米ドルが主要通貨の大半に対して安定し、ロンドン証券取引所の在庫レベルが増加したにもかかわらず、銅価格は火曜日の取引で上昇した。

世界最大の金属消費国である中国では祝日が明け、金属の取引活動が増加した。

ロイター通信によると、上海先物取引所で最も取引量が多かった銅先物は0.8%上昇し、1トン当たり10万1,510元（1万4,728.88ドル）となった。

本日発表されたデータによると、ロンドン金属取引所に登録された倉庫の銅在庫は1,350トン増加して243,175トンとなり、年初から71%上昇し、2025年3月以来の高水準に達した。

一方、ドル指数は16時51分GMT時点で97.7ポイントとプラス圏で安定し、セッションの最高値は97.9、最低値は97.7を記録した。

米国の取引時間中、5月銅先物は16時45分GMT時点で2.2%上昇し、1ポンドあたり5.97ドルとなった。

ビットコイン（BTC）は4営業日連続で下落しており、チャートはますます明確な弱気シグナルを発している。2月24日（火）には63,000ドルを下回り、4営業日連続の下落となったが、実質的な反発の兆候はほとんど見られなかった。日中安値は62,964ドルと、約3週間ぶりの安値を付けた。

アナリスト兼トレーダーとして10年以上の経験を持つ私のテクニカル分析によると、ビットコインは2024年第4四半期以来の安値付近で推移していますが、この安定構造は脆弱であるように見受けられます。本レポートでは、ビットコインの下落の理由を検証し、BTCチャートを詳細に分析し、最新の価格見通しと注目すべき主要なテクニカル指標を提示します。

今日のビットコイン価格：63,000ドルを下回る

月曜日の4％を超える下落（2月5日以来最大の1日下落）が相場の基調を決定づけ、火曜日の動きは買い手にほとんど安心感を与えなかった。

より広範な下落は注目に値する。2025年10月に1コインあたり12万5000ドルを超える史上最高値を記録して以来、ビットコインは約50%の価値を失っている。VanEckの調査によると、ビットコインは現在、200日移動平均線から約2.88標準偏差下回って取引されており、これは過去10年間、新型コロナウイルス感染症のパンデミックやFTXの暴落時を含め、見られなかった水準だ。

ビットコインのテクニカル分析：チャートが示すもの

私のテクニカル分析によると、ビットコインは2024年第4四半期以来の最低水準付近の統合レンジ内での取引が増えています。チャートは、この統合の明確な構造を示しています。

統合の底は6万ドルから6万2000ドルの間であり、心理的サポートが最近の安値と一致する。

統合の上限は 72,000 ドルから 74,000 ドルの間であり、この上限により回復の試みはすべて停止した。

重要な内訳目標は53,000ドルで、2024年後半の安値となる49,000ドルまで上昇する可能性があります。

週足終値が60,000～62,000ドルのレンジを下回れば、私の見方では弱気な下落が確定するでしょう。それを超えると、49,000～53,000ドルのレンジまでは意味のある需要ゾーンは見当たらず、現在の水準から15%～22%程度の下落余地が示唆されます。

上昇局面では、真の回復と言えるためには、買い手が72,000～74,000ドルのレンジを継続的に回復する必要がある。それまでは、株価の反発は、より広範な弱気相場の中での売りの機会と捉えられる可能性が高い。

重要な点は、下落の深刻さにもかかわらず、VanEckの分析によると、90日間の実現ボラティリティは38付近で推移しているということです。これは、ビットコインがピークから底値まで78%下落した2022年の弱気相場で見られた水準のほぼ半分です。これまでのところ、状況はパニックや強制的な投げ売りではなく、むしろ痛みを伴うとはいえ、段階的かつ秩序あるレバレッジ解消のプロセスを反映していると言えます。

マクロ圧力の蓄積

この下落の背後には単一の引き金があるわけではなく、むしろビットコインは複数の方向から同時に圧力に直面している。

直接的なきっかけは、ドナルド・トランプ米大統領に関連する関税関連の不確実性です。先週、最高裁判所が国際緊急経済権限法（IEEPA）に関する判決を下したことを受け、トランプ大統領は大統領令を通じて新たに15%の世界的な関税を課しました。市場が安定し始めた矢先に、貿易政策をめぐる不確実性が再び高まりました。その結果、リスクオフの動きが株式市場から暗号資産市場へと直接波及しました。

LMAXの仮想通貨ストラテジスト、ジョエル・クルーガー氏は、「仮想通貨市場は火曜日まで圧力にさらされており、ビットコインは2月の安値に向けて下落を続けている」と述べた。クルーガー氏はさらに、このネガティブなトーンは、マクロ経済のリスク回避、継続的なレバレッジ解消、そして国債利回りの上昇、米ドル高、そして地政学的不確実性の継続など、守勢的なポジショニングの組み合わせを反映していると付け加えた。

二つ目の圧力源は地政学的な緊張だ。複数の情報筋によると、米国とイランの軍事的緊張は2003年のイラク戦争以来最大規模とされており、伝統的な安全資産への資金流入を促している。金と原油の価格は上昇したが、ビットコインはこの恩恵を受けられなかった。

XS.comのチーフマーケットアナリスト、サメル・ハッサン氏は次のように述べています。「ビットコインは正式に調整局面を脱し、新たな弱気サイクルに入りました。経済、政治、地政学的なショックが複雑に絡み合ったこの悪循環は、暗号資産市場から資金を流出させ、弱気派が優勢に立つ大きな余地を生み出しています。」

ビットコインはどこまで下落するのか？主要水準と見通し

これは、すべてのトレーダーが今まさに問うている質問であり、正直に答えると、シナリオの範囲は依然として広いということです。

機関投資家の見方は分かれている。弱気派は、60,000～62,000ドルのゾーンを下抜ければ、技術的には49,000～53,000ドルへの道が開かれることになるだろうと見ている。一方、より慎重な楽観派のヴァンエック氏は、大幅な反落と過去の水準と比べて大幅に低いボラティリティの組み合わせは、下振れリスクの大部分が既に吸収されていることを示唆していると示唆している。

米国とイランの新たな核協議が近づく中、トレーダーらが軍事的緊張の高まりによる供給リスクを評価したため、原油価格は火曜日、７カ月ぶりの高値近辺で取引された。

ブレント原油先物はGMT午前10時37分時点で1バレル71.49ドルで横ばいだったが、米国産原油先物は11セント（0.2%）上昇し、1バレル66.42ドルとなった。

ブレント原油は7月下旬以来の高値で取引されており、一方、ウェスト・テキサス・インターミディエイト原油は8月上旬以来の高値で推移している。

オマーンのバドル・アルブサイディ外相が日曜に明らかにしたところによると、イランと米国は木曜にジュネーブで第３回核協議を開催する予定である。

米国はイランに核開発計画を放棄するよう圧力をかけようとしているが、イラン側はその要求を断固として拒否し、核兵器の開発を否定している。

関連して、米国務省高官は月曜日、イランとの軍事衝突のリスクに対する懸念が高まる中、ベイルートの米国大使館から不要不急の政府職員とその家族を撤退させると述べた。

ドナルド・トランプ米大統領は月曜日のソーシャルメディアへの投稿で、もし合意に至らなければイランにとって「非常に悪い日」となるだろうと述べた。

SEBのアナリストは調査ノートで、「リスクは必ずしも戦争が基本シナリオであるというわけではないが、一旦立場と期待が高まると、エスカレーションの抑制が困難になる可能性がある」と述べた。

彼らはさらに、「これが現在、原油価格の地政学的プレミアムを支えている懸念すべき動向だ」と付け加えた。

貿易政策の面では、トランプ大統領は月曜日、最高裁が緊急関税を無効としたのを受けて、米国と最近交渉した貿易協定から離脱しないよう各国に警告し、異なる貿易法に基づいて大幅に高い関税を課す考えを示した。

トランプ大統領は土曜日、全ての国からの米国輸入品に対する暫定関税を法律で認められている最高水準の10％から15％に引き上げる計画だと述べた。

火曜日の取引では、アジア市場が再開したことでドルは下落した。投資家は貿易環境の不確実性の高さを評価していた。一方、日本円は、政治介入の可能性に関する報道を受けて下落した。

首相の姿勢に関する報道を受けて円に圧力

毎日新聞の報道によると、高市早苗首相が先週、日本銀行の上田一夫総裁に対し、さらなる利上げを進めることには疑問があると伝えたとのことで、円は0.83%下落し、1ドル＝155.93円となり、約2週間ぶりの安値となった。

この報告書は日本国債の利回りも低下させ、日本銀行が通貨安で日本の家計の燃料や食料の輸入コストが上昇する事態に苦慮している時期に、日本の政治と金融情勢にさらなる複雑さをもたらした。

報告書発表前、ロイターが調査したエコノミストの大半は、金利が6月末までに1％に上昇すると予想していた。一方、市場は4月までに利上げが行われる確率を約70％と織り込んでいた。

ソシエテ・ジェネラルの企業調査・為替・金利部門責任者、ケネス・ブルー氏は、「今回の展開は、円が回復し始めたという見方を試すものとなる」と述べた。さらに、「政府が中央銀行に圧力をかければ、中央銀行の独立性に対する疑念が再び高まるだろう」と付け加えた。

高市氏は国会で、通貨安にはプラスの影響とマイナスの影響の両方があると述べた。

日本企業に影響を及ぼす中国の輸出規制も通貨に圧力をかけ、円は対ユーロで0.8%下落し、183.75円となった。

日本円を支えるための米国の介入の可能性

円は米国当局の監視下に置かれ続けている。日経新聞は、ニューヨーク連邦準備銀行が米国財務省の委託を受け、日本政府からの正式な要請なしに円を支えるため、いわゆる「レートチェック」を先月実施したと報じた。

ブルー氏は、これは日本が円安抑制を狙った口頭介入にもかかわらず、円について過度に懸念していないことを示していると述べた。

不安定な貿易環境

こうした動きは、投資家が引き続き貿易上の不確実性に直面している中で起きている。

アメリカ合衆国最高裁判所は金曜日、ドナルド・トランプ大統領が1977年の非常事態法を引用して関税を課したことは権限を超えているとの判決を下した。しかし、トランプ大統領はわずか数時間後に別の法律を引用し、全ての輸入品に新たな関税を課した。

税関の通知によると、当初の10%の関税は火曜日の午前0時1分に発効したが、トランプ大統領が提案した15%への引き上げ時期は依然として不明である。大統領は今のところ、10%の税率のみを対象とする大統領令に署名している。

トランプ大統領はまた、最高裁が緊急関税を無効とする判決を下したことを受けて、各国に対し最近の貿易協定から撤退しないよう警告した。

ナショナル・オーストラリア銀行のFX戦略責任者レイ・アトリル氏は同銀行のポッドキャストで「われわれは今、非常に不確実な環境に戻っている」と語った。

同氏は、多くの国がすでに協定に署名しているか、署名に近づいている現状において、世界貿易の将来像は不透明だと付け加えた。

さらなる懸念：人工知能と地政学的緊張

こうした動きは、人工知能への多額の投資の持続可能性に対する市場の懐疑心の高まりや、連邦準備制度理事会の政策担当者によるインフレの持続的な高騰に対する懸念と一致している。

トレーダーらはまた、イランとの軍事衝突の可能性への懸念が高まる中、米国務省がベイルートの米国大使館から不要不急の政府職員とその家族を撤退させると発表したことを受けて、高まる地政学的緊張にも注目している。

主要通貨のパフォーマンス

ユーロは1.1785ドルで安定していた。

英ポンドは1.3487ドルでほぼ変わらず。

欧州議会は月曜日、新たな輸入関税を理由に、欧州連合と米国間の貿易協定に関する採決を延期することを決定した。

一方、新たな関税制度により中国輸出品への税金が軽減される可能性があるとの期待から、中国人民元は対ドルで約3年ぶりの高値に達した。