水曜日の欧州市場では、欧州の主要インフレ指標と米国の非常に重要な経済指標の発表を前に投資家が新たなポジションの構築を控えたため、ユーロは世界の通貨バスケットに対して小幅上昇し、対米ドルでは狭いレンジ内で取引された。

ドイツでは12月に価格圧力が緩和したにもかかわらず、最近予想を上回る実績を上げているユーロ圏の経済活動の回復力に支えられ、市場は引き続き欧州中央銀行が今年中に現在の金利水準を引き下げる可能性を排除している。

価格概要

• 今日のユーロ為替レート: ユーロはドルに対して、1.1684の安値を記録し、1日の始値1.1688から約0.15%上昇して1.1703となった。

• ユーロは火曜日の取引をドルに対して約0.3%下落で終え、前日に1.1659の4週間ぶりの安値からの回復中に一時停止していた下落を再開した。

• これらの損失は、ドイツとフランスのインフレ率が予想以上に急激に鈍化したことを示すデータに起因しており、欧州中央銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が緩和された。

米ドル

米ドル指数は水曜日に0.1％下落した。これは、米国の主要経済指標発表を前に投資家が新たな買いポジションの開設を避けたため、主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの下落を反映している。

本日後半には、12月の民間部門雇用統計、11月末の求人数、12月の供給管理協会によるサービス部門活動に関する調査など、一連の米国データ発表が予定されている。

これらのデータは、連邦準備制度理事会が今年を通じて米国の金利を引き下げ続ける可能性についてさらなる証拠を提供するものと期待される。

欧州の金利

• 短期金融市場では、2月に欧州金利が25ベーシスポイント引き下げられる確率が10%未満と引き続き織り込まれている。

• トレーダーは、特にインフレ率が目標の2%に近い水準を維持する場合、欧州中央銀行が今年中金利を据え置くと予想している。

ヨーロッパのインフレ

上記の予想を再評価するため、投資家は本日後半に発表される12月の欧州の主要インフレデータを待っている。このデータにより、欧州中央銀行の政策担当者が直面しているインフレ圧力の程度が明らかになるだろう。

午前10時（GMT）までに、欧州の年次消費者物価指数（CPI）が発表されます。市場予想では、12月の消費者物価指数は11月の2.1%から2.0%上昇すると見込まれています。一方、コアインフレ率は前回と同水準の2.4%にとどまると予想されています。

ユーロの見通し

Economies.comでは、インフレデータが現在市場が予想しているよりも低ければ、欧州が今年金利を引き下げる可能性が高まり、外国為替市場でユーロの為替レートに新たな下降圧力がかかることになると予想しています。

オーストラリアドルは水曜日のアジア市場で世界の通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルでは4日連続の上昇となり、世界的な商品およびベースメタル価格の高騰に支えられ、15か月ぶりの高値に達した。

これらの上昇は、本日シドニーで発表されたデータがオーストラリアの11月のインフレ率の鈍化を示し、オーストラリア準備銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が和らいだにもかかわらず起こった。

価格概要

• 本日のオーストラリアドル為替レート: オーストラリアドルは米ドルに対して0.6717の安値を記録し、0.6736の始値から0.45%上昇して0.6767となり、2024年10月以来の高値となりました。

• 米国株価指数が過去最高値を更新する中、オーストラリアドルは火曜日の取引を米ドルに対して0.35%上昇して終了し、3日連続の上昇となった。

世界の商品価格

世界の商品および金属価格は現在、中国と米国を筆頭とする主要経済国の需要増加と、安全資産としての卑金属への投資家のシフトを強めた地政学的緊張により、新たな記録的上昇の波に直面している。

この上昇は、世界有数の鉄鉱石、石炭、金の輸出国であるオーストラリア経済に好影響を与え、貿易黒字の増加と鉱業部門の企業の収益増加に貢献しています。

また、料金収入と税収の増加を通じて政府予算を強力にサポートし、安定した成長率を維持しながら世界的なインフレ圧力に対処するオーストラリア経済の柔軟性を高めます。

オーストラリアのインフレ

オーストラリア統計局が水曜日に発表したデータによると、11月の消費者物価指数は前年同月比3.4%上昇し、10月の3.8%上昇から市場予想の3.6%上昇を下回った。

オーストラリアのインフレ減速は11月に予想を上回った。

これらのデータは、オーストラリア準備銀行（RBA）の政策担当者に対するインフレ圧力が若干緩和していることを示唆している。しかし、インフレ率は依然として同銀行の中期目標レンジである2～3%を上回っており、2月にオーストラリアが利下げを行う可能性は低下している。

オーストラリアの金利

• 本日のデータを受けて、2月にオーストラリアの金利が25ベーシスポイント引き下げられるという市場予想は33%前後で安定している。

• 投資家はこうした期待を再評価するため、4月の会合を前にオーストラリアのインフレ、雇用、賃金に関するさらなるデータを待っている。

米国株価指数は火曜日の取引中に上昇し、ベネズエラ情勢の継続的な評価を背景にテクノロジー株とエネルギー株が反発したことで、上昇幅を拡大した。

リッチモンド連邦準備銀行のトーマス・バーキン総裁は、物価安定と最大雇用という中央銀行の二重の使命を取り巻くリスクを考慮すると、今後の金利に関する決定には明確かつ正確な経済データが必要になると述べた。

一方、連邦準備制度理事会（FRB）のスティーブン・ミラン理事は、現在の金融政策は依然として引き締め的で経済活動を圧迫しているとして、中央銀行は2026年中に金利を100ベーシスポイント以上引き下げる必要があると述べた。

市場は現在、連邦準備制度の政策の今後の方向性に関するさらなるシグナルを求めて、金曜日に発表される予定の12月の米国月次雇用統計を待っている。

取引では、ダウ工業株30種平均は16時49分（GMT）時点で0.5%（241ポイント）上昇し、49,218となった。S&P500種指数は0.2%（16ポイント）上昇し、6,918となった。ナスダック総合指数は0.2%（38ポイント）上昇し、23,433となった。

米国における供給混乱と貿易の不確実性が継続し、年初からの卑金属の力強い値上がりを促したため、銅価格は火曜日に過去最高値を更新した。

ロンドン金属取引所（LME）の銅3ヶ月物先物は、公式オープンアウトクライ取引で1.8%上昇し、1トンあたり13,225ドルとなった。この日、同日早朝には一時3.1%上昇し、史上最高値の1トンあたり13,387.50ドルに達した。銅は2026年に入ってからこれまでに約6.6%上昇しており、昨年の42%という大幅な上昇に続き、月曜日には初めて13,000ドルの水準を突破した。

ニッケル価格も上昇し、インドネシアによる生産制限に支えられ、約15カ月ぶりの高値水準に近づき、1トン当たり1万8000ドルを超えた。

ベンチマーク・ミネラルズの銅アナリスト、アルバート・マッケンジー氏は、銅の強気な勢いは2025年後半に形になり始めたと述べた。この時期、銅価格はドル建てで少なくとも10年ぶりの大幅な年間上昇を記録した。マッケンジー氏はさらに、この動きの大部分は12月に発生したと付け加えた。銅価格は約14%急騰し、わずか数週間のうちに12,000ドル、そして13,000ドルの水準を一気に突破した。

マッケンジー氏は、供給懸念が価格の大きな要因となっているほか、人工知能（AI）とエネルギー転換が長期的な需要を押し上げるとの期待もあると指摘した。

チリ北部にあるキャップストーン・カッパー社のマントベルデ銅・金鉱山でのストライキにより、供給途絶の可能性に対する懸念が再燃している。一方、中国の銅陵非鉄金属は、紛争の影響を受けているエクアドルのミラドール鉱山の第2期工事の遅延を発表した。

市場参加者はまた、銅に対する潜在的な関税をめぐる米国の発言が米国への銅の流入と世界のサプライチェーンの混乱を招き、価格上昇圧力をさらに強めていると指摘している。

しかし、マッケンジー氏によると、上昇のペースは一部のトレーダーに現在の価格水準の妥当性に疑問を抱かせている。価格が上昇するにつれ、供給リスクが依然として残り、需要動向が概ね好調に推移しているにもかかわらず、センチメントと投機筋の資金流入が市場のファンダメンタルズを上回り始めているのではないかという議論が激化している。