原油価格は水曜日に下落した。投資家らが、米国の原油在庫増加への期待、カザフスタンの2つの主要油田の生産一時停止、グリーンランドの支配権獲得に向けた米国の関税脅威に関連する地政学的緊張の再燃などを勘案したためだ。

ブレント原油先物は、グリニッジ標準時11時25分時点で12セント（0.2%）下落し、1バレル64.80ドルとなった。米国産ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油も11セント（0.2%）下落し、1バレル60.25ドルとなった。

OPECプラス加盟国であるカザフスタンが日曜日に配電システムの問題によりテンギス油田とコロリョフ油田の生産を停止したことを受け、両指標は前営業日に約1.5%上昇して取引を終えた。中国の好調な経済指標も価格を支えた。

業界関係者３人はロイター通信に対し、カザフスタンの２つの油田の生産はさらに７日から１０日間停止する可能性があると語った。

IGの市場アナリスト、トニー・シカモア氏は水曜日、世界最大級の油田の一つであるテンギス油田とコロリョフ油田の生産停止は一時的なものだと述べた。さらに、米国の原油在庫増加への期待と地政学的緊張が相まって、原油価格の下押し圧力は今後も続く可能性が高いと付け加えた。

ドナルド・トランプ米大統領は火曜日、グリーンランドの支配権獲得という目標から「決して後退しない」と述べた。大統領は先週、米国によるこの北極圏の島購入が認められるまで、欧州同盟国に対し段階的に関税を課すと表明していた。

ＵＢＳのアナリスト、ジョバンニ・スタウノボ氏は、関税により経済成長が鈍化し、より広範なリスク回避の動きが強まる可能性があるため、地政学的緊張の高まりが石油市場への圧力を高めていると述べた。

ロイターが火曜日に実施した予備調査によると、米国の原油とガソリンの在庫は先週増加すると予想され、一方で留出油の在庫は減少する可能性が高いことが示された。

ロイターが調査したアナリスト6人は、1月16日までの週に原油在庫が平均170万バレル増加したと推定した。

アメリカ石油協会（API）の週間在庫データは、水曜日の米国東部時間午後4時30分（グリニッジ標準時21時30分）に発表される予定だ。一方、米国エネルギー省の統計機関であるエネルギー情報局（EIA）のデータは、木曜日の米国東部時間午後12時（グリニッジ標準時17時）に発表される予定だ。月曜日は米国の祝日のため、発表は1日遅れとなる。

こうした在庫の増加は通常、原油価格にとってマイナスとなるが、ユーラシア・グループの上級アナリスト、グレゴリー・ブリュー氏は、米国とイランの間の緊張が再び高まるリスクが、価格をいくらか支える可能性があると述べた。

トランプ大統領は、今月初めの反政府デモに対するイランの暴力的な弾圧をめぐり、同国を攻撃すると警告していた。

米国のドナルド・トランプ大統領による関税脅迫が米国資産の広範な売りを誘発した後、投資家らがダボス会議での同大統領の演説を待ち望む中、米ドルは水曜日、ユーロとスイスフランに対して3週間ぶりの安値から反発した。

スコット・ベセント米財務長官は水曜日、欧州諸国に対しトランプ大統領の発言を待つよう求めた後、成長は米国がG20議長国を務める上での優先課題となるだろうと述べた。

米国は月曜日、グリーンランド問題をめぐり欧州同盟国に対する関税の脅しを再開し、昨年4月の米国の関税発表後に初めて浮上した、いわゆる「セル・アメリカ」貿易を復活させた。

ユーロは過去2営業日で1%以上上昇していたが、水曜日は0.15%下落し、1.1710ドルとなった。火曜日には12月30日以来の高値となる1.1770ドルを付けた。

伝統的な安全資産であるスイスフランは、月曜日から火曜日にかけて約1.5％上昇した後、0.30％下落して1ドルあたり0.7922フランとなった。

マッコーリー・グループのグローバル為替・金利ストラテジスト、ティエリー・ウィズマン氏は、「『グリーンランドかゼロか』をめぐる論争の次のステップは、今週のダボス会議を皮切りに、NATO傘下でのグリーンランドの共同統治など、共通の基盤が見つかるかどうかだ」と述べた。

同氏は、それまでは、いわゆる米国例外主義の物語は、近年市場を支えてきた地政学的配置の再形成リスクとともに、さらに浸食される危険性が残ると付け加え、欧州連合が大規模な貿易措置に訴える可能性があると指摘した。

フランスのエマニュエル・マクロン大統領は、EUに対し、非公式に「貿易バズーカ」として知られる強力な貿易手段の初動を検討するよう強く求めている。この手段は、米国の公共調達へのアクセスを制限したり、テクノロジープラットフォームなどのサービス貿易に規制を課したりすることができる。マクロン大統領は火曜日、事態がここまで悪化したことは「狂気の沙汰だ」と述べた。

デンマークの年金基金アカデミカー・ペンションが火曜日、月末までに保有する米国債約１億ドルを売却する計画を発表したことで、海外勢による米国資産売却のさらなる動きについての憶測が高まった。

日本円も下落した

高市左内首相が来月の早期選挙で自身の権限拡大を目指す中、財政支出拡大を投資家が懸念する中、日本国債の利回りが記録的な水準に急上昇し、日本円は大きな圧力にさらされた。

高市首相が月曜日に２月８日の早期総選挙を呼びかけ、一連の財政緩和策を約束したことを受けてドルは円に対して安定していたが、円は売られる波に見舞われた。

最も大きな打撃を受けたのは日本の長期国債で、40年国債の利回りは火曜日に27.5ベーシスポイント上昇して過去最高の4.215％に達したが、水曜日にはやや低下して4.1％となった。

円は火曜日に１スイスフランあたり２００．１９円の過去最安値を記録し、水曜日も同水準に近い１９９．２１円で取引された。

円も１ユーロ＝１８４．９０円と、１週間前につけた過去最安値１８５．５７５円に近づいた。

日本銀行は金曜日に政策決定を発表する予定だが、1月の前回会合で金利を引き上げており、今回は変更はない見込みだ。

みずほ証券のストラテジストらはリサーチノートの中で、会合でのコミュニケーションはタカ派的な傾向を維持する可能性が高いと指摘した。

中国人民元は火曜日に2023年5月以来の高値となる1ドル＝6.9570元に達した後、オンショア取引で0.1％下落し、1ドル＝6.9659元となった。

中国人民銀行は水曜日の取引開始前に、１日の為替レートを１ドル＝7.0014元に設定して市場を驚かせた。これは前回の7.0006元より８ベーシスポイント低い水準で、心理的に重要な１ドル＝7元で防衛線を引いたものと解釈する向きもある。

英ポンドは水曜日の欧州市場で、世界の通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルでは3日連続の上昇となり、1週間ぶりの高値付近で取引された。これは、ドナルド・トランプ大統領のグリーンランドをめぐる脅しで打撃を受けた米ドルの継続的な下落に支えられた。

本日後半、投資家らは12月の英国主要インフレ率データの発表を待っている。このデータは、イングランド銀行が今年2月に初めて会合を開く際に金利引き下げを行う可能性に関する重要なシグナルとなることが期待されている。

価格概要

今日のポンド：ポンドはドルに対して0.1％上昇し、1.3445ドルの始値から1.3457ドルとなり、セッションの安値は1.3435ドルでした。

火曜日、ポンドはドルに対して約0.15％上昇し、2日連続で上昇し、米国資産の広範な売りを背景に、1週間ぶりの高値1.3492ドルに達した。

米ドル

米ドル指数は水曜日に0.1％下落し、3営業日連続で下落し、主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な弱さを反映した。

トランプ大統領による欧州同盟国に対する新たな関税脅威により、「セル・アメリカ」トレードと呼ばれるものが再燃した。このトレードは昨年4月の解放記念日の関税発表後に初めて現れ、米国株、国債、ドルがすべて下落した。

シドニーのIGの市場アナリスト、トニー・シカモア氏は、投資家がドル建て資産から撤退しているのは、トランプ大統領の最近の脅しを受けて、米国政権への信頼が失われ、国際同盟に緊張が高まっているためだと述べた。

シカモア氏は、米政権が以前の関税発表後と同じように近いうちに発言を和らげるかもしれないという期待はあるが、グリーンランドの支配権確保が現政権の国家安全保障上の中核目標であることは明らかだと付け加えた。

英国の金利

昨年12月のイングランド銀行の会合後、トレーダーらは金融緩和の継続とさらなる金利引き下げに対する賭けを縮小した。

2月の会合で英国金利が25ベーシスポイント引き下げられるという市場予想は、依然として20%を下回っている。

英国のインフレデータ

英国の金利をめぐる期待を再評価するため、投資家は本日遅くに発表される12月の英国主要インフレ率データを待っている。このデータはイングランド銀行の政策見通しに大きな影響を与えると予想される。

GMT午前7時時点で、12月の総合消費者物価指数は前年比3.3%上昇すると予想されており、11月の3.2%から上昇する。一方、コアCPIも前年比3.3%上昇すると予想されており、前回の3.2%から上昇する。

英ポンドの見通し

Economies.comでは、英国のインフレデータが市場予想を上回れば、2月の英国の金利引き下げの可能性は低下し、ポンドがさらに上昇する可能性があると予想しています。

金価格は水曜日の取引で幅広く上昇し、史上初めて1オンスあたり4,800ドルの水準を突破して、3営業日連続で値上がりし、記録的な高値を更新し続けている。

貴金属は現在、ドナルド・トランプ大統領の関税脅迫により大きな圧力を受けている米ドルの継続的な弱さに支えられ、1オンスあたり4,900ドルの次の重要な心理的節目に急速に近づいている。

この記録破りの株価上昇は、グリーンランドの支配をめぐる米国と欧州間の地政学的緊張が高まる中、安全資産としての買いが加速したことも要因となっている。

価格概要

今日の金価格: 金価格は始値の 4,763.54 ドルから 2.3% 上昇して 4,874.21 ドルとなり、史上最高値を更新しました。一方、セッションの最安値は 4,757.95 ドルでした。

世界的な地政学的緊張が高まる中、投資家が安全資産に殺到したため、火曜日の決済時点で貴金属は約2.0％上昇し、2日連続の上昇となった。

米ドル

米ドル指数は水曜日に0.1％下落し、3営業日連続で下落し、主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な弱さを反映した。

よく知られているように、米ドルが弱くなると、他の通貨を保有する買い手にとってドル価格の金地金がより魅力的になります。

トランプ大統領による欧州同盟国に対する関税の脅しが再び、「セル・アメリカ」トレードと呼ばれる動きを復活させた。この動きは昨年4月の解放記念日関税発表後に初めて現れ、株価、国債、ドルがすべて下落した。

シドニーのIGの市場アナリスト、トニー・シカモア氏は、投資家がドル建て資産を売却しているのは、トランプ大統領の最近の脅しを受けて、米国政権への信頼が失われ、国際同盟に緊張が高まっていることを反映していると述べた。

シカモア氏は、米政権が以前の関税発表後と同じように、近いうちにこうした脅しを和らげるかもしれないという期待はあるが、グリーンランドの支配権確保が現政権の国家安全保障上の中核目標であることは明らかだと付け加えた。

地政学的緊張

ドナルド・トランプ米大統領は火曜日、グリーンランドを支配するという自らが宣言した目標から「後退することはない」と改めて表明し、同北極海の島を奪取するために武力行使する可能性を排除しないと強調した。これは前例のない緊張の高まりであり、米国の同盟国の間で広範な懸念を引き起こしている。

トランプ大統領はまた、北大西洋条約機構（NATO）を厳しく批判し、一部の同盟国が安全保障上の負担を公平に担っていないと主張した。その後、米国は「NATOと全員が満足する解決策に到達する」と述べ、高まる懸念を和らげようとしているとみられる。

これに対し、フランスのエマニュエル・マクロン大統領は、欧州は脅迫に屈せず、屈服しないと断固たる姿勢を示し、欧州が米国のグリーンランド併合を拒否した場合、欧州諸国に高関税を課すというトランプ大統領の脅し（ダボス会議参加中にもトランプ大統領が繰り返した脅し）を真っ向から非難した。

これらの発言はワシントンと欧州各国の首都間の緊張が急激に高まったことを反映しており、大西洋横断関係や世界市場に広範囲にわたる影響を及ぼす可能性のある政治・貿易上の対立への扉を開いている。

米国の金利

CMEグループのCME FedWatchツールによると、市場価格は、2026年1月の会合で米国の金利が据え置かれる確率が95％である一方、25ベーシスポイントの利下げの可能性は5％となっている。

投資家は現在、今後1年間で2回の米国利下げを織り込んでいるが、連邦準備制度理事会は25ベーシスポイントの利下げを1回だけと予想している。

こうした期待を再評価するため、投資家は追加の米国経済データの発表を注視している。

米最高裁判所は今週、トランプ大統領による連邦準備制度理事会（FRB）理事リサ・クック氏の解任試みに関する訴訟も審理するとみられている。

トランプ大統領が繰り返し利下げを要求しているにもかかわらず、連邦準備制度理事会は1月27〜28日に予定されている会合で金利を据え置くと広く予想されている。

金の見通し

キャピタル・ドットコムのアナリスト、カイル・ロッダ氏は、欧州諸国への関税賦課やグリーンランド併合に向けた圧力の強化など、トランプ大統領の週末の行動によって米国への信頼が損なわれていると述べた。

ロダ氏はさらに、金への信頼が米ドルへの信頼を上回っていることから、投資家は明らかにドルと米国債、特に長期債を売却し、代わりに金を購入していると付け加えた。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は火曜日に約4.01トン減少し、総保有量は1,081.66トンとなり、2022年5月3日以来の高水準であった1,085.67トンから減少した。