米連邦準備制度理事会（FRB）の金利予想に影響を与える可能性のある一連の米経済指標発表を前に、ドルは水曜日、狭いレンジ内で推移した。トレーダーらは、為替市場にとって地政学的緊張よりも経済指標のほうが影響力が大きいとみている。

株式は上昇を続け、ベネズエラへの米国の介入とニコラス・マドゥロ大統領の逮捕後も通貨と債券はほとんど反応を示さなかったため、市場は世界中で深刻化する地政学的分裂をほとんど無視した。

市場は、注目される金曜日の非農業部門雇用者数報告を前に、同日遅くに発表される民間部門雇用統計や求人数など一連の米労働市場データを前に様子見モードに入った。

データ発表を前に、ドル指数は小幅上昇し98.63ポイントとなった。

マッコーリー・グループのグローバル外国為替・金利ストラテジスト、ティエリー・ウィズマン氏は次のように述べた。

「トレーダーらは、ベネズエラ統治のために現地に軍事駐留を直接必要とすることを示唆しない限り、米国からの発言に満足しているようだ。」

同氏はさらに、「軍事侵攻と長期にわたる地上戦は、2002年から2008年のイラク戦争やアフガニスタン戦争で見られたようなドルの急落を引き起こした可能性がある」と付け加えた。

昨年、米国政府機関の記録的な閉鎖により主要な経済データの収集と公表が中断されたことを受けて、投資家は世界最大の経済大国の動向を明確に把握するのに苦労している。

それでも、投資家は連邦準備制度理事会（FRB）が年内にさらに2回の利下げを行うと確信している。この見通しはドルの重しとなっている。また、FRB内部の分裂の深まりと、ドナルド・トランプ米大統領による次期FRB議長候補者の発表が迫っていることも、米国の金融政策の見通しをさらに複雑化させている。

ユーロは前日に下落した後、やや下落した。これは12月のドイツのインフレ率が予想以上に急減速したことを受けて、トレーダーらが2027年初頭の利上げへの期待を若干縮小する動きにつながった。

市場では昨年夏以降、ドイツの財政刺激策によりインフレ圧力が高まる中、欧州中央銀行が2027年に政策を引き締めるとの見方から、金利は2026年まで据え置かれると織り込まれている。

ユーロは火曜日に0.28%下落した後、0.10%下落して1.1676ドルとなった。

トレーダーが注視しているもう一つの動きとして、中国は火曜日、軍事転用の可能性がある軍民両用物資の日本への輸出を禁止した。これは、11月初旬の高市早苗首相による台湾に関する発言に対する中国政府の最新の対応である。ストラテジストらは、この措置は外国為替市場への影響は小さいと指摘している。

米ドルは日本円に対して0.10%下落し、156.51円となった。

オーストラリアドルは、インフレ指標がまちまちだったことで短期的な利上げ期待が抑制されたことを受け、2024年10月以来の高値となる0.6766ドルを記録。ニュージーランドドルは0.5783ドルで取引された。

インタラクティブ・ブローカーズのチーフエコノミスト、ホセ・トーレス氏は水曜日のデータについて次のようにコメントした。「ADPの月次雇用報告が最も影響力を持つだろう。失業率の上昇は、人工知能への巨額投資が大きな利益を生まない可能性と並んで、新年の主要リスクの一つとなっているからだ。」

金価格は水曜日の欧州市場で４営業日ぶりに下落し、調整や利益確定の動きが再び活発化し、米ドル高の圧力も加わり、アジア市場で先に記録した１週間ぶりの高値を失った。

本日後半には一連の米国主要経済データが発表される予定で、これらは連邦準備制度の金融政策と米国金利の今後の方向性について強力な手がかりを与えるものと予想される。

価格概要

• 今日の金価格: 金は、1週間の最高値である4,500.45ドルに達した後、始値の4,494.79ドルから1.2%下落して4,441.67ドルとなった。

• 火曜日の決済時点で、貴金属は1.05%上昇し、ベネズエラに対する米国の攻撃後の地政学的緊張の高まりを背景に3日連続の上昇となった。

米ドル

米ドル指数は水曜日に0.1％上昇し、2営業日連続で上昇して4週間ぶりの高値に近づき、主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な強さを反映している。

この上昇は、世界的な地政学的リスクが高まる中、投資家がドルを最も魅力的な代替投資資産の一つとして、また、特に欧州と中国からの弱い経済データが続くことを踏まえて、利用可能な最良の投資機会の一つとしてますます選好するようになっている中で起こった。

米国の金利

• 今月末に任期が終了する連邦準備制度理事会理事のスティーブン・ミラン氏は火曜日、経済成長を持続させるためには米国の金利を大幅に引き下げる必要があると述べた。

• 今年の金利決定委員会の投票権を持つミネアポリス連邦準備銀行のニール・カシュカリ総裁は、失業率が急上昇するリスクがあると考えていると述べた。

• CME FedWatchツールによると、市場は現在、2026年1月の会合で米国の金利が据え置かれる確率を84%と織り込んでいる一方、25ベーシスポイントの利下げの確率は16%となっている。

• 投資家は現在、来年中に2回の米国利下げを織り込んでいるが、連邦準備制度理事会は25ベーシスポイントの利下げを1回だけと予想している。

• 投資家はこうした期待を再評価するため、民間部門の雇用データ、求人数、サービス部門の活動など、一連の主要な米国経済指標の発表を注視している。

金の見通し

Capital.comのアナリスト、カイル・ロッダ氏は、価格は「投機筋が多いため、ファンダメンタルズに大きく左右されているわけではない」と述べ、価格動向は概ね上昇傾向にあるものの、依然として双方向のボラティリティが特徴的だと指摘した。さらに、米ドルも価格上昇に圧力をかけていると付け加えた。

SPDRゴールドトラスト

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は火曜日に約2トン増加し、総保有量は1,067.13トンとなった。

水曜日の欧州市場では、欧州の主要インフレ指標と米国の非常に重要な経済指標の発表を前に投資家が新たなポジションの構築を控えたため、ユーロは世界の通貨バスケットに対して小幅上昇し、対米ドルでは狭いレンジ内で取引された。

ドイツでは12月に価格圧力が緩和したにもかかわらず、最近予想を上回る実績を上げているユーロ圏の経済活動の回復力に支えられ、市場は引き続き欧州中央銀行が今年中に現在の金利水準を引き下げる可能性を排除している。

価格概要

• 今日のユーロ為替レート: ユーロはドルに対して、1.1684の安値を記録し、1日の始値1.1688から約0.15%上昇して1.1703となった。

• ユーロは火曜日の取引をドルに対して約0.3%下落で終え、前日に1.1659の4週間ぶりの安値からの回復中に一時停止していた下落を再開した。

• これらの損失は、ドイツとフランスのインフレ率が予想以上に急激に鈍化したことを示すデータに起因しており、欧州中央銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が緩和された。

米ドル

米ドル指数は水曜日に0.1％下落した。これは、米国の主要経済指標発表を前に投資家が新たな買いポジションの開設を避けたため、主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの下落を反映している。

本日後半には、12月の民間部門雇用統計、11月末の求人数、12月の供給管理協会によるサービス部門活動に関する調査など、一連の米国データ発表が予定されている。

これらのデータは、連邦準備制度理事会が今年を通じて米国の金利を引き下げ続ける可能性についてさらなる証拠を提供するものと期待される。

欧州の金利

• 短期金融市場では、2月に欧州金利が25ベーシスポイント引き下げられる確率が10%未満と引き続き織り込まれている。

• トレーダーは、特にインフレ率が目標の2%に近い水準を維持する場合、欧州中央銀行が今年中金利を据え置くと予想している。

ヨーロッパのインフレ

上記の予想を再評価するため、投資家は本日後半に発表される12月の欧州の主要インフレデータを待っている。このデータにより、欧州中央銀行の政策担当者が直面しているインフレ圧力の程度が明らかになるだろう。

午前10時（GMT）までに、欧州の年次消費者物価指数（CPI）が発表されます。市場予想では、12月の消費者物価指数は11月の2.1%から2.0%上昇すると見込まれています。一方、コアインフレ率は前回と同水準の2.4%にとどまると予想されています。

ユーロの見通し

Economies.comでは、インフレデータが現在市場が予想しているよりも低ければ、欧州が今年金利を引き下げる可能性が高まり、外国為替市場でユーロの為替レートに新たな下降圧力がかかることになると予想しています。

オーストラリアドルは水曜日のアジア市場で世界の通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルでは4日連続の上昇となり、世界的な商品およびベースメタル価格の高騰に支えられ、15か月ぶりの高値に達した。

これらの上昇は、本日シドニーで発表されたデータがオーストラリアの11月のインフレ率の鈍化を示し、オーストラリア準備銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が和らいだにもかかわらず起こった。

価格概要

• 本日のオーストラリアドル為替レート: オーストラリアドルは米ドルに対して0.6717の安値を記録し、0.6736の始値から0.45%上昇して0.6767となり、2024年10月以来の高値となりました。

• 米国株価指数が過去最高値を更新する中、オーストラリアドルは火曜日の取引を米ドルに対して0.35%上昇して終了し、3日連続の上昇となった。

世界の商品価格

世界の商品および金属価格は現在、中国と米国を筆頭とする主要経済国の需要増加と、安全資産としての卑金属への投資家のシフトを強めた地政学的緊張により、新たな記録的上昇の波に直面している。

この上昇は、世界有数の鉄鉱石、石炭、金の輸出国であるオーストラリア経済に好影響を与え、貿易黒字の増加と鉱業部門の企業の収益増加に貢献しています。

また、料金収入と税収の増加を通じて政府予算を強力にサポートし、安定した成長率を維持しながら世界的なインフレ圧力に対処するオーストラリア経済の柔軟性を高めます。

オーストラリアのインフレ

オーストラリア統計局が水曜日に発表したデータによると、11月の消費者物価指数は前年同月比3.4%上昇し、10月の3.8%上昇から市場予想の3.6%上昇を下回った。

オーストラリアのインフレ減速は11月に予想を上回った。

これらのデータは、オーストラリア準備銀行（RBA）の政策担当者に対するインフレ圧力が若干緩和していることを示唆している。しかし、インフレ率は依然として同銀行の中期目標レンジである2～3%を上回っており、2月にオーストラリアが利下げを行う可能性は低下している。

オーストラリアの金利

• 本日のデータを受けて、2月にオーストラリアの金利が25ベーシスポイント引き下げられるという市場予想は33%前後で安定している。

• 投資家はこうした期待を再評価するため、4月の会合を前にオーストラリアのインフレ、雇用、賃金に関するさらなるデータを待っている。