原油価格は水曜日、市場予想に反して米国の原油在庫が予想外に減少したことを示したデータを受けて上昇し、７週間ぶりの高値を記録した。

エネルギー情報局は、先週の米原油在庫が60万バレル減少して4億1480万バレルになったと報告したが、予想では約80万バレルの増加が示されていた。

ガソリン在庫は110万バレル減って2億1660万バレルとなり、暖房油やディーゼル油を含む留出油在庫は170万バレル減って1億2300万バレルとなった。

また、報道機関は、ウクライナがロシアのボルゴグラード州の石油施設を攻撃したと報じた。石油や穀物の輸出の主要港があるノボロシスク市は、攻撃を受けて非常事態を宣言した。

11月限のブレント原油先物は、決済時点で2.5%（1.68ドル）上昇し、1バレル69.31ドルとなり、8月初旬以来の高値となった。11月限の米国産WTI原油先物も2.5%（1.58ドル）上昇し、1バレル64.99ドルで取引を終え、9月2日以来の高値となった。

中国は、世界の通貨システムを再構築する可能性のある動きとして、金市場の構造に抜本的な改革を実施している。これらの戦略的取り組みには、保管能力の拡大、新たな決済システムの創設、輸入規制の緩和などが含まれており、いずれも世界の金取引における中国の役割を確固たるものにし、米ドルの支配に挑む可能性を秘めている。

中国の金政策は、単なる準備金の蓄積にとどまらず、国際貿易における金の取引、保管、価格設定、そして利用方法を再定義する包括的なアプローチを体現している。中国は、代替的な取引メカニズムと物理的なインフラを構築することで、西側諸国が支配する市場とは異なるルールと優先順位の下で運営される並行システムを構築しているように見える。

「香港ゴールドハブ」の拡張

香港における最近の政策の動きは、中国の金戦略における重要な一歩であり、金市場の発展に対する長期的な取り組みを反映している。

新たな政策は、香港の金地金保管能力を2,000トンに増強することを目指しており、これは膨大な現物金備蓄を収容できる大規模な拡張となる。この能力は香港国内の保有量に限定されず、従来の欧米の金庫に代わる選択肢を求める国際的な参加者にも役立つように設計されていると考えられている。

最も重要なのは、香港が金取引専用の中央集権型決済システムを構築していることです。このインフラは、西側諸国のシステム外で取引を決済するために必要な「金融配管」を提供し、COMEXやロンドン貴金属市場協会（LBMA）などの機関への依存を軽減する可能性があります。

こうした展開により、香港は西側諸国の金融システムから独立したインフラで運営され、従来のチャネル以外で取引を行うことを希望する国々に代替の道を提供する、世界の主要な金取引拠点としての地位を確立しています。

上海金取引所の戦略的成長

上海黄金取引所（SGE）は、2002年の設立以来、地元の取引プラットフォームから世界的に影響力のある機関へと成長しました。

SGEは注目すべき一歩として、2023年に香港に初のオフショア金庫を開設し、中国本土外にも物理的な拠点を拡大しました。同時に、国際投資家向けに特別に設計された2つの新たな金契約を開始しました。これは、中国政府がより多くの世界の投資家を惹きつけようとする明確なシグナルです。

これらの新たな契約により、ドルではなく人民元建ての金取引が可能になり、金を信頼の拠り所として通貨の国際化を目指す中国の目標を支えるものとなる。中国は、金の普遍的な受容性を活用することで、人民元建て取引への信頼を高めようとしている。

SGEのアプローチは、紙のデリバティブが主流の欧米市場とは対照的に、金の現物受渡しを重視しています。ほとんどの取引で受渡しを義務付けることで、取引所は市場が現実世界の需給をより正確に反映することを保証します。

中国はなぜ経済戦略において金を優先しているのか？

中国の金政策は、資産蓄積をはるかに超えた協調戦略であり、複数の経済的、地政学的目標に同時に対処するものである。

金は北京の戦略において、金融資産として、そして地政学的なツールとして、二重の役割を果たしている。これは、ますます不確実性が高まる世界情勢において、中国に経済的安全保障と戦略的柔軟性という独自の組み合わせを提供している。

ドルへの依存を減らす

中国の新しい金のインフラは、世界の貿易と金融における米ドルへの依存を減らすメカニズムを作り出す。

このシステムにより、ドルを使わずに取引を決済できるため、貿易相手国は必要に応じてドルを迂回することができます。この仕組みにおいて、金は中立的な安全資産として機能します。つまり、相手方リスクがなく、いかなる国家の支配も及ばない資産です。

最も重要なのは、このシステムが制裁に抵抗力のある金融チャネルを提供していることです。2022年の西側諸国による対ロシア制裁以来、多くの国がドルベースのシステムにおける脆弱性を認識し、代替手段を模索し始めました。中国の金本位制裁は今、現実的な選択肢を提供しています。

これらのメカニズムを通じて人民元を金にリンクさせることで、北京は正式な金本位制を必要とせずに人民元ベースの取引への信頼を強化し、市場に混乱をもたらすショックを与えるのではなく、段階的な導入を可能にしている。

商品価格への影響力の拡大

中国はまた、金政策を通じて、自国の経済にとって極めて重要な主要商品の価格決定に対する影響力を高めようとしている。

中国は長年にわたり、特に大量の資源輸入において、西側主導の価格設定システムに対して脆弱な立場にありました。COMEXやLBMAに代わる市場を構築することで、中国政府は価格評価に対する影響力を強めようとしています。

中国の取引所では物理的な受け渡しを重視しているため、紙の契約が利用可能な金の量を大幅に上回り、価格が歪められることが多い欧米の取引所とは異なり、実際の金市場に基づいた価格発見が可能となっている。

このアプローチは、「価格操作」とみなされるリスクを軽減します。これは、紙の契約が人為的な価格抑制に利用されることがあると主張する中国当局者やトレーダーの間で頻繁に懸念されるものです。その結果、中国は世界の商品市場において経済的にも戦略的にも優位に立つことになります。

一帯一路構想との統合

金は、2013年に開始された中国の大規模インフラ開発計画「一帯一路（BRI）」において中心的な役割を果たしている。

新たな金市場インフラは、ドル建て債務や資産へのエクスポージャー拡大に消極的なBRI加盟国にとって、信頼性の高い決済メカニズムを提供します。中国は、代替手段として金を提供することで、西側諸国の金融システムへの依存度を下げたいと考える国々にとって、参加の魅力を高めています。

この枠組みは、インフラに対するドル建ての資金調達を超えた選択肢を提供するとともに、中国とアフリカ、アジア、ラテンアメリカの資源豊富な国々との経済的なつながりを強化するものでもある。

中国は代替的な金融チャネルを構築することで、これらの国々との経済的結びつきを深めるとともに、西側諸国のシステムへの依存を減らし、長期的な安全保障と世界経済への影響力を強化している。

パラジウム価格は、主要通貨の大半に対して米ドルが上昇し、関税の影響で金属需要が弱まるのではないかという懸念から、水曜日の取引中に下落した。

これは、先週中国から引き続き弱い経済データが発表されたことを受けての発表です。8月の統計では、鉱工業生産、小売売上高、固定資産投資のいずれも予想を下回る伸びを示しました。失業率も予想外に5.3%に上昇しました。

これらのデータは、数日前に発表された中国の弱いインフレ統計に続くもので、世界第2位の経済大国である中国における持続的なデフレーション圧力を裏付け、中国の需要に対する懸念をさらに高めている。

一方、現在も続くロシア・ウクライナ戦争は、特に金属市場に暗い影を落とし続けている。モスクワは世界最大のパラジウム生産国の一つである。

ドナルド・トランプ米大統領は本日、現状ではロシア・ウクライナ戦争を終わらせるのは困難だと認め、ウラジーミル・プーチン大統領に失望していると付け加えた。

一方、米ドル指数はGMT15時3分時点で0.6%上昇して97.8ポイントとなり、最高値は97.9、最低値は97.2となった。

取引では、12月パラジウム先物は15時3分GMT時点で1.3%下落し、1オンス当たり1,236.1ドルとなった。

ビットコインは水曜日にわずかに下落し、今週初めの急激な清算の波から始まった下落傾向を継続した。一方、トレーダーは米国の主要インフレデータの発表を期待し、連邦準備制度理事会議長ジェローム・パウエルの慎重な発言を評価し続けた。

ビットコインは、東部時間午前2時11分（GMT午前6時11分）時点で0.2％下落し、11万2790.5ドルで取引されており、2週間ぶりの安値付近で推移している。

ビットコインは清算波の後も損失を維持…そしてFRBの政策への期待

ビットコインは月曜日、仮想通貨市場で1日で約15億ドル相当のポジションが清算された後、3%近く下落した。

この清算の波は昨年3月以来最大規模となり、デリバティブ市場での強制的な売りを招き、イーサリアムや他のアルトコインに大きな損失をもたらした。

報道によると、急激な変動から利益を得るオプション契約を通じて一部のトレーダーが方向性のある賭けに出たことで、この下落はさらに悪化した。

この暴落は、FRBが先週、数カ月ぶりの金融緩和として金利を25ベーシスポイント引き下げたことを受けて、ビットコインやその他のデジタル資産が当初上昇したわずか数日後に起きた。

しかし、FRBが金融政策の見通しに関して慎重な姿勢をとったことでリスク選好が急速に反転したため、この楽観論は長くは続かなかった。

ジェローム・パウエルFRB議長は演説で、借入コストの更なる引き下げを検討する際には、FRBは慎重に行動する必要があると述べた。パウエル議長は、労働市場の弱さが追加緩和の余地を生み出す可能性があることを認めつつも、過度な引き下げはインフレ対策の進展を損なう可能性があると警告した。

注目は、FRBがインフレの指標として好む米国の個人消費支出（PCE）価格指数の発表に集まっている。発表は金曜日に予定されている。

ブルームバーグ：テザーは5000億ドルの評価額で最大200億ドルの調達を目指す

ブルームバーグは火曜日、エルサルバドルに拠点を置きUSDTステーブルコインを発行するテザー社が私募により150億ドルから200億ドルを調達する初期協議に入っており、この取引により同社の評価額は約5000億ドルになる可能性があると報じた。

報道によれば、提案された取引には同社の株式の約3％の売却が含まれることになる。

パオロ・アルドイノ最高経営責任者（CEO）は水曜日、同社が著名な投資家グループからの資金調達を実際に検討していると語った。