パラジウム価格は、今週後半に予定されている米国とロシアの大統領による会談を市場が注視する中、火曜日に下落した。

ドナルド・トランプ米大統領とロシアのウラジーミル・プーチン大統領は、金曜日に米国アラスカ州で直接会談し、ウクライナ戦争の終結について協議する予定。

UBSは今週、カナダの鉱山からの生産量が減少するとの見通しを理由に、全期間にわたってパラジウム価格予想を1オンスあたり100ドル引き上げた。

しかし、同銀行グループは自動車部門の需要が弱いことから、依然として金属に対する弱気な見通しを維持している。

UBSは顧客向けメモの中で、「パラジウムは今年、プラチナに次いで2番目に好調な貴金属であり、37%上昇した」と述べた。さらに、「供給混乱と空売りへの懸念が、パラジウム価格の上昇につながった可能性がある」と付け加えた。

銀行のアナリストらは、先物市場での空売りカバーによる上昇を強調した。非商業部門の空売りポジションは4月の190万オンスから110万オンスに減少したが、買いポジションは90万オンス強に若干増加した。

彼らは次のように説明した。「ポジションはわずかにネットショートポジションのままであり、110万オンスに近づいた極端なショートレベルからは程遠い。」

同銀行はまた、地政学的リスクと供給要因が価格変動の増大に寄与していると指摘し、「ドナルド・トランプ米大統領が、世界最大のパラジウム生産国であるロシアからの製品の購入者に二次関税を課すと脅した」と指摘した。

同銀行によると、第２位の産油国である南アフリカに対する潜在的な関税についても懸念が高まっている。

同時にアナリストらは、インプラッツ・カナダが、現在市場に年間約20万～25万オンスを供給しているラック・デ・ジル鉱山での生産を2026年5月までに停止する計画を発表したと指摘した。

こうした供給懸念にもかかわらず、UBSはパラジウムが依然として高リスク資産であると警告し、「パラジウムの取引量は少なく、市場規模も小さいため、リスク許容度の高い投資家のみが取引を検討すべきだ」と述べた。

同グループは「パラジウム需要の80％以上はガソリン車向け」であり、米国の自動車生産は依然として関税の圧力にさらされていることを指摘し、課題は続くと予想している。

一方、米ドル指数は最高98.6ポイント、最低98.1ポイントを記録した後、16時35分GMT時点で0.5％下落し、98.05ポイントとなった。

取引では、9月渡しのパラジウム先物は、GMT16時35分時点で1.6%下落し、1オンスあたり1,140.5ドルとなった。

米国の主要インフレ指標への期待からリスク選好が冷めたため、ビットコインの価格は火曜日に下落し、週末に上げた値上がり分の大半を失った。これにより、米国におけるより有利な仮想通貨規制の見通しに対する楽観的な見方はほぼ消えた。

仮想通貨の第6位の機関投資家であるメタプラネットによる購入は価格を押し上げるには至らず、他の代替コインも週末の大幅な上昇後に上昇が止まった。

ビットコインは東部標準時午前1時31分（GMT午前5時31分）までに2.8％下落し、118,630.4ドルとなった。

消費者物価指数（CPI）データが注目を集める中、ビットコインと暗号通貨は下落

米国の消費者物価指数（CPI）は前年比2.7%上昇となり、エコノミスト予想の2.8%を下回った。エネルギーや食品といった変動の大きいセクターを除いたコアCPIは3.1%となり、予想を0.1ポイント上回った。

アナリストらは、このデータは米連邦準備制度理事会が9月に予定されている連邦公開市場委員会で金利を引き下げるきっかけになる可能性があるため、仮想通貨市場の強気派にとって前向きなシグナルだと見ている。

連邦準備制度理事会は2%前後の健全なインフレ率を目標としており、最新の数値はここ数カ月でその水準に近づいている。

注目すべきは、FRBが利下げの可能性を判断する際に考慮する要素がCPI数値だけではないということだ。最新の米国雇用報告は経済が予想よりも弱いことを示し、基準金利を引き下げる可能性が高まっている。

実際、ビットコイン（BTC）はCPIの発表に好反応を示し、一時119,000ドルを超え、イーサリアム（ETH）はさらに好調で4,350ドルまで上昇した。

メタプラネットが518ビットコインを追加購入

メタプラネット株式会社（東京証券取引所：3350）は火曜日、ビットコイン518枚を追加購入したと発表し、これにより日本のホスピタリティ企業から仮想通貨投資会社に転身した同社の保有ビットコイン総量は118,113BTCとなった。

この買収は6,140万ドルと評価され、1コインあたりの平均価格は11万8,519ドルでした。メタプラネットは先日、株式発行を通じて37億ドルを調達する計画を発表しており、その主な目的はビットコインの買い増しです。

同社は過去1年間にビットコインの購入を加速させ、現在では約18億5000万ドル相当のビットコインを保有している。

この戦略は、マイケル・セイラー氏のマイクロストラテジーの戦略と酷似しており、同社はビットコイン購入資金を複数の大型株式公開に依存してきました。マイクロストラテジーは依然として世界最大の仮想通貨機関投資家であり、過去1年間のビットコイン価格の高騰に伴い、評価額と保有量の両方で大幅な利益を上げています。

価格の勢いが加速し、クジラのウォレットが過去最高を記録

Bitcoin Magazine Proのデータによれば、現在約19,000のウォレットアドレスが少なくとも100ビットコインを保有しており、これは新たな記録となっている。

この節目は、ビットコインが史上最高値付近で取引されているにもかかわらず、「クジラ」と呼ばれる大口保有者がポジションを構築し続けていることを示しています。歴史的に、クジラのウォレット数の増加は、長期的な価格上昇への信頼感の高まりと、市場のボラティリティを乗り越えて保有する意欲と結び付けられてきました。

この蓄積は、2024年初頭に始まったトレンドの延長であり、当時は100ビットコイン以上を保有するアドレスの数が約16,000であったが、2025年半ばには18,500を超え、今月には19,000の水準を突破した。

アナリストは、こうした買い増しは、活発に取引されるコインの数が減少するにつれて、市場における「供給逼迫」の状況に先立って起こることが多いと指摘しています。個人投資家は短期的な利益を追求する傾向がありますが、クジラは下落時に買い、市場サイクルを通じて保有する傾向があります。これは過去の強気相場において効果的であることが証明されている戦略です。

ビットコインの価格が上昇し、保有資産が大口投資家に集中するにつれて、市場は供給不足とコインをめぐる競争激化という新たな段階に突入しようとしているのかもしれない。

米国と中国が関税引き上げの一時停止を延長したことを受け、火曜日の原油価格はほぼ横ばいで推移し、貿易戦争の激化が原油消費に悪影響を与えるとの懸念が和らいだ。

ブレント原油先物はGMT午前9時4分までに2セント下落して1バレル66.61ドルとなり、一方、米ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油先物は10セント（0.2%）下落して63.86ドルとなった。

ドナルド・トランプ米大統領は、中国との関税休戦を11月10日まで延長し、米国の小売業者が重要な年末のホリデーシーズンに備える中、中国製品への3桁の関税を回避した。

この動きは、世界二大経済大国間の合意への期待を高め、実質的な貿易禁止を回避した。関税は世界経済成長へのリスクとなり、燃料需要を減少させ、原油価格の下落圧力となる可能性がある。

証券会社フィリップ・ノバのシニア市場アナリスト、プリヤンカ・サチデバ氏によると、原油価格は、米労働市場の新たな弱さの兆候からも支援を受け、連邦準備制度理事会が9月に利下げを行うとの見方が強まった。

投資家はまた、本日発表予定の米国インフレ指標を待ち望んでいる。この指標はFRBの金利政策の方向性を左右する可能性がある。通常、利下げは経済活動を刺激し、原油需要を押し上げる。

原油市場にとって潜在的な下振れリスクとしては、金曜日にアラスカで予定されているトランプ大統領とロシアのプーチン大統領との会談が挙げられ、ウクライナ戦争の終結について協議される。

この会談は、米国がロシアへの圧力を強め、和平合意が成立しない場合は中国やインドなどロシア産原油の買い手に対しより厳しい制裁を科すと警告する中で行われた。

トランプ大統領は、ロシアがウクライナ和平に同意するか、そうでなければロシアの原油購入国に二次的制裁を課すかの期限を先週金曜日に設定し、同時にインドと中国にもロシア産原油の購入を減らすよう圧力をかけた。

コメルツ銀行はメモの中で、「金曜日の会合でウクライナの停戦、あるいは和平合意に向けた進展が見られれば、トランプ大統領は先週インドに課した二次関税を2週間後の発効前に一時停止する可能性がある。そうでなければ、中国などロシア産原油の他の買い手に対して、より厳しい制裁が課される可能性がある」と述べた。

火曜日の欧州市場では、ドナルド・トランプ米大統領が輸入金地金への関税を課さないとの決定を市場が受け止め、前日の下落分を取り戻そうと金価格が上昇した。

しかし、こうした上昇は、今年後半の米国利下げの可能性を改めて示すと予想される米国の主要インフレ指標の発表を前に外国為替市場で米ドルが引き続き上昇したことにより制限された。

価格概要

• 本日の金価格: 金は寄り付きの3,342.55ドルから約0.5%上昇して3,358.23ドルとなり、安値は3,342.32ドルとなった。

• 月曜日の決済時点で、金価格は1.6%下落し、3週間ぶりの下落となった。これは、1オンスあたり3,409.10ドルという2週間ぶりの高値からの調整と利益確定が加速したためである。

• 利益確定に加え、ドル高と金地金への関税発動拒否も重なり、金価格は5月14日以来最大の下落を記録した。

金地金に対する関税

ドナルド・トランプ大統領は月曜日、輸入金塊には関税を課さないと述べ、市場の緊張を緩和した。

米税関・国境警備局からの書簡を引用し、米国が１キログラムの金輸入に関税を課したとフィナンシャル・タイムズが報じたことを受け、１２月限の米国金先物は先週末、史上最高値を記録した。

米ドル

米ドル指数は火曜日に0.1％未満上昇し、3日連続で上昇を維持した。これは、米ドルが世界の通貨バスケットに対して引き続き堅調であることを示している。

トランプ大統領は、ワシントンと北京の間の貿易摩擦を緩和することを目的とした措置として、中国からの輸入品に対する関税の停止を11月初旬までさらに90日間延長した。

米国と中国が新たな貿易協定に向けて取り組む中、米当局者はロイター通信に対し、半導体メーカーのエヌビディアとAMDが、半導体の輸出許可を確保するため、中国での売上高の15％を米国政府に割り当てて合意したと語った。

米国の金利

• CMEグループのFedWatchツールによると、9月の会合で25ベーシスポイントの米国金利引き下げが行われる確率は現在約85％、金利が据え置かれる確率は15％となっている。

• 10月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は現在94％、変更がない確率は6％です。

米国のインフレデータ

上記の確率を再評価するため、トレーダーは本日後半に発表される7月の米国の主要なインフレデータを待っている。このデータは連邦準備制度の金融政策の方向性に大きな影響を与えると予想される。

13:30 GMT時点で、7月の総合消費者物価指数は前年比2.8%上昇すると予想されており、6月の2.7%上昇から上昇している。一方、コアCPIは前年比3.0%上昇すると予想されており、前月の2.9%上昇から上昇している。

金の見通し

• OANDAのアジア太平洋地域市場アナリスト、ケルビン・ウォン氏は、「市場参加者は、9月にほぼ完全に織り込まれている連邦準備制度理事会（FRB）による今後の利下げに間違いなく注目するだろう」と述べた。

• ウォン氏は、「コアCPIデータが予想を若干下回り始めると、利下げ期待がさらに高まり、金保有コストが低下し、価格上昇を支える可能性がある」と付け加えた。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は月曜日に約4.58トン増加し、3日連続の増加となり、合計964.22トンとなり、2022年9月12日以来の高水準となった。