銅価格は金曜日の取引中に上昇し、世界的な需要増加をめぐる楽観的な見通しに支えられ、７カ月連続の値上がりに向かっている。

ロンドン金属取引所で最も取引量の多い銅先物は、2月4日以来の高値となる1トン当たり13,496ドルを付けた後、メッカ時間午後1時47分時点で1.3%上昇し、1トン当たり13,478ドルとなった。

中国春節休暇後に発表されたデータによると、上海先物取引所の倉庫にある銅の在庫は39万1500トンと、2週間前の水準から44%増加し、約10年ぶりの高水準に達した。

UBSは、銅価格の予想を全期間にわたって1トンあたり500ドル引き上げ、2027年3月末までに1トンあたり1万5000ドルに達する可能性があると予測した。同行は楽観的な見通しを維持し、投資家に対し、この工業用金属の長期買いポジションを維持するよう推奨した。

投資銀行は、短期的には慎重な姿勢が見られるものの、銅価格は年間ベースで上昇すると予想している。最近の価格上昇は一時的に停滞しており、2026年まで高水準が続くと予想されている。一方、春節（旧正月）前後の季節的な景気減速が価格安定期の一因となった。

需給予測の修正

UBSは最新のデータに基づき、需給予測を更新した。同行は2025年の供給不足を約20万トンと予想しており、従来の23万トンから若干縮小した。

同時に、同社は2026年の供給不足予測を52万トンに引き上げました。これは、従来の40万7000トンから引き上げられたものです。供給ギャップの拡大は、銅価格の中期的見通しの強気を支える主要な要因の一つとなっています。

同銀行は、改訂された需給ファンダメンタルズに基づき顧客に対し銅の買いポジションを維持するよう改めて推奨し、最新の見通しでは2026年を通じて価格が高止まりすると示唆していると指摘した。

チリの生産量の減少

生産面では、チリ国立統計局のデータによると、世界最大の銅生産国であるチリの1月の銅生産量は前年同月比3%減の41万3712トンとなった。

アンデス諸国の工業生産も同月に前年同月比3.8％減少しており、金属の世界的な供給側への圧力が続いていることを示している。

米国の取引時間中、5月銅先物はGMT午後3時時点で1.2%上昇し、1ポンドあたり6.07ドルとなった。

ビットコインは3つの主要な抵抗レベルを同時に突破しようと苦戦しており、強い技術的圧力に直面している。一方、現在の弱気相場の終焉は、3月中にこれらの障壁を突破できるかどうかにかかっているかもしれない。

3つの主要な抵抗レベルとの闘い

TradingViewのデータによれば、BTC/USDペアは心理的な70,000ドルの水準で拒否された後、67,720ドル付近で取引されている。

現在の市場構造を分析すると、次のようないくつかの技術的な障害が集まって強力な抵抗ゾーンを形成していることがわかります。

200週指数移動平均は68,330ドル

2021年の過去最高値69,000ドル

心理的な7万ドルのレベル

ビットコインは水曜日に70,040ドルまで上昇した後、これらのレベルを回復することができなかった。

キャプテン・ファイビックとして知られるアナリストは、この仮想通貨が強気の勢いを維持するには、週足ローソク足が200週移動平均線を上回って終値をつける必要があると述べた。彼はさらに、この条件が満たされれば、今後数日間で8万ドルへの反発が期待でき、3月は強気の月になる可能性があると指摘した。

コインテレグラフは以前、ビットコインが18～24か月齢の保有者の平均購入価格である約74,500ドルを上抜ければ弱気相場は終了する可能性があると報じていた。

5ヶ月連続の損失

CoinGlassの過去データによると、ビットコインは2月に14%下落した後、5ヶ月連続の下落に転じる見込みです。ビットコインが同様の下落を経験した最後の時期は、前回の弱気相場のピーク時であった2018年末でした。

アレックスと呼ばれるアナリストは、ビットコインはまれな弱気相場に近づいていると述べ、2018～2019年の前回の例では5本の強い緑の月次ローソク足と4倍の上昇が続いたと指摘した。

ビットコインは、2018年8月から2019年1月の間に57％下落した後、5か月連続で値上がりし、3,329ドルから13,880ドルへと317％上昇した。

過去のパターンが繰り返される場合、特に売り圧力が市場の疲弊を示唆するレベルに近づくにつれて、4月にトレンドの反転が始まる可能性があります。

米国とイランが核交渉の延長に合意したことを受けてトレーダーらが供給途絶の可能性を警戒し続け、原油価格は金曜日に１バレル当たり１ドル以上上昇した。

ブレント原油先物は、GMT午前11時10分までに1.38ドル（1.95％）上昇し、1バレルあたり72.13ドルとなった。一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油は、1.40ドル（2.15％）上昇し、1バレルあたり66.61ドルとなった。

証券会社PVMの石油アナリスト、タマス・ヴァルガ氏は、不確実性が引き続き市場を支配しており、不安が価格を押し上げていると述べ、現在の動きはイランの核交渉の結果と米国の対イラン軍事行動の可能性に全面的に左右されていると指摘した。

週ごとの利益は限定的

週間ベースでは、ブレント原油は約0.2%の小幅な上昇に向かう一方、ウェスト・テキサス・インターミディエイトは0.1%の小幅な下落が見込まれている。

ドナルド・トランプ米大統領が同地域での軍備増強を命じたことを受け、米国とイランは木曜、ジュネーブで間接協議を行った。

交渉中、ワシントンがイランのウラン濃縮の完全停止を主張したため協議が行き詰まっているとの報道を受け、原油価格は1バレルあたり1ドル以上急騰した。しかし、オマーンの仲介者が協議の進展を発表すると、上昇幅は縮小した。

オマーンのバドル・アルブサイディ外相は、双方が来週交渉を再開する予定であり、技術的なレベルの協議はウィーンで行われる予定であると述べた。

DBS銀行のアナリスト、スブロ・サーカー氏は、今回の協議は平和的解決にいくらかの希望を与えていると述べたが、軍事攻撃の可能性は依然として残っていると強調した。

トランプ大統領は2月19日、イランは10日から15日以内に核計画に関する合意に達する必要があり、さもなければ「非常に悪いこと」が起こるだろうと述べた。

サルカー氏は、いかなる紛争も世界の原油供給の約20％を占めるホルムズ海峡を通る中東の供給フローを混乱させる恐れがあるとの懸念から、現在原油価格に組み込まれている地政学的リスクプレミアムは1バレルあたり8ドルから10ドルの範囲であると推定した。

サウジの動きとOPECプラス会合に注目

情報筋によると、サウジアラビアは潜在的な攻撃の影響を軽減するため、石油の生産と輸出を増やす取り組みを行っているという。

一方、OPECプラスは今年第1四半期の増産を一時停止していたが、3月1日に予定されている会合で、4月の生産量を日量約13万7000バレル増やすことを検討するとみられている。

米ドルは金曜日にわずかに下落したが、地政学的緊張の高まりと連邦準備制度理事会のよりタカ派的な姿勢に支えられ、月間上昇傾向を維持した。

東部標準時午前3時（グリニッジ標準時午前8時）までに、米ドル指数（主要6通貨バスケットに対する米ドルの相対価値を示す）は0.1％上昇して97.650となり、月間で約1.4％の上昇に向かっている。

中東の緊張がドルを支える

イランの核開発計画をめぐる両国の協議が継続中であるにもかかわらず、中東における米国の軍備増強がイランとの紛争につながる可能性があるとの懸念が高まったことから、ドルは上昇した。

オマーンの仲介者らは、米国とイランが木曜日の協議で進展を見せたと報告したが、数時間に及ぶ交渉は、米国の攻撃を阻止できるような明確な打開策がないまま終了した。

INGのアナリストは、ワシントンとテヘラン間の緊張が現段階ではドルに最も大きな影響を与える可能性があると述べた。また、Polymarketプラットフォームの推計によると、3月末までに米国がイランを攻撃する確率は55％と依然として比較的高いため、市場は今のところドル安に積極的に賭けることができないと述べた。

また、１月の会合で「数人」の政策担当者がインフレが高止まりすれば再び金利を引き上げる可能性を示唆したことを受け、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が比較的タカ派的な姿勢を示したこともドルへの追加支援となった。

１月の米生産者物価指数データは、ＦＲＢ当局者のジョン・ウィリアムズ氏とニール・カシュカリ氏の発言と合わせて、セッション後半に発表される予定だ。

欧州経済の軟化によりユーロが下落

欧州では、ユーロ/米ドルは0.1％上昇して1.1806となったが、欧州中央銀行が数カ月間金利を据え置くとの見方から、単一通貨は月間で1％以上の下落に向かう見通しとなっている。

ドイツの失業率は2月に1,000人増加して297万7,000人となり、過去3年間の経済低迷が欧州最大の経済大国に及ぼしている継続的な影響を反映している。

フランスでは、消費者物価が2月に前年同月比1.1％上昇し、予想を上回り、1月に5年以上ぶりの低水準に減速した後、インフレが加速していることを示唆した。

INGのアナリストは、イラン関連の不確実性が引き続き市場における強い方向性の賭けを制限しているため、1.180レベルがユーロ/米ドルにとっての転換点であり続ける可能性があると述べた。

選挙での敗北でポンドは下落

GBP/USDは0.1％上昇して1.3495となったが、2月に2％以上下落した後、ポンドは3か月連続の上昇に終止符を打つことになりそうだ。

キール・スターマー首相率いる英国労働党は、最も安全な議席の一つを左派の緑の党に奪われ、恥ずかしい選挙敗北を喫した。

数週間にわたる政治的混乱と辞任を求める声の高まりを受け、今回の展開はスターマー氏へのリーダーシップの資質を示すよう求める圧力を強めるものとなった。INGのアナリストは、スターマー氏の立場を弱める動きはポンドの重しとなる傾向があり、特に左派寄りの指導者が誕生する可能性が高まった場合はなおさらだと指摘した。

政策不確実性の中、円は月間下落へ

アジアでは、高市早苗首相が提案した景気刺激策と減税の財政的影響に関する疑問が広がる中、日本円は引き続き苦戦しており、米ドル/円は0.1％下落して156.04となったが、月間では約0.6％上昇する見込みである。

日本の衆議院での与党の圧勝により、高市首相は財政政策を成立させるより明確な道筋が見えてきた。

また、日本銀行の次回利上げ時期をめぐる不確実性の高まり、特に2月の東京コアCPIデータが弱く、インフレ率が約4年ぶりに中央銀行の2%目標を下回ったことを示したことを受けて、円はさらなる圧力に直面した。

アジアとオーストラリアの通貨の動向

中国人民銀行が一部の先物契約における外国為替リスク準備金要件を撤廃し、国内でより安価にドルを購入できるようになることを受け、米ドル/人民元は0.2％上昇し、6.8552となった。

この決定は、米国との貿易黒字が好調な中、輸出業者が米ドルを売ったことなどにより、ここ数カ月間人民元が大きく上昇したことを受けて行われた。

一方、オーストラリア準備銀行の政策に関するよりタカ派的な見通しに支えられ、AUD/USDは0.3%上昇して0.7125となり、オーストラリアドルは今月2%以上の上昇に向かう見通しだ。