仮想通貨は火曜日、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ観測が高まる中、リスク選好が弱まり、米国債、欧州および英国の国債の利回りも上昇したため下落した。

米10年国債の利回りは5.5ベーシスポイント上昇して4.281％、30年国債の利回りは4.6ベーシスポイント上昇して4.964％となった。

これは、米連邦控訴裁判所が金曜日にドナルド・トランプ大統領が課した関税の大半は違法だとの判決を下したことを受けてのことで、米国の政策決定にさらなる不確実性をもたらしている。

データ面では、米ISM製造業PMIは7月の48.0から8月には48.7に上昇したが、拡大と縮小を分ける50の閾値を下回ったままだった。

投資家の注目は、労働市場の新たな兆候を求めて、金曜日の米国非農業部門雇用統計に移っている。

CME FedWatchによれば、市場は連邦準備制度理事会が今月25ベーシスポイントの利下げを行う確率を92％と織り込んでいる。

イーサリアム

20:54 GMT時点で、イーサリアムはCoinMarketCapで2.1%下落し、4,272.2ドルとなった。

多少の変動や供給過剰への懸念が繰り返されているにもかかわらず、世界のボーキサイト市場は着実に成長を続けています。この成長の大部分は、アルミニウムセクター、特に自動車、航空、再生可能エネルギー産業における需要の増加によって牽引されています。

電気自動車メーカーの約60%、航空宇宙材料メーカーの約70%が、様々な形でアルミニウムを使用しています。さらに、ボーキサイトの約85%はアルミナの生産に消費されています。こうした状況を踏まえ、世界のアルミナおよびボーキサイト市場は、2025年の845億1,000万ドルから2033年には1,259億1,000万ドルに拡大し、年平均成長率5.11%で成長すると予測されています。MetalMinerのサプライチェーン混乱に関する週刊レポートによると、これは大きな投資機会であると同時に、ボラティリティの可能性も示唆しています。

供給をめぐる米国と中国の競争

業界アナリストは、ボーキサイトとアルミニウム市場の構造変化に注目している。米国が国内の採掘能力を拡大する一方で、中国は世界のボーキサイト資源に対する支配力を強めている。

中国は世界最大のアルミニウム生産国であり、世界貿易量の60%以上を消費しています。主な産地はギニアとオーストラリアです。一方、米国はボーキサイト供給の約75%を海外から調達しており、輸入に大きく依存しています。世界的なアルミニウム需要の増加が続く中、米国は現在、海外からの供給への依存度を引き下げようとしています。

歴史的に、米国と北米はアジア太平洋地域に依存してきました。同地域は世界の埋蔵量の45%を占め、市場を支配しています。しかし、アフリカと中東も重要なプレーヤーであり、ギニアだけで世界の埋蔵量の24%を占めています。オーストラリアは輸出でトップを占めていますが、精製では中国が優勢で、サウジアラビアとUAEがそれに続いています。

ギニアの最近の動き

ギニアは鉱物資源管理を強化するための決定的な措置として、エミレーツ・グローバル・アルミニウム（EGA）の子会社であるギニア・アルミナ・コーポレーション（GAC）から、同社が約束していたアルミナ精錬所の建設に失敗したことを理由に、主要な鉱区を最近取り消した。大統領令に基づき、ボケ鉱区の採掘権は、新たに設立された国営企業であるニンバ鉱業会社に25年間移管された。

2024年に1,800万トンを輸出したGACは、今回の決定を「違法」だとして国際仲裁に異議を申し立てる予定だ。アナリストたちは、この動きが市場の動向、特にサプライチェーンの一部をギニア産ボーキサイトに依存している米国にとって大きな変化をもたらす可能性があると警告している。

新たな投資

米国が国内の採掘拠点の拡大に取り組む一方で、アルミニウム業界の大手企業は新規生産能力への投資を続けている。リオ・ティントは、オーストラリア・クイーンズランド州のアムラン鉱山のボーキサイト生産量を増やすため、1億8000万ドルを投資することを決定した。生産開始は2027年、本格生産開始は2028年を見込んでいる。

価格見通し

ボーキサイト市場とアルミニウム市場の相対的な安定性は、サプライチェーンの混乱、環境規制、アルミニウム部門からの強い需要の組み合わせによって形成された、2025年第2四半期の安定した世界的ボーキサイト価格に反映されました。

米国では、製錬所や耐火物産業からの堅調な需要に支えられ、価格は1トンあたり82ドル前後で推移しました。しかし、輸入への依存と輸送遅延によりコストが上昇し、環境規制と労働力不足も鉱山操業の足かせとなっています。中国では、堅調な産業需要と国内供給の混乱を背景に、価格は1トンあたり99ドルまで上昇しました。一方、東南アジアと西アフリカからの輸入制限と輸送遅延により、供給は逼迫しました。

アルミニウム需要の加速と、米国やオーストラリアなどの国々による戦略的サプライチェーンへの投資により、ボーキサイト市場は長期的な成長が見込まれています。しかしながら、依然として課題は残っており、例えば「赤泥」の処分費用のかさむ環境問題（操業コストを最大50%も増加させる可能性がある）や、新たな価格変動を引き起こす可能性のある地政学的リスクなどが挙げられます。

米国株価指数は、9月最初の取引となる火曜日の取引開始時に、国債利回りの上昇と関税への懸念を受けて下落した。

10年米国債の利回りは5.5ベーシスポイント上昇して4.281％となり、30年債の利回りは4.6ベーシスポイント上昇して4.964％となった。

これは、連邦控訴裁判所が金曜日にドナルド・トランプ大統領が課した関税の大半は違法であるとの判決を下したことを受けてのものであり、これにより米国の政策決定に関する不確実性がさらに高まった。

16時14分（GMT）までに、ダウ工業株30種平均は1％（431ポイント相当）下落して45,113ポイント、S＆P500種指数は1.2％（79ポイント相当）下落して6,380ポイント、ナスダック総合指数は1.5％（320ポイント相当）下落して21,135ポイントとなった。

パラジウム価格は、世界的な供給不足の見通しに支えられ、主要通貨の大半に対して米ドルが上昇したにもかかわらず、火曜日の取引で上昇した。

ヨハネスブルグに本社を置き、米国と南アフリカで事業を展開するシバニエ・スティルウォーターは、ロシア産パラジウムの輸入に対する関税賦課を申し立てました。この措置は価格変動をさらに激化させる可能性があります。同社は、特に2022年のウクライナ侵攻以降、ロシア産パラジウムが市場価格を下回る価格で販売されていると指摘しました。CEOのニール・フロネマン氏は、関税賦課によって米国のPGM業界にとってより公正な競争環境が確保されると述べました。この申し立てに対する判決は13ヶ月以内に下される見込みです。

世界のパラジウム採掘量の40%を占めるロシアのノリリスク・ニッケル（ノルニッケル）はコメントを控えた。シバニエ・スティルウォーター社自身も昨年、パラジウム価格の低迷を受け、米国におけるパラジウム資産の5億ドルの減損を含む、2年連続の年間損失を計上した。

スポットパラジウムは年初来31%上昇しており、ロイターが調査したアナリストは、プラチナの支援を受け、2025年は4年ぶりの年間上昇を記録すると予想している。しかし、ヘレウスのアナリストは、ロシア産パラジウムへの関税は需給バランスを変えることはないかもしれないが、世界の貿易の流れを変え、ボラティリティを高める可能性があると警告している。

トレード・データ・モニターによると、ロシアと南アフリカは依然として米国へのパラジウムの主要供給国であり、中国は米国に次ぐロシア産パラジウムの主要輸入国となっている。米国のロシア産パラジウム輸入量は、1月から5月の間に前年比42%増加し、50万トロイオンスを超えた。

パラジウムと白金族金属（PGM）はガソリン車の触媒コンバーターに広く使用されています。これまでのところ、ロシア産パラジウムはウクライナ戦争に関連した米国の制裁措置や、ドナルド・トランプ大統領が発表した輸入関税の対象となっていません。

一方、CMEフェドウォッチのデータによれば、市場は連邦準備制度理事会が9月の会合で金利を25ベーシスポイント引き下げる確率を86％と織り込んでいる。

一方、米ドル指数はGMT15時45分時点で0.4%上昇し、98.1となり、最高値は98.6、最低値は97.6となった。パラジウム12月限先物も同時刻に2.5%上昇し、1オンスあたり1,152.5ドルとなった。