米国の銅価格は、前日に過去最大の１日の値下がりを記録した後、金曜日は安定した。市場は、ドナルド・トランプ大統領が精錬銅を５０％の輸入関税から除外するという意外な措置を引き続き評価している。

COMEX（コモックス）の米国銅先物9月限は、グリニッジ標準時午前10時6分時点で1.1%上昇し、1ポンドあたり4.4015ドル（1トンあたり9,703.70ドル）となった。これは、木曜日に22%急落した後のことだ。

一方、ロンドン金属取引所（LME）の指標となる3カ月物の銅は0.1％上昇し、1トンあたり9,616ドルとなった。

価格は、LME登録倉庫の在庫増加と、米国政府が精錬銅を輸入関税の対象から除外すると決定したことを受けて米国の大量の在庫からのさらなる流入が見込まれることから、下押し圧力を受けている。

COMEX倉庫の銅在庫は現在257,915ショートトン（233,977メートルトンに相当）で、3月から7月の間に176％急増し、21年ぶりの高水準となっている。

同時に、LMEの在庫は7月に倍増し、3か月ぶりの高水準となる127,475トンに達した。

しかし、最近の下落にもかかわらず、COMEX銅契約はLME価格を引き続き上回っているため、短期的に大量の米国在庫が世界市場に流入する可能性は依然として限られている。

金属市場のトレーダーは、「COMEXの銅のプレミアムは現在数百ドルに縮小しているが、これは歴史的には依然として大きいが、最近見られた3,000ドルのプレミアムと比べると見劣りする」と述べた。

一方、民間調査によると、中国の7月の工場活動は減少しており、銅価格にさらなる圧力がかかっています。銅はエネルギー部門と建設部門で広く使用されています。

世界最大の金属消費国である中国は、トランプ政権と恒久的な関税協定を結ぶ期限を8月12日に控えている。

トランプ大統領は、金曜日の貿易協定の期限を前に、カナダ、ブラジル、インド、台湾を含む数十の貿易相手国からの輸出品に高関税を課していた。

ロンドン金属取引所（LME）で取引されるその他の金属については、アルミニウムが0.5％下落して1トン当たり2,552ドル、亜鉛が1.4％下落して2,723ドル、鉛が0.2％下落して1,965.50ドル、スズが1.1％上昇して32,970ドル、ニッケルが0.5％下落して14,855ドルとなった。

米国の関税や金利上昇への懸念が引き続き投資家心理を圧迫し、仮想通貨市場で利益確定の動きが広がる中、ビットコインは金曜日に下落し、1週間の下落を締めくくった。

市場は現在、米国経済の現状についてさらなる手がかりを与える可能性のある、近々発表される米国の非農業部門雇用者数データに注目している。

ビットコインは、東部時間0時45分（グリニッジ標準時5時45分）時点で2.5%下落し、11万5540.9ドルとなった。世界最大の仮想通貨であるビットコインは、7月中旬に史上最高値を更新した勢いを維持できず、今週は2%近くの下落で終える見込みだ。

ビットコインの最大級の機関投資家の一つであるストラテジーによる大規模な購入は、今週の価格上昇にはほとんど影響しなかった。同社は6月期の四半期決算で予想を上回る業績を発表したにもかかわらず、株価はほとんど反応しなかった。

米国の貿易政策への懸念からリスク選好が弱まり、ビットコインは下落

金曜日の株価下落は、ドナルド・トランプ米大統領が木曜日に、一部の米国貿易相手国に対し関税を課す大統領令に署名したことを受けてのものだ。関税は、当初予定されていた8月1日の期限を過ぎ、7日以内に発効する予定だ。

特に米国が世界の主要経済国と土壇場でいくつかの貿易協定を締結した後、市場は依然として関税の詳細に関するさらなる明確化を待っている。

トランプ大統領の貿易政策は、連邦準備制度理事会にとって依然として不確実性の大きな要因となっており、連邦準備制度理事会は今週、新たな関税がインフレに与える影響がより明確になるまで金利の変更を保留する意向を示した。

今週、FRBのコメントがリスク選好に影響を与え、それが仮想通貨市場に圧力をかけた。

関税は暗号通貨に直接影響を与えるわけではないが、投資家の感情全体を弱め、ビットコインのような投機資産に悪影響を及ぼす。

対照的に、高金利が持続すると、高リスク投資の魅力が低下するため、ビットコインにとってより直接的な脅威となります。

暗号資産価格：米国雇用統計発表を前にアルトコインが急落

代替暗号通貨（アルトコイン）の価格は金曜日に急落し、幅広い利益確定と高リスク資産の需要減少により、週間で大幅な損失が見込まれている。

米国の非農業部門雇用者数統計を前にした期待感が市場にさらなる圧力をかけている。これらの数字は連邦準備制度理事会（FRB）の今後の金利決定に影響を与える可能性が高いためだ。もし統計が労働市場の堅調さの継続を示すものであれば、FRBは短期的に利下げを行う動機が弱まるだろう。

投資家らがドナルド・トランプ米大統領が課した新たな関税と制裁の影響を評価する中、原油価格は金曜日は横ばいで推移し、週間上昇傾向にある。

ブレント原油先物は、グリニッジ標準時10時39分時点で35セント（0.49%）下落し、1バレル71.35ドルとなった。米国産ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は37セント（0.53%）下落し、68.89ドルとなった。

価格は前日の取引で1%以上下落した後、金曜日には安定し、一方ブレントとWTIはそれぞれ週間で4.3%と5.7%の上昇が続く見通しとなった。

米国の貿易相手国に対する新たな関税が金曜日に発効したことから、今週の投資家の注目は米国の関税が原油価格に及ぼす潜在的な影響に移っている。

トランプ大統領は木曜日、カナダ、インド、台湾など、8月1日の期限までに貿易協定に合意できなかった数十の国と地域からの米国輸入品に10％から41％の関税を課す大統領令に署名した。

一方、ワシントンと合意に達することができた貿易相手国としては、欧州連合、韓国、日本、英国などがある。

DBS銀行のスブロ・サルカー氏は、「多くの国が、ほとんど例外なく市場に好意的な貿易協定を結んだことが最近の原油価格上昇の主因だと考えている。中国との貿易交渉がさらに進展すれば、市場の信頼感はさらに高まるだろう」と述べた。

今週、原油価格は、トランプ大統領がロシアにウクライナ戦争終結を迫るため、ロシア産原油の購入者に100%の二次制裁を課すと脅したことも、更なる支援材料となった。この脅しは、原油取引の流れの混乱や市場からの供給停止の可能性に対する懸念を高めた。

コメルツ銀行のアナリスト、カーステン・フリッチュ氏は「ロシアの原油供給を完全に置き換えることは不可能なので、効果的な制裁は必然的に原油価格の急騰につながるだろう」と述べた。

関連ニュースとして、JPモルガンのアナリストは木曜日、トランプ大統領がロシア産原油の購入をめぐり中国とインドを制裁対象にする可能性は、ロシアの海上輸送による原油輸出量約275万バレル/日を脅かす可能性があると指摘した。中国とインドはそれぞれ世界第2位と第3位の原油消費国である。

しかし、一部のアナリストは、米国の関税が価格上昇を引き起こして経済成長を阻害し、ひいては世界の石油需要を圧迫する可能性があると懸念している。

木曜日に発表された6月のインフレデータは、世界最大の経済大国であり最大の石油消費国である米国内で、現行関税がすでに物価上昇を引き起こし始めている兆候を示した。

ドルは主要通貨に対して約3年ぶりの週間最高値に向かっており、ドナルド・トランプ大統領が数十カ国の貿易相手国に新たな関税を課したことを受けて金曜日も勢いを維持した。

スイスなど、深刻な影響を受けた国の通貨は急落した。スイスは現在39%の関税に直面している。スイスフランは6週間ぶりの安値に下落し、カナダドルは7週連続で下落した。

ドルは関税とは関係のない理由でも他の通貨に対して上昇した。日本銀行が利上げ再開の準備ができていないと示唆したことを受け、円は今年最悪の週間パフォーマンスを記録した。これを受け、加藤勝信財務大臣は金曜日、当局は円の動向について「懸念している」と述べた。

米国の月例雇用報告も金曜日に発表される予定で、7月に労働市場に11万人の雇用が追加されたことが示されると予想されている。

今月のドル高は主に、トランプ大統領の関税が米国経済に悪影響を及ぼしたり、インフレを急激に上昇させたりしていないという投資家の確信から生じている。

トランプ大統領がジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長に利下げを迫っているにもかかわらず、米中央銀行は利下げを急ぐ姿勢を示していない。IGのチーフアナリスト、クリス・ボーシャン氏によると、金曜日の雇用統計は、たとえ予想を下回る結果となったとしても、ドルなどの米国資産の売りを誘発するだけであり、FRBの姿勢を大きく変える可能性は低いという。

ボーシャン氏は、「米国経済は基本的に依然として好調だ。ピークではないが、関税の影響は限定的だろう。市場は短期的な売りにさらされているように見えるが、それは単に利益確定と様子見の口実に過ぎない」と述べた。

同氏はさらに、「利下げ期待が再び高まるには、今から9月までに大量の弱い経済データが発表される必要があるだろう」と付け加えた。

主要6通貨に対する米ドルのパフォーマンスを測るドル指数は今週2.4％上昇し、2022年9月の3.1％上昇以来の週間最高値となった。同指数は直近で0.1％上昇の100.13となり、5月下旬以来の高値となった。

関税の影響

通常は安全資産とみなされるスイスフランは、トランプ大統領による高関税導入への反発から株式やコモディティが幅広く売られる中で、様々な通貨に対して下落し、従来の地位を失った。トランプ大統領はまた、スイスの主要輸出品の一つである製薬会社に対し、米国消費者向けの医薬品価格の引き下げを要求した。

ドルは0.6％上昇し0.8173フランと6週間ぶりの高値を付けた。一方、ユーロは0.5％上昇し0.932フランで取引された。

もう一つの伝統的な安全通貨である円は対ドルで小幅上昇し、ドルは3月下旬以来の高値を付けた後、0.15%下落して150.545円となった。

米国がカナダからの輸入品に35%の関税を課すことを決定したことを受け、米ドルはカナダドルに対して上昇を続け、0.13%上昇して1.38735となった。関税率はこれまで警告していた25%から引き上げられた。

ユーロは1.1408ドルと2カ月ぶりの安値付近で推移しており、市場がワシントンとの不均衡な貿易協定とみている状況が依然として影響している。

オークランドのエレクタス・ファイナンシャルのマネージング・ディレクター、マイク・ホラハン氏は、「短期的にはドル高が進む余地がある」と述べた。さらに、「関税に関するニュースの大部分は市場に織り込まれている」と付け加えた。

彼は続けて、「今週の大きな動きはユーロ安だった。最終的な結果として、EUと米国間の貿易協定はユーロにとって更なる逆風となっている」と述べた。

日曜日に発表されたEUと米国の枠組み貿易協定は、ヨーロッパにとって不公平だとして、フランスの指導者や欧州議会の貿易委員会委員長から直ちに批判された。