ニッケルは15,000ドルの壁を突破
ニッケル価格は水曜日、主要通貨に対する米ドル高と工業用金属に対する市場の期待がまちまちだったことを受けて、小幅上昇した。
UBSの先週の分析では、最近発表された生産削減にもかかわらず、世界のニッケル市場は2026年まで供給過剰が続く可能性が高いことが示唆された。
報告書は、2022年から2024年にかけて「大幅な供給過剰」になると指摘し、現在の価格と市場動向は既にファンダメンタルズの弱さを反映していると付け加えた。アナリストは、ステンレス鋼の生産量の減少とバッテリー需要の伸び見通しの低さを理由に、短期的な需要回復は見込んでいない。
供給面では、2024年に市場の均衡回復に向けて一定の進展が見られ、約25万トンの減産とプロジェクトの遅延により、合計14万トンの生産減が発生しました。しかし、鉱石の供給に一定の制約があるにもかかわらず、インドネシアは新たな生産能力の増強を継続しているため、UBSはこれらの対策は不十分だと考えています。
近年、世界のニッケル需要は他のベースメタルと比較して比較的堅調に推移しているものの、供給過剰により、中国とインドネシアの両国でステンレス鋼セクターの生産量が減少しています。UBSは、ニッケル需要は2021年から2024年にかけて年率9%の成長率を維持していたものの、2025年から2028年にかけて年率4～5%の成長率に低下すると予測しています。
UBSは2025～2028年の供給過剰は縮小すると予測しているものの、それでも「ロンドン金属取引所（LME）の精錬ニッケル在庫を押し上げるのに十分な規模」になると予想している。また、同レポートは、現在のニッケル価格が世界のコストカーブの上位四分位（75%）に位置しており、歴史的に価格を支える水準にあると指摘する一方で、ニッケルは過去にも長期間にわたり、このコストカーブの範囲内で取引されてきたと警告している。
下半期の見通し
アナリストたちは現在、インドネシアにおけるニッケル鉱石の不足と鉱山の閉鎖により、2025年後半にニッケル価格が大幅に回復すると予想している。
2025年6月中旬、インドネシア政府は、採掘が法的に禁止されている保護島で操業している複数のニッケル鉱山の採掘ライセンスを取り消しました。これらの4つの鉱山は、インドネシアの年間総生産量のわずかな割合を占めるものの、同国に残る高品位ニッケル鉱石埋蔵量の大部分を占めています。
採掘停止以前から、鉱石の品質低下、特に中品位および高品位の鉱床がニッケル銑鉄（NPI）の生産に重くのしかかり始めていた。
EU加盟国は別途、デジタル化と国際貿易の進展に対応するため、税関手続きの抜本的な見直しに合意した。しかし、EUの税関制度改革に向けた長期計画の一環として、改革の第一段階は2028年まで発効せず、当初は電子商取引企業のみに適用される。
一方、米ドル指数はGMT16時20分までに0.2%上昇して98.3となり、最高値は98.4、最低値は97.9となった。
取引では、ニッケル現物価格はGMT16時30分までに0.5%上昇し、1トン当たり1万5007ドルとなった。
関税懸念が続く中、ビットコインは安定
ビットコイン価格は木曜日ほとんど変動がなく、一方で米国の関税引き上げに対する懸念が続く中、仮想通貨市場全体が狭いレンジにとどまったままで、投資家はリスク回避姿勢を維持している。
ドナルド・トランプ米大統領が導入した相互関税が木曜日に正式に発効し、世界の主要経済国に10%から50%の関税が課せられることになった。トランプ大統領は水曜日にも、すべての半導体輸入品に100%の関税を課すと発表しており、数週間以内に施行される予定だ。
ビットコインは東部時間午前1時31分（GMT午前5時31分）時点で0.3％上昇し、114,521.4ドルとなった。
関税と経済不確実性の中でビットコインは狭いレンジで推移
全体的なリスク選好が弱まる中、世界最大の暗号通貨は過去1週間、主に11万ドルから11万5000ドルの間で取引された。
強気のシグナルはいくつかあったものの、特にStrategy（NASDAQ: MSTR）やMetaplanet Inc（東京: 3350）などの大口保有者による継続的な買い増しが目立ったものの、これらの要因は、特に7月中旬にビットコインが123,000ドルを超える過去最高値から下落した後では、ブレイクアウトを誘発するには十分ではなかった。
トランプ大統領の関税の経済的影響に対する懸念や世界経済成長の鈍化の兆候により、全般的なリスク感情は弱まっている。
先週発表された米国の雇用統計は期待外れで、市場にとって大きな火種となった。連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ期待が高まる一方で、米国経済全体の減速への懸念も高まった。
暗号通貨市場は関税や経済データから直接影響を受けることはありませんが、投機的な性質のため、市場感情の変動に敏感です。
ビットコインは最近の高値に続いて、持続的な利益確定にも直面している。
スポットビットコインETFは4日連続で資金流出
情報収集会社SoSoValueのデータによると、ビットコイン現物上場投資信託（ETF）は火曜日まで4日連続で純流出となり、総額15億ドル近くが流出した。
水曜日には9155万ドルの流入があったものの、これまでの流出を相殺するには十分ではなかった。
トランプ大統領の関税脅威がビットコイン市場を圧迫
トランプ大統領の相互関税は木曜日に発効した。ビットコインは今週、11万3000ドルから11万6000ドルの狭いレンジ内で推移し、トレーダーが大きな転換点を待つ中、市場の不安定さを浮き彫りにした。貿易関連の新たな動きがあれば、暗号資産市場に新たなボラティリティを引き起こす可能性がある。
調査会社K33リサーチによると、ビットコインの30日間のボラティリティは1年ぶりの安値1.33%を記録した一方、7日間のボラティリティは7月30日に記録した2年近くぶりの安値0.76%に続き1.2%にとどまり、2023年9月以来の安値となった。
明確なトレンドが欠如し、ボラティリティも低迷しているものの、連邦準備制度理事会が9月に利下げを再開するという確信が高まっており、ビットコインのようなリスクの高い資産に対する楽観的な見方が高まっている。
CMEのFedWatchツールによると、市場参加者はFRBが次回の政策会合で借入コストを引き下げる確率を90%以上と見ています。また、トレーダーは年末までに少なくとも2回、25ベーシスポイントの利下げが行われると予想しています。
一方、580億ドルの米国債入札は、海外からの需要が1年で最も弱かったことを示し、国内の銀行と投資家は超過分を吸収せざるを得なくなった。これは、この傾向が続けばFRBが量的緩和を再開するよう圧力を受ける可能性があることを示唆する早期の兆候であり、ヘッジ手段としてのビットコインの魅力を高める可能性があるシナリオである。
機関投資家の需要回復の兆し
SoSoValueのデータは、機関投資家の関心の兆候を示唆している。スポットビットコインETFは水曜日に9,155万ドルの流入を記録し、4日連続の流出に終止符を打った。しかし、流入額は7月10日頃の水準を大きく下回っている。7月10日頃はビットコインが7月14日に史上最高値の12万3,218ドルに達する直前の水準だ。
低取引量価格帯が新たな蓄積レンジとして出現
分析会社グラスノードは水曜日、ビットコインが現在の蓄積ゾーンの下限である11万6000ドルを下回り、11万ドルから11万6000ドルの間の流動性の低い「エアギャップ」領域に入ったと報告した。歴史的に、このようなゾーンは買い手が割安感を買って買い漁る蓄積エリアとなることが多い。
レポートでは、短期保有者（STH）の消費利益率（SOPR）が中立閾値を下回る45%に低下し、市場が比較的均衡していることを示唆していると指摘されています。短期ビットコイン供給の約70%は依然として利益確定の状態にあり、利益確定と損失確定がほぼ均等に配分されています。
ビットコイン価格予測：継続的な統合の可能性
ビットコインは7月末に11万6000ドルの下限値を下回って終値を付け、その後2日間で約3%下落し、11万3182ドル付近の50日指数移動平均線（EMA）を試した。このEMAは前回の高値11万1980ドルとほぼ一致しており、重要なサポートエリアとなっている。
価格はその後わずかに回復し、木曜日時点では114,900ドル前後で取引されている。
ビットコインが日足終値で116,000ドルを上回れば、重要な心理的水準である120,000ドルを目標とする可能性があります。
日足相対力指数（RSI）は50前後で推移し、市場の不安定さを示している一方、移動平均収束拡散指数（MACD）は7月23日のマイナスクロスオーバー後、弱気相場が続いている。
ビットコインが50日間EMAの113,182ドルを下回って終値を付けた場合、さらなる下落により5月22日の過去最高値111,980ドルを試す可能性がある。
