原油価格は前日に1％以上上昇した後、水曜日は下落したが、地政学的緊張の継続により下落幅は限定的だった。一方、トレーダーらは同日遅くに予定されている米連邦準備制度理事会による利下げを待っていた。

ブレント原油先物は、GMT午前10時42分までに62セント（0.9％）下落して1バレル67.85ドルとなり、一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は63セント（約1％）下落して1バレル63.89ドルとなった。

ウクライナのドローンによる港湾・製油所への攻撃を受け、ロシアの供給が途絶える可能性への懸念から、両指標は火曜日に1%以上上昇して取引を終えた。ロイター通信は業界筋3人の話として、ロシアのパイプライン独占企業トランスネフチが、インフラの損傷により生産量を削減せざるを得なくなる可能性があると警告したと報じた。

PVMオイル・アソシエイツのアナリスト、ジョン・エバンズ氏は、「ロシアのインフラに対するドローンによる被害が短期間で終われば、最近の1バレル5ドルの取引範囲は維持される可能性が高い」と述べた。

同氏は、現在の制裁とOPECの供給増加により、「価格上昇の唯一の本当の望みは、冬が近づくにつれて留出油が不足することだ」と付け加えた。

モスクワ：EUの計画はロシアに影響を与えない

クレムリンの報道官ドミトリー・ペスコフ氏は水曜日、ロシアのエネルギーと商品の段階的廃止を加速させる欧州連合の計画はモスクワに影響を及ぼさないと述べた。

制裁にもかかわらず、欧州は依然として、液化天然ガスから濃縮ウランに至るまで、数十億ユーロ相当のロシアのエネルギーと商品を輸入している。ただし、ロシアの石油とガスの購入量は大幅に減少している。

同時に、投資家は9月16～17日に開催される連邦準備制度理事会（FRB）の会合の結果を待ち望んでいます。この会合では、トランプ政権によって選出されたスティーブン・ミラン新理事が審議に加わります。市場は既に25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいますが、今後の政策方針に関するジェローム・パウエルFRB議長の指針に注目が集まっています。

一方、米国石油協会（API）の速報値によると、先週の米国原油とガソリンの在庫は減少し、留出油の在庫は増加した。市場は現在、エネルギー情報局（EIA）の公式統計を待っている。ロイターがアナリスト9人を対象に行った調査では、原油在庫は減少する一方、ガソリンと留出油の在庫は増加すると予想されている。

IGグループのチーフ市場アナリスト、クリス・ボーシャン氏は、「市場は最近の原油価格の上昇が継続できるかどうかの岐路に立っている。大手ファンドが供給過剰への懸念を反映して大量のショートポジションを構築しているとの報道がある。このため、上昇を維持するのは困難になる可能性がある」と述べた。

同氏はさらに、ロシアがNATOの決意を試し続けることで緊張が抑えられ、価格にさらなる下押し圧力がかかり、最近の安値を再び試す可能性が高まるだろうと付け加えた。

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長が同日遅くの記者会見で市場の期待するハト派的な政策路線を承認するかどうかを投資家が待ち望んだため、米ドルは水曜日に上昇した。

火曜日、ドルはユーロに対して４年ぶりの安値に下落し、市場の注目はＦＲＢの会合に集中していた。ＦＲＢの会合では２５ベーシスポイントの利下げが広く予想されていた。

市場は現在、年末までに約68ベーシスポイント、2026年末までに合計147ベーシスポイントの金融緩和を織り込んでいる。ドナルド・トランプ大統領が米国経済の構造改革を推し進め、中央銀行の独立性に対する懸念が高まる中、政策担当者らが50ベーシスポイントのより大規模な利下げを議論したかどうかも注目されている。

ユーロは火曜日に4年ぶりの高値となる1.18785ドルを付けた後、0.25%下落して1.1838ドルとなった。ポンドは0.13%下落して1.3630ドルとなったが、英国のインフレ指標が予想通りだったため、2カ月半ぶりの高値付近にとどまった。

マッコーリー・グループのグローバル通貨・金利ストラテジスト、ティエリー・ウィズマン氏は、「パウエル議長はバランスを保つだろう。雇用成長の下振れリスクを改めて強調する一方で、9月以降の長期的な利下げは示唆しないだろう」と述べた。

同氏は、こうした姿勢はドルを支え、金価格を圧迫し、ハイテク株の軌道を揺るがす可能性があると付け加えた。

主要6通貨に対する米ドルの相対的な価値を示すドル指数は、火曜日に7月初旬以来の安値となる96.554を付けた後、0.20%上昇して96.84となった。それでも、年初来では約11%の下落が続いており、一時的な下落の後、さらなる下落が見込まれている。

ヌービーンのシニアマクロストラテジスト、ローラ・クーパー氏は「今後1年間で6回の利下げが織り込まれているため、真の注目点は今週の動きの規模ではなく、パウエル議長が政策の道筋をどう描くかだ」と述べた。

彼女はさらに、「積極的な利下げは短期的にリスク上昇を阻害する可能性がある」と付け加えた。

注目の円

FRBは火曜日に2日間の会合を開始した。政権が新たに任命した理事が審議への参加許可を得て参加した一方、別の理事はトランプ大統領による解任工作に直面していた。連邦控訴裁判所は月曜日、リサ・クック理事の解任を差し止め、バイデン大統領が任命した理事が今週の政策会合に全面的に参加することを許可した。

火曜日のデータは米国の小売売上高が予想以上に増加したことを示したが、労働市場の弱さと物価上昇が支出の持続性にリスクをもたらしている。

スイスフランは0.22%下落し、1ドル＝0.7875フランとなり、10年ぶりの高値0.7857フランに迫った。オーストラリアドルは11カ月ぶりの高値0.6674ドルに達した。

円は、金曜の日本銀行の会合で金利が据え置かれると予想されるのを前に、ドルに対して146.22円まで上昇し、1か月ぶりの高値となったが、その後やや下落し、146.63円となった。

注目はまた、与党自民党が退任する石破茂首相の後継者を選ぶ10月4日の投票にも向けられている。

INGのFX戦略責任者、クリス・ターナー氏は「円がドルに対して強くなっているのは、緩和的な金融・財政政策を支持する高市早苗氏と対立して総裁選に臨む小泉進次郎氏の動向を反映しているのかもしれない。これは円にとってマイナス材料だ」と述べた。

水曜日の欧州市場で金価格は、利益確定の動きと主要通貨バスケットに対する米ドルの反発により、４日ぶりに下落し、史上最高値から後退した。

連邦準備制度理事会は本日遅くに2025年第6回政策会合を終了し、世界最大の経済大国アメリカにとって適切な金融政策を議論する予定で、25ベーシスポイントの利下げが予想されている。

価格概要

• 今日の金価格: 金は日中高値(3,695.40ドル)を記録した後、寄り付きの(3,690.06ドル)から0.75%下落して(3,662.69ドル)となった。

• 火曜日の決済時点で、金価格は0.3%上昇し、3日連続の値上がりとなり、1オンスあたり3,703.30ドルの史上最高値に達した。

米ドル

ドル指数は水曜日に0.2％上昇し、10週間ぶりの安値96.56ポイントを上回った。これは米ドルが主要通貨バスケットに対して反発したことを反映しており、これが今度は金やその他のドル建て商品にマイナスの影響を与えた。

この反発は、低レベルの買いに加え、投資家がFRBの重要な政策会合の結果を待ちながら新たな空売りポジションの構築を一時停止したことから生じたものである。

連邦準備制度

連邦準備制度理事会は本日遅くに2025年6回目の会合を終了し、米国経済に適切な金融政策を設定する予定であり、2024年12月以来初の米国金利引き下げとなる25ベーシスポイントの利下げが見込まれている。

政策決定は、金融政策声明および最新の経済予測とともに、19:00 GMT に発表される予定であり、それに続いて 19:30 GMT にジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長の記者会見が行われる。

これらのデータと発言は、特に住宅部門のリスクを緩和するためにさらなる緩和を求めるドナルド・トランプ大統領からの圧力が続く中、今年後半に追加利下げが実施されるかどうかについてより強力な指針を与えるものと期待される。

米国の金利

• CMEグループのFedWatchツールによると、今週の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われるという市場予想は100％のままで、50ベーシスポイントの利下げが行われるという確率は4％となっている。

• 10月には、25ベーシスポイントの利下げの確率も100％と完全に織り込まれており、50ベーシスポイントの利下げの確率は3％で横ばいとなっている。

金の見通し

KCMトレードの主任市場アナリスト、ティム・ウォーター氏は、金価格が3,700ドル水準まで上昇したのは、ドル安に加え、FRBが年末までにさらなる金融緩和を示唆する可能性があるとの見方が背景にあると述べた。

同氏は、3,700ドル付近での利益確定により金価格はその水準以下に引き戻されたが、FRBが今回の会合で非常にハト派的な姿勢をとれば、金は新たな最高値に向けて再び上昇する可能性があると付け加えた。

SPDRゴールドトラスト

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は火曜日に3.14トン増加し、2日連続の増加となり、合計979.95トンとなり、約1週間で最高となった。

英ポンドは水曜日の欧州市場で、調整と利益確定の動きにより、世界の通貨バスケットに対して小幅下落し、対米ドルでは10週間ぶりの高値水準をつけた。これは、米連邦準備制度理事会の政策決定を前に米ドルが横ばいだったことと一致する。

イングランド銀行は明日木曜日に会合を開き、英国経済の動向に適した金融政策手段について議論する。英国の金利は据え置かれると見込まれている。

今年残りの期間における英国の利下げの可能性を再評価するため、投資家は本日後半に発表される英国の主要なインフレデータを待っている。

価格概要

• 今日のGBP為替レート: ポンドはドルに対して、今日の始値(1.3652ドル)から0.1%下落して(1.3639ドル)となり、高値(1.3660ドル)を記録しました。

• 火曜日、ポンドはドルに対して0.35%上昇し、2日連続の上昇となり、ドルと米国債利回りの低下に支えられ、10週間ぶりの高値となる1.3672ドルに達した。

米ドル

ドル指数は水曜日に0.1%未満上昇し、10週間ぶりの安値96.56ポイントを上回った。これは米ドルが世界の主要通貨バスケットに対してわずかに反発したことを反映している。

この反発は、低水準からの買い活動に加え、投資家が重要な連邦準備制度理事会の政策会合の結果を待つ間、新たな空売りポジションの構築を一時停止していることから生じている。

ドナルド・トランプ大統領が住宅市場のリスクに対処するため米国の金融政策担当者らにさらなる利下げを実施するよう圧力をかけ続けているにもかかわらず、米中央銀行は金利をわずか25ベーシスポイントしか引き下げないと予想されている。

英国の金利

• 火曜日に英国から発表された労働市場データがまちまちであったことを受けて、イングランド銀行が木曜日の会合で25ベーシスポイントの利下げを行うという市場の織り込みは20%を下回ったままとなっている。

• イングランド銀行は明日会合を開き、最近の英国経済の動向、特に金融安定性に対する懸念の高まりを踏まえて金融政策について議論する予定です。

• 8月の会合で行われた英国の金利引き下げに関する投票では、金融緩和の方向性をめぐって加盟国間で明確な意見の分裂が明らかになった。

英国のインフレデータ

英国金利に関する既存の確率を再評価するため、投資家は本日遅くに発表される8月の英国インフレ率データを待っている。このデータはイングランド銀行の政策方針に大きな影響を与えると予想される。

GMT午前7時現在、8月の消費者物価指数（CPI）は前年比3.9%上昇すると予想されており、7月の3.8%上昇から低下する見込みです。コアCPIは前年比3.7%上昇と予想されており、前月の3.8%上昇から低下しています。

ポンドの見通し

Economies.com では、英国のインフレデータが市場予想を上回れば、年末までの英国の金利引き下げの可能性は低下し、ポンドは米ドルに対してさらに上昇し、数か月ぶりの高値に達すると予想しています。