火曜日の原油価格は、今年の世界的供給が潤沢であるという期待と、米国によるニコラス・マドゥロ大統領の逮捕を受けてベネズエラの原油生産を巡る不確実性とのバランスを市場が取ったことで、わずかに上昇した。

ブレント原油先物は、GMT午後12時30分までに34セント（0.55％）上昇して1バレル62.10ドルとなり、一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油は30セント（0.51％）上昇して1バレル58.62ドルとなった。

PVMオイルの石油市場アナリスト、タマス・ヴァルガ氏は、マドゥロ大統領の逮捕が石油市場のバランスに与える影響を評価するには時期尚早だと述べた。しかし、OPEC加盟国であるロシアの生産量が増加するかどうかに関わらず、2026年には石油供給が十分になるだろうことは明らかだと付け加えた。

ロイターが12月に調査した市場参加者は、供給の増加と需要の低迷により、2026年に原油価格が下落圧力に直面すると予想していると述べた。

マドゥロ逮捕後のさらなる価格圧力

土曜日に米国がベネズエラの指導者を逮捕したことを受けて、ベネズエラ産原油に対する米国の禁輸措置の緩和が加速し、生産量の増加につながる可能性があるため、価格圧力が強まる可能性がある。

リスタッド・エナジーのアナリスト、ジャニブ・シャー氏は、追加支出が限定的であれば、今後2～3年間の追加供給量は日量30万バレルを超えないと同社は予測していると述べた。シャー氏はさらに、この増加分の一部は国営石油会社PDVSAが自己資金で賄うことも可能だが、2040年までに日量300万バレルの生産量を達成するには国際的な資本の投入が必要になると付け加えた。

関係筋はロイター通信に対し、ドナルド・トランプ米政権は今週、米石油会社の幹部らと会談し、ベネズエラの原油生産拡大について協議する予定だと語った。

ベネズエラは石油輸出国機構（OPEC）の創設メンバーであり、推定約3,030億バレルと世界最大の確認石油埋蔵量を保有しています。しかし、同国の石油産業は、投資不足と米国の制裁の影響もあり、長年にわたり急激な衰退に見舞われています。

ベネズエラの昨年の平均原油生産量は日量約110万バレルだった。エネルギーアナリストは、政治的安定が達成され、米国からの投資が流入すれば、今後2年間で生産量は日量最大50万バレル増加する可能性があると指摘している。

一方、ウクライナ治安当局者は、ウクライナの長距離ドローン攻撃によりロシアのリペツク州の石油貯蔵庫とコストロマ州のミサイル・弾薬庫が攻撃されたと述べた。

一方、リライアンス・インダストリーズは、1月にロシア産原油の出荷はないだろうと予想しており、これにより今月のインドのロシア産原油輸入量は数年ぶりの最低水準に落ち込む可能性がある。

ドナルド・トランプ米大統領は日曜日、インドによるロシア産原油の購入を理由に、米国はインドからの輸入品に追加関税を課す可能性があると述べた。

火曜日、ベネズエラにおける米軍の行動を受けて市場の緊張が緩和したため、米ドルは主要通貨に対して2営業日連続で下落したが、一方で連邦準備制度理事会（FRB）当局者のハト派的な発言に支えられ、世界の株価は上昇した。

ユーロは1.1729ドルまで小幅上昇し、英ポンドは0.1%上昇の1.3552ドルとなった。ドルは対円でも小幅下落し、156.37円となった。

INGの為替ストラテジスト、フランチェスコ・ペソーレ氏は、「ベネズエラにおける米軍の軍事作戦から48時間以上が経過した現在、為替市場にはわずかな痕跡しか残っていない。月曜日に安全資産としてドルに殺到した動きは、非常に短命に終わった」と述べた。

同氏はさらに、週末に米国がベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領を逮捕したことによる衝撃は、世界の株式が記録的な水準近くで取引を続けたため、ほとんどの資産クラスに一時的な影響しか及ぼさなかったと付け加えた。

これは、今度は、通貨市場に間接的な影響を及ぼしました。

ペソレ氏は「地政学的リスクにもかかわらず昨日の株価が好調だったことが、ドルが先程上昇した水準から反転した主な要因だと我々は見ている」と述べた。

主要6通貨に対する米ドルの相対的な価値を示すドル指数は98.25ポイントで0.1％下落し、月曜日に4日続いた上昇が止まった後、下落が続いた。

オーストラリアドルとニュージーランドドルが好調

株式市場と連動して動くことが多いオーストラリアドルやニュージーランドドルなどリスクに敏感な通貨のパフォーマンスが好調だった。

オーストラリアドルは0.6739ドルと1年以上ぶりの高値を付け、ニュージーランドドルは0.13%上昇して0.5797ドルとなった。

また、月曜日に発表された米国の弱いデータでは、12月の製造業活動が予想以上に縮小し、14か月ぶりの低水準に落ち込んだことが示され、ドルは圧迫された。

今年の利上げ委員会の投票権を持つミネアポリス連邦準備銀行のニール・カシュカリ総裁のハト派的な発言も、さらなる圧力となった。カシュカリ総裁はCNBCとのインタビューで、失業率の急上昇リスクを認識していると述べた。

CMEのFedWatchツールによると、フェデラルファンド金利先物は、連邦準備制度理事会（FRB）の次回1月27〜28日の会合で金利が据え置かれる確率を80％前後で織り込んでいるものの、同氏の発言により金融緩和への期待はわずかに高まった。

香港のオフショア取引人民元に対して、ドルは小幅下落し6.983元となった。

主要通貨のうち、スイスフランはドルに対してわずかに上昇した唯一の通貨で、0.08%上昇して0.7922フランとなった。

銀価格は火曜日の欧州市場で上昇し、3営業日連続で値上がりし、1週間ぶりの高値を付けた。米ドルの下落に支えられ、銀価格は再び1オンスあたり80ドルを超える水準に近づいた。

米国からの暗い経済データと、一部の連邦準備制度理事会当局者のハト派的なコメントにより、今年中に2回の米国金利引き下げが行われるとの見方が高まっている。

価格概要

• 本日の銀価格: 銀は、75.91ドルの安値を付けた後、寄り付きの76.61ドルから3.6%上昇して1オンスあたり79.39ドルとなり、1週間ぶりの高値となった。

• 月曜日の決済時点で、銀価格は5.2%上昇し、ベネズエラでの米国の攻撃を受け、米ドルの下落に支えられ、2日連続で上昇した。

米ドル

米ドル指数は火曜日に約0.2％下落し、2営業日連続で下落し、4週間ぶりの高値98.86ポイントからさらに遠ざかっている。これは、米ドルが世界の通貨バスケットに対して引き続き弱含んでいることを反映している。

利益確定の圧力に加え、米国の暗いデータで12月の製造業の縮小が深刻化し、昨年第4四半期の経済活動減速の新たな証拠が示されたことで、ドルは下落した。

これらの弱い指標により、連邦準備制度理事会による金融緩和への期待は維持され、地政学的リスクだけでは米ドルのさらなる上昇を持続させるのに十分ではないことが確認された。

米国の金利

• 今年の連邦準備銀行の金利決定委員会の投票権を持つミネアポリス連邦準備銀行のニール・カシュカリ総裁は、失業率が急上昇するリスクがあると考えていると述べた。

• CMEのFedWatchツールによると、2026年1月の会合で米国の金利が据え置かれる確率は現在84％で、25ベーシスポイントの利下げの確率は16％のままです。

• 投資家は現在、来年中に2回の米国利下げを織り込んでいるが、連邦準備制度理事会の予測では、25ベーシスポイントの追加利下げは1回のみとされている。

• 投資家はこうした期待を再評価するため、連邦準備制度理事会（FRB）当局者のコメントに加え、今後発表される米国経済データを注視している。

金価格は火曜日の欧州市場で上昇し、3日連続で値上がりして1週間ぶりの高値を付けた。ベネズエラに対する米国の複雑な攻撃とニコラス・マドゥロ大統領の逮捕を受けて地政学的リスクが高まる中、安全資産としての金への強い需要が支えとなった。

また、米製造業の活動に関する暗いデータの発表や、一部の連邦準備制度理事会（FRB）当局者による一連のハト派的なコメントを受けて米ドルが下落したことも、この上昇を支えた。

価格概要

• 本日の金価格: 金は、セッション安値 4,427.98 ドルを付けた後、寄り付きの 4,448.91 ドルから 0.6% 上昇して 4,475.79 ドルとなり、1 週間ぶりの高値となりました。

• 月曜日の決済時点で、貴金属は2.7%上昇し、ベネズエラでの米国の攻撃と米ドルの下落に支えられ、2日連続で上昇した。

ベネズエラ危機

月曜日、拘束されていたベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領はニューヨークの連邦裁判所で麻薬密売の共謀、テロ行為、自動小銃の所持の容疑に対して無罪を主張した。

一方、カラカス当局は権力再編に取り組み、デルシー・ロドリゲス副大統領が暫定大統領に就任した。ロドリゲス副大統領は、マドゥロ大統領が引き続き憲法上の大統領であることを強調し、米国の介入に抵抗することを誓った。

国際的な反応はイスラエルからの支持からロシアや中国からの非難まで多岐にわたり、一方で米国の専門家は、この動きは世界を「はるかに危険に」し、ラテンアメリカでより広範な紛争を引き起こす可能性があると警告した。

米ドル

米ドル指数は火曜日に約0.2％下落し、2営業日連続で下落し、4週間ぶりの高値98.86ポイントからさらに遠ざかっている。これは、米ドルが世界の通貨バスケットに対して引き続き弱含んでいることを反映している。

利益確定の圧力に加え、米国の暗いデータで12月の製造業の縮小が深刻化し、昨年第4四半期の経済活動減速の新たな証拠が示されたことで、ドルは下落した。

これらの弱い指標により、連邦準備制度理事会による金融緩和への期待は維持され、地政学的リスクだけでは米ドルのさらなる上昇を持続させるのに十分ではないことが確認された。

米国の金利

• 今年の連邦準備銀行の金利決定委員会の投票権を持つミネアポリス連邦準備銀行のニール・カシュカリ総裁は、失業率が急上昇するリスクがあると考えていると述べた。

• CMEのFedWatchツールによると、2026年1月の会合で米国の金利が据え置かれる確率は現在84％で、25ベーシスポイントの利下げの確率は16％のままです。

• 投資家は現在、来年中に2回の米国利下げを織り込んでいるが、連邦準備制度理事会の予測では、25ベーシスポイントの追加利下げは1回のみとされている。

• 投資家はこうした期待を再評価するため、連邦準備制度理事会（FRB）当局者のコメントに加え、今後発表される米国経済データを注視している。

金の見通し

市場ストラテジストのイリヤ・スピヴァク氏は、連邦準備制度理事会（FRB）当局者の発言は決して有害ではないとしながらも、全体的な計算に大きな変化はないと指摘し、金曜日に米雇用統計が発表される今週は極めて重要だと付け加えた。

スピヴァク氏は、マドゥロ氏の逮捕は米国と中国の間の亀裂、そしてより広い意味では脱グローバリゼーションへの流れを浮き彫りにしたと付け加えた。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は月曜日も変わらず、総保有量は1,065.13トンとなり、12月22日以来の最低水準となった。