金価格は月曜日、欧州市場で上昇し、アジア市場で記録した２週間ぶりの安値を上回った。東欧で３年以上続いている戦争を終結させるための米国とウクライナの協議を前に、低水準から買いの動きが出てきたことが背景にある。

市場は連邦準備制度理事会が9月に金利を引き下げるかどうかのさらなる証拠を待っているが、外国為替市場では米ドルが上昇しており、貴金属「金」の回復は抑制されている。

価格概要

• 本日の金価格: 金は寄り付きの3,336.08ドルから約0.7%上昇して3,358.46ドルとなり、安値は8月1日以来の安値となる3,323.64ドルを記録しました。

• 金曜日の取引終了時点で、金価格は0.1%未満の上昇となり、米ドルの下落に支えられ、過去4日間で3回目の上昇となった。

• 先週、米国の生産者物価指数と小売売上高の好調なデータ発表を受け、金は1.8%下落し、3週間ぶりの週次下落となった。

米ウクライナ協議

投資家にとって月曜日の主要イベントは、トランプ大統領とゼレンスキー大統領、そして数名の欧州首脳による会談であり、米国はウクライナに対し、過去80年間で欧州で最も犠牲者を出した戦争を終わらせるため、迅速な和平合意を受け入れるよう圧力をかけている。

トランプ大統領は、アラスカでロシアのウラジーミル・プーチン大統領と会談した後、合意に達するためにゼレンスキー大統領に頼っている。会談では、まず停戦よりも和平合意を目指すという点で、トランプ大統領はモスクワ寄りの姿勢を見せていた。

モスクワの考えを知る関係筋によると、アラスカでのプーチン大統領とトランプ大統領の首脳会談で話し合われた和平案では、ロシアは占領下のウクライナ領土の一部を放棄し、キエフはモスクワが管理できていない東部の広大な土地を放棄することになるという。

米ドル

米ドル指数は月曜日に0.2%以上上昇し、2週間ぶりの安値から回復し始めた。これは主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの反発を反映している。

米国の金利

• 米国の生産者物価と小売売上高の好調なデータを受け、CMEのFedWatchツールによれば、9月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は99％から85％に低下し、据え置きの確率は1％から15％に上昇した。

• 10月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は99％から93％に低下し、一方、据え置きの確率は1％から7％に上昇した。

• 9月または10月の会合で50ベーシスポイントの利下げが行われるとの予想は完全に消えた。

• セントルイス連邦準備銀行のアルベルト・ムサレム総裁は、スコット・ベセント財務長官が9月の0.5ポイントの利下げは可能だと示唆した翌日、9月の0.5ポイントの利下げは正当化されないと述べた。

• こうした確率を再評価するため、投資家は米国の経済データと連邦準備制度理事会（FRB）当局者のコメントを注視している。

金の見通し

KCMトレードのチーフマーケットアナリスト、ティム・ウォーター氏は、「金は本日の取引開始時には守勢的なポジションにあったが、3,330ドル付近で投資対象として買い手が出現したことで反転した。米国債利回りは金曜日の上昇分の一部を失っており、これも金価格への圧力緩和に寄与した」と述べた。

ウォーターラー氏は次のように付け加えた。「今週はゼレンスキー氏がワシントンに戻り、ホワイトハウスで極めて重要な会談が行われる可能性があるが、それを前にして両方向の動きは今のところ限定的だ」

SPDRファンド

世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの金保有量は金曜日に約4.01トン増加し、合計965.37トンとなり、2022年9月9日以来の高水準となった。

米国のドナルド・トランプ大統領とウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領との重要な会談を前に、ユーロは月曜日の欧州市場で世界の通貨バスケットに対して上昇し、米ドルに対しても2日連続で値上がりし、2週間ぶりの高値に近づいた。

欧州中央銀行（ECB）の金融政策担当者を圧迫する根強いインフレ圧力により、9月の欧州連合（EU）利下げの可能性は低下している。投資家はこうした可能性を再評価するため、ユーロ圏からの更なる経済指標の発表を待っている。

価格概要

• 今日のユーロ為替レート：ユーロはドルに対して金曜日の終値（1.1703ドル）から0.1%上昇して（1.1715ドル）となり、安値（1.1693ドル）を記録しました。

• ユーロは金曜日の取引をドルに対して約0.5%上昇で終え、前日は調整と2週間ぶりの高値1.1730ドルからの利益確定で止まっていた上昇を再開した。

• ユーロは先週、対ドルで0.55%上昇し、2週連続の上昇となった。これは、欧州の利下げ期待が薄れる一方で、米国の利下げ期待が高まったことが要因である。

トランプ氏とゼレンスキー氏の会談

投資家にとって月曜日の主要イベントは、米国がウクライナに対し、過去80年間で欧州で最も血なまぐさい戦争を終わらせるため、迅速な和平合意を受け入れるよう圧力をかけている中で、欧州各国首脳も参加するトランプ大統領とゼレンスキー大統領の会談だ。

トランプ大統領は、アラスカでロシアのウラジーミル・プーチン大統領と会談した後、合意に達するためにゼレンスキー大統領に頼っている。会談では、まず停戦よりも和平合意を目指すという点でモスクワ寄りの姿勢を見せていた。

欧州金利

• 最近のユーロ圏のインフレデータは、欧州中央銀行の金融政策担当者に対する継続的な圧力を示している。

• ロイター通信によると、ECBの最新会合では、9月の会合で2会合連続で金利を据え置くことが大多数を占めた。

• 9月にECBが25ベーシスポイントの利下げを行う可能性に対するマネーマーケットの織り込みは、現在30%未満で安定している。

• こうした可能性を再評価するため、今後の投資家は欧州からのさらなる経済データとECB当局者の発言を待っている。

週明けの月曜日、アジア市場では日本円が主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して下落し、対米ドルではマイナス圏に入り、3週間ぶりの高値から下落した。これは日本政府が日銀に対する米国の金利引き上げ圧力を無視したことが要因となっている。

日本銀行が9月に25ベーシスポイントの利上げを行う可能性はまだ明確ではないため、市場は今年残りの期間における日本の金融政策正常化の道筋を明確にするさらなる証拠を待っている。

価格概要

• 本日の日本円の為替レート：ドルは対円で本日の始値(147.15円)から約0.3%上昇し(147.58円)となり、安値(147.08円)を記録しました。

• 円は、今年第2四半期の日本の経済成長に関する力強いデータが支えとなり、金曜の取引をドルに対して約0.45%上昇して終え、4日間で3度目の上昇となり、3週間ぶりの高値となる146.21円に近づいた。

• 円は先週、ドルに対して週0.4%上昇した。これは、9月の米国利下げ期待の高まりを受けて、過去1か月間で3週目の上昇となった。

米国の圧力

日本政府は先週末、スコット・ベセント米財務長官が日本銀行の金融政策は「遅れている」と珍しく直接発言したが、これを無視した。この発言は日銀に金利引き上げを迫ることを狙ったものとみられる。

日本の金利

• 市場は現在、日本銀行が9月の会合で25ベーシスポイントの利上げを行う確率を約40％と織り込んでいる。

• こうした可能性を再評価するため、投資家は日本のインフレ率、失業率、賃金に関する追加データを待っている。

• 6月の金融政策決定会合の議事録によると、日本銀行の一部理事は、貿易摩擦が緩和されれば中央銀行は利上げの再開を検討するだろうと発言した。

金曜日の取引中、米ドルが主要通貨の大半に対して下落し、市場が最新の米国インフレデータを評価する中、金価格は安定していた。

本日発表された数字によると、7月の小売売上高は予想通り前月比0.5%増加し、高関税にもかかわらず米国の消費者支出が堅調であることを示している。

ミシガン大学の調査によると、米国の消費者信頼感は7月の61.7から8月には58.6に低下し、4か月ぶりの低下となった。

昨日発表された政府データによると、米国の生産者物価上昇率指数は7月に前月比0.9%上昇し、アナリスト予想の0.2%上昇を上回った。

今週初めに発表された同様の米国データでは、消費者物価指数の年間上昇率が7月に2.7％で横ばいとなり、2.8％への上昇が予想されていたのを下回ったことが示された。

変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたコアインフレ率は7月に3.1％に上昇し、予想の3％を上回り、6月の2.9％を上回った。

FedWatchのツールによれば、投資家は現在、連邦準備制度理事会が9月に25ベーシスポイントの金利引き下げを行う確率を99％と見ており、昨日の94％、1か月前の57％から上昇している。

アナリストらはまた、10月にさらに25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を61％と予想している。これは1か月前の34％から上昇している。また、12月に同様の利下げが行われる確率も51％と予想している。これは1か月前の25％から上昇している。

一方、米ドル指数は、最高98.2、最低97.7を記録した後、20時2分（GMT）時点で0.4％下落し、97.8となった。

商品取引では、スポット金はGMT20時03分時点で1オンス3,380.9ドルとマイナス圏で横ばいだったが、米国の金先物は週間で約3%の下落を記録した。