火曜日の欧州市場では、金価格が上昇し、2営業日連続で上昇。史上初めて1オンスあたり4,700ドルの節目を突破した後、記録的な高値を更新し続けている。この動きは、ドナルド・トランプ大統領による関税導入の脅威で大きな打撃を受けている米ドルの下落に支えられている。

2026年最初の連邦準備制度理事会（FRB）の政策会合が近づいており、投資家は今年の米国金利の動向に関するより明確なシグナルを集めるために、さらなる主要な米国経済データの発表を注視している。

価格概要

• 本日の金価格: 金価格はセッション開始時の 4,670.99 ドルから約 1.0% 上昇して 4,717.12 ドルとなり、新たな史上最高値を記録しました。一方、最安値は 4,659.65 ドルでした。

• 月曜日の取引終値では、世界的な地政学的緊張が高まる中、投資家が安全資産に目を向けたことから、貴金属は1.6%上昇し、3営業日ぶりの上昇となった。

米ドル

ドル指数は火曜日に0.2％下落し、2営業日連続で下落して98.84ポイントと1週間ぶりの安値を付けた。これは主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な弱さを反映している。

ドナルド・トランプ米大統領が欧州の同盟国に関税を課すと再び脅したことで、昨年4月の解放記念日の関税発表後に米国株、国債、ドルがすべて下落した、いわゆる「セル・アメリカ」トレードが再燃した。

シドニーのIGの市場アナリスト、トニー・シカモア氏は、投資家がドル建て資産から撤退しているのは、トランプ氏の最近の脅しを受けて、米国政権への信頼が失われ、国際同盟間の緊張が高まっていることを反映していると述べた。

シカモア氏は、米政権が以前の関税発表時のように、近いうちにこうした脅威を緩和しようとするかもしれないという期待はあるが、グリーンランドの支配権確保は現政権にとって依然として国家安全保障の中心的な目標であると付け加えた。

トランプ大統領の関税脅威

トランプ大統領は週末、米国によるグリーンランド購入が許可されるまで、デンマーク、ノルウェー、スウェーデン、フランス、ドイツ、オランダ、フィンランド、英国からの輸入品に2月1日から10％の追加関税を課すと述べた。

欧州連合（EU）主要国は日曜、グリーンランドに対する関税脅迫を脅迫だと非難する一方、フランスは前例のない一連の経済的対抗措置で対抗することを提案した。

EU外交官らは、EU各国大使らが日曜日、トランプ大統領による欧州同盟国への関税賦課を思いとどまらせる取り組みを強化することで暫定合意に達したと述べた。

米国の金利

• CMEグループのCME FedWatchツールによると、2026年1月の会合で米国の金利が据え置かれる確率は現在95％で、25ベーシスポイントの利下げの可能性は5％のままです。

• 投資家は現在、今後1年間で2回の米国金利引き下げを織り込んでいるが、連邦準備制度理事会は25ベーシスポイントの1回の引き下げを予想している。

• こうした期待を再評価するため、投資家は今後発表される米国の経済データを注視している。

• 米最高裁判所は今週、トランプ大統領による連邦準備制度理事会理事リサ・クック氏の解任試みに関する訴訟を審理するとみられる。

• トランプ大統領の利下げ要求にもかかわらず、連邦準備制度理事会は1月27日〜28日に予定されている会合で金利を据え置くと広く予想されている。

金の見通し

KCMトレードの主任市場アナリスト、ティム・ウォーター氏は、トランプ大統領の国際情勢に対する「破壊的な」アプローチと金利引き下げの推進は貴金属にとって非常に有利であり、それが金と銀の価格の急騰に明確に反映されていると述べた。

OANDAのアジア太平洋市場アナリスト、ケルビン・ウォン氏は、労働市場の減速と消費者信頼感の低下により、連邦準備制度理事会（FRB）は2026年も利下げサイクルを継続すると予想していると述べた。ウォン氏は、最初の利下げは6月か7月に実施されると予想している。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は月曜日も変わらず、総保有量は1,085.67トンで横ばいとなり、2022年5月3日以来の高水準となった。

火曜日の欧州市場では、ポンドが世界各国の通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルでは2営業日連続で値上がりし、1週間ぶりの高値を記録した。ドナルド・トランプ大統領のグリーンランドをめぐる脅しを受けて米ドルが引き続き下落していることが支えとなった。

投資家たちは本日発表される英国の主要労働市場データを待っている。このデータは、イングランド銀行が2月に今年最初の会合を開く際に金利引き下げを行う可能性について、より明確なシグナルを与えるものと期待されている。

価格概要

• 本日のポンド：ポンドは対ドルで0.2%上昇し、1.3426ドルで始まった後、1週間ぶりの高値となる1.3450ドルとなった。一方、安値は1.3410ドルとなった。

• 月曜日、ポンドはドルに対して約0.35%上昇し、5週間ぶりの安値1.3344ドルを付けた後、3セッションぶりに上昇した。

米ドル

ドル指数は火曜日に0.2％下落し、2営業日連続で下落して98.84ポイントと1週間ぶりの安値を付けた。主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な弱さを反映している。

ドナルド・トランプ米大統領が欧州の同盟国に関税を課すと再び脅したことで、昨年4月の解放記念日の関税発表後に見られた、米国株、国債、ドルがすべて下落したいわゆる「セル・アメリカ」トレードが再燃した。

シドニーのIGの市場アナリスト、トニー・シカモア氏は、投資家がドル建て資産から資金を遠ざけているのは、トランプ大統領の最近の脅しを受けて、米国政権への信頼が失われ、国際同盟に緊張が高まっていることを反映していると述べた。

シカモア氏は、米政権が以前の関税発表の時のように、近いうちにこうした脅威を緩和する動きを見せると期待されているものの、グリーンランドの支配権確保は現政権にとって依然として国家安全保障の中心的な目標であると付け加えた。

英国の金利

• イングランド銀行の12月の会合後、トレーダーは金融緩和の継続とさらなる金利引き下げに対する賭けを縮小した。

• イングランド銀行が2月の会合で25ベーシスポイントの利下げを行うという市場の織り込みは、20%を下回る水準で安定している。

英国の労働市場

投資家はこうした期待を再評価するため、12月の失業給付申請件数、失業率、11月の平均収入など、本日発表予定の英国労働市場の主要データを注視している。

ポンドの見通し

Economies.comでは、英国の労働市場データが市場の予想よりも強ければ、イングランド銀行による2月の利下げの可能性は低下し、ポンドがさらに上昇する可能性があると予想しています。

火曜日のアジア市場では、日本円が世界の通貨バスケットに対して上昇し、グリーンランドをめぐるドナルド・トランプ米大統領の新たな脅しを受け米ドルが引き続き下落したことに支えられ、再び２週間ぶりの高値に近づいた。

円がプラス圏に浮上した背景には、日本銀行の今年最初の金融政策決定会合を前にした憶測の高まりもある。同会合では経済見通しの上方修正や、中央銀行が引き続き金利を引き上げていく姿勢を示唆するシグナルが示されると予想されている。

価格概要

• 本日の日本円：ドルは対円で158.14円で取引開始後、0.2%以上下落し157.85円となった。一方、ドル/円は日中最高値の158.28円を記録した。

• 円は、一時2週間ぶりの高値157.43円を付けた後、調整と利益確定により、月曜日の取引を対ドルで0.1%未満の下落で終えた。

• 利益確定の売りに加え、高市早苗首相が2月に総選挙を早期に実施する計画を発表したことを受けて円は下落した。

米ドル

ドル指数は火曜日に0.2%下落し、2営業日連続で下落し、主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な下落を反映して、1週間ぶりの安値98.84ポイントを付けた。

トランプ大統領が欧州の同盟国に関税を課すと再び脅したことで、「セル・アメリカ」トレードとして知られるようになった動きが再び活発化した。このトレードは昨年4月に発表されたいわゆる解放記念日関税を受けて発生し、米国株、国債、ドルがすべて下落した。

シドニーのIGの市場アナリスト、トニー・シカモア氏は、投資家がドル建て資産から資金を遠ざけているのは、トランプ大統領の最近の脅しを受けて、米国政権への信頼が失われ、国際同盟に緊張が高まっていることを反映していると述べた。

シカモア氏は、米政権が以前の関税発表の時のように、近いうちにこうした脅威を緩和する動きを見せると期待されているものの、グリーンランドの支配権確保は現政権にとって依然として国家安全保障の中心的な目標であると付け加えた。

日本銀行

• 日本銀行は、木曜日と金曜日に2026年最初の金融政策決定会合を開催し、世界第4位の経済大国である日本の最近の経済動向を検証し、適切な政策手段を決定する予定だ。市場は、世界情勢が変化する中での金利とイールドカーブコントロールに関する日本の姿勢を注視している。

• 日本の中央銀行は12月に政策金利を30年ぶりの高水準となる0.75%に引き上げており、今週の会合でも借入コストを据え置くと予想されている。

• ロイターが引用した関係筋によると、日本銀行の一部政策担当者は、円安により既に高まっているインフレ圧力が悪化する恐れがあることから、市場が現在予想しているよりも早く金利を引き上げる余地があるとみており、4月に利上げが行われる可能性が高いという。

• 関係筋によると、日本銀行は2026年度の経済見通しを上方修正し、可能な限り早期に金利を引き上げる用意があることを示すとみられる。

今週後半に発表される英国経済データに市場の注目が集まる中、ポンドは月曜日に上昇した。一方、ドナルド・トランプ米大統領がグリーンランド問題をめぐり欧州に関税を課すと警告したことで地政学的な懸念が高まった。

ポンドは前週末の0.13%下落後、0.16%上昇して1.3402ドルとなった。

ユーロはポンドに対してほとんど変わらず、86.75ペンスとなった。

ソシエテ・ジェネラルの主任為替ストラテジスト、キット・ジャックス氏は、ポンドは年初から比較的好調に推移しているものの、新たな経済指標が注目されるにつれ、値動きが限界に近づいている可能性があると警告した。

ジャックス氏は「英国経済が好調だという考えは、誰も明確に織り込んでいないと思う」と述べ、それでも投資家は今後発表される一部の経済指標を懸念して注視しているだろうと付け加えた。

同氏はさらに、ポンドの対ユーロでの上昇は天井に近づいているようで、同通貨が勢いを失い始めるかもしれないことを示唆していると付け加えた。

今年初め以来、ポンドはドルに対して約0.5％下落したが、ユーロに対しては同程度上昇した。

今後、投資家らは11月の英国雇用統計、および12月のインフレ率と小売売上高の発表を待っている。

トランプ大統領は週末、米国によるグリーンランド購入が許可されるまで、デンマーク、ノルウェー、スウェーデン、フランス、ドイツ、オランダ、フィンランド、英国からの輸入品に2月1日から10％の追加関税を課すと述べた。

英国のキア・スターマー首相は月曜日、グリーンランド問題をめぐり冷静な協議を呼びかけた一方、欧州の同盟国は報復措置の準備を整えつつも、追加関税の回避に迅速に動いた。

投資家が米国資産から資金を移したため、米ドルは月曜日に幅広く下落した。

ジャックス氏は、地政学的な背景が明らかに影響を与えているものの、市場はまだその影響を受けきっていないと述べた。さらに、英国の経済指標に反応しつつも、ポンドは「少なくとも世界経済の動向に目を向け続ける」と付け加えた。

この幅広い焦点には、水曜日にダボスで開催される世界経済フォーラムへのトランプ大統領の出席も含まれており、投資家は米国大統領のあらゆる発言を精査すると予想される。