ドナルド・トランプ米大統領は、イランとの戦争が激化する中、ホルムズ海峡を通過する石油タンカーの護衛に米海軍を活用する準備を進めている。しかし、この水路を通常通過する大量の船舶の安全を確保することは大きな課題となるだろう。

CNBCは、ウォール街のアナリストが、水路が長期間閉鎖された場合、ブレント原油価格が1バレル100ドルを超える可能性があると見ていると報じた。この水準まで原油価格が上昇すると、世界経済は景気後退に陥る可能性がある。

この狭い海峡は、アラビア湾に出入りするタンカーにとって唯一の航路です。エネルギーコンサルタント会社Kplerによると、2025年には1日あたり1,400万バレル以上の原油がこの海峡を通過し、これは世界の海上石油輸送量の約3分の1に相当します。

1日あたり約100隻

Kpler社の石油アナリスト、マット・スミス氏は、通常は毎日約100隻のタンカーと貨物船が海峡を通過するが、戦争の影響で現在は約400隻のタンカーがメキシコ湾で立ち往生していると述べた。

同社の上級海運アナリスト、マット・ライト氏は「中東の湾岸にはまだ何百隻もの船舶がある」と述べ、米海軍が「一度に数隻ずつ移動させたとしても、護衛には非常に長い時間を要するだろう」と付け加えた。

トランプ大統領が、必要であればタンカーを護衛すると約束し、船主に政治リスク保険を提供することで、火曜と水曜の原油市場は落ち着きを取り戻した。

しかし、イランがタンカーをミサイル攻撃したと発表した木曜日、価格は再び上昇した。同時に、英国海軍はイラク領海に停泊中のタンカーで大規模な爆発が発生したと報告した。

軍艦は十分ありますか?

RBCキャピタル・マーケッツのグローバル商品戦略責任者ヘリマ・クロフト氏は火曜日の顧客向けメモで、「重要な問題は、イランに対する作戦を継続しながら船舶を護衛するのに十分な海軍資産があるかどうかだ」と述べた。

ライト氏は、船主にとって保険は主要な問題ではないと指摘し、タンカーが航行を控えているのは物理的な安全への懸念によるものだと説明した。さらに、船主は再び海峡を通過するリスクを冒す前に、一定期間にわたって攻撃を受けない必要があると付け加えた。

同氏は、湾岸からの原油供給の回復は極めて緊急であるが、「イランの戦争継続能力が低下したという確信がなければならない」と強調した。

イエメンのフーシ派武装勢力は、2023年後半から1年以上にわたり、ミサイル攻撃によって紅海の船舶輸送を妨害してきた。ライト氏は「しかし、それらのミサイル攻撃はイランの能力の複雑さとは比べものにならないため、脅威は全く異なる」と述べた。

ラピダン・エナジーのアナリストは、米海軍の護衛は部分的な救済策となるものの、それだけでは海峡の再開には不十分だと考えている。さらに、米国はイランの軍事力を体系的に弱体化させる必要があり、そのプロセスには時間がかかるだろうと付け加えた。

1980年代の経験

クロフト氏は、1987年のイラン・イラク戦争で商船が標的となった際、米海軍が同海峡を通過する石油タンカーを護衛したことを指摘した。しかし、当時の米軍はテヘラン政権との戦闘と船舶の安全通航の確保を同時に両立させていたわけではないと指摘した。

米国のクリス・ライトエネルギー長官は水曜日、トランプ政権は「できるだけ早く」海軍による護衛を提供すると述べた。

同氏はフォックスニュースのインタビューで「現在、わが国の海軍と軍隊は他の事柄、すなわちあらゆる方法で近隣諸国と米国を攻撃するこのイラン政権の武装解除に集中している」と述べた。

同氏はさらに、「そう遠くない将来、海軍を活用してエネルギー供給を回復できるようになるだろうが、今のところは市場には十分な供給が残っている」と付け加えた。

タイムラインなし

ホワイトハウスの報道官キャロライン・リービット氏は水曜日、記者団に対し、トランプ政権は同海峡を通る安全な商業航行がいつ再開されるかについて予定表を持っていないと語った。

彼女は記者会見で、「具体的な時期については明言したくないが、これは陸軍省とエネルギー省が積極的に検討しているところだ」と述べた。

アナリストらは、タンカーがメキシコ湾内に長期間閉じ込められた場合、世界の石油市場の状況がますます複雑化する可能性があると考えている。

原油価格の上昇と予想を下回った米雇用統計に支えられ、商品価格に連動するカナダドルは金曜日、対米ドルで３週間ぶりの高値に上昇した。

「ルーニー」として知られるカナダドルは、取引中に1.3598カナダドルと2月13日以来の高値を付けた後、0.5％高の1米ドル＝1.3610カナダドル（約73.48米セント）で取引された。

原油価格の高騰により安全資産としての米ドルの需要が相殺され、カナダドルは週ベースで約0.2％上昇した。

カナダドルは、他のG10通貨、特に原油輸入国の通貨に対しても週間上昇幅が拡大しました。対ユーロでは2.1%上昇し、昨年2月以来の週間上昇幅を記録しました。

進行中の紛争により重要なホルムズ海峡を通る船舶輸送とエネルギー輸出が混乱したため、金曜日の原油価格は約11％上昇し、1バレルあたり89.94ドルに達した。

石油はカナダの主要輸出品の一つであり、価格上昇はカナダ経済と政府の税収を支える可能性がある。

サンフランシスコのKlarity FXのディレクター、アモ・サホタ氏は、イランとの紛争の拡大とそれが長期化する可能性があることが、カナダ国債にとって追い風だと述べた。また、市場は米国の金利見通しの急激な変化も見ていると付け加えた。これは、米国のインフレ上昇リスクと雇用統計の低迷を織り込んだトレーダーの見直しによるものだ。

データによれば、米国経済は2月に予想外に雇用者数を減らし、失業率は4.4％に上昇した。これは労働市場の状況悪化を示唆する可能性があり、原油価格の上昇の中で連邦準備制度理事会を困難な立場に置くことになる。

主要通貨バスケットに対する米ドルの相対的な価値を示す米ドル指数は下落し、米国債利回りはわずかに低下した。

対照的に、カナダの経済指標は好調だった。季節調整済みのアイビー購買担当者景気指数は1月の50.9から56.6に上昇し、9月以来の高水準を記録した。

一方、カナダの10年国債の利回りは2.5ベーシスポイント上昇して3.384％となり、カナダと米国の10年国債の利回り格差は5ベーシスポイント縮小して73.7ベーシスポイントとなり、米国債が有利となった。

ドナルド・トランプ大統領の発言や、雇用者数の予想外の減少を示した月次雇用報告の発表を受け、米国株価指数は金曜日の取引中に急落した。

米労働省が発表したデータによれば、世界最大の経済大国である米国では2月に9万2000人の雇用が失われたが、アナリストらは同時期に5万8000人の雇用増加を予想していた。

データではまた、米国の失業率が横ばいになるとの予想に反して、1月の4.3%から先月は4.4%に上昇したことも明らかになった。

一方、ドナルド・トランプ米大統領は、Truth Socialプラットフォームへの投稿で、テヘランの「無条件降伏」なしに米国とイランの戦争を終わらせる合意には達しないだろうと述べた。

カタールのエネルギー大臣もフィナンシャル・タイムズ紙のインタビューで、湾岸諸国のエネルギー生産者は近日中に不可抗力宣言を迫られる可能性があり、そうなれば生産停止となり、原油価格が1バレル150ドルまで上昇する可能性があると警告した。

同氏はさらに、中東での紛争の拡大は「世界経済を崩壊させる」可能性があると述べ、戦争が数週間続いた場合、エネルギー価格の上昇、特定製品の不足、産業サプライチェーンの混乱により、世界のGDP成長に影響を及ぼす可能性があると指摘した。

取引では、ダウ工業株30種平均は16時57分（GMT）時点で1.2%（614ポイント）下落し、47,340となった。S&P500指数は1.2%（85ポイント）下落し、6,746となった。ナスダック総合指数は1.1%（254ポイント）下落し、22,495となった。

中東で続く紛争により、重要なホルムズ海峡を通る船舶輸送とエネルギー輸出が引き続き混乱する中、原油価格は金曜日に、2020年春のCOVID-19パンデミック中に見られた極端な変動以来、最も強い週間上昇に向かう見込みだ。

ブレント原油先物は今週約22%上昇し、2020年5月以来の最大の値上がりを記録しました。OPECプラスによる記録的な減産合意により、価格はパンデミック期の安値から回復しました。米国産WTI原油も約27%上昇し、2020年4月以来の週間上昇率となりました。

金曜日の取引では、北海ブレント原油は上昇を続け、1バレルあたり2.95ドル（3.45%）上昇の88.36ドルとなった。一方、米国産原油は3.94ドル（4.86%）上昇の84.95ドルとなった。両指標原油は2024年以来の高値で取引された。

原油は1バレル150ドルまで到達できるのか？

カタールのエネルギー大臣はフィナンシャル・タイムズ紙のインタビューで、数週間以内に湾岸のエネルギー生産国すべてが輸出停止を余儀なくされる可能性があると述べ、そうなれば原油価格が１バレル１５０ドルに近づく可能性があるとした。

原油価格の急騰は、米国とイスラエルが土曜日にイランへの攻撃を開始し、世界の1日当たりの原油供給量のおよそ5分の1が通過するホルムズ海峡の石油タンカー航行をテヘランが停止したことを受けて始まった。

それ以来、紛争は中東全域の主要エネルギー生産地域に広がり、生産に混乱が生じ、いくつかの製油所や液化天然ガス施設が閉鎖された。

UBSの商品アナリスト、ジョバンニ・スタウノヴォ氏は、「ホルムズ海峡が閉鎖され続ける限り、価格は上昇するだろう」と述べた。スタウノヴォ氏はさらに、市場はこれまで、ドナルド・トランプ氏が原油価格の高騰を望まないため、最終的には撤退する可能性があると見ていたが、危機が長引けば長引くほど、リスクはより明確になると述べた。

ドナルド・トランプ米大統領はインタビューで、紛争の結果として米国内でガソリン価格が上昇することについては懸念していないと述べ、価格が上昇しても米軍の作戦が依然として優先されると強調した。

ホワイトハウス当局者は、米財務省が紛争によるエネルギー価格上昇に対処するための措置を発表する見通しだと述べた。この紛争により、金曜日の取引開始早々にエネルギー価格は一時１％以上下落したが、その後下落幅は縮小した。

ブルームバーグはまた、トランプ政権は今のところ、財務省を使って原油先物市場に介入することを排除していると報じた。

財務省は供給制約の緩和を目指し、木曜日、タンカーに貯蔵されている制裁対象のロシア産原油を企業が購入することを許可する例外措置を認め、アジアの一部の製油所は購入量を増やすに至った。

インドの製油所はこうした免除の最初の対象となり、ロシア産原油を数百万バレル購入した。これは、こうした購入を停止するよう何カ月も圧力がかかっていた後の方向転換を反映している。

船舶追跡会社Kplerは、浮体式貯蔵庫に保管されている量を含め、現在約3,000万バレルのロシア産原油がインド洋、アラビア海、シンガポール海峡のタンカーに積まれていると推定している。

アナリストらは、最近の価格上昇にもかかわらず、現在の価格高騰は、ロシアのウクライナ侵攻により原油価格が1バレル100ドルを超えた2022年のような過去のショックほど深刻ではないと指摘している。

IGの市場アナリスト、トニー・シカモア氏は、「この動きを客観的に見ることが重要です。原油価格は今月約20%上昇しましたが、現在の価格は過去4年間の平均価格よりわずか3.40ドル高いだけです」と述べています。