供給過剰の見通しから原油は週次で下落へ
原油価格は金曜日、供給増加の期待の高まりと、米国の原油在庫の予想外の増加が需要懸念を強める中、３営業日連続で下落し、３週間ぶりの週間下落に向かった。
ロイター通信は水曜日、OPECプラス加盟国8カ国が日曜日の会合で増産の可能性について協議すると報じた。米国の原油在庫は先週240万バレル増加したが、アナリストは減少を予想していた。
ブレント原油先物は、グリニッジ標準時午前8時10分までに35セント（0.5％）下落して1バレル66.64ドルとなり、一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイトは33セント（0.5％）下落して1バレル63.15ドルとなった。
石油仲介会社PVMのジョン・エバンズ氏は、「これらの情報や指標は、供給が問題にならない未来を示している」と述べた。
週間ベースでは、ブレント原油は2.2%下落し、WTI原油は1.3%下落した。
OPECとロシアを含むその同盟国（総称してOPECプラスと呼ばれる）が日曜の会合で市場シェアを奪還するためさらに多くの原油を市場に投入するとの期待が高まっている。
新たな増産は、世界の石油のほぼ半分を供給するOPECプラスが、予定より1年以上も早く、日量約165万バレル、世界需要の1.6％に相当する第2段階の減産解除を開始することを意味する。
ＢＭＩのアナリストらは報告書の中で、精製部門の好調が価格を支える主な要因となっているものの、世界的な需要の伸びが鈍化し、製油所の保守費用が増加するため、今後数カ月で利益率は圧迫される可能性が高いと指摘した。
それでも、供給リスクは引き続き市場を支えている。ホワイトハウス当局者は、ドナルド・トランプ大統領が木曜日に欧州各国首脳に対し、欧州はロシア産原油の購入を停止しなければならないと伝えたと述べた。
ロシアの原油輸出の減少や供給のさらなる混乱があれば、世界の原油価格が上昇する可能性がある。
米雇用統計発表前に金は史上最高値付近で推移
金価格は金曜日の欧州市場で上昇し、昨日は利益確定と調整の動きで止まっていた上昇を再開し、最良の代替投資としての金への強い需要に支えられて再び史上最高値に近づき、3週連続で上昇に向かっている。
米国の労働市場に関する一連の弱いデータにより、連邦準備制度理事会が9月の会合で政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、ほぼ全面利上げに踏み切るとの見方が高まった。
この価格設定を裏付けるため、世界の金融市場は今日遅く発表される米国の月次雇用統計を待っている。米連邦準備制度理事会（FRB）は、この統計を米国の金融政策の方向性を決定する上で大きく頼りにしている。
価格概要
• 本日の金価格：金は寄り付きの3,545.88ドルから0.45%上昇して3,561.15ドルとなり、安値は3,540.22ドルとなった。
• 木曜日の価格は、水曜日に1オンスあたり3,578.61ドルの史上最高値を付けた後、利益確定の売りにより0.4%下落し、8日ぶりの下落となった。
週間パフォーマンス
今週（本日の決済をもって正式に終了）を通じて、金価格は約3.3％上昇し、3週連続の上昇となり、6月以来最大の週間上昇となる見込みです。
この週の上昇は、世界的な債務水準への懸念の高まりとトランプ大統領の関税をめぐる緊張の再燃を背景に、安全資産としての需要が高まったことによるものだ。
米ドル
ドル指数は金曜日に0.25％下落した。これは世界通貨バスケットに対する米ドルの下落を反映しており、その結果、金やその他のドル建て商品の値上がりが支えられた。
米国の金利
• 水曜日と木曜日に、米国は労働市場のさらなる弱さを示す一連の経済データを発表しました。
• これに続き、CME FedWatchのデータでは、9月にFRBが25ベーシスポイントの利下げを行うとの見通しが92％から99％に急上昇し、金利据え置きの確率は8％から1％に低下したことが示された。
• 10月の利下げ確率も上昇し、25ベーシスポイントの利下げは99％の見込み、据え置きはわずか1％となっている。
• 複数のFRB当局者は、労働市場への懸念が引き続き利下げの根拠となっていることを改めて強調した。FRB総裁のクリストファー・ウォーラー氏は、FRBは次回の会合で利下げすべきだと考えていると述べた。
米国雇用統計
上記の価格設定をさらに裏付けるため、市場は本日後半に発表される米国の月次雇用統計を待っている。この統計には、8月の非農業部門雇用者数の増加、失業率、平均時給などの主要な労働統計が含まれる。
GMT12時30分に発表される非農業部門雇用者数データでは、米経済が8月に7万5000人の雇用者増と7月の7万3000人増、失業率は4.2％から4.3％に上昇し、平均時給は0.3％増で横ばいになると予想されている。
金の見通し
• サクソバンクのコモディティ戦略責任者であるオーレ・ハンセン氏は、金の短期的な方向性は米国の雇用統計と、それが利下げ期待、債券利回り、そしてドルに及ぼす影響に左右されると述べた。ハンセン氏は、雇用統計が予想を下回れば金価格は3,650ドルに向けて押し上げられる可能性がある一方、3,450ドルから3,500ドルのレンジは依然として重要なサポートゾーンであると指摘した。
• ハンセン氏は、資金調達コストの低下、FRBの独立性に関する懸念、地政学的リスク、利回り曲線のスティープ化、ドル安といった要因が相まって、貴金属価格のさらなる上昇につながると付け加えた。
SPDRファンド
世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの保有量は昨日2.29トン減少し、2日連続の減少となり、合計981.97トンとなった。
米雇用統計発表前にユーロはプラス圏で推移
金曜日の欧州市場では、米国の月次雇用統計の発表を前に、外国為替市場で米ドルが弱含んだことに支えられ、ユーロが世界通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルでプラス圏に入った。
今週発表された消費者物価データは、欧州中央銀行（ECB）の政策担当者に対する根強いインフレ圧力を浮き彫りにし、ECBによる9月の利下げ期待の低下につながった。
価格概要
• 本日のユーロ為替レート: ユーロはドルに対して0.2%上昇し、1.1649ドルの始値から1.1675ドルとなり、安値は1.1643ドルとなった。
• 欧州の金融安定に対する懸念が後退したため、ユーロは木曜日の取引をドルに対して0.1%下落して終了した。
欧州金利
• 今週発表されたデータは、8月のユーロ圏のコアインフレ率が予想外に上昇したことを示しており、ECBに対するインフレ圧力が持続していることを浮き彫りにした。
• このデータを受けて、9月にECBが25ベーシスポイントの利下げを行うとの見方が30%から10%に低下した。
• 関係筋５人はロイター通信に対し、欧州中央銀行（ECB）は来月も政策金利を据え置く可能性が高いものの、ユーロ圏経済が弱体化した場合、秋には追加利下げの協議が再開される可能性があると語った。
米ドル
米国の労働市場データが９月のＦＲＢ利下げ期待を強めたため、ドル指数は金曜日に約０．２％下落した。これは米国の通貨が世界の主要通貨バスケットに対して下落したことを反映している。
CME FedWatchツールによれば、9月にFRBが25ベーシスポイントの利下げを行う確率は現在99%で安定しており、一方、変更がない確率は1%となっている。
こうした期待を再評価するため、投資家たちは今日遅く発表される米国の月例雇用統計を待っている。連邦準備制度理事会は、労働市場の状況を評価し、世界最大の経済大国である米国に適切な金融政策を設定する上で、この統計に大きく依存している。
ユーロ見通し
Economies.comでは、米国の雇用統計が市場予想を下回った場合、9月のFRBによる利下げ観測が確認され、ユーロが対米ドルでさらに上昇すると予想しています。
日本の賃金上昇を受け円高が回復
金曜日のアジア市場では、日本円は主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して上昇した。これは、安値からのバーゲン買いや、日本の賃金の大幅な上昇を示す好調な経済データに支えられ、米ドルに対して5週間ぶりの安値からの回復の一環である。
この上昇にもかかわらず、世界第4位の経済大国である日本の政治情勢に対する懸念が今週高まっているため、円は2週連続で下落する危機に瀕している。
世界の金融市場は本日後半、米月次雇用統計の発表を待っている。この発表は連邦準備制度理事会が9月と10月に金利を引き下げる可能性について決定的な材料を提供するものとなるだろう。
価格見通し
• 本日の円為替レート：ドルは円に対して、始値(148.49円)から約0.3%下落し(148.08円)となり、最高値(148.52円)を記録しました。
• 日本の政治情勢に圧迫され、円は木曜日の取引をドルに対して0.3%下落して終了し、5週間ぶりの安値となる149.14円に近づいた。
日本の賃金
労働省は金曜日、7月の現金給与総額と一般労働者の賃金が前年同月比4.1%上昇したと発表した。これは2024年12月以来の高い伸びとなり、予想されていた3.0%上昇を上回った。賃金は6月も3.1%上昇していた。
日本における賃金上昇は、今後の物価上昇とインフレ加速の道を開く可能性がある。日本銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が強まれば、年末までに追加利上げが実施される可能性が高まることは間違いない。
日本の金利
• 上記のデータを受けて、日本銀行が9月の会合で0.25ポイントの利上げを行う確率は25％から35％に上昇しました。
• こうした確率を再評価するために、投資家は日本銀行の一部理事の発言を注視するとともに、日本のインフレ率、失業率、賃金に関するさらなるデータを待っている。
週間パフォーマンス
本日の決済をもって正式に終了する今週、円は米ドルに対して約0.75%下落し、2週連続の下落に見舞われる見込みだ。
日本の政治情勢
石破茂首相の側近の一人である与党幹事長の森山裕氏は、党の危機をさらに深め、石破氏の政治的将来に暗い影を落とす可能性があるとして、辞任の意向を表明した。
この動きは、最近の選挙での敗北を受けて首相への圧力が高まったことを受けて起こった。首相に辞任を求める声が高まっているが、首相は今のところ毅然とした態度で辞任を拒否している。
観測筋は、森山氏の辞任により、石破氏の内閣内での立場が弱まり、今後、同氏がさらなる政治的圧力にさらされる可能性が高まるとみている。
これらの展開により、高市早苗氏が石破首相の後継者として有力な候補の一人となる可能性が高まった。彼女は低金利の維持を重視する経済政策スタンスで知られており、首相に就任すれば、日本はより緩和的な金融政策を採るだろうという期待が高まっている。
米国の雇用
本日遅くには、新規非農業部門雇用者数、失業率、平均時給を含む8月の米国雇用統計が発表される予定だ。
このデータは、連邦準備制度理事会が9月の会合で金利を25ベーシスポイント、10月の会合でさらに25ベーシスポイント引き下げる可能性について決定的な価格付けを提供するものとなるだろう。
円のパフォーマンスに対する期待
Economies.com では、特に米国の雇用統計が市場の予想を下回った場合、日本円は引き続き米ドルに対してプラス圏で取引されると予想しています。