ビットコインは火曜日は概ね安定して取引されたが、前日の取引でデジタルデリバティブ市場で15億ドルもの大幅損失が発生したことを受けて損失が拡大した。これは市場史上最大級のオプション満期を前に、トレーダーらがボラティリティの高まりに備えたためだ。

投資家らはまた、同日遅くに予定されているパウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長の講演を待っていた。同講演では先週の利下げ後の金融政策の方向性について新たなシグナルが示される可能性がある。

最後に確認したところ、世界最大の暗号通貨は東部標準時午前1時55分（グリニッジ標準時午前5時55分）時点で0.1％下落し、11万2711.6ドルとなり、2週間ぶりの安値付近で推移している。

15億ドルの清算…そしてパウエル氏に注目

ビットコインは月曜日に3%以上下落し、一時11万2000ドルを下回った後、下げ幅を縮小した。Coinglassのデータによると、仮想通貨市場全体で約15億ドル相当のロングポジションが1日で清算され、数ヶ月ぶりの大幅な下落となった。

40万人以上のトレーダーのレバレッジ取引が損失に見舞われました。イーサリアムは最大9%下落し、ドージコインなどのアルトコインも急落しました。

報道によると、この売りは過剰レバレッジのポジションと流動性の低さが価格変動を増幅させたことが原因とみられる。また、オプション取引で市場の大幅な変動を狙っていたことで損失がさらに拡大した。

大規模なオプション満期が迫る

市場は現在、金曜日に控えている仮想通貨オプションの主要満期に注目している。デリビットのデータによると、230億ドル相当のビットコインとイーサリアムの契約が満期を迎える見込みで、これは史上最大級のイベントの一つとなる。

注目のFRB政策とインフレデータ

今週は引き続き連邦準備制度理事会（FRB）が中心的な焦点です。パウエル議長の講演は、月曜日のスティーブン・ミランFRB理事の発言に続くもので、今後数日中に他のFRB当局者も講演を予定しています。

FRBは先週、25ベーシスポイントの利下げを実施し、「ドット・プロット」では年内2回の追加利下げの可能性を示唆している。しかし、当局者は慎重な姿勢を示し、インフレ率は依然として目標を上回っており、緩和ペースは今後のデータ次第だと強調した。

市場はまた、FRBが重視するインフレ指標であるコア個人消費支出（PCE）価格指数の金曜日の発表を待っている。

香港のトークン化に対する北京の静かな警告

またロイター通信は、中国証券監督管理委員会が一部の本土証券会社に対し、香港における実世界資産（RWA）のトークン化活動を停止するよう非公式に指示したと報じ、中国政府が国境を越えたデジタル商品の急速な成長を懸念していることを浮き彫りにした。

この数週間で発行されたガイダンスは、こうした商品が本物の企業によって裏付けられていること、そしてリスク管理慣行が改善されていることを保証することを目的としていた。

RWAトークン化とは、債券や不動産といった従来の資産をブロックチェーンベースのトークンに変換することを意味します。香港は、世界的なデジタル金融ハブを目指す取り組みの一環としてこの分野を推進しており、新商品の展開を目指す中国の証券会社を誘致しています。

イラク政府とクルド自治政府が主要な原油パイプラインの再開で暫定合意に達したことを受け、投資家らが引き続き世界的供給見通しを精査する中、火曜日の原油価格は上昇した。

ブレント原油先物は、午前9時19分（GMT）までに14セント上昇して1バレル66.71ドルとなり、一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は21セント上昇して1バレル62.49ドルとなり、これまでの小幅な下落を帳消しにした。

ブレント原油とWTI原油は過去4セッションでともに下落し、価値が約3%下落した。

UBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノヴォ氏は、「OECD諸国における原油備蓄の低水準など、依然として支援要因は存在する。しかし一方で、OPECプラスの原油輸出増加と、ロシアの原油輸出に対する新たな制裁措置がないことが、依然として価格の重石となっている」と述べた。

ロイター通信が石油当局者の話を引用して報じたところによると、バグダッドとクルド自治政府が月曜日に石油会社とトルコ経由の原油輸出再開で合意したことを受け、トレーダーたちは中東情勢を注視している。当局者らは、この合意は火曜日にイラク内閣の承認を待っていると付け加えた。

この突破により、2023年3月以来停止されているイラクのクルディスタン地域からの1日あたり約23万バレルの輸出が可能になる。

全体として、世界の石油市場は、電気自動車の急速な普及と米国の関税による経済的影響により、供給過剰と需要の弱まりに備えている。

国際エネルギー機関（ＩＥＡ）は最新の月次報告で、世界の石油供給は今年、より速いペースで増加し、非ＯＰＥＣの供給増加とともにＯＰＥＣプラスの生産量も拡大するため、２０２６年には余剰が拡大すると予想していると述べた。

それでも市場にはリスクがつきまとっており、トレーダーらは欧州連合がロシアの原油輸出に対するより厳しい制裁を進めるかどうか、また中東における地政学的緊張の高まりを注視している。

ロイターが月曜日に実施した予備調査では、先週の米原油在庫は増加する見込みである一方、ガソリンと留出油の在庫は減少すると予想されていることが示された。

欧州市場では火曜日、銀価格が上昇。2011年以来初めて1オンスあたり44ドルを突破し、史上最高値を更新した後、4営業日連続で上昇した。この上昇は、米ドルの継続的な弱含みに支えられた。

この動きは、史上最高値を更新し続けている金に比べて銀は過小評価されていると考える個人投資家からの需要の加速によっても促進された。

価格概要

本日の銀価格：銀は安値43.64ドルを付けた後、始値44.07ドルから0.6%上昇し、1オンスあたり44.34ドルとなり、2011年5月以来の高値となった。

月曜日の決済時点で、銀価格は堅調な需要に支えられ、2.3%上昇し、3日連続で上昇した。

米ドル

米ドル指数は火曜日に0.1％下落し、2週間ぶりの高値97.82から遠ざかり、2日連続の下落となった。これは世界の主要通貨バスケットに対する継続的な弱さを反映している。

利益確定や調整の動きに加え、今後数カ月以内に連邦準備制度理事会がさらなる利下げを行うとの期待が高まっていることからも、ドルは引き続き圧力を受けている。

米国の金利

米連邦準備制度理事会（FRB）のスティーブン・ミラン理事は月曜日、FRBは現在の政策スタンスの厳しさを過小評価していると述べ、大幅な利下げが行われなければ労働市場が危険にさらされると警告した。

CMEのFedWatchツールによれば、市場は現在、10月のFRB会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を90％と織り込んでおり、変更がない可能性はわずか10％となっている。

ジェローム・パウエル

投資家たちは、FRBのジェローム・パウエル議長が本日ロードアイランド州グレータープロビデンス商工会議所の経済見通し昼食会で発言するのを待っている。同議長はそこで、米国の金融政策の見通しについてより明確な説明を行うと予想される。

小売需要

世界的な金融緩和政策の進展の中で個人投資家が安全資産を求める中、銀が費用対効果の高い選択肢として浮上している。

現在の銀価格の急騰は、史上最高値を更新し続けている金に比べて、銀は依然として大幅に過小評価されているという認識が個人投資家の間で高まっていることを反映している。

米連邦準備制度理事会（FRB）が最近利下げを決定したことを受け、同日午後に予定されているパウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長の講演を前に、米ドルはわずかに上昇した。

東部標準時午前3時（世界標準時午前8時）時点で、米ドルを他の6通貨バスケットに対して測定するドル指数は0.1％上昇して97.012となり、前日の下落からわずかに反発した。

パウエル氏の演説に注目

本日後半に予定されているパウエル議長の発言に注目が集まる中、ドルは先週の急激な変動の後、今週は狭いレンジ内で推移している。

パウエル議長の講演は、FRBが先週の直近の会合で25ベーシスポイントの利下げを行った後に行われた。しかし、FRBが将来の借入コストの推移に関するガイダンスを示したことで、2025年末までの更なる利下げの可能性について議論の余地が残されており、パウエル議長が金融政策の方向性に関してどのようなシグナルを発するかに注目が集まっている。

米連邦準備制度理事会（FRB）の新理事スティーブン・ミラン氏は月曜日、大幅な利下げを求めたが、同僚数名はより慎重な姿勢を示し、引き続きインフレ率をFRBの目標である2%に戻すことを優先すべきだと強調した。

INGのアナリストは、「アルベルト・ムサレム氏、ラファエル・ボスティック氏、ベス・ハマック氏はいずれもタカ派寄りで、特に驚くことではないが、彼らの発言は、金融緩和圧力の高まりにもかかわらず、タカ派の姿勢が比較的堅調に推移していることを示唆している」と指摘した。

CMEのFedWatchツールによると、市場は現在、FRBが10月の会合で政策金利を現在の4～4.25%のレンジから25ベーシスポイント引き下げる確率を約90%と見込んでいます。また、12月の会合でさらに25ベーシスポイントの利下げが行われる確率も約75%と見ています。

堅調なPMIデータにもかかわらずユーロは下落

欧州では、ユーロ/米ドルは0.1%下落して1.1789となり、ユーロは月曜の取引で1週間で最高の日足パフォーマンスを記録した後、上昇幅を縮小した。

火曜日に発表されたデータによると、ユーロ圏最大の経済大国であるドイツの経済活動は9月に加速し、サービス部門の回復により16か月ぶりの速いペースを記録した。

S&Pグローバルがまとめたドイツの9月の総合PMI速報値は52.4で、8月の50.5から上昇し、予想の50.6を上回った。

ユーロ圏経済の3分の2以上を占め、サービス業と製造業を追跡する同指数は、9月で4カ月連続で成長を示す50の閾値を上回った。

INGは次のようにコメントした。「これはユーロに関して大きな興奮の根拠にはならないかもしれないが、単一通貨ユーロがドルからのさらなるシフトから恩恵を受けられるよう、有利な立場を維持するには十分だろう。」

同銀行は「ユーロ/米ドルは本日1.1800水準で推移すると予想しており、週後半にはより緩やかな上昇の可能性がある」と付け加えた。