逮捕を受けて、ベネズエラの動向を注視していた。

ドナルド・トランプ米大統領は日曜日、記者団に対し、ベネズエラの石油部門の開放と麻薬密売阻止に向けた米国の取り組みが失敗に終わった場合、さらなる攻撃を命じる可能性があると述べた。また、コロンビアとメキシコに対する軍事行動の可能性も示唆した。

緊迫した地政学的情勢を背景に、ドルは小幅な上昇となった。しかし、アナリストらは、この動きが持続可能だと判断するにはまだ時期尚早だと指摘する。金曜日に発表される米国の月次雇用統計は、金融政策への期待形成において決定的な要因とみられており、地政学的動向よりもドルに大きな影響を与えるとみられている。

今のところマクロ経済は地政学よりも重要だ

ドル指数は5営業日連続で上昇し、0.25%上昇して12月10日以来の高値を付けました。これは主にユーロ安によるものです。ユーロは0.31%下落し、1.16845ドルとなり、同日以来の安値となりました。ドル指数は12月に1.2%下落し、月間ベースでは8月以来の低水準となりました。

CIBCマーケッツのG10為替戦略責任者、ジェレミー・ストレッチ氏は、「地政学的リスクは確かに認識しているが、それにとらわれるべきではないと思う。今週は米国の経済指標が次々と発表されるため、マクロ経済の現実にすぐに立ち返ることができるだろう」と述べた。

彼はさらにこう付け加えた。「大きなイベント後の為替市場では、最初の動きが間違っていることが多い。今回の動きが間違っていると言っているわけではないが、雇用統計に脆弱性の兆候が見られれば、このドル高は調整局面を迎える可能性があると考えている。」

ストレッチ氏は、最近の米国の経済指標の好調な発表を受けて、市場は今年の利下げペースを緩めることを検討していると指摘した。

今週のデータは月曜日の供給管理協会製造業調査から始まり、金曜日の月次非農業部門雇用統計で終了します。

キャピタル・ドットコムのシニア金融市場アナリスト、カイル・ロッダ氏は、「外国為替市場はベネズエラからのリスクをあまり織り込んでいないが、むしろ米連邦準備制度理事会（FRB）の政策方針について米国のデータが何を明らかにするかを重視していると私は考えている」と述べた。

LSEGが先物価格に基づいて計算したところによると、トレーダーは現在、今年2回の米金利引き下げを織り込んでいる。

米国の利下げは依然として焦点

投資家は、ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長の任期が5月に満了する中、トランプ大統領が次期議長を誰に指名するかを待ち望んでいる。トランプ大統領は今月中に人選を発表すると述べており、後任は「大幅に低い金利を信じる人物」になるだろうと示唆している。

日本では、上田一男日銀総裁が月曜日、経済・物価情勢が日銀の予測通りに進むならば、日銀は引き続き利上げを続けると述べた。上田総裁はここ数カ月、この姿勢を何度も繰り返しており、12月に30年ぶりの高水準への利上げが広く予想されていた後も、同様の姿勢を示している。

ドルは対日本円で156.81円と横ばい、対スイスフランで0.34%上昇して0.795円、対オーストラリアドルと対ニュージーランドドルでそれぞれ約0.2%上昇した。