石油価格は火曜日も上昇を続けた。OPECプラス同盟が予想より少ない生産量増加を決定したことや、中国が原油備蓄を継続するとの見方、ロシアに対する新たな制裁の可能性への懸念などが支えとなった。

石油輸出国機構（OPEC）加盟国8カ国とその同盟国は日曜、10月から産油量を日量13万7000バレル増やすことに合意したが、これは9月と8月の1日当たり約55万バレルの増加分を大きく下回る。

ブレント原油は午前9時10分（GMT）までに47セント（0.7％）上昇して1バレル66.49ドルとなり、一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油は72セント（1.2％）上昇して1バレル62.98ドルとなった。

サクソバンクのオーレ・ハンセン氏は、「生産量は8カ国が認めたほどには増加しないだろうとの憶測に加え、データによれば中国が貯蔵用に1日あたり約50万バレルを購入しているという事実から、価格は安定している」と述べた。

ガンバー商品取引のチーフストラテジストは月曜日、中国は2026年もほぼ同じペースで備蓄を継続し、世界の生産余剰の吸収に貢献する可能性が高いと指摘した。

UBSのジョバンニ・スタウノボ氏によると、原油はOPECプラス内の余剰生産能力の減少からも支援を受けている。スタウノボ氏は、同盟の予備生産能力の減少により、通常は価格を支える突然の供給ショックへの対応能力が制限されると説明した。

同氏はさらに、「OPECプラスの10月の増産量は日量6万～7万バレルを超えない可能性があるという市場の認識が重要な要因であり、同盟の余剰生産能力がこれまで考えられていたよりもはるかに小さいという事実も重要な要因だ」と付け加えた。

ロシアによるウクライナへの最も激しい空爆でキエフの政府庁舎が放火されたことを受け、ロシアへの追加制裁をめぐる憶測も価格を押し上げた。ドナルド・トランプ米大統領は、制裁の第2段階に進む用意があると述べた。

ロシアに対する追加制裁は世界市場におけるロシアの原油供給を減少させ、価格上昇につながる可能性がある。

さらに、投資家は来週の米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待の中、会合を待ち望んでいる。金利低下は消費者の借入コストを低下させ、経済成長を押し上げ、石油需要の増加につながる可能性がある。

火曜日、米ドルは７週間ぶりの安値近辺まで下落した。投資家らは、米労働市場の状況が従来考えられていたよりも悪いことが明らかになるかもしれないというデータ改定を待ち、連邦準備制度理事会（FRB）が大幅な利下げに動くとの期待が高まったためだ。

ドルは対円で0.2%下落し、147.21円となった。一方、英ポンドは0.1%上昇し、1.3558ドルとなった。ユーロは7月24日以来の高値を付けた後、1.1752ドルまで下落した。

主要通貨バスケットに対するドル指数は、2024年4月から2025年3月までの雇用統計の暫定改定を前に、7月下旬以来の最低水準となる97.25に下落した。

エコノミストらは最大80万人の雇用者数の下方修正を予想しており、これはFRBが「完全雇用」目標の達成に遅れをとっている可能性を示唆している可能性がある。

市場は、FRBがより大胆な金融緩和策に踏み切るとの期待を徐々に高めている。CMEのFedWatchツールによると、トレーダーは25ベーシスポイントの利下げを完全に織り込んでおり、50ベーシスポイントの大幅な利下げの可能性は約12％に上昇している。

ソシエテ・ジェネラルの為替・金利部門企業調査責任者、ケネス・ブルックス氏は「現在の市場は、FRBが実際に50ベーシスポイントの利下げを実施するかどうかについて大きな疑念を抱いていることを反映しているが、もし修正が非常に有意義なものであれば、より大規模な利下げの正当性を与える可能性がある」と述べた。

これに関連して、ウォール・ストリート・ジャーナルは匿名の情報源を引用し、ドナルド・トランプ大統領政権の顧問らが米国労働統計局の業績に欠陥があるとみなす報告書を準備しており、数週間以内に公表される可能性があると報じた。

米国の金融緩和への期待の高まりも、金現物価格が火曜日に１オンス当たり３６５９．１０ドルの過去最高値に押し上げられる一因となった。

他の通貨の中でも、ノルウェークローネは、少数派労働党政権が月曜日に2期目の当選を果たしたことを受けて、ドルとユーロに対してともに約0.2％上昇した。

日本の石破茂首相の辞任、フランスのフランソワ・バイルー首相の解任、そしてここ数日のインドネシア財務大臣の突然の解任を受けて、東京からブエノスアイレスに至るまでの政治情勢は依然として投資家の注目を集めている。

MUFGのシニア通貨アナリスト、リー・ハードマン氏はメモの中で、「政治的な不確実性は好ましくない展開だが、それだけではユーロを弱めるには十分ではないと考えている」と述べた。

欧州中央銀行は木曜日に金融政策会合を開く予定で、金利を据え置くとの見方が広がっている。

エコノミストの間では先月、日銀による追加利下げの可能性をめぐって意見が分かれていたが、インフレ率が目標の2%に近づき、失業率が過去最低水準にあることを示す最新データにより、予想が変化した。

インドネシアでは、政府が月曜日に財務大臣を解任したことを受け、ルピアは0.8%下落した。トレーダーらによると、インドネシア銀行は火曜日に市場安定化を目指し、長期国債の買い入れ介入を行った。

金価格は火曜日の欧州市場で上昇し、3日連続で値上がりし、記録的な高値を更新し続け、米ドル水準の下落に支えられ、史上初めて1オンスあたり3,700ドルの壁に近づいた。

米国労働市場に関する一連の弱い指標を受け、連邦準備制度理事会（FRB）が利下げ幅を拡大するとの期待が高まっている。こうした期待を織り込むため、投資家は今週発表される主要な米国インフレ指標を待ち望んでいる。

価格概要

• 本日の金価格: 金は始値の(3,636.47ドル)から0.65%上昇し、史上最高値の(3,659.41ドル)となり、最安値の(3,628.44ドル)を記録しました。

• 月曜日の取引終了時点で、金価格は1.4%上昇し、史上初めて1オンスあたり3,600ドルの壁を超え、2日連続の上昇となった。

米ドル

ドル指数は火曜日に約0.1％下落し、3営業日連続で下落が深まり、主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な下落を反映して、97.26ポイントと7週間ぶりの安値を記録した。

この下落は、特に最近の米国のデータが労働市場のさらなる悪化を示し、連邦準備制度理事会がさらなる利下げを行うとの期待を強めていることを受けて、米ドル売りが続く中で起きた。

米国の金利

• CME FedWatchツールによると、9月の会合で25ベーシスポイントの米国金利引き下げが行われる確率は現在100％とされており、50ベーシスポイントの引き下げが行われる可能性は12％となっている。

• 10月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性も現在100％と見積もられており、50ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は10％となっている。

• 上記の価格設定を再確認するため、投資家は来週の連邦準備制度理事会 (FRB) 会合を前に、今週発表される 8 月の米国の主要なインフレ率データを待っている。

金のパフォーマンス見通し

• ニモ・マネーの主任市場アナリスト、ハン・タン氏は次のように述べた。「市場の楽観論者は金利引き下げへの確信から勢いを得ており、それが金価格を過去最高値に押し上げた。」

• タン氏は次のように付け加えた。「ドル安によって3,600ドルを超える取引への道が開かれた一方、金に裏付けられた資金の流入と中央銀行による購入が強力な支援要因の組み合わせを強化している。」

• タン氏は次のように説明した。「米国雇用統計の大幅な下方修正と驚くほど低い消費者物価指数（CPI）データが市場を驚かせれば、スポット金価格は今週3,700ドルに近づく可能性がある。」

• タン氏は、「金市場は、来週の連邦公開市場委員会で最新の政策シグナルが出てくるまで、価格に対する最大の反応を保留する可能性が高い」と述べた。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は月曜日に約2.29トン減少し、合計979.68トンとなり、8月29日以来の最低となった。

火曜日の欧州市場では、ユーロが世界各国の通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルでは３日連続の上昇となり、７週間ぶりの高値を記録した。これは、外国為替市場で米ドル売りが継続し、ユーロ圏第２位の経済大国であるフランスの政治的安定に対する懸念を覆い隠している。

明日水曜日、欧州中央銀行（ECB）は重要な金融政策会合を開始します。政策金利は2会合連続で据え置かれると予想されています。市場は、年内中に金融緩和サイクルが再開される可能性に関する更なるシグナルを待ち望んでいます。

価格概要

• 本日のユーロの為替レート: ユーロは米ドルに対して、本日の始値(1.1763ドル)から0.15%上昇し、7月24日以来の高値(1.1778ドル)となり、最安値(1.1758ドル)を記録しました。

• ユーロは月曜日の取引をドルに対して0.4%上昇して終了し、2日連続の上昇となった。これは米国の雇用統計が弱かったことから米国の利下げ期待が高まったためである。

米ドル

ドル指数は火曜日に0.1%以上下落し、3営業日連続で下落幅を拡大、主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な下落を反映して、97.32ポイントと7週間ぶりの安値を記録した。

この下落は、特に最近の米国のデータが労働市場のさらなる悪化を示し、連邦準備制度理事会がさらなる利下げを行うとの期待を強めていることを受けて、米ドル売りが続く中で起きた。

CME FedWatchツールによれば、トレーダーは連邦準備制度理事会の9月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を89％、さらに50ベーシスポイントの利下げが行われる確率を11％と見込んでいる。

フランソワ・バイルーの陥落

フランスのフランソワ・バイルー首相は、議会における重要な信任投票で、内閣不信任案に反対票を投じた議員364名に対し、賛成票は194名と僅差で敗北し、失脚した。この政界の崩壊は、エマニュエル・マクロン大統領の権威に大きな打撃を与えた。

最近、バイルー首相が提案した緊縮財政計画をめぐり、国内総生産（GDP）の約114％に上る同国の多額の負債に対処するため、公共予算を削減し、2つの祝日を中止するなどの不満が高まっている。

これを踏まえ、マクロン大統領は近日中に新首相を任命するとみられるが、議会の麻痺が長期化する恐れを指摘する報道や分析によると、安定した議会の支持を確保するのは大きな課題となるだろう。

欧州中央銀行

• 欧州中央銀行は水曜日と木曜日に会合を開き、ユーロ圏の最新の経済動向に応じた適切な金融政策を検討します。

• 中銀は2会合連続で欧州政策金利を2022年10月以来の最低水準である2.15%に据え置くと予想されている。

• 市場は、欧州中央銀行が年末までに金融緩和と利下げを再開する時期についてさらなる証拠を待っている。