原油価格は先週4％以上下落した後、投資家らが今週後半に予定されているウクライナ戦争に関する米国とロシアの協議を待ち望んだため、月曜日は安定していた。

ブレント原油先物はGMT午前10時3分までに5セント上昇して1バレル66.64ドルとなった一方、米ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油先物は1セント下落して1バレル63.87ドルとなった。

ドナルド・トランプ米大統領は金曜日、ウクライナ戦争の終結を交渉するため、８月１５日にアラスカでロシアのプーチン大統領と会談する予定だと述べた。

これらの協議は、米国によるロシアへの圧力の強化を受けて行われたもので、和平合意に至らない場合は、モスクワに対するより厳しい制裁措置が発動される可能性が高まっている。トランプ大統領は先週金曜日、2022年2月にウクライナに侵攻したロシアに対し、和平に同意するか、そうでなければ原油購入国を標的とした二次制裁に直面するかの期限を設定した。同時に、米国はインドに対し、ロシア産原油の購入削減を迫っている。

ＵＢＳのアナリスト、ジョバンニ・スタウノボ氏によると、市場参加者が供給混乱の見通しを引き下げたことから、原油価格はここ数日下落しているが、これは米国がロシア産原油の全購入者ではなく、インドのみに追加関税を課したことが原因だと考えられる。

UBSは、南米からの供給増加と制裁対象国の生産量増加の継続を理由に、年末のブレント原油価格予想を1バレル68ドルから62ドルに引き下げた。また、インドの需要は最近予想を下回っていると付け加え、より大規模で予期せぬ供給混乱がない限り、OPECプラスは増産を停止すると予想していると述べた。

エクソンモービルは金曜日、同社が率いるコンソーシアムがガイアナにある４番目の浮体式石油生産貯蔵積出設備（FPSO）で予定より４カ月早く原油生産を開始したと発表した。

コンサルタント会社エナジー・アスペクツは、インドの精製業者がすでに8月積み込み分として米国産WTI原油を合計500万バレル購入していると推定している。

週明けの月曜日、欧州市場で銀価格は2%近く下落し、ウクライナ戦争終結に向けた米ロ協議の成功への楽観論が高まる中、安全資産への投資需要が鈍化する中で、利益確定と調整により2週間ぶりの高値から反落した。

銀価格は、年末までに少なくとも2回の米国利下げが行われるとの強い期待から圧力を受け、外国為替市場で米ドルが弱い動きを見せたにもかかわらず下落した。

価格概要

• 本日の銀価格: 銀は日中高値 38.38 ドルを付けた後、寄り付きの 38.36 ドルから約 2.0% 下落して 37.61 ドルとなりました。

• 金曜日の決済では、銀は約0.25％上昇し、6日連続の上昇となり、木曜日には1オンスあたり38.51ドルと2週間ぶりの高値に達した。

• 先週、銀は3.6%上昇し、1か月ぶりの週間上昇となった。これは、米国で発表された一連の弱い経済指標を背景に米ドルが下落したことが要因である。

米ロ交渉

ウクライナ戦争終結に向けた外交努力の一環として、ドナルド・トランプ米大統領は金曜日、進行中の軍事紛争を終結させる和平合意に至る方法について協議するため、８月１５日にアラスカでロシアのプーチン大統領と会談すると発表した。

この動きは、危機の最終的解決策を見出すことを目指した米ロ間の一連の集中的な交渉の一環として行われたものであり、こうした取り組みの成功を国際社会が期待している。

米ドル

米ドル指数は月曜日に0.2％以上下落し、2週間ぶりの安値97.95ポイントに近づいた。主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対する米ドルの価値の下落を反映している。

トランプ大統領が米国と中国が合意に達するために設定した期限である8月12日が近づくにつれ、注目は引き続き貿易交渉に集中した。

米国の金利

• CMEグループのFedWatchツールによると、9月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は現在約88％、変更がない確率は12％となっている。

• 10月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は現在96％、変更がない可能性は4％です。

• こうした期待を再評価するため、投資家は今週、労働市場の指標とともに連邦準備制度理事会の金融政策決定の指針となる米国の主要インフレ指標の発表を待っている。

ワシントンと北京が関税で合意する期限である火曜日を前に、米ドルは月曜日、ほぼ安定していた。市場は、連邦準備制度理事会が来月借入コストを引き下げるかどうかの判断材料となる可能性のある米国の重要なインフレ指標を待っていた。

ドル指数は0.1%未満の下落で98.164となり、先週は0.4%下落しました。対円では、ドルは147.39円で取引され、0.2%下落しました。日本市場は月曜日は「山の日」のため休場でした。

ユーロは0.1％未満上昇して1.1652ドルとなり、英ポンドは横ばいの1.3462ドルとなった。

米国の雇用と製造業のデータが弱かったことを受けて投資家がFRBの利下げ期待を調整したため、ドルは引き続き圧力にさらされている。

連邦準備制度理事会（FRB）当局者は労働市場に対する懸念が高まっていると表明し、早ければ9月にも利下げを実施する可能性を示唆した。

インフレの鈍化により来月の利下げ観測が強まる可能性があるが、ドナルド・トランプ大統領の関税が物価上昇を招いている兆候により、FRBは当面政策を据え置く可能性がある。

INGの通貨ストラテジスト、フランチェスコ・ペソレ氏は「明日の経済指標発表前に、タカ派的なサプライズとなる閾値が今や高まっていることに留意することが重要だ」と述べ、労働市場の悪化を踏まえると、コア消費者物価指数が前月比0.3%上昇してもFRBには利下げの余地が残ると付け加えた。

ロイターが調査したエコノミストらは、7月のコアCPIが0.3%上昇し、年率3%に押し上げられると予想している。

金融市場では来月の利下げの可能性が約90％と織り込まれており、年末までに合計58ベーシスポイントの利下げ（2回の0.25ポイントの利下げを意味する）が予想され、3回目の利下げの可能性も約3分の1となっている。

トランプ大統領は、ジェローム・パウエル議長の任期が5月に終了した後に新たなFRB議長を任命するなど、自身のハト派的な姿勢に同調する政策担当者を任命する準備を進めており、FRB指導者の潜在的な交代も最近ドルに影響を与えている。

貿易交渉は引き続き焦点となっており、特に半導体政策に関して、トランプ大統領が設定した米中合意の期限である8月12日が近づいている。

メルボルンのペッパーストーンの調査責任者、クリス・ウェストン氏は「市場は延長の可能性を完全に織り込んでいる」と述べ、新たな90日間の休戦を予測した。

米当局者はロイター通信に対し、合意に達し商品に数百％の関税を課すことを回避する取り組みの一環として、半導体メーカーのエヌビディアとAMDが、半導体輸出ライセンスと引き換えに中国での売上高の15％を米国政府に分配することに合意したと語った。

ウェストン氏は「それが良いことか悪いことかは分からないが、解決につながるのであれば悪い結果ではないだろう」と付け加え、「トランプ氏が15％を要求し、それで問題が解決するのであれば、それほど悪い結果ではないかもしれない」と指摘した。

週末発表されたデータで中国の7月の生産者物価指数が予想以上に下落した一方、消費者物価指数は横ばいだったことを受けて、オフショア人民元は値上がりと値下がりを繰り返し、直近では1ドル＝7.1854元で取引された。

オーストラリアドルは、火曜日の中央銀行の政策決定を前に0.6520ドルで推移した。第2四半期のインフレ率が予想より低く、失業率が3年半ぶりの高水準に達したことを受けて、政策金利を25ベーシスポイント引き下げて3.60％とすることが広く予想されている。

トランプ大統領が木曜日に米国の退職金口座に仮想通貨を含めることを認める大統領令に署名したことを受けて、仮想通貨は急騰し、ビットコインは12万2308ドルまで上昇し、7月14日の最高値12万3153.22ドルに近づいた。

イーサリアムも4,346ドルまで急騰し、2021年12月以来の高値となった。

金価格は週明けの月曜日に欧州市場で1%以上下落し、約1週間ぶりの安値を付け、調整と利益確定に加え、ウクライナ戦争終結に向けた米国とロシアの集中的な協議を受け、安全資産としての貴金属の需要が弱まったことで、2週間ぶりの高値から下落した。

米連邦準備制度理事会（FRB）が年末までに少なくとも2回金利を引き下げるという強い期待に圧迫され、米ドルが2週間ぶりの安値に下落したにもかかわらず、金価格は下落した。

投資家は今週、こうした期待を再評価するため、関税引き上げが国内価格にどの程度影響したかを示す、7月の米国の主要なインフレ指標の発表を待っている。

価格概要

• 本日の金価格: 金は始値の3,398.13ドルから約1.2%下落し、8月5日以来の安値となる3,357.06ドルとなった。高値は3,405.26ドル。

• 金曜日の終値では、金価格は0.1%未満の上昇となり、2日連続の値上がりとなり、1オンスあたり3,409.10ドルと2週間ぶりの高値に達した。

• 先週、金価格は1.0%上昇し、2週連続で上昇した。これは、米国の経済指標発表が相次いで弱かったことによる米ドル安が背景にある。

米ロ協議

ウクライナ戦争終結に向けた外交努力の一環として、ドナルド・トランプ米大統領は金曜日、8月15日にアラスカでロシアのウラジーミル・プーチン大統領と会談し、ウクライナで進行中の軍事紛争を終結させる和平合意に至る方策について協議すると発表した。これは、危機の交渉による解決を目指した一連の米ロ協議の一環であり、国際的な期待が高まる中、こうした協議の成功が期待されている。

米ドル

米ドル指数は月曜日に0.2%以上下落し、主要通貨と非主要通貨のバスケットに対するドルの下落を反映して、2週間ぶりの安値97.95ポイントに近づいた。

トランプ大統領が米国と中国が合意に達するために設定した期限である8月12日が近づくにつれ、貿易交渉に注目が集まっていた。

米国の金利

• CMEグループのFedWatchツールによると、9月の会合で25ベーシスポイントの米国金利引き下げが行われる確率は現在約88％、変更がない確率は12％とされています。

• 10月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は現在96％、変更がない確率は4％と見込まれている。

• こうした期待を再評価するため、投資家は今週、労働市場のデータとともに連邦準備制度理事会が金融政策手段の策定に用いる主要な米国インフレ指標を待っている。

金の見通し

• シティ・インデックスのシニアアナリスト、マット・シンプソン氏は、「金曜日にドナルド・トランプ大統領が米国でウラジーミル・プーチン大統領と会談すると発表したことを受け、ウクライナ戦争をめぐる地政学的緊張の緩和が金価格にさらなる圧力をかけた」と述べた。

シンプソン氏は、「好材料が出れば米ドルがさらに押し上げられ、金の値上がりは抑えられる可能性がある。しかし、投資家は下落局面を狙うため、全般的なサポートは継続すると予想している」と付け加えた。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は金曜日に約0.55トン増加し、2日連続の増加となり、合計959.64トンとなり、2022年9月16日以来の高水準となった。