原油価格は水曜日に上昇した。米国石油協会のデータで米国の原油在庫が減少したと示されたためだ。一方、ロシアの原油に対する制裁は今のところ継続しており、投資家はウクライナ戦争をめぐる和平交渉のさらなる進展を待っている。

和平合意が近いとの楽観的な見方から、原油価格は火曜日に1%以上下落した。しかし、ドナルド・トランプ米大統領は、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領が合意に至る意思がない可能性があると認めた。

ブレント原油先物は、1000GMT時点で44セント（0.7%）上昇し、1バレル66.23ドルとなった。水曜日に満期を迎える米国産WTI先物9月限は、65セント（1%）上昇し、1バレル63ドルとなった。

UBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノヴォ氏は、「原油価格はある日下落し、次の日には反発する傾向があるようだ。APIレポートはやや好調だったため、価格を支える要因の一部はそこから来ていると考えている」と述べた。

市場筋によると、ＡＰＩデータでは米国の原油在庫が２４２万バレル減少したことが示され、１４時３０分ＧＭＴに発表される公式統計に先立って火曜日に発表された。

スタウノヴォ氏はさらに、「和平合意についてはあまり確信が持てない。今後数日間で進展があるかどうかを見守る必要がある」と述べた。

トランプ大統領は火曜日、ウクライナにおけるロシアの戦争終結に向けた合意の一環として、米国が航空支援を行う可能性があると述べた。トランプ大統領はこれに先立ち、プーチン大統領とウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領との会談、そしてそれに続く三カ国首脳による首脳会談を手配していると述べていた。しかし、ロシアはゼレンスキー大統領との会談への参加を認めていない。

ANZのシニア商品ストラテジスト、ダニエル・ハインズ氏は水曜日のメモで、「ロシアとの紛争が迅速に解決する可能性は今のところ低いようだ」と述べた。

洪水による米国の大手製油所の混乱も原油価格を支えた。

BPは火曜日、インディアナ州ホワイティングにある日量44万バレルの製油所の操業が激しい雷雨による洪水の影響を受けており、米国中西部市場における主要な燃料供給元である同施設の原油需要に影響を及ぼす可能性があると発表した。

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長が今週後半にジャクソンホールで開催される年次シンポジウムで行った講演をトレーダーらが待ち、金融政策の方向性に関する手がかりを探る中、米ドルは水曜日安定して推移した。

対照的に、ニュージーランドドルは、中央銀行が政策金利を0.25パーセントポイント引き下げて3.0％とし、さらに0.5ポイントの大幅な引き下げを理事会で議論したことを明らかにしたことを受けて下落した。

主要6通貨に対する米ドルの相対的な価値を示すドル指数は、この日の早い時間に98.441と1週間超ぶりの高値を付けた後、98.319で横ばいとなった。市場の注目は金曜日のパウエル議長の発言に固く集中しており、トレーダーは9月16～17日のFRB会合で、市場が織り込んでいる利下げに反対する可能性を示唆するシグナルを期待している。

現在の予想では、トレーダーは来月の0.25ポイントの利下げの確率を約85％と見積もっており、年末までに合計約54ベーシスポイントの緩和が見込まれている。

ダンスケ銀行の為替アナリスト、カースティン・クンドビー＝ニールセン氏は、「パウエル議長はバランスの取れた発言を心がけるだろうが、金曜日にはタカ派的な印象を与えるリスクがある。これまでのインフレ動向は、FRBをより慎重な姿勢へと向かわせるだろう」と述べた。

今月初めの米国雇用統計が予想を下回り、消費者物価指数も関税による圧力が限定的であることを示したことを受け、トレーダーらは利下げ観測を高めていた。しかし、先週発表された生産者物価指数が予想を上回ったことで、見通しは複雑化した。

パウエル議長自身も、今夏の関税による物価上昇の見通しを理由に、利下げに消極的だった。

水曜日の後半には、FRBは7月29～30日の会合で金利を据え置いた議事録を発表する予定だ。しかし、弱い雇用統計が発表される前に発表されたため、この議事録はあまり示唆に富まない可能性がある。

ニュージーランドドルは政策当局が最終現金金利の予想を5月の2.85%から2.55%に引き下げたことを受け、1.3%下落して0.5815ドルとなり、4月11日以来の安値となった。

TDセキュリティーズの金利ストラテジスト、プラシャント・ニューナハ氏は顧客向けメモで、「市場は中央銀行が今後、これほど強いハト派的な追加利下げのシグナルを送るとは予想していなかった」と述べた。同氏は現在、11月までに政策金利が2.5%に引き下げられると予想している。

欧州では、中央銀行が予想通り政策金利を2%に据え置いたため、スウェーデンクローナは安定していた。

ユーロは0.1%下落して1.1636ドルとなり、一方ドルはスイスフランに対して0.1%上昇して0.8078となったが、円に対しては0.1%下落して147.61となった。

英国のインフレ指標が予想を上回ったことを受け、ポンドはユーロとドルの両方に対して小幅上昇。主要先進国の中で最もインフレ率の低い国となった。サービス業のインフレ上昇の大部分は航空運賃の上昇によるもので、一部のエコノミストは学校の休暇時期が影響していると指摘している。

INGの調査責任者、クリス・ターナー氏は、「イングランド銀行は食品インフレをより懸念しているが、今日の報告書でもこの点は大きく変わっていない。消費者物価指数（CPI）の発表がイングランド銀行の政策スタンスを大きく変えるとは考えにくい」と述べた。

仮想通貨では、ビットコインはドル高の影響で8月3日以来の安値となる112,578.38ドルまで下落した後、113,897ドル付近で安定した。

銀価格は水曜日の欧州市場で２週間ぶりの安値に下落し、２日連続で下げ幅を拡大、外国為替市場での米ドル高に圧迫され１オンス当たり３７ドルを下回った。

特に連邦準備制度理事会による9月の利下げの可能性に対する疑念が高まる中、米ドルは入手可能な最良の投資として需要が依然として強い。

投資家たちはこうした期待を再評価するため、本日後半に発表される最新の連邦準備制度理事会の議事録と、近々開催されるジャクソンホールシンポジウムを待っている。

価格概要

• 銀価格は、取引開始時の37.39ドルから約1.2%下落し、1オンスあたり36.96ドルとなり、8月4日以来の安値となった。取引開始時には37.44ドルの高値を付けた。

• 火曜日の決済時点で銀は1.7%下落し、米ドルと国債利回りの上昇に圧迫され、7月30日以来最大の下落率となった。

米ドル

ドル指数は水曜日に0.15%上昇し、3営業日連続で上昇して98.44ポイントと1週間超ぶりの高値を付けた。主要通貨と非主要通貨のバスケットに対するドルの強さが続いていることを反映している。

この上昇は、投資家がドルを最も魅力的な資産として求め、金曜日にジャクソンホールで行われる連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長のコメントを待つ中で起きた。市場では、９月の利下げを織り込むことに対する反発が予想される。

米国の金利

• CMEのFedWatchツールによると、市場は現在、9月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性を83％、据え置きの可能性を17％と織り込んでいる。

• 10月については、市場は25ベーシスポイントの利下げの確率を92％、金利が据え置かれる可能性を8％と織り込んでいる。

• こうした期待を再評価するため、投資家は本日のFRB議事録と主要なFRB政策担当者の今後の発言を注視している。

シルバー展望

Economies.comでは、FRBのコメントが市場の予想以上にタカ派的であれば、9月の利下げの可能性は低下し、利回りのない資産、特に金や銀などの貴金属にさらなる下押し圧力がかかると予想している。

金価格は水曜日の欧州市場で上昇し、安値での押し目買いに支えられ、アジア市場で先に記録した３週間ぶりの安値からの回復を試みた。

しかし、米連邦準備制度理事会（FRB）の最新議事録の発表を前に、安全資産として買われている米ドルの上昇により、回復は依然として抑制されている。

価格

•スポット金は、8月1日以来の最安値3,311.58ドルを付けた後、セッション開始値の3,315.84ドルから0.35％上昇して3,327.65ドルとなった。

•火曜の決済時点で金は0.5%下落し、米ドル高と米国債利回り上昇の圧力を受けて2日連続の下落となった。

米ドル

ドル指数は水曜日に0.15％上昇し、3営業日連続で上昇して1週間ぶりの高値98.44に達した。これは主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な強さを反映している。

市場の注目は、金曜日にジャクソンホールで行われるジェローム・パウエルFRB議長の講演に移っており、トレーダーらは来月の利下げを市場が織り込んでいることに対する反発を注視している。

米国の金利

•CMEのFedWatchツールによると、9月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は現在83％、変更がない確率は17％となっている。

•10月については、25ベーシスポイントの利下げの確率が92％、据え置きの確率が8％と見込まれています。

•投資家は、パウエル議長のジャクソンホールでの発言に加え、本日後半に発表されるFRB議事録と政策担当者のコメントを注視し、こうした期待を再評価しようとしている。

金の見通し

OANDAのアジア太平洋地域市場アナリスト、ケルビン・ウォン氏は、最近の地政学的動向を受けて米ドル高とリスク志向が高まったことが金価格の重しとなっており、市場は今後の動向についてジャクソンホールでのパウエル議長の発言を待っていると述べた。

SPDRゴールドトラスト

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの保有量は火曜日に3.16トン減少し、合計962.21トンとなった。これは、2022年9月9日以来の高値である965.37トンから減少した。