月曜日の欧州市場では銀価格が下落し、4営業日連続で下落し、14年ぶりの高値からさらに遠ざかりました。この下落は、利益確定と調整の動きが続く中、外国為替市場における米ドル高の圧力も加わったものです。

米国が日本や欧州連合と新たな貿易協定を締結し、次に中国が追随する可能性が出てきて以降、米国の景気減速懸念が和らぎ、世界市場のリスク感情は改善した。

価格

• 本日の銀価格：銀は寄り付きの38.17ドルから0.3%下落し、38.06ドルとなった。最高値は38.34ドル。

• 金曜日、銀は約2.3%下落して取引を終え、1オンスあたり39.53ドルという14年ぶりの高値からの利益確定が続いたことで、3日連続の下落となった。

米ドル

米ドル指数は月曜日に0.7%上昇し、3営業日連続で上昇し、約2週間ぶりの高値となる98.32ポイントに達した。これは、主要通貨およびマイナー通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な堅調さを反映している。

ドル高は、米国が日本および欧州連合と最近締結した貿易協定を受けて、米国の景気減速に対する懸念が和らぐ中で起きた。

さらに、力強い経済データは、連邦準備制度理事会が金利引き下げを再開するまでにさらに時間を要する可能性があることを示唆している。

貿易の好調な展開

米国は日曜日に欧州連合（EU）との貿易枠組み協定に署名し、大半の欧州製品に15％の関税を課すことになった。これはトランプ大統領が8月1日から課すと警告していた関税の半分だ。

この前向きな展開は、世界貿易のほぼ3分の1を占める両同盟国間のより広範な貿易戦争を回避するのに役立った。

一方、米国と中国の首脳交渉官らは月曜日にストックホルムで会談し、貿易休戦の延長と大幅な関税引き上げの防止について協議する予定だ。

原油価格は月曜日、米国と欧州連合（EU）の間で、欧州製品のほとんどが30%にも設定されていた関税の対象から除外される貿易協定が成立したことに投資家が反応し、上昇した。

ブレント原油先物は、GMT午前10時28分までに76セント（1.1％）上昇して1バレル69.20ドルとなり、一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は74セント（1.1％）上昇して1バレル65.90ドルとなった。

IGマーケッツの市場アナリスト、トニー・シカモア氏は、「米国とEUの貿易協定、そして中国との関税休戦延長の可能性が、世界の金融市場と原油価格を支えている」と述べた。

日曜日に発表されたこの合意では、ほとんどの欧州製品に30%ではなく15%の関税が課される。ドナルド・トランプ米大統領はまた、この合意には、今後数年間で7,500億ドル相当の米国製エネルギー製品を購入するというEUの約束も含まれていると述べた。

米国と中国の高官らは、8月12日の期限を前に貿易休戦を延長するため、月曜日にストックホルムで会談する予定である。

PVMのアナリスト、トーマス・ヴァルガ氏は、ワシントンとブリュッセルの合意により「不確実性が一段と解消された」と述べ、「焦点はファンダメンタルズに戻りつつあるようだ」と付け加えた。同氏は、ドル高とインドの原油輸入減少が価格の重しになっていると指摘した。

供給面では、7月25日にロイター通信に語った4人の代表者によると、OPEC+合同閣僚監視委員会は本日の会合で現在の増産計画を維持すると予想されている。

INGは、連立政権が9月末までに日量220万バレルの追加自主削減の完全回復を完了すると予想している。

一方、ベネズエラの国営石油会社PDVSAは、トランプ大統領がパートナー企業への輸出許可と操業許可を回復次第、操業再開の準備を進めていると、同社筋は述べている。ベネズエラ産原油の輸出を可能にする石油スワップは、許可が下りれば再開される見込みだ。

中東では、イエメンのフーシ派が日曜、ガザ戦争をめぐるイスラエルに対する軍事作戦の第4段階として、船籍に関わらずイスラエルの港湾と取引のある企業の船舶を標的にすると発表した。

月曜日、米国と欧州連合（EU）が貿易協定の枠組み合意に達したことを受け、米ドルは主要通貨の大半に対して上昇した。これは、世界的な貿易戦争の回避に向けた一連の動きの最新の動きである。投資家は、今週開催される米国と日本の中央銀行の会合にも注目している。

ドナルド・トランプ米大統領と欧州委員会のウルズラ・フォンデア・ライエン委員長は日曜日、スコットランドで会談し、合意には欧州からの輸入品に対する15％の関税が含まれると発表した。これはトランプ大統領が8月1日から課すと警告していた30％の税率の半分となる。

この合意は、先週の米国と日本の間の合意に続くものです。一方、米国と中国の高官による経済協議は月曜日にストックホルムで再開される予定で、貿易休戦を3か月延長し、関税引き上げを回避することを目指しています。

ユーロはアジア市場での上昇から反落し、終値1.1693ドルで取引を終え、前日比0.4%下落した。投資家の関心は、世界的な貿易摩擦の緩和がドルの動きにどのような影響を与えるかに移った。

HSBCのグローバルFX調査責任者、ポール・マッケル氏は、「日本およびEUとの合意を受け、米国の貿易交渉はより建設的なものとなっている。さらなる『貿易協定』が締結されれば、ドルの重しとなっている不確実性は軽減される可能性がある。そうなれば、利回り格差といった他の要因の影響力が増す可能性がある」と述べた。

今年初め、高関税が米国経済に大きな打撃を与えるとの懸念からドルは特にユーロに対して急落し、投資家は米国資産へのエクスポージャーを縮小した。

国債の利回りスプレッドは通常、通貨の変動の重要な要因となるが、ユーロは現在、米国債とユーロ圏債の利回り格差が示唆する水準を上回って取引されている。

ユーロは、取引開始時に対円で１年ぶりの高値、対ポンドで２年ぶりの高値をつけた後、対日本円、対英ポンドでも小幅下落した。

他の市場ではドルは小幅な上昇となり、円に対して0.15%上昇して1ドル147.83円となった一方、ポンドは0.13%下落して1.3428ドルとなった。

関税による経済的影響に対する懸念が和らぐにつれ、投資家の注目は企業業績と、今週行われる連邦準備制度理事会と日本銀行の金融政策会合に移っている。

両中央銀行とも金利を据え置くと予想されているが、市場は今後の動きのタイミングを見極めるために付随する声明を注視することになるだろう。

トランプ大統領は引き続き大幅な利下げを推し進めており、投資家はFRBの決定に対するトランプ大統領の反応を注視している。先週、トランプ大統領はジェローム・パウエルFRB議長の解任を試みそうになったが、金融市場の不安定化を懸念し、土壇場で撤回した。

仮想通貨市場では、イーサリアムが1.7％上昇して3,940.25ドルとなり、2024年12月以来の高値を記録した。

月曜日の欧州市場では金価格が下落し、4日連続で下落幅を拡大し、2週間ぶりの安値を記録しました。この下落は、世界的な市場における楽観的なセンチメントが広がる中で安全資産としての需要が鈍化したことに加え、外国為替市場での米ドル高が要因となっています。

米国と欧州連合は8月1日の期限を前に主要な貿易協定に達し、ワシントンと北京の間で集中的な貿易交渉が本日遅くにスウェーデンの首都ストックホルムで開始される予定となっている。

連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策決定会合は明日火曜日に始まり、水曜日に決定が発表される。予想では、4会合連続で金利は据え置かれると見られている。

価格

• 本日の金価格: 金は、最高値の 3,345.37 ドルを付けた後、始値の 3,337.62 ドルから 0.4% 下落して 3,323.84 ドルとなりました。

• 金曜日の終値では、金価格は米ドル高の圧力を受け0.9%下落し、3日連続の下落となった。

• 過去1週間、金は0.4%下落し、1オンスあたり3,438.94ドルの5週間ぶりの高値からの調整と利益確定により、2週連続で下落した。

貿易の好調な展開

米国は日曜日に欧州連合（EU）との貿易枠組み協定に署名し、大半の欧州製品に15％の関税を課すことになった。これは、トランプ大統領が8月1日時点で警告していた税率の半分にあたる。この動きは、世界貿易の約3分の1を占める両同盟国間のより広範な貿易戦争を回避するのに役立った。

米国と中国の交渉幹部らは月曜日にストックホルムで会談し、現在の貿易休戦を延長し、大幅な関税引き上げを防ぐ予定だ。

米ドル

米ドル指数は月曜日に0.5％上昇し、3営業日連続で上昇した。これは主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な強さを反映している。

この上昇は、日本やEUとの最近の貿易協定を受けて米国の景気減速に対する懸念が和らいだことや、連邦準備制度理事会が利下げ再開を遅らせる可能性を示唆する力強い経済データを受けて起こった。

連邦準備制度

連邦準備制度理事会（FRB）の重要な金融政策決定会合は明日火曜日に始まり、水曜日に決定が下される予定です。予想では、米国金利は据え置かれる見込みで、5会合連続の据え置きとなります。

ジェローム・パウエルFRB議長の政策声明とコメントは、今年残りの期間の米国の金利の将来について明確かつ強いシグナルを与えるものと予想される。

米国の金利

• CMEグループのFedWatchツールによると、7月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は現在3％、金利が据え置かれる可能性は97％となっている。

• 9月に25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は現在62％と見積もられており、金利が据え置かれる可能性は38％です。

金の見通し

• リライアンス・セキュリティーズのシニアアナリスト、ジガー・トリベディ氏は、この合意により大西洋横断貿易摩擦が緩和され、金価格に圧力がかかったと述べた。

• トリベディ氏は次のように付け加えた。「投資家の注目は米国の金融政策と経済データの重要な週に移っているため、短期的には金価格に大きな変動や急激な変動は予想していない。」

SPDRファンド

世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの金保有量は金曜日も変わらず、総保有量は957.09トンで、6月23日以来の高水準を維持した。