欧州中央銀行（ECB）は9月10～11日の会合を終えた木曜日、政策金利を発表した。ECBは2022年10月以来の最低水準となる2.15％に据え置き、世界の市場の大方の予想と一致し、2回連続の据え置きとなった。

新たな経済予測では今後2年間の金利低下が見込まれているにもかかわらず、ECBの政策担当者は2%のインフレ目標を達成するためにさらなる利下げは必要ないと考えている。

この発言はユーロにとって「プラス」だと考えられている。

米国の株価指数は木曜日、主要なインフレ指標の発表を受けて新たな最高値を更新した。指標は上昇を示したものの、連邦準備制度理事会が今月利下げを行うとの投資家の期待を阻止することはなかった。

本日発表された米国政府データによると、8月の消費者物価指数（CPI）は0.4%上昇し、予想の0.3%を上回りました。前年比では2.9%となり、予想通りとなりました。

食品やエネルギーなど変動の大きい項目を除いたコアCPIは前月比0.3％、前年比3.1％上昇し、いずれも予想と一致した。

これに続き、生産者物価指数（PPI）のデータが予想外の0.1%の低下と前年比2.6%の増加を示した。

追加データによると、先週の週間失業保険申請件数は27,000件増加して263,000件となり、予想の235,000件を上回った。

このデータにもかかわらず、CME FedWatchツールによると、市場では連邦準備制度理事会が9月17日の会合で25ベーシスポイントの利下げを行うとの予想が続いており、トレーダーは50ベーシスポイントのより大規模な利下げへの賭けをわずかに増やした。

取引では、16時38分（GMT）までにダウ工業株30種平均は1.3%（573ポイント）上昇し、4万6064となった。S&P500種指数は0.8%（50ポイント）上昇し、6582となった。ナスダック総合指数は0.7%（148ポイント）上昇し、2万2034となった。

木曜日、主要通貨の大半に対して米ドルが下落したにもかかわらず、ニッケル価格は下落した。これは、連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ観測が続いているためだ。ロシア・ウクライナ戦争も金属市場を圧迫した。ロシアは世界有数の工業用金属生産国である。

ドナルド・トランプ米政権は、ウクライナの停戦合意に達するために経済制裁を強化してロシアに圧力をかけている。

一方、ドル指数は最高98.09、最低97.4に達した後、16時19分GMT時点で0.3%下落し、97.5ポイントとなった。

経済指標はまちまちだった。労働統計局によると、8月の米国消費者物価指数（CPI）は前月比0.4%上昇し、予想の0.3%を上回った。年率では2.9%となり、エコノミストの予想と一致した。

変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたコアCPIは前月比0.3％上昇、前年比3.1％上昇し、いずれもダウ・ジョーンズの予想と一致した。

この報告は水曜日の生産者物価指数（PPI）データに続くもので、前月比0.1%の予想外の低下が見られたものの、年率は2.6%上昇した。

木曜日に発表されたその他のデータでは、9月6日までの週の週次失業保険申請件数が季節調整後で2万7000件増の26万3000件となり、予想外の急増となった。これは23万5000件という予想を上回った。

CMEフェドウォッチツールによると、こうしたデータにもかかわらず、トレーダーは依然として連邦準備制度理事会が9月17日の会合で25ベーシスポイントの利下げを行うと予想しており、50ベーシスポイントのより大規模な利下げへの賭けもわずかに増加している。

取引では、ニッケル現物契約はGMT16時29分時点で0.4%下落し、1トン当たり1万5003ドルとなった。

ビットコインは木曜朝、予想よりも弱い米国のインフレデータとスポット上場投資信託（スポットETF）への機関投資家の流入増加に支えられ、上昇し、11万4000ドルを超えた。

8月の米国生産者物価指数（PPI）が卸売物価上昇率の鈍化を示し、前月比0.1%低下、前年比2.6%低下となったことを受け、ビットコインは急騰した。この予想外のPPI低下はリスク資産への投資機会を創出し、ビットコインは11万3000ドルの水準を力強く突破した。

CoinGeckoのデータによると、ビットコインは本稿執筆時点で114,100ドルで取引されており、木曜日より2%以上上昇している。

暗号通貨市場全体も上昇し、時価総額は1.5%増加して4兆600億ドルとなった。

イーサリアム（ETH-USD）は、ETFとオンチェーン蓄積に対する投資家の需要に支えられ、ビットコインに追随して上昇し、取引開始時点で4,440ドルを超えて取引された。

BRNの調査責任者、ティモシー・メッサー氏は次のように述べています。「生産者物価指数（PPI）の下振れは明確な触媒となり、ビットコイン価格は11万4000ドルまで上昇し、機関投資家からの資金流入を加速させました。市場は今、岐路に立っています。消費者物価指数（CPI）が予想を下回った場合、ボラティリティは低下する一方で、勢いは継続する可能性が高いでしょう。しかし、消費者物価指数（CPI）が予想を上回る結果となった場合、急速なリスクオフの動きが続くでしょう。」

スポットビットコインETFへの機関投資家からの資金流入は、このセンチメントの変化を浮き彫りにした。BRNのデータによると、ビットコインファンドは9月10日に7億5,700万ドルの純流入を記録し、3日連続で増加した。

イーサリアムファンドにも1億7,200万ドルの流入があり、ブロックチェーンインフラ企業ビットマインも保有額に46,255ETH（約2億100万ドル相当）を追加し、合計は210万ETH（92億4,000万ドル）を超えた。

デリバティブ市場では、トレーダーのリスク選好度が高まりました。ビットコイン先物の未決済建玉は848億6000万ドルに増加しましたが、強制決済は主に空売り筋によるもので、3796万ドルに減少しました。先物取引総額は約530億ドルに増加し、伝統的な投資家とレバレッジ取引を行うトレーダーの両方からの活発な参加を反映しています。

米国のCPIデータに注目

トレーダーたちは現在、木曜日に発表される米国消費者物価指数（CPI）に注目しており、勢いを測ろうとしている。2度目の弱いインフレ指標が出れば、年末までに3回の利下げが実施されるという見方が強まる可能性がある。しかし、予想を上回る数値が出れば、ビットコインETFの資金流入がマイナスに転じ、リスク資産への圧力が再び高まる可能性がある。

連邦準備制度理事会の決定が迫る

7月と8月の労働市場データがさらに悪化したことでFRBは利下げ圧力にさらされている一方、コアインフレ率は3%を超えており、中央銀行の二重の使命と矛盾している。

その結果、投資家はFRBが予想以上の大幅な利下げで経済を刺激すると予想している。市場はすでに0.25ポイントの利下げを織り込んでいるものの、投機筋は0.5ポイントの利下げに賭けており、これがビットコインETFへの旺盛な流入を説明するかもしれないと、取引プラットフォームVtraderの創設者スティーブン・グレゴリー氏は述べている。

CME FedWatchツールは、25ベーシスポイントの利下げの確率を92%と示していますが、50ベーシスポイントの利下げの確率はわずか8%です。DASTAN（Decryptの親会社）が運営する予測プラットフォームMyriadでは、ユーザーは25ベーシスポイントの利下げの確率を80%としています。