銅価格は、工業用金属に対する長期的な需要見通しが良好であったにもかかわらず、利益確定売りの圧力を受け、木曜の取引で下落した。

コンサルタント会社S&Pグローバルは木曜日、人工知能（AI）と防衛分野の急速な成長により、2040年までに世界の銅需要が50％増加するとの見通しを示した。しかし、リサイクルや採掘活動が拡大されない限り、供給は需要を年間1,000万トン以上下回ると予想される。

銅は、その高い導電性、耐腐食性、成形や製造の容易さから、建設、輸送、テクノロジー、電子機器の分野で長年にわたり幅広く使用されてきました。

報告書によると、電気自動車業界は過去10年間に銅の需要を押し上げたが、AI、防衛、ロボット産業は、エアコンやその他の銅を大量に使用する家電製品に対する従来の消費者需要に加え、今後14年間で大幅に大量の銅を必要とすると予想されている。

S&Pグローバルは、世界の銅需要は2025年の年間約2,800万トンから2040年までに年間4,200万トンに達すると予測している。新たな供給源がなければ、その需要の約4分の1は満たされない可能性が高い。

S&Pグローバルの副会長でレポートの共著者であるダン・ヤーギン氏は、「この需要の背後にある根本的な原動力は世界の電化であり、銅は電化の金属なのです」と述べた。

人工知能は銅需要の最も急成長している源の一つであり、昨年は100以上の新しいデータセンタープロジェクトが開始され、その総額は610億ドル近くに上った。

報告書はまた、ウクライナ戦争や日本、ドイツなどの国防費増額の動きが銅需要をさらに押し上げる可能性が高いと指摘した。

S&Pグローバルの副会長で元米国ウクライナ大使のカルロス・パスクアル氏は「防衛部門における銅の需要はほぼ完全に非弾力的だ」と語った。

ほぼすべての電子機器に銅が使用されています。チリとペルーは世界最大の銅生産国であり、中国は最大の銅製錬国です。一部の銅製品に関税を課している米国は、年間の銅需要の約半分を輸入しています。

この報告書は深海採掘による潜在的供給を考慮していない。

S&Pは2022年にも同様のレポートを発表し、2050年までに世界がカーボンニュートラル、いわゆる「ネットゼロ」目標に到達するというシナリオの下での銅需要を予測した。

木曜日に発表された報告書は異なる手法を用いており、政府の気候変動政策にかかわらず需要の伸びが続くと想定したベースラインシナリオに基づいて銅の需要を予測している。

「エネルギー移行政策は劇的に変化した」とヤーギン氏は語った。

取引では、3月銅先物は14時47分GMT時点で1ポンドあたり5.73ドル下落した。

ビットコインは木曜のアジア取引中に下落し、年初に見られた回復の反転が続いた。これはラテンアメリカとアジアにおける地政学的リスクの高まりを背景に、リスク選好が依然として抑制されているためだ。

米国の非農業部門雇用者数データの発表を前にした警戒感から、投資家は仮想通貨市場での大規模な投資意欲も抑えられ、世界最大の経済大国の業績に関するより明確なシグナルを待つことを好んでいる。

ビットコインは、取引開始前に日中安値90,642.7ドルを付けた後、米国東部時間00:06（GMT 05:06）までに1.5%下落し、91,093.8ドルとなった。世界最大の仮想通貨であるビットコインは、年初からの回復は95,000ドルの水準を回復できずに失速した。

デジタル資産トレジャリー企業、特にビットコイン最大の機関投資家であるStrategy Inc.を取り巻く不確実性により、暗号資産市場への圧力も高まった。2025年初頭から50%近く下落している同社は、MSCIがデジタル資産トレジャリー企業を指数から除外する提案を進めないと発表したことで、限定的な支援しか受けられなかった。

しかし、指数プロバイダーは、指数に含まれる企業の上場要件についてより広範な見直しを進めると述べた。

地政学的リスクの高まりでビットコインの回復は鈍化

アジアとラテンアメリカにおける地政学的緊張の高まりにより、暗号資産に対するリスク選好は依然として抑制されている。

アジアでは、中国が日本に対して輸出制限を課し、日本の化学企業を標的とした反ダンピング調査を開始したことを受けて、中国と日本の間で長く続いてきた外交紛争が今週激化した。

中国メディアはまた、北京が日本への主要な希土類の輸出を制限する可能性も指摘しており、そうなれば日本の大規模な製造業に深刻な影響を及ぼすことになるだろう。

この外交紛争は、2025年末に高市早苗首相が台湾への軍事介入について行った発言に端を発し、北京から強い批判と拒絶を招いた。

中南米市場では、ニコラス・マドゥロ大統領の逮捕につながったベネズエラに対する米国の介入をめぐる動向を市場は引き続き注視している。

報道によると、ドナルド・トランプ米大統領はベネズエラの石油部門に対する長期的な管理を課す準備をしているが、この動きは中国を怒らせ、地域の政治的不安定をさらに煽る可能性がある。

週末のベネズエラへの米国の介入は今週初めに金融市場を動揺させ、金やドルなどの安全資産への需要を押し上げたが、ビットコインはこうした傾向に大きく後れを取っていた。

今日の暗号通貨価格：米国雇用統計発表を前にアルトコインはビットコインとともに下落

他の仮想通貨もビットコインと連動して幅広く下落し、年初に得た利益の大部分を失った。

米連邦準備制度理事会（FRB）が短期的に金利を据え置くとの見方が高まる中、金曜日に発表される12月の米非農業部門雇用者数統計がFRBの金利予想に影響を与えると広く予想されており、警戒感が高まった。

世界第2位の仮想通貨イーサは2.8％下落して3,156.15ドルとなり、今週最も好調だった通貨の1つであるXRPは4％下落した。

木曜日の原油価格は、投資家らがベネズエラ関連の情勢や、ロシアと貿易を行っている国に制裁を課すという米国の法案の進捗状況の報道を評価したため、2営業日連続の下落の後、上昇した。

ブレント原油先物は、GMT午前10時38分までに59セント（0.98％）上昇して1バレルあたり60.55ドルとなり、一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油は58セント（1％）上昇して1バレルあたり56.57ドルとなった。

PVMのアナリスト、タマス・ヴァルガ氏は、価格の反発はドナルド・トランプ大統領が対ロシア制裁法案の成立を容認したことが要因であり、ロシアの原油輸出にさらなる混乱が生じるのではないかという懸念が高まっていると述べた。

共和党のリンジー・グラハム上院議員は水曜日、トランプ大統領が法案を承認したと述べ、早ければ来週にも採決にかけられる可能性があると付け加えた。

市場参加者が今年の世界的な供給過剰を織り込み続けていることから、水曜日の両指標原油は2営業日連続で1%以上下落した。モルガン・スタンレーのアナリストは、2026年上半期に原油市場が最大日量300万バレルの供給過剰に直面すると予想している。

米エネルギー情報局のデータによると、１月２日までの週に米国のガソリンと留出油の在庫は予想以上に増加したが、原油の在庫は減少した。

ワシントンは火曜日、カラカスと合意に達し、最大20億ドル相当のベネズエラ産原油の輸入を許可したと発表した。関係筋によると、この合意には当初、中国向けだった輸送経路の変更が必要になる可能性があるという。

関係筋は、中国のベネズエラ産原油輸入のかなりの部分を占める中国の独立系精製業者が、不足の可能性を補うためにイラン産原油に目を向ける可能性もあると付け加えた。

関連した動きとして、米国は水曜日、大西洋でベネズエラ関連の石油タンカー2隻を拿捕した。うち1隻はロシア国旗を掲げていた。これはドナルド・トランプ大統領による、南北アメリカ大陸の石油の流れを統制し、ベネズエラの社会主義政府にワシントンとの再連携を迫る取り組み強化の一環である。

米ドルは木曜日も3営業日連続で上昇する見通しだが、金曜日に発表される注目度の高い米非農業部門雇用統計を前に、米国の経済指標がまちまちだったため市場は慎重な姿勢を保った。

木曜日に発表されたデータは、11月の求人数が予想以上に減少し、雇用も減速したことから、米国の労働市場が「雇用なし、解雇なし」の局面に陥っていることを示唆した。同時に、12月の米国サービス部門の活動は予想外に改善し、2025年を比較的堅調な状態で終えることを示唆している。

主要6通貨バスケットに対する米ドルの相対的な価値を示すドル指数は0.08%上昇の98.807となり、3日連続の上昇となる見込みです。これは、ドルが2017年以来最悪の年間パフォーマンスを記録した後のことで、アナリストは今年もドルに下落圧力が続くと予想しています。

ナティクシスのチーフ・ポートフォリオ・ストラテジスト、ジャック・ジャナシエヴィッチ氏は、米国経済は依然として比較的良好な状態にあると述べ、ドルのショートポジションの大部分が既に構築されているため、短期的には更なる下落は抑制される可能性があると指摘した。さらに、ユーロや日本円と比較して、新興国通貨は比較的恩恵を受ける可能性があると付け加えた。

米連邦準備制度理事会（FRB）は昨年12月、2026年には1回のみの利下げにとどまる可能性を示唆したにもかかわらず、市場は現在、年内少なくとも2回の利下げを織り込んでいる。FRBは今月下旬の会合で金利を据え置くと広く予想されている。

米国のベネズエラ介入に伴う地政学的な懸念は市場では概ね無視され、投資家は主に経済指標に注目した。しかしながら、ドナルド・トランプ大統領政権が課した緊急関税の一部が米国最高裁判所によって違法と判断された場合、ドルの重しとなり得る潜在的なリスクは依然として存在し、そうなれば米ドルに悪影響を及ぼす可能性がある。

弱いデータがユーロを圧迫

欧州市場では、インフレ指標を受けてドイツ国債利回りが1カ月ぶりの低水準に落ち込んだことを受け、ユーロが圧迫された。ユーロは0.05%下落し、1.1670ドルとなった。前日2営業日では約0.45%下落していた。

アナリストらは、市場の議論が欧州中央銀行（ECB）による約1年後の利上げの可能性へと慎重に移行し始めていると指摘した。しかし、総合インフレ率が目標水準に戻り、コアインフレ率も低下していることから、短期的に引き締めサイクルが始まることを正当化することは困難である。

アジア通貨の動向

主要経済指標の発表を前にトレーダーが大きなポジションを控えたことから、円は0.05%上昇し、1ドル＝156.70円となった。アナリストらは、円高の進展は中国との緊張緩和にかかっていると指摘し、レアアース（希土類元素）の全面輸出禁止など、更なる緊張の高まりは円に大きな打撃を与える可能性があると警告した。

一方、オーストラリアドルは0.6704ドルに下落し、今週初めに付けた15カ月ぶりの高値から小幅下落した。一方、ニュージーランドドルは0.13％下落して0.5763ドルとなった。