銀は長年にわたり異常な価格変動を経験してきましたが、今回の急騰は間違いなく最も注目すべき出来事の一つです。11月下旬に50ドルを突破して以来、価格はほぼ放物線を描くような急上昇を続けています。その間、大きな動きはほとんど見られませんでした。

それ以前から銀は着実に上昇しており、ドナルド・トランプ氏が大統領に再選された時点では23ドル前後で取引されていました。この驚異的な上昇には、産業需要、鉱山供給の逼迫、そして金融需要の組み合わせが決定的な役割を果たしました。しかし、直近の上昇局面では、銀がオンライン上で一種の「トレンド現象」となり、個人投資家の積極的な参加が価格を牽引しています。

当然のことながら、これらの水準では利益確定の動きが予想されます。しかし、金価格が5,000ドルの水準に達するまでは、貴金属価格に賭けるのは困難です。金は本日早朝、日中最高値4,967ドルを記録し、現在はその水準をわずか8ドル下回る水準で取引されています。

銀は、工業用商品であると同時に貨幣価値の保存手段としての役割も担っており、常に価格の急激な変動を特徴としてきました。銀の歴史の中で最も有名なエピソードは、1979年と1980年にハント兄弟が銀市場を独占しようとした試みです。インフレと通貨価値の低下を懸念したネルソンとウィリアム・ハントは、膨大な量の現物銀と先物契約を蓄積しました。

1980年初頭までに、ハント兄弟は世界の自由取引可能な銀供給量の約3分の1を支配していました。激しい買い圧力により、価格は1オンスあたり6ドル前後から、1980年1月に50ドル近くの史上最高値まで押し上げられました。しかし、取引所が新たな証拠金規制を導入したことでバブルは崩壊し、「シルバーサーズデー」として知られる市場暴落を引き起こし、ハント家の資産の大半を失わせました。

30年後、2011年に銀は再び大幅な上昇を経験しました。2008年の世界金融危機後、量的緩和政策と米ドル安により、投資家は実物資産へと向かうようになりました。銀は着実に上昇し、1980年の高値に近づき、2011年4月には49ドル前後に達しましたが、その後、証拠金要件の再引き上げを受けて急激な調整局面に入りました。この上昇は、銀を担保とする上場投資信託（ETF）の登場によってさらに増幅されたと広く考えられています。

最近では、2021年初頭に発生した「シルバースクイーズ」現象が、ソーシャルメディアが金融市場に与える影響の増大を浮き彫りにしました。ゲームストップをめぐる騒動に触発された個人投資家は、Reddit上で銀価格を人為的に抑制していると考える機関投資家に対し、強制的にスクイーズを仕掛けようとしました。彼らは銀現物とETFの需要を押し上げ、銀価格を8年ぶりの高値である30ドル近くまで押し上げることに成功しましたが、世界の銀市場の規模と流動性の高さがショックを吸収し、ハント時代のシナリオの再現を防いだのです。

今日、個人投資家たちは再び運試しをしています。このアイデアはインターネットの様々な場所で以前から話題になっており、上昇トレンドによって大きな利益がもたらされ、早期にポジションを取った人々が報われているのを見るのは、実に印象的で、楽しいことでもあります。

パラジウム価格は、工業用金属の継続的な値上がりと投資流入の増加に対する前向きな期待から、金曜日に上昇した。

ＵＢＳは金曜日の顧客向けメモで、パラジウム価格の予想を１オンス当たり３００ドル引き上げて１８００ドルにしたと発表し、金属への投資流入が急増していると述べた。

アナリストのジョバンニ・スタウノヴォ氏は、UBSが今回の修正を行ったのは「ここ数カ月の投資需要の強さが背景にある」と述べ、パラジウム市場の規模が比較的小さいため「価格が急激に変動することが多い」と付け加えた。

同銀行は、最近の価格上昇の勢いは伝統的な工業用途によるものではなく、むしろ米国の金利低下、ドル安、地政学的不確実性の高まりを見込んだ投資家のポジショニングによるものだと説明した。

スタウノヴォ氏は「投資需要が引き続き堅調であれば、価格はさらに上昇する可能性がある」と指摘したが、「投資需要がない場合、市場はほぼ均衡していると考えている」と警告し、これがUBSが金へのエクスポージャーを選好する理由を説明している。

パラジウムの需要は、自動車触媒コンバーターでの使用が2019年にピークを迎えて以来、近年変化している。同年、パラジウムの価格はプラチナを上回り、プラチナからの代替が始まった。

触媒コンバーターを使用しない電気自動車の普及もパラジウム需要の重しとなっている。

しかしUBSは、パラジウムは2025年半ば以降プラチナや銀と並んで値上がりしており、パラジウムは現在「プラチナよりも大幅に安くなっている」ため、触媒コンバーターメーカーは「やがてパラジウムの使用に戻るだろう」と予想している。

パラジウムへの投資活動は著しく活発化しており、UBSは、昨年の大半はネットショートだったが、2025年半ば以降、上場投資信託の保有高が増加し、先物市場での投機的ポジションも急増していると指摘した。

中国も需要を支えている可能性がある。スタウノヴォ氏は、広州で人民元建てプラチナ先物が開始されたことは、プラチナ族金属全般の取引活動の一環として「パラジウムの需要を支えた可能性が高い」と述べた。

取引では、3月パラジウム先物はGMT14時45分までに4.1%上昇し、1オンスあたり2,007ドルとなった。

ビットコインは金曜日に下落し、弱い週を終えた。米国とグリーンランド間の緊張緩和とストラテジーによる大量購入が仮想通貨に対する投資家の欲求を回復させることに失敗したためだ。

アジア取引セッション中、日本銀行の会合や、イランに対する軍事行動の可能性に関するトランプ米大統領の警告により、リスク選好度は限定的となった。

対照的に、金やその他の貴金属などの安全資産は、現物資産の需要増加に牽引されて記録的な高値に急騰したが、ビットコインは黄金のパフォーマンスに大きく遅れをとった。

世界最大の暗号通貨は、米国東部時間午前0時53分（GMT午前5時53分）までに0.5％下落し、89,517.3ドルとなった。

ビットコインはポジティブなシグナルを無視して、週5%の損失に向かっている

トランプ大統領が今週初めにグリーンランドに対する姿勢を和らげた後、ビットコインは若干の上昇を記録したものの、同仮想通貨はすぐに方向転換し、1か月ぶりの安値へと戻った。

ビットコインは、ビットコインの最大の機関投資家であるストラテジー社が21億ドル相当の仮想通貨を購入したと発表したものの、そのサポートはほとんど受けず、週間で約5％の損失を記録する見込みだった。

ここ数カ月、特に仮想通貨の価格が低迷する中、投資家がビットコインをバランスシート上に保有するという同社の戦略の長期的な実行可能性に疑問を呈しており、ストラテジーはビットコイン市場の懸念材料としても浮上している。

仮想通貨市場の規制を目的とした待望の法案の遅れも、米国最大の仮想通貨取引所コインベース・グローバルが現在の形での法案に反対したことで、ビットコインや仮想通貨価格全般に重しとなった。

特に、資本流入の大半を吸収した人工知能への熱狂に牽引され、テクノロジー株が好調を維持したため、個人投資家のビットコインへの関心は依然として概ね低迷している。

米国のビットコイン価格と世界平均の差を測定するCoinbase Bitcoin Premium Indexによると、12月中旬以降、米国市場でビットコインはほぼ一貫して割安で取引されている。これは、世界最大の暗号資産市場における個人投資家のセンチメントが依然として全般的に弱いことを示唆している。

今日の暗号通貨価格：アルトコインは下落、週間で大幅な損失が見込まれる

他の仮想通貨もビットコインとともに下落し、今週は大幅に大きな損失に見舞われそうだ。

世界第2位の仮想通貨イーサは2.4％下落して2,946.35ドルとなり、週間では約11.2％の損失となる見込みだ。

XRPは1.5%下落し、BNBは0.1%下落し、両トークンとも週間損失は6%から8%になると予想されている。

ドナルド・トランプ米大統領がイランに対する脅しを再開したことで、原油供給を混乱させる軍事行動の可能性に対する懸念が高まり、カザフスタンでの生産中断が続く中、原油価格は金曜日に再び上昇した。

3月限ブレント原油先物は、GMT午前10時26分時点で76セント（1.2%）上昇し、1バレル64.82ドルとなった。米国産ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は75セント（1.3%）上昇し、1バレル60.11ドルとなった。

両ベンチマーク契約は、週ごとに約1.1％の上昇を記録する見込みだ。

価格は今週初めにも、トランプ大統領のグリーンランド関連の動きを受けて上昇していたが、木曜日には同大統領が欧州への関税賦課の脅しを撤回し、軍事行動の可能性を否定したことから、約2％下落した。

トランプ大統領は木曜日、デンマーク、NATO、米国がグリーンランドへの「完全なアクセス」を認める合意に達したと述べた。

しかし、彼はまた、米国はイランに向かっている「艦隊」を持っていると述べ、それが使われることがないよう期待を表明するとともに、イラン政府に対し、抗議活動者の殺害や核開発計画の再開に対して改めて警告した。

米当局者は、空母やミサイル駆逐艦を含む軍艦が近日中に中東に到着する予定だと述べた。米国は昨年6月にイランへの攻撃を実施した。

イランは世界第2位の石油消費国である中国への主要な石油供給国である。

一方、シェブロンは、世界最大級の油田の一つであるカザフスタンの巨大テンギス油田での原油生産がまだ再開されていないと発表した。シェブロンが率いる操業会社テンギス・シェブロンは月曜日、火災発生を受けて生産を停止したと発表した。