米国のイラン核施設への空爆を受けてアルミニウム価格は月曜日、３カ月ぶりの高値に上昇し、エネルギーコストの上昇と中東からの金属輸送の混乱の可能性に対する懸念が高まった。

世界の一部の地域では、アルミニウム製錬コストの 40% ～ 45% をエネルギーが占めています。

ドナルド・トランプ米大統領が、イスラエルとの和平合意に達しない限り米国はさらなる場所を狙う可能性があると警告したことを受けて、中東紛争の激化と石油・ガス供給の潜在的な混乱に対する投資家の懸念が高まった。

午前9時16分（GMT）までに、アルミニウムの指標価格は、3月21日以来の高値2,654.50ドルを付けた後、 0.5％上昇して1トン当たり2,561ドルとなった。

証券会社マレックスの上級ベースメタルアナリスト、アリスター・マンロー氏は次のように語った。
「中東諸国は世界のアルミニウム生産量の約9%を占めています。ホルムズ海峡が封鎖されれば、アルミニウムの出荷に影響が出る可能性があります。」

アナリストらは、中東の生産はボーキサイトやアルミナなどの輸入原材料に大きく依存しているため、イランが海峡を封鎖すれば、世界の供給がさらに混乱する可能性があると付け加えた。

ロンドン金属取引所（LME）の銅市場が精査される

その他の金属市場では、LMEにおける銅の現物契約とワラント（所有権文書）の大量保有と、短期契約と長期契約間の大幅な価格の逆ザヤに注目が集まった。

LME のデータによれば、 1 つの企業が現物銅とワラントの 90% 以上を管理しています。

現物銅と3ヶ月物契約のスプレッドは金曜日に1トンあたり274ドルに達し、1ヶ月前のわずか3ドルから上昇し、2022年10月以来の高値となった。

この需給逼迫の原因の一部は、トランプ大統領が銅輸入関税の可能性を調査するよう命じたことを受けて大量の銅が米国に出荷され、米国価格が上昇したことで、LME倉庫の銅在庫が減少したことにある。

LMEは金曜日、大規模な空売りポジションに制限を課すことで対応した。

その他のベースメタルの動き

• 3ヶ月物の銅は0.1%下落し、1トンあたり9,619ドルとなった。

• 鉛は0.4％上昇し、1トンあたり2,000ドルとなった。

• 錫は0.1%下落し、1トンあたり32,665ドルとなった。

• ニッケルは1.1%下落し、1トンあたり14,840ドルとなった。

• エネルギー集約度の高い亜鉛は1.1％上昇し、1トン当たり2,660ドルとなった。

ビットコインは週末の下落後、10万1000ドルを超えて回復

ビットコインは、投資家がイランの核施設を狙った米国とイスラエルの合同空爆に反応したため、週末の下落の後、日曜遅くに反発し、10万1000ドルを超えて取引された。

市場の回復力は限定的な紛争への期待を反映している

ビットコインの上昇は、金価格の小幅な変動と原油・株式先物市場の反応の鈍化と一致しており、トレーダーは長期にわたる地政学的ショックではなく、限定的な紛争を予想していることを示している。

イスラエルと連携した米国の作戦は、125機以上の航空機とバンカー破壊兵器を使って、フォルドゥ、ナタンズ、エスファハーンを標的とした。

イラン、ミサイルとドローンで応戦、モスクワで緊急協議

イランはこれに対し、イスラエルの都市をミサイルとドローンで攻撃し、湾岸諸国の米軍基地への攻撃も警告した。イラン外相は日曜日にモスクワを訪問し、緊急協議を行った。一方、ドナルド・トランプ米大統領は、米国の軍事行動の一時停止を示唆した。

欧州諸国は自制と外交への復帰を求めており、今後の措置に関する最終決定は2週間以内に下される可能性がある。

金と原油は冷静に反応

緊張が高まったにもかかわらず、市場はすぐに落ち着きを取り戻しました。金価格は一時1オンスあたり3,398ドルまで上昇しましたが、その後3,374ドルまで下落しました。原油は序盤の上昇幅を縮小し、取引時間全体ではわずか0.5%の下落にとどまりました。

「コベイシ・レター」はX紙に「市場は依然として戦争は短期的なものになると予想している」と書き、原油価格がホルムズ海峡の混乱に関連する歴史的な水準をはるかに下回っていると指摘した。

仮想通貨市場はボラティリティの中でも安定

暗号通貨は慎重なセンチメントを反映した。ビットコインは週末の緊張が最高潮に達した際に売りが出たが、リスク選好の回復に伴いトレーダーは戻ってきた。

Swyftxの主任アナリスト、パヴ・ハンダル氏はDecryptに対し、「米国の攻撃後数時間は神経質な取引が見られた。取引量は依然として高水準にある」と語った。

同氏はさらに、「中東の緊張が緩和すれば、投資家の信頼が回復し、価格が上昇すると期待している」と述べた。

不確実性が広がり、暗号通貨のボラティリティは依然として高い

「誰も、トランプ大統領でさえ、次に何が起こるか分からない」とハンダル氏は述べた。「この不確実性はトレーダーにとって不安を募らせている」

彼は、「ビットコインはまだ新興資産です。大きな出来事の後、市場のリスクが低下するのは当然のことです。こうしたボラティリティは暗号資産市場の性質の一部です」と強調した。

米国の攻撃を受けビットコインは98,200ドルまで下落

中東紛争の激化を受け、ビットコインは日曜日に9万8200ドルまで下落した。トランプ大統領は土曜夜に3つの核施設への攻撃を発表し、世界的なリスク回避ムードが高まり、ビットコインは心理的節目の10万ドルを下回った。

大規模なデリバティブ清算

CoinGlassによれば、過去24時間で約187,016人のトレーダーが清算され、清算総額は6億5,612万ドルを超えた。

最大の単一清算は、HTX の 3,545 万ドルの BTC/USDT ポジションでした。

イランの報復の可能性がリスク圧力を高める

イランの反応に関する憶測はビットコインのボラティリティを高め、中東紛争拡大の可能性を高め、リスク資産への圧力を高めている。

日本企業が安値で買い

混乱にもかかわらず、機関投資家の関心は依然として強い。日本の投資会社メタプラネットは月曜日、さらに1,111BTCを購入し、保有ビットコイン総数が11,111BTCになったと発表した。

ビットコイン価格見通し：さらなる下落の前に一時的な反発か？

日足のBTC/USDTチャートでは、土曜日の価格が50日指数移動平均（EMA）の102,942ドルを下回って終値を付け、翌日には98,200ドルの安値まで下落したことを示しています。

月曜日の朝の時点では価格は若干回復し、101,800ドル前後で推移している。

2つの重要なシナリオが浮かび上がります。

シナリオ1：抵抗ゾーンへの反発

価格は徐々に上昇する可能性があり、50日移動平均線（EMA）の102,968ドル、そして4月以来の高出来高を記録したコントロールポイント（POC）の103,800ドルへと向かう可能性がある。この102,968ドルから103,800ドルのレンジは主要なレジスタンスゾーンとなっている。

シナリオ2：CMEギャップフィル

CMEのビットコイン先物は、101,705ドルと103,365ドルの間に価格差が見られますが、全体的なトレンドが継続する前に「埋められる」可能性が高いと考えられます。これは前述のレジスタンスレベルと一致しており、下落軌道に戻る前に短期的な反発の可能性を示唆しています。

原油価格は、週末に米国がイスラエルと連携してイランの核施設を攻撃したことを受け、月曜日の取引時間中、非常に不安定な状況下で上昇した。投資家は、紛争の激化に伴い、世界の原油供給に対する潜在的なリスクを評価している。

ブレント原油先物は、GMT午前10時時点で78セント（1.01%）上昇し、1バレル77.79ドルとなった。米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）は76セント（1.03%）上昇し、1バレル74.60ドルとなった。

大規模なエスカレーション：トランプ大統領、核施設の破壊を主張

ドナルド・トランプ大統領は、週末の攻撃でイランの主要な核施設を「破壊した」と述べ、中東紛争の重大なエスカレーションとなった。イランは自国防衛を誓った。

イスラエルは月曜日、テヘランとフォルドゥ核施設を標的とした新たな攻撃を開始した。フォルドゥ核施設は米国からも攻撃を受けた。

イランが警告、中国は信頼性を損ねたとして米国を非難

OPEC加盟国第3位の産油国であるイランは、米国の攻撃によって自国軍の「正当な標的」の範囲が拡大したと述べ、イスラエルの軍事作戦に参加したトランプ大統領を「ギャンブラー」と呼んだ。

一方、中国は米国の行動がワシントンの信頼性を著しく損なうものだと批判し、状況が「制御不能」に陥る恐れがあると警告した。

原油価格が5ヶ月ぶりの高値を付けた後下落、ボラティリティが急上昇

月曜日の取引は非常に不安定だった。ブレント原油とWTI原油はそれぞれ5カ月ぶりの高値である81.40ドルと78.40ドルに達したが、欧州の取引開始早々に反落してマイナスに転じ、その後再び約1％上昇した。

6月13日に紛争が勃発して以来、世界の原油供給の約20％が通過するホルムズ海峡をイランが閉鎖して報復するのではないかという懸念から原油価格は上昇している。

供給途絶はまだないにもかかわらず、リスクプレミアムは持続している

直ちに供給に支障が出ることはないものの、市場は依然として地政学的リスクプレミアムを織り込んでいる。

UBSのジョバンニ・スタウノヴォ氏は、「供給混乱がないことを踏まえると、地政学リスクプレミアムは薄れ始めている。しかし、紛争の帰結が不透明な限り、市場参加者はリスクを織り込み続けるだろう。価格は短期的には不安定な状態が続く可能性が高い」と述べた。

ホルムズ海峡に注目 ― 脅威さえも価格を動かす

サクソバンクのオーレ・ハンセン氏は、「ホルムズ海峡と、イランがタンカー航路を妨害しようとするかどうかに注目が集まっている」と述べた。さらに、「輸送を遅らせるほどの脅威があれば、実際に妨害がなくても価格が急騰する可能性がある」と付け加えた。

ゴールドマン・サックスは日曜のレポートで、もし海峡の輸送の半分が1か月間中断され、その後11か月間供給が10％減少した場合、ブレント原油価格は一時的に1バレル110ドルに達する可能性があると予測した。

しかし、ゴールドマンの基本シナリオでは、深刻な供給危機を回避するための世界的な取り組みにより、大きな混乱は発生しないと想定している。

イランは海峡封鎖で経済的代償を払う可能性がある

SSウェルスストリートのスガンダ・サチデヴァ氏は、この海峡はイランの石油輸出にとって不可欠であり、重要な収入源だと指摘した。閉鎖が長期化すれば、イランに甚大な経済的打撃を与える可能性があり、「諸刃の剣」となるだろう。

マルコ・ルビオ米国務長官は「中国は原油輸入をホルムズ海峡に大きく依存している」と述べ、中国に対しイランにホルムズ海峡封鎖を思いとどまらせるよう求めた。

中国はイランの最大の石油顧客であり、テヘランと友好関係を維持している。

イラン、軍事的選択肢を示唆、決定は国家安全保障会議に委ねられる

イランの外務大臣は日曜日、米国が3つの核施設を爆撃したことを受けて、同国は「主権を守るためにあらゆる選択肢を留保する」と述べた。

イラン国営メディアは、議会が海峡を封鎖する提案を承認したが、最終決定は最高国家安全保障会議に委ねられていると報じた。

世界経済への影響は深刻になる可能性

イランとオマーン間の狭い海峡を封鎖すれば、世界経済に壊滅的な結果をもたらす可能性がある。米国エネルギー情報局によると、2024年には1日あたり約2,000万バレルの原油がこの海峡を通過すると予想されており、これは世界の消費量の約20%に相当する。

ゴールドマン・サックスとラピダン・エナジーはともに、海峡が長期間閉鎖された場合、原油価格が1バレル100ドルを超える可能性があると予測している。しかし、JPモルガンは、米国の観点からはそのような行動は戦争行為に等しいと見ており、その可能性は低いと見ている。

ルビオ氏は、イランが原油輸出をこのルートに依存していることを踏まえ、海峡を閉鎖するという考えはイランにとって「経済的自殺」だと述べた。

イランの原油輸出に危機、中国が最も大きな打撃

イランはOPEC加盟国中第3位の産油国で、日量330万バレルの産出量を誇る。Kplerのデータによると、先月は日量184万バレルを輸出し、その大半は中国向けだった。

Kplerの主任石油アナリスト、マット・スミス氏はCNBCに対し、「海峡を封鎖すれば中国への石油輸出が止まり、大きな収入源が断たれるため、自業自得だ」と語った。

米第5艦隊が警戒態勢、対応は広範囲に及ぶ見込み

ルビオ長官は、イランが海峡を閉鎖しようとする動きに対し、米国は複数の対応策を保持していることを確認した。

「その影響は我が国よりも他国の経済に深刻な打撃を与えるだろう。これは大規模なエスカレーションとなり、我が国だけでなく他国からも対応が求められるだろう」と彼は述べた。

バーレーンに拠点を置く米第5艦隊は、湾岸における商業航行の保護を任務としている。多くの石油トレーダーは、海軍がイランによる海峡封鎖の試みに迅速に対処できると考えている。

しかし、ラピダン・エナジーの創設者でジョージ・W・ブッシュ大統領の元エネルギー顧問であるボブ・マクナリー氏は、市場がリスクを過小評価している可能性があると警告した。

「イランは市場の予想よりもはるかに長期間、数時間や数日ではなく数週間、あるいは数ヶ月にわたって海峡の船舶輸送を妨害する可能性があると我々は考えている」とマクナリー氏は述べた。

不安を抱えた投資家が安全資産を求めたため、米ドルは月曜日に上昇したが、動きが限定的であることから、市場は依然として、中東の緊張を高めているイランの核施設への米国の攻撃に対するイランの反応を待っている状態であることが示唆された。

テヘラン：米軍の攻撃、正当な攻撃対象のリストを拡大

イランは月曜日、米国の核施設への攻撃により、正当な軍事目標のリストが拡大したと述べた。また、ドナルド・トランプ大統領を、イスラエルのイスラム共和国に対する軍事作戦に加わったとして「ギャンブラー」と評した。

石油市場の大きな動き

最も大きな動きを見せたのは原油市場で、原油価格は5カ月ぶりの高値を付けた後、終盤に下落した。ドルは対円で1%上昇し、5月15日以来の高値となる147.450円となった。

原油価格とドル円の関係

バンク・オブ・アメリカのアナリストは、原油価格が高止まりすれば、米ドル/円は上昇する可能性があると指摘した。彼らは、日本は原油のほぼ全て（90%以上）を輸入している一方、米国は比較的エネルギー自給自足である点を指摘した。

ユーロ、ポンド、その他の通貨

ユーロは若干持ち直し、わずか0.2%下落して1.14965ドルとなり、ユーロ圏PMI速報値で同地域の経済が6月に2カ月連続で停滞したことが示された後も横ばいとなった。

英国の好調な経済指標は英ポンドにほとんど影響を与えず、0.1%下落して1.34385ドルとなった。一方、リスクに敏感な豪ドルは1カ月ぶりの安値を付け、0.52%下落して0.64180ドルとなった。ニュージーランドドルは0.68%下落して0.5926ドルとなった。

市場の不確実性の中、米ドル指数は上昇

主要6通貨に対する米ドルの動向を示す米ドル指数は0.15%上昇し、99.065となった。

オーストラリア・コモンウェルス銀行の通貨ストラテジスト、キャロル・コン氏は、市場はイランの対応について「様子見」の姿勢にあると述べた。コン氏は、紛争による経済的損失よりも、インフレへの影響の方がより大きな懸念材料だと指摘した。

「通貨市場はイラン、イスラエル、米国の発言や行動に左右される。紛争が激化すれば、リスクは明らかに安全通貨に傾く」と彼女は語った。

イラン、ホルムズ海峡の封鎖を警告

イランは、米国がフォルドゥ核施設を見下ろす山に3万ポンドのバンカーバスター爆弾を投下したことを受け、自国防衛を誓った。米国の一部の都市で反戦デモが勃発する中、米国の指導者たちはテヘランに対し、攻撃を中止するよう求めた。

イラン議会は、世界の原油輸送量の約4分の1が通過するホルムズ海峡を閉鎖する動議を承認しました。これは西側諸国にとって強力な脅威です。この海峡は、イラン、オマーン、UAEの間にあります。

ドルは年間下落にもかかわらず安全資産としての役割を回復

地政学的リスクの中でドルは安全資産としての役割を取り戻したが、動きが比較的限定的であることは投資家の慎重な行動を示唆している。

トランプ大統領の貿易政策と米国の経済成長に対する懸念によって引き起こされた経済的不確実性により、ドルは今年、主要通貨に対して8.6％下落しており、投資家は代替通貨へと向かっている。

市場はパウエル議長の証言を待つ

ジェローム・パウエルFRB議長の半期ごとの議会証言にも注目が集まっている。

コンベラの首席通貨ストラテジスト、ジョージ・ベッシー氏は「政治的に激しい分裂が続く中、パウエル議長はＦＲＢの独立性を強調し、いかなる金利決定も完全にデータ次第だと改めて表明すると予想される」と述べた。

債券市場は安全資産の新たな見方を語る

地政学的緊張が高まっているにもかかわらず、主要な安全資産指標である米国債券市場は異例なほど静かな反応を示している。

通常、世界的な危機は投資家を米国債へと向かわせるが、ダンスケ銀行のクンドビー・ニールセン氏は、貿易赤字、関税、そして拡張的財政政策による債券供給増加の可能性により、債券の反応は不透明だと考えている。

世界貿易戦争が金融リスクを増大させる

世界的な貿易戦争の中、金融リスクも高まっている。7月9日を期限として暫定関税免除が終了する中、米国はEUからの輸入品の大半に最大50%の関税を課すと警告している。

戦争がなければドルは下落し続けていただろう

マッコーリー銀行のストラテジスト、ティエリー・ウィズマン氏とギャレス・ベリー氏は、米国のイラン攻撃前の6月20日付顧客向けメモで、この紛争がなければドルはさらに下落していた可能性が高いと指摘した。

彼らは、予想される弱さの理由として、米国の関税に関する不利なニュースと米国以外の比較的堅調なデータを挙げた。

ドルに対する大きな賭け

バンク・オブ・アメリカのストラテジストらはまた、投資家らがドル安を強く想定しており、下落に勢いが加わると指摘した。

同銀行が6月16日に世界のファンドマネジャーを対象に行った調査によると、ドルの空売りポジションは3番目に混雑した取引だった。ただし、この調査は米国の中東紛争介入前に実施されたものである。