2025年が終わりに近づくにつれ流動性が低下し利益確定の動きが強まり、銅価格は月曜日の取引で急落した。

再生可能エネルギーと産業インフラ部門の主要金属である銅は、2025年に35％以上上昇し、過去15年間で最も強い年間上昇率を記録する見込みです。

米ドル安への懸念が高まる中、銅は金や銀と並んで投資の安全資産として注目されるようになっている。12月には銅価格が1トンあたり1万2000ドルを超え、2008年の世界金融危機後の回復以来、最も大幅な上昇を記録した。

Xの投稿で、あるアナリストは次のように書いています。「銅は主要な抵抗線を決定的に突破し、正式に価格発見局面に入りました。私の見解では、銅は2026年に最も重要なマクロ資産の一つとなる可能性があります。価格発見の動きは本質的に爆発的なものであり、今回の動きもまさにその通りだと思います。さあ、始めましょう。」

アナンド・ラティ・インスティテューショナルのバイスプレジデント、パルティヴ・ジョンサ氏によると、年初からほぼ2倍に上昇したヒンドゥスタン・カッパー株の急騰は、銅価格の上昇だけが要因ではないという。むしろ、生産量の持続的な増加、採掘権契約の延長、そして供給サイドの構造的な制約が重なり合っている。

ET Nowのインタビューで、ジョンサ氏はロンドン金属取引所で銅価格が1トン当たり1万3000ドルに達したことは間違いなく地合いを支えているが、株価の再評価は短期的な価格変動を超えた、より深い根本的な要因を示していると述べた。

一方、米ドル指数は最高98.1、最低97.9を記録した後、14時44分GMT時点で0.1%未満の下落となり、97.9ポイントとなった。

米国市場では、3月銅先物はGMT14時40分時点で4.3%下落し、1ポンドあたり5.58ドルとなった。

ビットコインは月曜日、取引時間の早い段階で一時的に９万ドルを上回った後、重要な９万ドルの水準近くまで上昇して取引されたが、同仮想通貨は再びその水準を超えた値上がりを維持するのに苦戦し、今月初めに見られた反発の試みの失敗のパターンを繰り返した。

世界最大の暗号通貨は、米国東部時間午前2時7分（GMT午前7時7分）時点で2.2％上昇し、89,663.6ドルとなった。

ビットコインは12月を通じて9万ドルの水準を何度も試したが、買いの勢いが衰え、年末に向けて取引量が低迷したため、そのたびに反落が続いた。

ビットコインはFRBの利下げ期待に支えられているが、9万ドル付近で停滞している

月曜日のビットコインの上昇は、米連邦準備制度理事会が最近の利下げに続き2026年にもさらなる利下げを実施するとの期待を投資家が織り込み続けたことで、金融市場全体の堅調さに支えられた。

金利見通しの低下は、通常、現金や債券投資を保有する魅力を低下させ、より利回りの高い代替資産への資本流入を促すことで、暗号通貨を含むリスク資産を支える。

この動きは、ビットコインが他の資産クラスで見られた利益に追いつこうとした時にも起こった。

投資家らが、ウクライナ戦争終結を目指した米国主導の協議など、明確な進展がまだ得られていない進行中の地政学的リスクを評価する中、金は過去最高値近辺で推移し、銀とプラチナは新たな高値を更新した。

貴金属の強さは安全資産や代替資産への継続的な需要を強調し、暗号通貨市場を支える背景となった。

ポジティブな雰囲気にもかかわらず、ビットコインの上昇は依然として限定的であり、トレーダーは利益確定と流動性の低さを主な逆風として指摘している。9万ドルの水準は依然として心理的および技術的に大きな障壁とみなされており、持続的な上昇を引き起こすにはより強力な触媒が必要となる。

機関投資家の参加も、今年初めには仮想通貨市場を支援していたものの、新年早々の主要経済データ発表を前に一部のファンドが様子見姿勢をとったため、まちまちだった。

今日の暗号通貨価格：アルトコインは小幅な上昇

主要な代替暗号通貨の大半は月曜日に小幅な上昇を記録した。

世界第2位の仮想通貨イーサリアムは2.7％上昇し、3,018.92ドルとなった。

3番目に大きな暗号通貨であるXRPは1.5%上昇して1.90ドルとなった。

Solanaは2.7%上昇したが、CardanoとPolygonはわずかに下落した。

原油価格は月曜日、ウクライナ戦争終結に向け合意に至る可能性をめぐる米国とウクライナの大統領の会談と中東の原油供給途絶のリスクを投資家が比較検討したため、１ドル以上上昇した。

ブレント原油先物は、GMT午後12時までに1.27ドル（2.1％）上昇して1バレル61.91ドルとなり、一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油は1.29ドル（2.3％）上昇して1バレル58.03ドルとなった。

両指標とも金曜日に2％以上下落した。

IGのアナリスト、アクセル・ルドルフ氏は、地政学的な動向が原油価格を支え、エネルギー市場は上昇したと述べた。特にブレント原油は、中東の緊張再燃とウクライナ和平交渉の動向を受けて上昇した。さらに、流動性の低下が新年に向けてボラティリティを高める可能性があると付け加えた。

ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は月曜日、米国のドナルド・トランプ大統領との会談で大きな進展があったと述べ、両国はロシアのウクライナ戦争終結に向けた未解決の諸問題を最終決定するため、米国とウクライナの作業部会が来週会合を開くことで合意したと述べた。

ゼレンスキー氏はさらに、ロシアとの会談はトランプ大統領と欧州各国首脳がウクライナが提案した和平枠組みに合意した後にのみ可能になると付け加えた。

海通先物取引所の中国拠点アナリスト、ヤン・アン氏は、中東でも最近不安定な状況が見られているとし、イエメンでのサウジアラビアの空爆が供給途絶の可能性に対する市場の懸念を高めている可能性があると述べた。

ロイター通信がアジアの石油精製業者6社を対象に行った調査によると、世界最大の石油輸出国であるサウジアラビアは、供給過剰によるスポット市場の下落を反映して、主力のアラブ・ライト原油のアジアの買い手に対する2月の公式販売価格を3か月連続で引き下げると予想されている。

投資家らはまた、12月19日までの週の米国在庫データも待っている。ロイターの広範な調査によると、先週の米国原油在庫は減少すると予想されている一方、留出油とガソリンの在庫は増加する見込みだ。

この報告書は、クリスマス休暇のため、通常の水曜日の発表から遅れている。

UBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノヴォ氏によると、中国の海上輸送による原油輸入の増加は、他の地域でも市場環境の引き締まりを促している。スタウノヴォ氏はさらに、1バレル60ドル水準はブレント原油価格の底堅い水準を示しており、2026年には緩やかな回復が見込まれると付け加えた。これは、OPECプラス以外の産油国からの供給増加が2026年半ばまでに鈍化し始める可能性があるためだ。

日本円は先週末に下落した後、月曜日に損失の一部を取り戻した。市場は日本の追加利上げの時期と政府介入の可能性を検証しており、一方、年末の薄商いにより欧州通貨は概ね安定していた。

月曜日に公表された12月の日銀会合における政策当局者の意見の要約によると、委員たちは金利引き上げ継続の必要性について議論した。片山さつき財務大臣は先週、日本は円の過度な変動に対して行動する完全な自由を持っていると述べた。

ステート・ストリート東京支店長バート・ワカバヤシ氏は、他の外国為替ペアでは円に対する弱気な見方が顕著であるものの、こうした介入警告によってドル／円のポジションが制限されると述べた。

「円のロングポジションを維持するのは非常に痛手だと思います」と若林氏は述べた。「これらの通貨、特に豪ドルに対して、円のショートポジションの動きが見られています。」

同氏はさらに、「市場は依然として、安全資産としての円が現在どのような役割を果たしているか理解しようとしているところだ」と付け加えた。

ドルは金曜日に0.45%上昇した後、直近では0.26%下落し156.3円となった。円は1豪ドル＝105.02円で取引され、金曜日に記録した17カ月ぶりの安値105.08円をわずかに下回った。

主要通貨バスケットに対する米ドルの相対的な価値を示すドル指数は、小幅下落して97.95となった。ユーロは小幅上昇して1.1780ドル、ポンドは1.3503ドルで横ばいとなった。

日本銀行は12月の会合で政策金利を0.5%から30年ぶりの高水準となる0.75%に引き上げた。月曜日に発表された意見の要旨によると、インフレを考慮すると実質金利は依然として大幅なマイナス水準にあり、多くの理事が更なる利上げの必要性を認識していることが示された。

しかし、利上げは円安に歯止めをかけることができず、12月19日には1ドル＝157.78円まで下落したため、再び介入警告が出されました。日本が円支援のために介入したのは、2024年7月が最後で、円が1ドル＝161.96円と38年ぶりの安値に下落した際に買い介入を行ったのが最後です。

今週はデータが限られており、多くの市場では新年の休暇を前に取引が薄かったため、地政学的な動きが前面に出てきた。

ドナルド・トランプ米大統領は日曜、自身とウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領はウクライナ戦争終結の合意に「非常に近い、おそらく極めて近い」と述べたが、両首脳は最も複雑な問題のいくつかが未解決のままであると認めた。

アジアでは、中国が火曜日に予定されている実弾演習を前に台湾周辺に軍事部隊を展開したことで、緊張が高まった状態が続いている。一方、北朝鮮の国営メディアは、金正恩委員長が日曜日に長距離ミサイルの発射を監督したと報じた。一方、韓国の聯合ニュースは、新年早々にもさらなる実験が行われる可能性があると報じた。

今週の主なデータ注目は、今月初めに開催された連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録が火曜日に発表されることです。米連邦準備制度理事会（FRB）は同会合で利下げを行い、来年の追加利下げは1回のみと予想しました。一方、市場参加者は少なくともあと2回の利下げを織り込んでいます。

ゴールドマン・サックスのアナリストはノートで次のように述べた。「FOMCは会合後の声明文を調整し、追加利下げのハードルを引き上げることを示唆した。また、ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長は記者会見でこのメッセージを強調した。12月の議事録は、短期的な金融政策の適切な道筋をめぐって委員会メンバー間で意見の相違が続いていることを示していると予想する。」

オーストラリアドルは１ドル＝０．６７１７ドルでほぼ変わらず、スイスフランは１ドル＝０．７８７ドルで堅調に推移した。