米国の関税再導入の可能性に対する懸念から木曜日の原油価格は下落し、主要産油国による供給増加が見込まれることを受けて世界的な需要への懸念が高まった。

ブレント原油先物は、グリニッジ標準時午前9時42分時点で58セント（0.8%）下落し、1バレルあたり68.53ドルとなった。米国産ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は57セント（0.9%）下落し、1バレルあたり66.88ドルとなった。

イラン政府が国際原子力機関（ＩＡＥＡ）との協力を停止すると発表したことを受け、同国の核開発計画をめぐる争いが武力紛争にエスカレートする恐れがあるとの懸念が高まった水曜日、原油価格はともに１週間ぶりの高値に達した。

また、米国とベトナムの暫定的な貿易協定によって価格が一時的に支えられ、市場心理が改善した。

しかし、関税をめぐる不確実性は依然として市場の重荷となっている。米国による関税引き上げの90日間の一時停止措置は7月9日に期限を迎える一方、欧州連合（EU）や日本を含む複数の主要パートナーとの貿易交渉は依然として未解決のままである。

一方、石油輸出国機構（OPECプラス）とロシア率いるその同盟国は、今週後半の会合で日量41万1000バレルの増産に合意すると予想されている。

世界最大の石油輸入国である中国のサービス部門の活動が6月に減速し、需要の減少と新規輸出受注の減少により9か月ぶりの低い成長率を記録したという民間調査を受けて、市場の悲観論が深まった。

米国では予想外の原油在庫データにより、世界最大の石油消費国における需要への懸念が高まった。

米エネルギー情報局は水曜日、商業用原油在庫が先週380万バレル増加して4億1900万バレルになったと発表した。ロイターが調査したアナリストは180万バレルの減少を予想していた。

アナリストらは、市場は本日発表される米国の月次雇用統計にも注目しており、この統計は今年後半の連邦準備制度理事会（FRB）による利下げの時期と規模に関する予想に影響を及ぼす可能性が高いと指摘している。

金利の引き下げは経済活動を刺激し、ひいては石油需要の増加につながる可能性がある。

今週木曜朝、ドルは、大いに期待されている米国の雇用統計を前に３年半ぶりの安値近辺で推移した。一方、米国とベトナムの貿易協定により、米国の関税が７月９日に発効する前に同様の協定が締結されるという期待が高まった。

英国の財政状況に対する投資家の懸念からレイチェル・リーブス財務大臣が解任される可能性が噂される中、英国首相府がキア・スターマー首相がリーブス財務大臣への支持を表明する声明を発表したことを受け、ポンドは水曜日に1％近く下落した後、やや上昇した。

英国国債の価格は、リーブス氏の感情的な議会演説と、政党の圧力による政府の社会福祉改革後退をきっかけに水曜日に急落した後、安定した。

ポンドは0.2%上昇し、1.3665ドルとなった。一方、ユーロはほぼ横ばいの1.180ドルで推移し、今週初めに記録した2021年9月以来の高値付近となった。円は対ドルで小幅下落し、143.80円となった。

オーストラリア・コモンウェルス銀行の通貨ストラテジスト、キャロル・コン氏は、市場はリーブス総裁の後任として財政規律へのコミットメントが弱まり、借入拡大に積極的な人物が現れるのではないかと懸念していると述べた。

彼女はさらに、「英国政府が財政に対する市場の信頼を回復するための措置を取らない限り、ポンドは下落圧力にさらされ続ける可能性がある」と付け加えた。

主要6通貨に対する米ドル指数は96.748で横ばいとなり、3年半ぶりの安値に近づき、週間では0.5%の下落となる見込みだ。

米国雇用報告

注目は、本日後半に発表される予定の米労働省の総合的な6月の雇用統計に集まっている。ロイターの調査によると、失業率は4.3%に上昇し、3年半ぶりの高水準になると予想されている。

水曜日に発表された特別報告書は労働市場の暗い見通しを示し、トレーダーらはFRBの利下げ時期に関する見通しを調整せざるを得なくなった。LSEGのデータによると、市場は現在、7月の利下げ確率を25％と織り込んでおり、前日の19％から上昇した。

ＪＰモルガン・アセット・マネジメントのグローバル市場ストラテジスト、マックス・マッキニー氏は「今日のデータは再び成長懸念を浮き彫りにし、ＦＲＢに利下げを加速させる圧力を強めるだろう」と述べた。

同氏はさらに、「インフレ率が失業率よりも目標を大きく上回っていることから、FRBは現状維持を主張すべきだ。労働統計の弱い数字が出ただけでは、政策変更には十分ではないだろう」と述べた。

保留中の貿易協定

7月9日の関税発動期限を前に、ドナルド・トランプ米大統領はベトナムとの貿易協定を発表し、他の国々とも同様の協定が締結できる可能性を示唆した。

詳細は明らかにされていないものの、トランプ大統領は、ベトナムからの輸出品には20％の関税が課せられ、第三国からベトナムを経由して輸送される商品には40％の関税が課せられ、「貿易迂回」を防ぐ狙いがあると述べた。

ベトナムドンは史上最安値を記録し、UBSのアナリストは中央銀行が輸出業者への関税の影響を緩和するために段階的な通貨切り下げを認めると予想している。

一方、他国との交渉は遅々として進んでいない。日本は「国益」を理由に特定の条件に留保を表明し、韓国の李在明大統領は米国との交渉が順調に進んでおらず、7月9日の期限までに合意に至れるかどうかは断言できないと述べた。

一方、米国下院共和党議員は、トランプ大統領の巨額の増税・歳出法案に関する議論を可能にする手続き上の措置に賛成票を投じ、最終採決への道を開いた。この法案は、増大する国家債務に3兆3000億ドルを追加すると予想されており、米国だけでなく日本などの主要経済国においても、政府赤字に対する世界的な債券市場の懸念が高まっている。

金価格は木曜日の欧州市場で4営業日ぶりに下落し、利益確定売りとテクニカルな調整の動きを受けて1週間ぶりの高値から反落した。この下落は、外国為替市場で米ドルが引き続き回復していることが要因となった。

ドルは上昇傾向を維持しており、7月4日の祝日前に本日発表される6月の米国雇用統計を前に投資家が低水準から買いを再開したことで、3年以上ぶりの安値から反発している。

連邦準備制度理事会は金融政策の決定を導くためにこうしたデータに大きく依存しており、その結果は今年の利下げの可能性に関する現在の予想に影響を及ぼす可能性が高い。

価格概要

金価格は、取引開始時の3,357.58ドルから0.45%下落し、3,342.03ドルとなった。取引開始前には、1週間ぶりの高値3,365.76ドルを付けた。

水曜日、金は取引終了時に0.6％上昇し、米国の民間雇用統計が弱かったことを受けて3日連続で上昇した。

米ドル

米ドル指数は木曜日に0.15%上昇し、主要通貨とマイナー通貨の幅広い堅調さを反映して、3年ぶりの安値96.38ポイントから回復を続け、2日連続の上昇となった。

技術的な買い以外にも、7月9日の関税期限を前にした米国とベトナムの貿易協定をめぐる楽観的な見方もドルを支えた。

ドナルド・トランプ大統領は水曜日、ベトナムが米国と貿易協定に達したと発表し、これにより他の国々も追随する可能性があると述べた。

詳細はまだ明らかにされていないが、トランプ大統領は、ベトナム製品には20％の関税が課せられ、ベトナムを経由して第三国から積み替えられた製品には40％の関税が課せられると述べた。

サクソバンクのチャナナ氏は、今回の措置がベトナム経由で迂回輸送される商品を直接標的としていることを踏まえ、中国の対応を注視することが重要だと述べた。また、これは世界のサプライチェーンの明確な再編を示しており、さらなる混乱が生じる可能性が高いと付け加えた。

米国の金利

ジェローム・パウエルFRB議長は、関税により将来の金利変更の時期に関するFRBの見通しが変化したと述べた。

水曜日に発表されたデータによると、米国企業は2022年1月以来初めて6月に雇用を削減し、トレーダーはFRBの利下げに対する期待を調整することになった。

CME FedWatchツールによれば、7月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は20％から25％に上昇し、一方、変更がない可能性は80％から75％に低下した。

9月の利下げ予想も93％から95％に上昇したが、金利据え置きの確率は7％から5％に低下した。

米国雇用統計

市場は現在、本日発表される米国労働省の公式月次雇用報告に注目しており、これには非農業部門雇用者数の増加、失業率、平均時給などの主要な数字が含まれる予定だ。

GMT13時30分に発表される非農業部門雇用統計では、米国経済の6月の雇用者数は11万1000人増と、5月の13万9000人増から減少すると予想されています。失業率は4.2%から4.3%に上昇すると予想され、平均時給は0.3%上昇と、前回の0.4%上昇から低下すると見込まれています。

金の見通し

OANDAのアジア太平洋地域市場アナリスト、ケルビン・ウォン氏は、市場がNFPデータとISMサービスPMIの発表を前に、大きなポジションを取るのではなく様子見姿勢をとっていることから、金は3,320ドルから3,360ドルの間で推移しているようだと述べた。

ウォン氏は、ベトナムとの貿易協定は既に価格に織り込まれている可能性が高く、市場は現在、主要経済国との未解決の協定に焦点を置いていると付け加えた。

SPDRゴールドトラスト

世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの保有量は水曜日に0.57トン減少し、3日連続の減少となった。現在の総保有量は947.66トンで、6月18日以来の最低水準となっている。

木曜日の欧州市場では、ユーロが世界通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは2営業日連続で下落した。ユーロは、継続的な利益確定売りと調整局面の動きに圧迫され、4年ぶりの高値からさらに遠ざかっている。

米ドルは、米国の独立記念日の祝日を前に本日遅くに発表される6月の雇用統計を前に、バーゲンハンティングに支えられ、3年以上ぶりの安値から回復を続けている。

投資家らがユーロ圏からのさらなる経済指標を待つ中、今週発表された欧州の主要なインフレ指標により、欧州中央銀行による7月の利下げの可能性をめぐる不確実性が高まった。

価格見通し

ユーロはドルに対して0.1％下落し、1.1786ドルとなった。この日の始値1.1798ドルから下落し、1.1810ドルの高値に達した。

ユーロは水曜日、対ドルで0.1％下落して取引を終え、10営業日ぶりの下落となった。トレーダーらが4年ぶりの高値1.1830ドルから利益を確定したためだ。

米ドル

米ドル指数は木曜日に0.15%上昇し、2営業日連続で上昇した。米ドルは3年ぶりの安値96.38から反発を続けている。この動きは、主要通貨およびマイナー通貨に対するドル高の継続を反映している。

バーゲン買いに加え、米国とベトナム間の新たな貿易協定を受けて楽観的な見方もドルを押し上げた。これにより、7月9日の関税期限を前にさらなる取引への期待が再燃した。

ドナルド・トランプ大統領は水曜日、ベトナムが米国と貿易協定に署名したと発表し、他の国々もそれに倣う可能性を示唆した。

トランプ大統領は、詳細は明らかにされていないものの、ベトナム製品には20％の関税が課せられ、第三国からベトナムを経由して輸送される製品には40％の関税が課せられると述べた。

サクソバンクのチャイナナ氏は、今回の措置は積み替え貨物に直接的に高い関税を課すものであり、中国の対応に注目が集まっていると指摘した。同氏はさらに、これは世界のサプライチェーンが再編されつつあることを明確に示す兆候であり、今後さらなる混乱が生じる可能性があると警告した。

米国の雇用

世界の金融市場は、7月4日の祝日を前に木曜に発表される予定の米労働省の6月の雇用統計を注視している。

水曜日に発表されたデータによると、米国企業は2022年1月以来初めて6月に雇用を削減したことが示され、トレーダーらはFRBによる利下げの時期に関する予想を調整するようになった。

CMEグループのFedWatchツールによれば、7月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は20％から25％に上昇し、一方で金利を据え置く可能性は80％から75％に低下した。

欧州金利

欧州全体の消費者物価指数は、5月の1.9%上昇に続き、6月も前年同月比2.0%上昇し、市場予想と一致した。

ロイター通信の情報筋によると、欧州中央銀行（ECB）の最新の会合では、7月の金利据え置きが大多数を占め、一部メンバーはより長期の据え置きを求めた。

金融市場は現在、ECBが7月に25ベーシスポイントの利下げを行う確率を30％と織り込んでいる。