人工知能（AI）はしばしば電力消費量の増加、ひいては脱炭素化の加速を促す要因とみなされます。しかし、その最も直接的な影響の一つは、多くの人が想定しているものとは逆の可能性があります。AIインフラの急速な拡大は、信頼性の高い電力への需要を高めており、この現実は天然ガスやその他のディスパッチ可能なエネルギー源の役割を長年にわたって強化する可能性があります。

半導体やソフトウェアのバリュエーションに注目する投資家は、根本的な制約を見落としている可能性があります。AIは電力で動作し、電力システムは物理的および経済的な限界の中で稼働しています。

AIが電力需要の新たな波を巻き起こす

エネルギー業界は過去10年間の大半を、電力需要の緩やかな伸びへの対応に費やしてきました。しかし今、状況は変わりつつあり、2000年代初頭の石油需要の急上昇、そしてその後の価格上昇を彷彿とさせます。

大規模言語モデルの学習や高度なAIシステムの実行には、膨大なコンピューティングリソースが必要です。ハイパースケールデータセンターは急速に拡大しており、開発者は電力会社に対しギガワット規模の送電網接続を要求しています。いくつかの地域では、長年横ばいだった電力需要予測が上方修正されました。

この変化の重要性は、AIワークロードが断続的な利用ではなく、継続的かつ高密度な需要を生み出すことです。電力供給が逼迫したからといって、データセンターを単純にシャットダウンすることはできません。信頼性が極めて重要になります。

信頼性のニーズが発電構成を変えている

風力と太陽光発電の容量は拡大し続けていますが、大規模なストレージやバックアップ発電がなければ、断続的な発電だけでは AI インフラストラクチャの安定した容量ニーズを満たすことはできません。

バッテリーストレージは改善しているものの、長期にわたるストレージは大規模になると依然として高価です。原子力プロジェクトは開発期間の長期化と規制の複雑さに直面しています。また、多くの地域では送電網の拡張が需要の伸びに追いついていません。

これらの制約により、ディスパッチ可能なエネルギー源が不可欠になります。天然ガス火力発電所は、出力を迅速に増加させ、連続運転が可能で、多くの代替手段よりも迅速に導入できます。その結果、ガス火力発電は、AIによる負荷増加に対応するための実用的なソリューションとしてますます注目を集めています。

これは再生可能エネルギーの役割を否定するものではありません。多くの市場では、系統の安定性を維持するために、再生可能エネルギーの新規導入はガス発電と組み合わせて行われています。重要な点は、AI主導の需要電化が短期的に化石燃料の使用を増加させる可能性が高いということです。

天然ガスはAIの最大の勝者の一つになるかもしれない

天然ガスが短期的に恩恵を受けることを裏付ける要因はいくつかある。

需要が急増する場合には、建設スケジュールの面でガス発電所が有利です。既存のパイプラインインフラは拡張の障壁を低くします。データセンター運営者にとって、停止は莫大なコストを伴うため、信頼性は通常、イデオロギー的な好みよりも重要です。

電力会社は、需要予測の増加に伴い、資源計画の見直しも進めています。この変化は、送電網、送電網のアップグレード、そして柔軟な発電設備への投資増加を促す可能性があります。

脱炭素化の物語はより複雑

AIは電化を促進するため、化石燃料からの脱却を加速させるという見方が一般的ですが、現実はより複雑です。

電力需要の伸びが低炭素発電の容量を上回る場合、再生可能エネルギーが市場シェアを拡大したとしても、化石燃料による発電量は絶対的に増加する可能性があります。よりクリーンなエネルギー源が供給に占める割合が増加するにつれて、総排出量は増加する一方で、炭素強度は低下する可能性があります。

エネルギー システムは、最終的には政策目標や市場の説明だけでなく、工学と経済学に基づいて進化します。

投資家が見逃しているかもしれないもの

AI はテクノロジーの話として議論されることが多いですが、インフラストラクチャの話でもあります。

電力需要の増加は、送電・発電能力への投資に投資する公益企業にとってプラスとなる可能性があります。天然ガス生産者やミッドストリームインフラ企業は、電力セクターの消費量増加による構造的な需要下支えを期待できます。送電網信頼性向上装置やガスタービンに関係するサプライヤーも恩恵を受ける可能性があります。

長期的には、原子力、貯蔵、あるいは効率化の進歩が軌道を変える可能性があります。現時点では、電力需要の急増への即時の対応は、迅速かつ確実に導入できる技術に依存する可能性が高いでしょう。

AIは経済を根本的に変える可能性があります。その最も過小評価されている影響の一つは、次世代コンピューティングに必要なエネルギー基盤を世界が構築する中で、天然ガスの重要性がさらに高まる可能性があることです。

ニッケル価格は金曜日の取引で上昇し、5営業日連続で値上がりとなった。インドネシアにある世界最大のニッケル鉱山が今年の生産割当量を大幅に削減したことで、供給懸念が高まったためである。

ロンドン金属取引所の指標となる３カ月物のニッケル先物は水曜日に１万７９８０ドルに達し、１月３０日以来の高値となった。

フランスの鉱山会社エラメットは、中国の青山およびインドネシアのアンタムとの合弁事業であるPTウェダベイニッケルプロジェクトが、2026年の初期生産割当量を2025年の3200万湿トンから1200万湿トンに減らし、割当量増加の見直しを申請すると明らかにした。

ニッケル価格は長期にわたる低価格の期間を経て、世界最大のニッケル鉱石生産国であるインドネシアが供給削減を約束したことを受けて、過去3か月間で約18.6％上昇し、1月25日には3年以上ぶりの高値に達した。

ウィズダムツリーの商品ストラテジスト、ニテシュ・シャー氏は、インドネシアは「自らの価格決定力を明確に認識している」と述べ、世界の生産量の約60%を支配していることから「石油市場においてOPECよりも影響力を持っている」と指摘した。さらにシャー氏は、ジャカルタ政府は高い歳入を確保するために過剰生産する必要はないことを認識していると付け加えた。

それにもかかわらず、国際ニッケル研究グループは今年の供給過剰を26万1000トンと予想しており、一方、LME先物ポジショニングレポートでは、2月契約のショートポジションを保有する参加者は1社のみで、総未決済建玉の20%から29%を占めていることが示された。

その他のベースメタルも米ドル安によって支えられ、他の通貨の保有者にとってドル建ての商品がより魅力的になった。

取引では、ニッケル現物契約は16時26分GMT時点で3.3%下落し、1トン当たり1万6800ドルとなった。

ビットコインは金曜日に6万7000ドル近辺で取引され、高リスク資産が幅広く下落する中で投資家が慎重な姿勢をとったことで、最近の低迷傾向が続き、4週連続の下落に向かっている。

世界最大の暗号通貨は、前日のセッションで6万5000ドル近くの安値まで下落した後、東部時間午前9時37分（グリニッジ標準時午後14時37分）時点で約1％下落し、6万6988.0ドルとなっている。

ビットコインは現在、週間で約5%の下落に転じており、これは4週連続の下落となる。今週は以前の安値から反発したものの、持続的な上昇モメンタムを築くのに苦戦し、先週記録した6万ドル付近のサポートレベルに向けて再び下落した。

世界的なハイテク株の売りでビットコインが圧迫、米国のインフレは1月に鈍化

金融市場全体にリスク回避が広がり、ウォール街のハイテク株は一晩で下落し、アジア株は金曜日に弱含み、幅広い売りが投資家心理を圧迫した。

AIによる混乱への懸念が木曜日に再浮上し、自動化や新たなAIツールが従来のビジネスモデルや収益源をどこまで損なう可能性があるのか投資家が疑問を抱いたことで、ソフトウェア株や情報技術株の売りが急増した。

一方、金曜日に発表された最新の米国消費者物価指数報告では、1月のインフレ圧力が予想以上に緩和したことが示され、米国の物価環境が安定化しつつあることを示す初期の兆候が示された。

労働統計局が金曜日に発表したデータによると、総合消費者物価指数（CPI）は前年比2.4%上昇し、12月から0.3ポイント低下した。この水準は、ドナルド・トランプ大統領が2025年4月に米国からの輸入品に対する広範な関税を発表した直後の水準にインフレ率を戻すものだ。

食品とエネルギーを除いたコア物価は前年比2.5％上昇し、両指標とも2.5％上昇というエコノミストの予想と一致した。

前月比では、総合物価指数は季節調整済みで0.2%上昇、コア物価指数は0.3%上昇した。エコノミストは両指標とも0.3%の上昇を予想していた。

予想を下回るインフレ率の発表を受け、市場では連邦準備制度理事会（FRB）による金融緩和への期待が高まった。CMEのフェドウォッチによると、先物トレーダーは6月の利下げ確率を約83％に引き上げた。

今週初め、米国の雇用統計は非農業部門雇用者数の堅調な伸びと失業率の低下を示し、短期的な利下げへの期待を後退させた。

この報道は市場の楽観論に終止符を打ち、ビットコインやその他の投機資産の取引を鈍化させた。

暗号業界のリーダーたちがCFTCのイノベーション諮問委員会に参加

米商品先物取引委員会は、新たなイノベーション諮問委員会に仮想通貨業界のトップ幹部数名を任命し、デジタル資産市場の監督における同委員会の役割の拡大を強調した。

委員会のメンバーは次のとおりです。

コインベースCEOブライアン・アームストロング

リップルCEOブラッド・ガーリングハウス

ロビンフッドCEOのウラジミール・テネフ氏

Uniswap Labs CEO ヘイデン・アダムス

委員会はブロックチェーンや人工知能などの新興技術と、それらのデリバティブ市場や暗号通貨市場との関わりについて助言する。

この動きは、米国当局がデジタル資産の規制枠組みの明確化に取り組んでいる中で行われ、CFTCが将来の暗号通貨市場のルール策定において中心的な役割を果たすだろうという幅広い期待がある。

今日の暗号通貨価格：アルトコインは弱いパフォーマンスを見せる

ほとんどのアルトコインも金曜日は若干下落した。

世界第2位の仮想通貨イーサリアムは1%未満下落し、1,973.31ドルとなった。

3番目に大きな暗号通貨であるXRPは0.8%下落して1.38ドルとなった。

金価格は金曜日の欧州市場で上昇し、昨日一時的に止まっていた上昇を再開し、1オンスあたり5,000ドルを超える取引に近づいた。一方、世界の通貨バスケットに対する米ドルの強さにより、金価格の上昇は抑制されている。

米国の労働市場指標が好調だったことから、連邦準備制度理事会（FRB）が来年3月に利下げに踏み切る可能性は低下した。こうした期待を再評価するため、投資家は本日後半に発表される主要な米国インフレ指標を待っている。

価格概要

今日の金価格: 金は始値の 4,921.70 ドルから 1.55% 上昇して 4,997.43 ドルとなり、安値は 4,886.63 ドルでした。

金価格は、前日に1オンスあたり5,119.21ドルと2週間ぶりの高値を記録した後、調整と利益確定の動きにより、木曜の決済時点で3.2%下落した。

米ドル

ドル指数は金曜日に0.1％上昇し、2週間ぶりの安値からの回復で4営業日連続の上昇となった。これは世界の通貨バスケットに対する米ドルの水準上昇を反映している。

この上昇は、米労働市場に関する好調なデータの発表を受けてのものであり、これにより、連邦準備制度理事会による短期的な利下げの可能性は低下した。

米国の金利

米国経済は昨年12月に予想以上に雇用を増やし、失業率は低下し、平均時給は上昇した。

これらの数字を受けて、CME FedWatchツールによれば、3月の会合で米国の金利を据え置くという市場予想は79％から95％に上昇し、一方で25ベーシスポイントの利下げを織り込む市場予想は21％から5％に低下した。

米国のインフレデータ

上記の予想を再評価するため、トレーダーらは本日後半に発表される1月の米国の主要なインフレデータを待っている。このデータは、連邦準備制度理事会の今年の金融政策の方向性に影響を及ぼすと予想される。

金の見通し

Capital.comのアナリスト、カイル・ロッダ氏は、金市場は長期的には上昇傾向を維持するだろうが、現在の急激な変動と市場の方向性を示す高水準により、大きな動きが明らかに価格変動を加速させていると述べた。

ロダ氏は、貴金属価格が昨夜、株価とともに下落したが、これを支える大きな経済的要因はなかったとし、昨夜見られた大量の売りは明らかに人工知能の影響に対する新たな懸念によって引き起こされたと指摘した。

SPDR

世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの保有量は木曜日に約5.14トン減少し、合計は1,076.18トンとなり、1月15日以来の最低水準となった。