銅価格は火曜日に下落し、米国の備蓄が売りの波を引き起こした月曜日の過去最高値から反落した一方、中国が2026年に国内成長を優先すると新たに表明したことで需要見通しが支えられた。

月曜日、ロンドン金属取引所の銅先物は1.3％上昇し、1トンあたり11,771ドルに達し、前日の取引で記録した史上最高値を上回った。

銅は、より広範な関税措置を予想して大量の銅が米国に流入し、世界的な供給逼迫に対する懸念が高まったため、ここ数週間上昇している。

この最新の急騰は、世界最大の銅消費国である中国が、2026年も「積極的な」財政姿勢を維持すると発表したことを受けてのものであり、工業用金属の需要拡大への期待が高まっている。

COFCO Futuresのアナリスト、Shu Wanqu氏は次のように述べた。

政治局のデータは、市場予想よりもマクロ経済環境が好調であることを示唆している。銅は、送電網の改修プロジェクトやコンピューティング能力の拡大に対する政府の支援から恩恵を受けるだろう。モメンタムは依然として強い強気相場にある。

この強気な見方は、米国における積極的な備蓄による精錬銅の供給逼迫によってさらに強まっている。中信証券のアナリストは、世界の精錬銅の供給不足は来年45万トンに達する可能性があると予測している。

CITICのアナリストらは、中長期的に十分な供給を確保するのに必要な採掘投資を引き付けるためには、来年は銅価格が平均して1トン当たり1万2000ドルを超える必要があるだろうと付け加えた。

ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は、データセンターや電気自動車製造からの旺盛な需要と、複数の鉱山の閉鎖後の世界的な供給逼迫に支えられ、年初から34％上昇している。

米国では、新たな関税措置への期待が高まる中、COMEX銅先物は7月を過去最高値で終えた。

一方、米ドル指数は最高99.3、最低98.9を記録した後、15時15分GMT時点で0.2%上昇し99.2となった。

米国の取引時間中、コメックス銅先物3月限は、GMT15:05時点で2.2%下落し、1ポンドあたり5.34ドルとなった。

本日遅くに始まる連邦準備制度理事会の政策会合を前に投資家らが慎重な姿勢を維持し、市場では広く金利引き下げが予想されているため、ビットコインは火曜日に下落した。

世界最大の暗号通貨は、取引開始時の小幅な反落の後、東部標準時午前9時23分（グリニッジ標準時午後14時23分）までに0.5％下落して9万479ドルとなり、9万～9万2000ドルの狭い範囲にとどまった。

FRBの決定を前に注意

統合の兆候がビットコインの価格変動を支配し、トレーダーは主要なマクロ経済シグナルの発表前に新たなポジションを開くことを躊躇した。

市場は、冷え込む労働市場や目標を上回っているもののインフレ率の鈍化など、ここ数週間の米国の一連の弱いデータに支えられ、12月9～10日のFRB会合で25ベーシスポイントの利下げが実施される確率を約87％と織り込み続けている。

しかし、政策担当者らの間では成長とインフレの見通しについて意見が分かれており、FRBが金利を据え置くことを選択すれば、サプライズが起こる可能性もある。

通常、利下げはドル安を招き、現金や債券の利回りを低下させるため、ビットコインなどの利回りの低い代替資産の魅力が高まります。2024年後半以降のビットコインの反発は、主に金融緩和サイクルの長期化への期待に支えられてきました。

ストラテジーは10,624ビットコインを追加取得

ナスダックに上場しているストラテジーはビットコインを準備資産として使っている最大の上場企業で、月曜日に10,624BTCを追加購入し、総保有量が約660,624ビットコインになったと発表した。

購入は12月1日から7日の間に行われ、平均価格は1コインあたり約9万615ドルだった。

この動きは、同社がMSCI指数などの主要な株式ベンチマークから除外される可能性に直面している中で行われた。除外されれば、多額の資金流出を引き起こし、株価評価に圧力をかける可能性がある。

今日の暗号通貨価格：アルトコインは圧力にさらされている

火曜日、広範なリスク回避のなか、主要アルトコインの大半は下落した。

イーサリアムは1.2％下落して3,113.66ドルとなった。

3番目に大きいトークンであるXRPは1.6％下落して2.06ドルとなった。

火曜日の原油価格はわずかに下落し、前日の2％下落をさらに拡大した。トレーダーらは、ロシア・ウクライナ戦争の終結を目指す和平交渉の進展と、大いに期待されている米国の金利決定を注視している。

ブレント原油先物は、午前4時9分（GMT）時点で8セント（0.1％）下落して1バレル62.41ドルとなり、ウエスト・テキサス・インターミディエイトは13セント（0.2％）下落して58.75ドルとなった。

イラクが世界最大級の油田の一つであるルクオイルのウェスト・クルナ2油田の生産を再開したことを受け、月曜日には両指標原油価格が1ドル以上下落した。

フィリップ・ノヴァのシニア市場アナリスト、プリヤンカ・サチデヴァ氏は、「ブレント原油が62ドルに向けて再び上昇したのは、12月の全体的な傾向とほぼ一致している。イラクの供給途絶の可能性をめぐる騒ぎは一夜にして消え、市場の焦点は潤沢な供給と慎重な需要見通しに戻った」と述べた。

ウクライナは、ウォロディミル・ゼレンスキー大統領とフランス、ドイツ、英国の首脳とのロンドンでの会談後、改訂された和平案を米国に提出する予定である。

KCMトレードのチーフ市場アナリスト、ティム・ウォーター氏は次のように指摘した。「市場は和平交渉の明確な結論を待ち、原油価格は狭いレンジで推移している。交渉が決裂すれば、価格は上昇すると予想する。しかし、交渉が進展し、ロシアからの供給が世界市場に再び戻る可能性が高まれば、価格は下落圧力を受ける可能性がある。」

消息筋によると、G7と欧州連合は、ロシアの現在の原油価格上限を海上サービスの全面禁止に置き換えることを協議しており、これはモスクワの石油収入を抑制することを意図した措置だという。

投資家らはまた、水曜日の連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定にも注目しており、市場は25ベーシスポイントの利下げの可能性を87％と織り込んでいる。

利下げは通常、借入コストを引き下げることで石油需要を支えるが、アナリストらは現在の環境ではその影響は限定的かもしれないと警告した。

サチデバ氏はさらに、「市場はFRBによる25ベーシスポイントの利下げの可能性に注目している。これは60～65ドルの範囲内で小幅な短期的なサポートとなる可能性があるが、より広範な価格構造は2026年に市場が供給過剰になるとの予想に依然として結びついている」と述べた。

火曜日、トレーダーらが連邦準備制度理事会による広く予想されている利下げを待ち望んだため米ドルは安定し、一方オーストラリア準備銀行が近い将来さらなる緩和策を講じないことを示唆したことからオーストラリアドルは上昇した。

他の主要中央銀行も週末までに政策措置を発表する予定であり、投資家はFRBの決定を前にポジションを取っている。

コメルツ銀行の為替ストラテジスト、マイケル・フィスター氏は「ＦＲＢの会合は明日なので、それまでに大きなポジション変更は起きそうにない」と述べた。

主要6通貨に対する米ドルの相対的な価値を示すドル指数は0.1％下落して98.977となった。

トレーダーらはまた、セッション後半に発表される11月のNFIB中小企業指数と10月のJOLTS求人データにも注目している。

5月に任期満了を迎えるジェローム・パウエル議長の後任の最有力候補と目されるケビン・ハセット氏が、ドナルド・トランプ大統領が期待するほどハト派的な姿勢を示すかどうか疑念が高まる中、債券投資家は2026年の利下げペースに対する期待を縮小している。

それでも、市場は今週のFRBの利下げが事実上確実だとみており、焦点は来年の見通しに移っている。

フィスター氏は、政策声明が発表されれば、FRB当局者間の意見の相違が拡大していることを指摘し、ドット・プロットに注目が集まるだろうと指摘した。また、前回会合と比べて金利見通しが下方修正されたことは、ドルにとって大きな支えにはならない可能性があると付け加えた。

CMEのFedWatchツールによれば、先物は12月9～10日の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を89.4%と示唆している。

米10年国債利回りは、3営業日連続で3カ月ぶりの高値付近まで上昇した後、1ベーシスポイント低下して4.1605%となった。

INGのアナリストは「市場は急速に金利上昇に向けて再評価しており、新たな水準はファンダメンタルズによって正当化されているようだ」と書いている。

ユーロは小幅上昇…豪ドルは上昇継続

ユーロは月曜日のドイツ国債売りを受け、ECB理事会メンバーのイザベル・シュナーベル氏がブルームバーグに対し、ECBの次の動きは利下げではなく利上げになる可能性があるものの、近い将来ではないとの発言を受けて上昇した。ユーロは0.1%上昇し、1.1653ドルとなった。

オーストラリア準備銀行が政策金利を3.6%に3回連続で据え置き、インフレ圧力が続く可能性があると警告したことを受け、オーストラリアドルは上昇基調を維持し、0.3%上昇して0.6645ドルとなった。

シンガポール銀行の外為ストラテジスト、シム・モー・シオン氏は「RBAは市場のタカ派的な期待に反論しようとはしなかった。発言は、同銀行が引き締めに傾いているとの見方と一致している」と述べた。

ミシェル・ブロック総裁が記者会見で利下げはもはや検討されていないと確認したことを受けて、株価上昇は加速した。

コメルツ銀行のフィスター氏は、「記者会見で、利下げは終了し、次の動きは利上げになる可能性があることが明らかになった。これは豪ドルを押し上げるのに十分だった」と付け加えた。

地震で円が圧迫され、人民元とポンドが上昇

日本円は、東北地方でマグニチュード7.5の強い地震が発生し、避難命令が出され、その後津波警報が引き下げられたことを受けて、アジア市場の早朝取引で当初上昇した後、0.1%下落して1ドル＝155.82円となった。

IGシドニーの市場アナリスト、トニー・シカモア氏は、当初のショックによりサプライチェーンの脆弱性、保険損失、工業生産の潜在的な混乱に対する懸念が再燃し、中央銀行の決定を前に警戒感が強まったと述べた。

投資家らが月曜日の中国共産党政治局会合の声明は追加刺激策の緊急性を示唆していないと解釈したため、オフショア人民元は0.1％上昇し、1ドル＝7.0623元となった。

ポンドは0.2％上昇して1.33470ドル、ニュージーランドドルは0.3％上昇して0.57920ドルとなった。