金曜日の欧州市場では、ユーロが世界通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルでも２カ月ぶりの高値付近まで上昇した。これは、連邦準備制度理事会（FRB）の最新会合を受けてマイナス圧力が続いている米ドルの弱い動きに支えられた。

欧州中央銀行は今週の水曜日と木曜日に会合を開き、2025年の金融政策会合を締めくくる。市場は欧州の金利が4会合連続で据え置かれると完全に予想している。

価格概要

• 今日のユーロ: ユーロは対ドルで0.1%上昇し、1.1735ドルの寄り付きから1.1745ドルとなり、安値は1.1728ドルとなった。

• ユーロは2営業日連続で上昇し、2カ月ぶりの高値となる1.1763ドルに達した後、金曜日の取引をドルに対して変わらずで終えた。

• ユーロは先週、対ドルで0.85%上昇し、3週連続の上昇となった。これは、欧州と米国の金利差の縮小や、ロシアとウクライナの和平合意への期待によるものだ。

米ドル

米ドル指数は月曜日に約0.1％下落し、再び2か月ぶりの安値に近づいた。これは、米ドルが世界の通貨バスケットに対して引き続き弱含んでいることを反映している。

先週の連邦準備制度理事会（FRB）会合の結果が市場の予想ほどタカ派的ではなかったため、連邦準備制度理事会（FRB）が2026年まで利下げサイクルを継続するとの見方が再燃し、ドルはその後もマイナス圧力にさらされている。

欧州中央銀行

• 欧州中央銀行は水曜日と木曜日に会合を開き、ユーロ圏全体の最近の経済動向を踏まえて適切な金融政策を評価する。

• 欧州中央銀行は、欧州金利を2022年10月以来の最低水準である2.15%に4会合連続で据え置くと広く予想されている。

• 市場は、欧州中央銀行が金融緩和サイクルを再開し、2026年に金利を引き下げる可能性に関するさらなるシグナルを待っている。

• 欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は先週、ユーロ圏全体の経済活動の最近の改善を称賛し、今週の会合で経済成長予想を引き上げる可能性を示唆した。

金利差

先週の連邦準備制度理事会の決定を受けて、欧州と米国の金利差は米国金利に有利な160ベーシスポイントに縮小し、2022年5月以来の最小の差となり、ユーロの対米ドルでのさらなる上昇を支えている。

月曜日のアジア市場では、日本円が主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して上昇し、金曜日に一時的に止まっていた米ドルに対する上昇を再開した。これは、連邦準備制度理事会の会合後に安値近辺で取引されている米ドルの弱い動きに支えられている。

円は、木曜と金曜の日本銀行の会合を前に買い意欲が高まり、今週はプラス圏で始まった。市場では、今年2度目の金融引き締めとなる25ベーシスポイントの利上げが広く予想されている。

価格概要

• 本日の日本円：ドルは対円で本日の始値155.80円から0.4%下落し、155.18円となり、最高値155.99円を記録しました。

• 円は、米ドルの下落が一服し、足並みが揃う中、金曜の取引をドルに対して0.15%下落で終え、過去3日間で初の下落となった。

米ドル

米ドル指数は月曜日に約0.1％下落し、2か月ぶりの安値水準に戻った。これは、米ドルが世界の通貨バスケットに対して引き続き弱含んでいることを反映している。

先週の連邦準備制度理事会（FRB）会合の結果が市場の予想ほどタカ派的ではなかったため、連邦準備制度理事会（FRB）が2026年まで利下げサイクルを継続するとの見方が再燃し、ドルはその後もマイナス圧力にさらされている。

日本銀行

日本銀行は今週、木曜と金曜に会合を開くが、世界金融危機のあった2008年以来の高水準となる0.75%への25ベーシスポイントの金利引き上げが強く予想されている。

日本政府が追加財政拡大に頼る可能性が高まり、日銀の政策見通しがさらに複雑化する中、市場は上田一男総裁が2026年の金融政策の方向性についてどのような発言をするかを注視している。

日本の金利

• 日本における最近のインフレと賃金のデータを受けて、12月の会合で日本銀行が0.25ポイントの利上げを行う確率は90%以上で安定している。

• 日本銀行の上田一男総裁は最近の発言で日本経済についてより楽観的な見通しを示し、次回の金融政策決定会合で金利引き上げの是非を評価すると述べた。

• 政府関係者3人はロイター通信に対し、日本銀行は12月に金利を引き上げる可能性が高いと語った。

見解と分析

ソシエテ・ジェネラルのアナリストらは、日本銀行が来年7月までに政策金利を1％に引き上げると予想しており、また同銀行が金曜日に政策決定を発表した際にも利上げが行われると予想している。

アナリストらは、金利が1%に達すると日銀は未知の領域に踏み込み、経済成長と物価水準への影響を注意深く見守りながら、25ベーシスポイントの段階的な利上げを通じて慎重な引き締めペースを採用する可能性が高くなると付け加えた。利上げ間隔は少なくとも9か月から1年程度と予想している。

米国の株価指数は金曜日の取引でまちまちの動きを示した。これは投資家の懸念がテクノロジー株、特に人工知能関連企業に対して戻ったためだ。

これはオラクルとブロードコム両社の業績が期待外れだったことを受けたもので、人工知能への巨額投資からの収益創出が鈍化していることが示され、業界全体の過大評価に対する懸念が再燃した。

連邦準備制度理事会は水曜日、政策金利を0.25パーセントポイント引き下げ、3.5％から3.75％の範囲にすることを決定した。

しかし、この動きは金融政策の今後の方向性に関する警告を伴っており、連邦公開市場委員会の委員のうち3人が反対票を投じたが、これは2019年9月以来のことだ。

決定後の記者会見で、FRBのジェローム・パウエル議長は、関税の影響でインフレ率は依然として「やや高い」と述べ、今後の経済指標でより明確な見通しが得られるだろうとの期待を示した。

取引では、ダウ工業株30種平均はGMT15時3分時点で0.2%（108ポイント）上昇し4万8816ポイントとなった一方、S&P500種総合指数は0.3%（21ポイント）下落し6880ポイント、ナスダック総合指数は0.61%（137ポイント）下落し2万3455ポイントとなった。

ロンドン金属取引所の銅価格は、価格上昇が需要に重くのしかかり始めるとの懸念から、１トン当たり１万２０００ドル近くの新記録に近づいた後、金曜日の取引中に下落した。

ロンドン金属取引所（LME）の3カ月銅先物は、GMT13時30分時点で0.35%下落し、1トン当たり11,829ドルとなった。

価格が史上最高値の11,952ドルに達した後にこの下落が起きたが、金属価格は3週連続で週間上昇を記録する見込みとなっている。

対照的に、上海先物取引所で最も取引が活発な銅先物は、金曜日の取引を1.95%上昇の1トン当たり94.08千元（13,335.03ドル）で終了し、94.57千元の新記録を樹立した後、週間では約1.4%の値上がりを記録した。

上海先物取引所はまた、登録倉庫内の銅在庫が過去1週間で0.5%増加し、8万9389トンになったと報告した。

米国の取引時間中、3月銅先物は14時32分GMT時点で0.2%上昇し、1ポンドあたり5.51ドルとなった。