金価格は水曜日の取引で幅広く上昇し、史上初めて1オンスあたり4,800ドルの水準を突破して、3営業日連続で値上がりし、記録的な高値を更新し続けている。

貴金属は現在、ドナルド・トランプ大統領の関税脅迫により大きな圧力を受けている米ドルの継続的な弱さに支えられ、1オンスあたり4,900ドルの次の重要な心理的節目に急速に近づいている。

この記録破りの株価上昇は、グリーンランドの支配をめぐる米国と欧州間の地政学的緊張が高まる中、安全資産としての買いが加速したことも要因となっている。

価格概要

今日の金価格: 金価格は始値の 4,763.54 ドルから 2.3% 上昇して 4,874.21 ドルとなり、史上最高値を更新しました。一方、セッションの最安値は 4,757.95 ドルでした。

世界的な地政学的緊張が高まる中、投資家が安全資産に殺到したため、火曜日の決済時点で貴金属は約2.0％上昇し、2日連続の上昇となった。

米ドル

米ドル指数は水曜日に0.1％下落し、3営業日連続で下落し、主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な弱さを反映した。

よく知られているように、米ドルが弱くなると、他の通貨を保有する買い手にとってドル価格の金地金がより魅力的になります。

トランプ大統領による欧州同盟国に対する関税の脅しが再び、「セル・アメリカ」トレードと呼ばれる動きを復活させた。この動きは昨年4月の解放記念日関税発表後に初めて現れ、株価、国債、ドルがすべて下落した。

シドニーのIGの市場アナリスト、トニー・シカモア氏は、投資家がドル建て資産を売却しているのは、トランプ大統領の最近の脅しを受けて、米国政権への信頼が失われ、国際同盟に緊張が高まっていることを反映していると述べた。

シカモア氏は、米政権が以前の関税発表後と同じように、近いうちにこうした脅しを和らげるかもしれないという期待はあるが、グリーンランドの支配権確保が現政権の国家安全保障上の中核目標であることは明らかだと付け加えた。

地政学的緊張

ドナルド・トランプ米大統領は火曜日、グリーンランドを支配するという自らが宣言した目標から「後退することはない」と改めて表明し、同北極海の島を奪取するために武力行使する可能性を排除しないと強調した。これは前例のない緊張の高まりであり、米国の同盟国の間で広範な懸念を引き起こしている。

トランプ大統領はまた、北大西洋条約機構（NATO）を厳しく批判し、一部の同盟国が安全保障上の負担を公平に担っていないと主張した。その後、米国は「NATOと全員が満足する解決策に到達する」と述べ、高まる懸念を和らげようとしているとみられる。

これに対し、フランスのエマニュエル・マクロン大統領は、欧州は脅迫に屈せず、屈服しないと断固たる姿勢を示し、欧州が米国のグリーンランド併合を拒否した場合、欧州諸国に高関税を課すというトランプ大統領の脅し（ダボス会議参加中にもトランプ大統領が繰り返した脅し）を真っ向から非難した。

これらの発言はワシントンと欧州各国の首都間の緊張が急激に高まったことを反映しており、大西洋横断関係や世界市場に広範囲にわたる影響を及ぼす可能性のある政治・貿易上の対立への扉を開いている。

米国の金利

CMEグループのCME FedWatchツールによると、市場価格は、2026年1月の会合で米国の金利が据え置かれる確率が95％である一方、25ベーシスポイントの利下げの可能性は5％となっている。

投資家は現在、今後1年間で2回の米国利下げを織り込んでいるが、連邦準備制度理事会は25ベーシスポイントの利下げを1回だけと予想している。

こうした期待を再評価するため、投資家は追加の米国経済データの発表を注視している。

米最高裁判所は今週、トランプ大統領による連邦準備制度理事会（FRB）理事リサ・クック氏の解任試みに関する訴訟も審理するとみられている。

トランプ大統領が繰り返し利下げを要求しているにもかかわらず、連邦準備制度理事会は1月27〜28日に予定されている会合で金利を据え置くと広く予想されている。

金の見通し

キャピタル・ドットコムのアナリスト、カイル・ロッダ氏は、欧州諸国への関税賦課やグリーンランド併合に向けた圧力の強化など、トランプ大統領の週末の行動によって米国への信頼が損なわれていると述べた。

ロダ氏はさらに、金への信頼が米ドルへの信頼を上回っていることから、投資家は明らかにドルと米国債、特に長期債を売却し、代わりに金を購入していると付け加えた。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は火曜日に約4.01トン減少し、総保有量は1,081.66トンとなり、2022年5月3日以来の高水準であった1,085.67トンから減少した。

欧州各国首脳は、ドナルド・トランプ米大統領の「新たな植民地主義」を非難し、同大統領がグリーンランド支配の目標から後退することはないと発言したことを受けて、欧州大陸は岐路に立っていると警告した。

トランプ大統領が数週間にわたり、デンマーク王国内の自治領である広大な北極の島を占領すると攻撃的に脅迫していたことを受け、フランスのエマニュエル・マクロン大統領は火曜日、「いじめよりも尊重」、「残虐行為よりも法の支配」を優先すると述べた。

マクロン大統領はスイスのダボスで開かれた世界経済フォーラムで演説し、現在は「新たな帝国主義や新たな植民地主義の時ではない」と述べ、グリーンランドの米国による併合に反対する国々に関税を課すというトランプ大統領の公約を「非生産的な侵略」だと批判した。

マクロン氏は目の病気のためサングラスをかけたまま登場し、米国は「最大限の譲歩」を要求し、「根本的に受け入れられない関税」を課すことで「欧州を弱体化させ、従属させようとしている」と付け加えた。関税は「領土主権に対する圧力として使われるのであればなおさらだ」と述べた。

トランプ大統領は、米国が「いずれにせよ」北極圏の島を奪取するだろうと述べ、「今がその時だ。そしてそれは実現する!!!」と付け加えて以来、グリーンランド支配に向けた動きをここ数週間強めている。トランプ大統領は水曜日にダボスを訪問し、演説を行うと予想されている。

欧州委員会のフォンデアライエン委員長は、デンマーク、ノルウェー、スウェーデン、フランス、ドイツ、英国、オランダ、フィンランドが異議を撤回しない場合、これらの国からの輸入品に10％の関税を課すというトランプ大統領の脅しは「間違い」だと述べた。

彼女はトランプ氏の信頼性に疑問を呈し、「EUと米国は昨年7月に貿易協定に合意した。政治でもビジネスでも、合意は合意だ。友人同士が握手するということは、何か意味を持つべきだ」と述べた。

フォンデアライエン氏はさらに、欧州諸国は「米国民を同盟国としてだけでなく、友人として見ている」と述べ、関係を「悪化スパイラル」に陥れることへの警告を発するとともに、必要であればEUは「断固として、団結し、相応な」対応を取ると強調した。

ベルギーのバート・デ・ウェーバー首相は、欧州は「岐路に立っている」と述べ、トランプ大統領によって「あまりにも多くの一線が越えられつつある」ため、欧州は自衛しなければ「民主主義国家が持ち得る最も貴重なもの、尊厳を失うことになる」と主張した。

「米国は同盟国であることを強調したいが、同盟国らしく行動しなければならない」とデ・ウェバー氏は述べ、NATO加盟国が他のNATO加盟国を軍事侵攻で脅している現状では、80年続いた大西洋主義は終焉に近づいているかもしれないと付け加えた。

トランプ大統領は火曜日、NATO事務総長マーク・ルッテ氏との電話会談で「グリーンランドは国家と世界の安全保障にとって不可欠であることを明確に伝えた。この考えから後退することはない」とソーシャルメディアに投稿した。

トランプ氏はまた、AIが生成した画像も投稿した。そこには、J・D・ヴァンス副大統領とマルコ・ルビオ国務長官が並んで米国旗を立て、「グリーンランド、米国領土 2026年設立」と書かれた看板の横に立っている様子が映っていた。別の画像では、カナダとグリーンランドが米国領として含まれている地図が描かれていた。

別の投稿でトランプ氏は、マクロン大統領からのメッセージだとし、フランス大統領は「グリーンランド問題で何をしているのか理解していない」と主張した。トランプ氏は以前、マクロン大統領がトランプ氏が「平和評議会」と呼ぶ組織への参加要請に応じない場合、フランス産ワインとシャンパンに200%の関税を課すと警告していた。

紛争の激化によりEUと米国の貿易関係は新たな混乱に陥り、EU側は報復措置の検討を迫られ、数十年にわたり西側諸国の安全保障を支えてきたNATO内の大西洋横断同盟が崩壊する恐れが出ている。

カナダのマーク・カーニー首相は、カナダと中国の新たなパートナーシップを確立するための北京訪問から戻った後、より良い世界秩序を築くために「中堅国」が協力する必要があると述べた。

「大国間の競争の時代に生きており、ルールに基づく秩序が薄れつつあることを、私たちは日々思い知らされているようだ」とカーニー総裁はダボスで温かい拍手を浴びた演説で述べた。

彼はさらに、世界は「心地よい幻想の終焉と、厳しい地政学的現実の始まり」に直面していると述べ、大国がもはや制約を受けていないことを指摘した。「私たちは古いシステムが復活しないことを知っている。それを嘆くべきではない。ノスタルジアは戦略ではない」

トランプ大統領は、現在6か月間停止されている930億ユーロ（1000億ドル）相当の米国輸入品への関税パッケージを含む可能性のある報復措置を検討しているEU首脳らとともに世界経済フォーラムに出席する予定だ。

議論されているもう一つの選択肢は、これまで一度も使用されたことがなく、公共調達、投資、銀行業務、デジタルサービスを含むサービス貿易への米国のアクセスを制限する可能性があるEUの反強制措置（ACI）である。

欧州議会の国際貿易委員会の幹部らは、主要政治グループの合意を受け、水曜日に7月に調印されたEUと米国の貿易協定の批准を正式に停止すると予想される、と議会筋が明らかにした。

デンマークのステファニー・ローゼ経済大臣はブリュッセルで、「これはデンマーク王国だけの問題ではなく、大西洋横断関係全体の問題です。現段階では、いかなる選択肢も排除すべきではないと考えています」と述べた。

対照的に、スコット・ベセント米財務長官は、米欧関係は依然として強固であると述べ、パートナー諸国に対し「深呼吸して」グリーンランドをめぐる緊張を「自然に治める」よう求めた。

ベセント氏は解決策は見つかるだろうと述べ、「欧州のヒステリー」は不当だと述べ、「まだ48時間しか経っていない。安心してほしい。指導者たちは事態をエスカレートさせることなく、誰にとっても非常に良い結末を迎えると確信している」と付け加えた。

トランプ大統領は、グリーンランドを奪取するために軍事力を使用する可能性を排除せず、EUとNATOを動揺させた。グリーンランドは戦略的に重要で、鉱物資源に恵まれた島であり、デンマークがNATOとEUの両方に加盟しているため、複数の協定によって保護されている。

グリーンランドのイェンス＝フレデリク・ニールセン首相は首都ヌークで、軍事力行使は「可能性は低い」ものの、可能性はあると述べた。「グリーンランドはNATO加盟国であり、いかなるエスカレーションも外の世界に影響を与えるだろう」とニールセン首相は述べた。

デンマークのメッテ・フレデリクセン首相は議会で「最悪の事態はまだこれからかもしれない」と述べ、デンマークは「これまで一度も対立を求めたことはなく、一貫して協力を求めてきた」と付け加えた。

トランプ大統領は、米国がすでにグリーンランドに軍事基地を構え、デンマークとの二国間協定でプレゼンスの大幅な拡大を認めているにもかかわらず、「国家安全保障」上の理由から同島を管理する必要があると繰り返し主張している。

フォンデアライエン氏は、EUはグリーンランドとデンマークの主権の尊重、グリーンランドへの投資の大幅増加、同地域における米国との協力に基づき、北極圏の安全保障パッケージに取り組んでいると述べた。

デンマークの国営放送局TV2デンマークは、デンマーク軍兵士58人が火曜日にグリーンランドに到着し、「北極圏への忍耐作戦」として知られる多国籍軍事演習に派遣されていた約60人の兵士に合流したと報じた。

スウェーデンのポール・ジョンソン国防相は、欧州各国首脳が北極圏の安全保障を確保するため北極圏にさらに恒久的な軍事拠点を設けることを検討していると述べた。これは米国の長年の要請である。

一方、ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は、現時点ではダボス会議への出席予定はないものの、自国の代表団と米国当局がウクライナ戦争終結に向けた和平努力で進展があれば方針を変える可能性があると述べた。

グリーンランドをめぐる不安が高まる中、米国株価指数は月曜日の祝日明けの市場再開後、火曜日の取引で急落した。

投資家は株式など米国のリスク資産を回避し、一方で安全資産と見なされる資産への需要が高まったため、長期米国債の利回りは上昇した。

ドナルド・トランプ米大統領がグリーンランド併合の希望を表明し、これに反対する欧州諸国に高関税を課すと警告したことを受けて、貿易摩擦の激化に対する懸念が高まる中で、この株売りが起きた。

一方、企業決算シーズンは続き、各社は2025年第4四半期の業績を発表します。今週、決算を発表する予定の主要企業には、Netflix、Intel、ジョンソン・エンド・ジョンソンなどがあります。

取引では、ダウ工業株30種平均は15時54分（GMT）時点で1.0%（506ポイント）下落し、48,853となった。S&P500種指数は1.21%（81ポイント）下落し、6,858となった。ナスダック総合指数は1.51%（344ポイント）下落し、23,170となった。

銅価格は火曜日に下落した。産業消費者が価格高騰に反発し始めた一方、在庫は数年ぶりの高水準に達したためだ。

ロンドン金属取引所の指標となる3カ月物の銅は、前日のセッションで1.3%上昇した後、午前10時45分（GMT）時点で0.8%下落し、1トン当たり1万2868ドルとなった。

ロンドン金属取引所（LME）で取引される銅価格は、鉱山の混乱で供給不足に陥るのではないかという懸念から投機筋の買いが入り、過去6か月間で約30％上昇し、先週は1トン当たり1万3407ドルの過去最高値を記録した。

コペンハーゲンのサクソバンク商品戦略責任者、オーレ・ハンセン氏は次のように述べています。「銅は工業用金属であるという事実を無視することはできません。消費者は既にこの高価格水準に抵抗し始めており、取引所が監視する在庫は8年ぶりの高水準に達しています。」

同氏はさらに、上海先物取引所に登録されている倉庫の在庫は12月1日以降2倍以上に増え、21万3515トンに達した一方、米取引所COMEXにリンクしている施設の在庫は過去6か月間で127％増加し、54万2914ショートトンに達したと付け加えた。

ハンセン氏は、「世界中で不確実性が広がる中、金属は現物資産として非常に強い需要が見られたが、安全資産としての役割に関しては、金が今のところ依然として際立った金属である」と述べた。

こうした中、金価格は火曜日に急騰し、史上初めて1オンスあたり4,700ドルの水準を超え、新たな最高値を記録した。

取引所のデータによると、鉛はロンドン金属取引所で最も値下がりし、在庫が1日で11％増加した後、1.1％下落して1トン当たり2,038ドルとなった。

鉱山会社PTヴァーレ・インドネシアは、今年の操業計画では、同社が受け取った鉱山生産割当量が製錬所からの需要を満たすのに十分ではない可能性が高いと述べたが、ニッケル価格は0.4％下落し、1トン当たり1万8070ドルとなった。

その他の金属のうち、アルミニウムは0.7％下落して1トンあたり3,135.50ドル、亜鉛は0.8％下落して3,195.50ドル、スズは2.7％上昇して1トンあたり50,600ドルとなった。