金価格は水曜日の欧州市場で上昇し、2日間の停滞から回復し、3週間ぶりの高値に向けて動き出した。これは、外国為替市場で米ドルの最近の上昇が一服したことと重なった。

米国の消費者物価が2か月連続で上昇したことを受けて、投資家たちは連邦準備制度理事会による今年の利下げの可能性についてより強い手がかりとなるであろうさらなるインフレデータを待っている。

価格

金価格は、3,323.69ドルの安値を付けた後、セッション開始値の3,324.38ドルから0.55％上昇して3,343.10ドルとなった。

火曜の決済時点で金価格は0.6%下落し、最近の3週間ぶりの高値である1オンスあたり3,375.01ドルからの利益確定が続いたため、2日連続の下落となった。

米ドル

米ドル指数は水曜日に0.2%下落し、3週間ぶりの高値98.70から後退した。これは主要通貨と非主要通貨に対する米ドルの下落を反映している。

利益確定のほかにも、投資家がインフレ指標の発表を前に新たな買いポジションを開設することに消極的になっていることもドル安の原因となっている。

米国の金利

• ドナルド・トランプ大統領は月曜日、連邦準備制度理事会議長のジェローム・パウエル氏に対する批判を改めて表明し、金利は1％以下に抑えられるべきだと述べた。

• 消費者物価指数は6月に前年比2.7%上昇し、2ヶ月連続の上昇となりました。5月の2.4%から上昇し、市場予想の2.6%を上回りました。これは2月以来の高水準です。

• コーヒー、オーディオ機器、家庭用家具などの商品の価格上昇が6月のインフレ率の上昇に寄与し、輸入品はトランプ大統領の関税により大幅に値上がりした。

• データを受けて、CMEグループのFedWatchツールは、7月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率が5％から2％に低下し、金利が据え置かれる確率は95％から98％に上昇したことを示した。

• 9月については、25ポイントの利下げの確率は62％から55％に低下し、一方、据え置きの確率は38％から45％に上昇した。

• ロンドン証券取引所のデータによると、トレーダーは現在、年内残りの期間の利下げ総額を50ベーシスポイント未満と見込んでおり、最初の25ポイントの利下げは10月に実施されると予想されている。

• こうした期待を再評価するため、投資家は本日発表予定の6月の生産者物価指数（PPI）を待っている。これは7月の消費者物価動向の先行指標とみなされている。

金の見通し

• シンガポールに拠点を置くディーラー、ゴールド・シルバー・セントラルのマネージング・ディレクター、ブライアン・ラン氏は、「金は現在、特に米ドルが堅調に推移していることから、若干の下落傾向を伴いながら安定している」と述べた。

• 彼はさらにこう付け加えた。「しかし、多くの国が依然として米国と関税をめぐって交渉中だ。市場には依然として多くの不確実性があり、多くの国が安全資産を求めている。」

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は昨日も2日連続で変わらず、総保有量は947.64トンで横ばいだった。

英ポンドは水曜日の欧州市場で世界の通貨バスケットに対して小幅上昇し、対米ドルでは昨日記録した３週間ぶりの安値を上回り、安値からの積極的な買いに支えられ、９日ぶりの上昇に向かっている。

イングランド銀行総裁アンドリュー・ベイリー氏の最近の発言を受け、8月の英国利下げへの期待が高まっている。こうした期待を再検証するため、投資家は本日後半に発表される6月の英国主要インフレ指標を待っている。

価格

• 今日のポンド為替レート: ポンドはドルに対して0.1%上昇し、1.3400ドルとなった。始値の1.3385ドルから上昇し、最安値は1.3382ドルとなった。

• 火曜日、ポンドはドルに対して0.3%下落し、8日連続の下落（2020年3月以来の最長の下落）を記録した。また、6月の米国のインフレデータが好調だったことを受けて米ドルと利回りが上昇したため、3週間ぶりの安値1.3379ドルをつけた。

アンドリュー・ベイリー

イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は月曜日、タイムズ紙に対し、金利の方向性は間違いなく下向きだと述べた。インタビューの中でベイリー総裁は、経済にさらなる「スラック（緩み）」の兆候が現れれば、イングランド銀行は利下げペースを加速させると強く示唆した。

「スラック（緩み）」とは、経済がフル稼働しておらず、失業率が上昇し、生産が減速しているシナリオを指します。これはディスインフレにつながると考えられており、現在予測されている通り、2026年までにインフレ率が2.0%に低下するという銀行の自信を強めるものとなるでしょう。

英国の金利

• トレーダーはイングランド銀行の利下げに対する賭けを増やしており、今年は少なくとも50ベーシスポイントの追加緩和を予想している。

• イングランド銀行が8月の会合で25ベーシスポイントの利下げを行う確率は現在80%を超えている。

英国のインフレデータ

投資家は、英国の金利に関する現在の予想を再評価するため、イングランド銀行の金融政策の方向性に大きな影響を与えると予想される、6月の英国の主要なインフレデータの発表を待っている。

GMT午前7時時点で、6月の消費者物価指数は前年比3.4%上昇し、前回値と一致すると予想されている。また、コア消費者物価指数も前年比3.5%上昇し、これも前回値と一致すると予想されている。

英ポンドの見通し

Economies.com Todayでは、英国のインフレデータが市場予想を下回った場合、8月に金利が引き下げられる可能性が高まり、ポンドのさらなる下落圧力につながると予想しています。

水曜日のアジア市場では、円は主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して下落し、対米ドルでは4日連続の下落となり、3カ月ぶりの安値を付けた。米国10年国債利回りの上昇が続いていることから、円はまもなく150円の節目を割り込む可能性がある。

最新の米国インフレ報告は、ドナルド・トランプ大統領の関税が物価に影響を及ぼし始めている兆候を示しており、9月の米国利下げ期待が低下している。

今月下旬の日本銀行の会合で利上げが行われるとの期待が高まっているにもかかわらず、市場は依然として、世界第3位の経済大国である日本のインフレ率、賃金、失業率など、東京からのさらなる主要経済データの発表を待っている。

価格

• 本日の日本円の為替レート: ドルは対円で本日の始値148.83円から約0.2%上昇し、149.07円（4月3日以来の高値）となった。安値は148.71円。

• 円は火曜日の終値でドルに対して0.8%下落し、米国のインフレデータの影響で3日連続の下落となった。

米国債利回り

米10年国債の利回りは水曜日に0.25％上昇し、5営業日連続で上昇し、5週間ぶりの高水準となる4.495％に達した。これにより米ドル投資の魅力が高まった。

米国債券市場におけるこの動きは、物価が2か月連続で上昇し、過去4か月間で最速のペースとなったことを示した6月の米国インフレ報告の発表を受けてのものとなった。

6月の消費者物価指数は前年同月比2.7%上昇し、5月の2.4%から上昇し、市場予想の2.6%を上回りました。これは2月以来の高水準です。

コーヒー、オーディオ機器、家庭用家具など、さまざまな商品の価格上昇が6月のインフレ上昇の一因となり、トランプ大統領の関税によりこれらの輸入品の価格が大幅に上昇した。

データに従い、CMEグループのFedWatchツールによれば、9月の会合で25ベーシスポイントの金利引き下げが行われるとの見方は62％から55％に低下し、金利が据え置かれる可能性は38％から45％に上昇した。

意見と分析

• エブリン・パートナーズの投資ストラテジスト、ナサニエル・ケイシー氏は、米国の商品価格の上昇は関税によるインフレ圧力の初期兆候かもしれないが、この傾向を確認するにはまだ時期尚早だと述べた。

• ケイシー氏は次のように付け加えた。「今回のインフレ報告は特に憂慮すべきものではないが、商品価格の上昇と将来の関税水準に関する不確実性が続いていることから、連邦準備制度理事会とジェローム・パウエル議長は金利の引き下げを躊躇するかもしれない。」

日本の金利

• 東京で最近発表されたデータは、日本銀行の政策担当者へのプレッシャーを強めている。

• このデータを受けて、日本銀行が7月の会合で25ベーシスポイントの利上げを行うという市場予想は35％から45％に上昇した。

• こうした期待を再評価するため、投資家は日本のインフレ率、失業率、賃金に関するさらなるデータを待っている。

シカゴ市場のトウモロコシ先物価格は火曜日の取引終了時に上昇し、米国政府のデータで今年のトウモロコシの収穫条件が良好であることが確認されたため、最近の安値からの反発が続いた。

大豆価格は、好調な農作物評価が市場の重しとなり下落した。また、北半球全体で収穫量が増加し、市場に影を落としている中で、小麦先物も下落した。投資家は、火曜日後半に発表される米国のインフレ指標を待ちつつ、ドナルド・トランプ米大統領が提案した包括的な関税の潜在的な影響を引き続き評価している。

米農務省は月曜日、米国のトウモロコシ収穫量の74％、大豆収穫量の70％が良好または極めて良好な状態にあると発表した。これは2016年以来の7月の最高評価だ。

予報では、今後 1 週間、米国中西部全域で、適度な暑さと定期的な降雨が続くと予想されています。

ピーク・トレーディング・リサーチは調査レポートで、「米国の天候は素晴らしいようだが、季節予報は全般的な景気後退を示唆している」と述べた。「市場はトランプ大統領の新たな関税措置を一蹴し、今は今日の消費者物価指数（CPI）を神経質に待っている」と付け加えた。

トウモロコシは月曜日と火曜日の取引でやや持ち直したが、アナリストは市場が現在の低水準から上方修正される可能性があると見ている。JPモルガンのアナリストは、「シカゴ商品取引所（CBOT）のトウモロコシ価格については引き続き強気であり、この水準では消費者にとって魅力的な価格になると予想している」と述べ、トウモロコシ市場は売られ過ぎ状態にあると説明した。

ロイターが税関データに基づいて算出したところ、世界最大の大豆購入国である中国は、最大の供給国であるブラジルからの出荷増加に牽引され、6月に記録的な量の大豆を輸入した。

アナリストらによると、全米油糧種子加工業者協会は、米国の6月の大豆需要が4カ月ぶりの最低水準に落ち込んだと報告する予定だが、加工能力の拡大により、6月としては依然として過去最大の需要を記録することになるだろう。

小麦市場はアルジェリアからの輸入入札の結果を待っているが、北半球全域に豊作がもたらされる中で、潜在的な需要を押し上げる可能性がある。

トウモロコシ

取引に関しては、12月渡しのトウモロコシ先物は取引終了時に0.3％上昇し、1ブッシェルあたり4.19ドルとなった。

大豆

11月渡し大豆先物は0.5％下落し、1ブッシェル当たり10.01ドルとなった。

小麦

9月渡しの小麦先物は0.5%下落し、1ブッシェル当たり5.38ドルで取引を終えた。