銅価格は水曜日、投機ファンドからの持続的な需要に支えられ、過去最高値を記録したが、一部の投資家は価格高騰により産業投資家の買いが抑制される可能性があると警告した。

ロンドン金属取引所の指標となる3カ月物の銅先物は、取引開始前に過去最高の13,407ドルを付けた後、午前10時30分（GMT）までに0.1％下落し、1トンあたり13,176.50ドルとなった。

ロンドンの銅価格は過去12か月間で約44％上昇している。その要因としては、鉱山からの供給途絶、今年の供給不足に対する懸念、そして他の地域での供給を逼迫させている潜在的な関税措置を前にした米国への金属流入が挙げられる。

コペンハーゲンのサクソ銀行の商品戦略責任者、オーレ・ハンセン氏は「通貨の価値下落、金融リスク、連邦準備制度の独立性に関するこうした懸念から、有形資産への需要は非常に強くなっている」と述べた。

彼はさらにこう付け加えた。「工業用金属の場合、需要の破壊が始まる水準があります。その水準がどこなのか、あるいはすでにそこに到達しているのかどうかは正確には分かりません。」

ハンセン氏は、１トン当たり１万３０００ドルを下回って終値を付ければ、市場で修正的な下落が引き起こされる可能性があると指摘した。

ハンセン氏によると、中国の銅需要は安定しているようで、春節休暇前に在庫が積み上がる可能性があるという。

上海先物取引所で最も取引量が多かった銅先物は、過去最高の１０万５６５０元を記録した後、０．９％上昇して１トン当たり１０万４１２０元（１万４９３１．８８ドル）で取引を終えた。

錫が過去最高値を記録

上海とロンドンの錫価格はともに過去最高値に達し、１月初め以来上海では２４％、ロンドンでは３０％上昇した。これは、人工知能ブームを背景に半導体製造に使われる金属の需要が急激に伸びると投資家が期待したためだ。

上海の錫先物は8％上昇して1日の値幅制限値の41万3170元となり、ロンドン金属取引所の錫先物は4.1％上昇して1トン当たり5万1550ドルとなった。

SDICフューチャーズのアナリスト、ジン・シャオ氏は、「錫市場に根本的な変化は見られません。価格高騰は主に投機筋の取引によって引き起こされています」と述べた。

国際錫協会のトム・ラングストン氏も同様の見解を示し、ロンドン証券取引所におけるファンドの需要が過去最高水準に達している一方で、需給の基本的条件は変わっていないと指摘した。

その他の金属の性能

LMEアルミニウム：0.1%上昇、1トンあたり3,200ドル

亜鉛: +1% 3,232ドル

リード：+0.4%で2,069ドル

ニッケル：1.7%上昇し、1トンあたり17,975ドル

ビットコインは、世界最大の仮想通貨機関投資家であるストラテジーが13億ドルのビットコイン購入を発表したことを受けて水曜日に上昇したが、個人投資家の需要が引き続き弱まっていることを示すデータにより、ビットコインの上昇分は一部縮小した。

世界最大の暗号通貨ビットコインは、米国東海岸時間午前1時1分（GMT午前6時1分）までに3.4%上昇し、9万5001.9ドルとなった。火曜日の終盤には、約2カ月ぶりの高値9万6033.3ドルを記録していた。

ストラテジーは7月以来最大の取引で13億ドル相当のビットコインを購入

ビットコインの値上がりは主にマイケル・セイラー氏が率いるストラテジーによるもので、同氏は1コインあたり平均91,519ドルで13,627ビットコイン、総額12億5,000万ドルの購入を明らかにした。

この取引により、ストラテジーのビットコイン総保有数は687,410コインに増加し、世界最大の上場企業ビットコイン保有者としての地位を強化した。

この買収は、ストラテジーにとって2025年7月以来最大のビットコイン買収となり、普通株と優先株の売却を通じて資金調達された。

この取引は、特に同社が12月中旬以降限られた量しか購入していなかったことを受けて、ストラテジーのビットコイン蓄積の減速に対する懸念を和らげるのに役立った。

しかし、ビットコイン中心の戦略の長期的な実行可能性に対する懸念が高まる中、ストラテジーの株価は2025年初頭から時価総額の約50%を下落している。このことが同社の株の広範な売りを招き、ビットコイン価格の継続的な下落による圧力も加わり、同社が債務返済のために保有する暗号資産の一部を売却せざるを得なくなるのではないかという懸念が高まっている。

コインベースの値下げが圧力を示唆する中、米国のビットコイン小売需要は依然として弱い

米国におけるビットコインの小売需要は依然として低迷しており、コインベース・グローバルでの仮想通貨取引は世界平均価格より割安となっている。

コインベースにおけるビットコインの価格は、同プラットフォームが米国市場で圧倒的なシェアを占めていることから、米国の個人投資家の投資意欲を測る指標として広く利用されている。

Coinglassのデータによれば、ビットコインはCoinbase上で世界価格に比べて引き続き割安で取引されており、個人投資家からの需要が依然として弱いことを示している。

データはまた、ビットコインが12月中旬以降コインベースの割引価格で取引されており、同期間におけるトークンの平均価格の幅広い下落傾向と一致していることを示している。

今日の暗号通貨価格：アルトコインがビットコインを上回る

水曜日、他の仮想通貨はビットコインをアウトパフォームした。これは、12月の米国インフレデータが概ね予想と一致したことが一因となった。コア消費者物価指数は予想をわずかに下回ったものの、11月の値とほぼ一致した。

しかし、このデータは、連邦準備制度理事会が1月下旬の会合で金利を据え置くとの市場の予想を変えるには十分ではなかった。

世界第2位の仮想通貨イーサは、日中の上昇分をいくらか減らした後、6.1％上昇して3,325.22ドルとなり、一方、XRPは約4％上昇した。

原油価格は水曜日、米国によるイランへの軍事攻撃や、地域全体での米国の権益を狙った報復攻撃のリスクが高まる中、イランからの供給が途絶える可能性への懸念から、5営業日連続で上昇した。

ブレント原油先物は、GMT13時2分までに85セント（1.3%）上昇して1バレル66.32ドルとなり、一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油は80セント（1.3%）上昇して1バレル61.95ドルとなった。

テヘランは、米国がイランを攻撃した場合、中東の同盟国である米国に対し、彼らの領土にある米軍基地を攻撃すると警告した。これを受け、カタールの米軍基地の一部要員は退去を要請された。

オニキス・キャピタル・グループのホルヘ・モンテペケ最高経営責任者（CEO）は、「私たちは地政学的不安定性と供給途絶リスクの時期にいる」と述べた。さらに、「イランの抗議活動は政権交代につながる可能性があると見られており、そうなれば大きな進展となるだろう。そして、米国による攻撃の可能性は高まっているようだ」と付け加えた。

ドナルド・トランプ米大統領は火曜日、援助が向かっていると述べ、イラン国民に抗議活動を続けるよう促したが、援助の内容については明らかにしなかった。

シティグループのアナリストはリサーチノートで、「イランの抗議活動は、短期的な供給減少の可能性、あるいは地政学的リスクプレミアムの上昇を通じて、世界の原油市場のバランスを逼迫させるリスクを伴う」と述べ、3カ月後のブレント原油価格の予想を1バレル70ドルに引き上げたと付け加えた。

しかしアナリストらは、抗議活動は今のところイランの主要産油地域には広がっておらず、供給への直接的な影響は限定的だと指摘した。

アメリカ石油協会が火曜日遅くに発表したデータによると、原油価格の上昇は米国の原油と燃料の在庫の大幅な増加によって抑制された。

APIは市場筋を引用し、1月9日までの週に米国の原油在庫が523万バレル増加したと発表した。

ガソリン在庫は前週比823万バレル増加し、留出油在庫は434万バレル増加した。

米国エネルギー情報局（EIA）の公式在庫データは水曜日後半に発表される予定だ。ロイターが火曜日に実施した調査によると、先週の米国原油在庫は減少すると予想されている一方、ガソリンと留出油の在庫は増加すると予想されている。

石油輸出国機構（OPEC）加盟国であるベネズエラは、原油輸出の再開と並行して、米国の制裁下で課せられた生産削減の縮小を開始しており、価格上昇をさらに抑制していると、3つの情報筋が明らかにした。

２隻の大型原油タンカーが月曜日、それぞれ約１８０万バレルの原油を積んでベネズエラの海域を出港した。これは、米国によるベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領の拘束を受けて輸出を再開することを目指した、カラカスとワシントン間の５千万バレルの供給協定に基づく最初の輸送となる可能性がある。

早期の総選挙の可能性が新たな財政刺激策の道を開くとの憶測が広がる中、日本円は水曜日、対米ドルで１年半ぶりの安値に下落した。トレーダーらは、通貨を支えるための政府介入の可能性を再評価し始めた。

円は取引序盤に一時0.2%下落し、1ドル＝159.45円と2024年7月以来の安値を付けたが、その後、不安定な取引の中で下げ幅を縮小した。その後、欧州時間中盤までに0.3%下落し、1ドル＝158.66円となった。

高市早苗首相の財政拡大計画に対する投資家の懸念が高まる中、日本円はここ数ヶ月、ユーロからメキシコペソに至るまで、主要通貨のほとんどに対して下落を続けています。来月の総選挙が実施され、与党が過半数を獲得した場合、こうした懸念はさらに強まると見られています。

円が1ドル＝160円台に近づくにつれ、市場参加者は日本当局による介入リスクへの警戒を強めている。CIBCキャピタル・マーケッツのG10為替戦略責任者、ジェレミー・ストレッチ氏は、問題は円の絶対的な水準ではなく、その変動のスピードにあると述べた。

ドル/円への注目

ストレッチ氏は、「明らかにドル／円に注目が集まっているが、ユーロ／円など一部の通貨ペアは急激に動いているため、より広範な円の動向を監視することも重要だ」と述べた。

同氏はさらに、「ドル／円は依然として主要な焦点だが、全てではない。現段階では、市場は介入が差し迫っている、あるいは現実的だと判断されるまでに、どの程度の値動きが続くかを見守っているようだ」と付け加えた。

過去2ヶ月だけでも、円はドルに対して約3%下落しました。2024年4月と7月といった過去の介入局面では、円は同時期に6%近く下落していました。

片山さつき財務大臣は水曜日、当局は「外国為替市場における過度な動きに対して、あらゆる選択肢を排除することなく適切な措置を講じる」と述べ、新たな口頭警告を発した。

インフレデータを受けてドルは安定

火曜日に発表された米国消費者物価指数（CPI）がほぼ予想通りだったことを受け、ドルは主要通貨バスケットに対して1ヶ月ぶりの高値付近で推移した。この数字は、ホワイトハウスからの前例のない利下げ圧力にもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）が次回の会合で政策金利を据え置くとの見方を強めた。

ドナルド・トランプ米大統領が連邦準備制度理事会（FRB）議長のジェローム・パウエル氏を刑事訴追すると警告したことを受け、ドルは月曜日に急落したが、その後、中央銀行総裁やウォール街の幹部らが火曜日にパウエル議長を支持する姿勢を示した。

ロンドンのANZ銀行のG3エコノミクス責任者、ブライアン・マーティン氏は、「政治家、元FRB議長、その他の当局者の間で、FRBの独立性は神聖不可侵であり、損なわれるべきではないという声が大声で上がっている」と述べた。

最高裁の関税判決に注目

投資家らはまた、トランプ大統領の緊急関税の合法性について米最高裁が判決を下す可能性を注視している。

INGのアナリストはリサーチノートで、「裁判所が関税を支持する可能性があり、その場合、市場は動き出すだろう。我々は関税が撤廃されると予想しているが、その場合でも市場は動き出す可能性が高い」と述べている。

彼らはさらに、「米国債券市場はこうしたノイズの多くを見抜く驚くべき能力を示し続けている」と付け加えた。

香港で取引されるオフショア人民元に対して、12月の貿易統計で世界第2位の経済大国である中国が1年を約1兆2000億ドルという記録的な黒字で終えたことが示されたことを受け、ドルは6.9752で横ばいとなった。

他の通貨市場では、ユーロは1.1646ドルで横ばい、ポンドは0.2％上昇して1.3447ドルとなった。