ユーロは金曜日の欧州市場で、主要通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは3日連続の下落となった。対米ドルでは4週間ぶりの安値付近で推移し、今年最大の週間下落率に向かっている。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）による短期的な利下げ期待の低下を受け、投資家が米ドル買いに注力している中での動きである。

欧州中央銀行（ECB）の政策担当者に対するインフレ圧力が和らぐにつれ、欧州では年内少なくとも1回の利下げが実施されるという期待が高まっている。こうした期待を再評価するため、投資家は本日後半に発表される欧州主要経済セクターの2月経済指標を待ち望んでいる。

価格概要

今日のユーロ為替レート：ユーロはドルに対して、始値1.1773ドルから約0.2%下落して1.1750ドルとなり、セッション最高値は1.1776ドルとなった。

ユーロは木曜日の取引をドルに対して0.1%下落して終了し、2日連続の下落となった。また、米国の力強い経済指標の発表を受けて、4週間ぶりの安値1.1742ドルを記録した。

週次取引

本日の決済で正式に終了する今週の取引を通じて、欧州の単一通貨ユーロは今のところ米ドルに対して約1.0%下落しており、過去3週間で2度目の週次下落、2025年11月以来最大の週次下落となる見込みだ。

米ドル

ドル指数は金曜日に約0.2％上昇し、5営業日連続で上昇を維持、主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な強さを反映して、1か月ぶりの高値98.07ポイント近辺で取引された。

この上昇は、特に米国の経済指標が好調で連邦準備制度理事会の議事録が今年前半の米国利下げ期待を低下させたことを受けて、投資家が外国為替市場で最も魅力的な投資機会の一つとしてドル買いに集中していることを受けて起きた。

CMEグループのFedWatchツールによれば、3月の会合で米国の金利を据え置く可能性は現時点で95％で安定している一方、25ベーシスポイントの利下げの可能性は5％となっている。

こうした期待を再評価するため、投資家は、第4四半期の国内総生産（GDP）や12月の個人消費支出データ、米国経済を構成する主要セクターの指標など、1日を通して発表される一連の重要な米国経済データの発表を待っている。

欧州の金利

最近欧州で発表されたデータは、12月中の総合インフレ率の鈍化を示しており、欧州中央銀行に対するインフレ圧力が緩和していることを示している。

これらの数字を受けて、金融市場では、欧州中央銀行が3月の会合で10％から25％に25ベーシスポイントの利下げを行うとの見方が高まった。

トレーダーらはまた、金利を年内据え置くという予想から、少なくとも1回の25ベーシスポイントの利下げを予想する方向に調整した。

投資家たちは現在、上記の予想を再評価するため、欧州の主要経済セクターの2月の経済指標の発表を一日中注視している。

ウォール・ストリート・ジャーナルは、クリスティーヌ・ラガルド氏が欧州中央銀行での任期を全うするつもりだと報じた。

金曜日のアジア市場では、円は主要通貨および二次通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは2日連続の下落となり、1週間ぶりの安値に迫った。来年9月までの利上げ観測が後退する中、円は今年最大の週間下落率を記録する見込みだ。

日本における短期的な金融引き締めの可能性が低下したのは、日本銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が緩和されていることに加え、高市早苗首相の拡張的な財政政策が予想されるためだ。

価格概要

本日の日本円の為替レート：ドルは円に対して0.2%上昇し、155.31円となった。これは寄り付きの154.99円から上昇したものの、セッションの最安値は154.87円であった。

円は木曜日の取引をドルに対して0.15%下落して終了し、2日連続の下落となった。また、米国における日本の投資支出が好調だったことから、1週間ぶりの安値となる155.34円を記録した。

週次取引

本日の決済で正式に終了する今週の取引を通じて、日本円は今のところ米ドルに対して約1.75%下落しており、今年、具体的には2025年7月以来最大の週間損失となる見込みだ。

コアインフレ

本日東京で発表されたデータによると、日本のコア消費者物価指数は1月に2.0%上昇し、2024年1月以来の低い伸び率となったが、12月の2.4%上昇から2.0%上昇するとの市場予想と一致した。

これらの数字は、日本銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が引き続き緩和していることを明確に示しており、今年前半の日本の金利引き上げの可能性は低下している。

見解と分析

キャピタル・エコノミクスのアジア太平洋地域チーフエコノミスト、アビジット・スーリヤ氏は、特に前四半期の経済活動が低迷する中、本日のデータが日本銀行に金融引き締めサイクル再開の切迫感を与える可能性は低いと述べた。

スーリヤ氏はさらに、最近の弱さが一時的なもので、賃金の伸びが改善する一方で根本的な物価圧力が比較的堅調であれば、銀行が6月に再び金利を引き上げる十分な根拠が残っていると付け加えた。

日本の金利

上記のデータを受けて、日本銀行が3月の会合で0.25ポイントの利上げを行うという市場予想は10％から3％に低下した。

4月の会合で0.25ポイントの利上げが行われるとの見通しも50％から30％に低下した。

最新のロイター調査によると、日本銀行は9月に金利を1％に引き上げる可能性がある。

投資家たちは現在、こうした期待を再評価するために、日本のインフレ率、失業率、賃金水準に関するさらなるデータを待っている。

大胆な未来的な表紙のペーパーバックSF小説を読みふけり、アイザック・アシモフ、アーサー・C・クラーク、ロバート・ハインライン、レイ・ブラッドベリらが創造した世界を想像していたことを覚えている方もいるかもしれません。惑星起業家、銀河帝国、そして本を燃やす消防士といった世界です。1941年、アシモフは宇宙の太陽光発電所から地球に電力を送る物語を書きました。その後、1951年にアーサー・C・クラークは著書『宇宙探査』の中で、衛星を通信に利用する方法を解説し、宇宙に鏡を設置して温暖な放射線を地球に反射させるという、数十年前に遡るドイツの構想にも言及しました。これは初期の気候制御の概念でした。

1968年、アーサー・D・リトル社のコンサルタント、ピーター・グレイザーが太陽光発電衛星の建造を提案しました。1989年、NASAの委員会は月面核融合発電所の建設に関する報告書を発表し、グレイザーを含む複数の委員は太陽光発電衛星の方が良いアイデアかもしれないと主張しました。

ここまで読んで、太陽光発電衛星の構想は1世紀近くもの間、何の成果も上げていないと思う人もいるかもしれません。実際、いまだに石炭に依存し、激しい嵐の際やその後の電力供給に苦労している業界に、このようなアイデアを売り込むのは難しいように思えるかもしれません。しかし、イーロン・マスクがこの議論に加わり、3年以内に宇宙に太陽光発電で稼働するAIデータセンターを設置し、データを地球に送信する計画を発表しました。ジェフ・ベゾスも昨年末に同様の予測をしています。より慎重な見方をする人々は、このプロジェクトには10年かかる可能性があると考えています。

経済的にはまだ実現可能ではない。しかし、野心的なビジョンを持つ技術のパイオニアと、次の大きなチャンスを掴もうとする熱狂的な投資家たちの話なので、経済状況の変動が彼らを阻む可能性は低い。こうしたプロジェクトが一旦完成すれば、たとえ創業者が期待した収益を上げられなかったとしても、その技術は残る。

さて、エネルギー市場について考えてみましょう。もし、小規模都市に相当する電力を消費するAIデータセンターに電力を供給するための太陽光パネルを搭載した衛星を打ち上げることが可能になったとしたら、小規模都市に電力を供給するのに十分なエネルギーを地球に送信できる太陽光発電衛星を打ち上げるのは、はるかに難しいのでしょうか？そして、太陽光発電衛星はマイクログリッドや小規模システムへの電力供給源となるのでしょうか、それとも大規模な集中型グリッドへの電力供給源となるのでしょうか？かつては後者が答えになると信じていましたが、もはや確信は持てません。

もし宇宙技術の先駆者たちが成功した場合、ドナルド・トランプ政権が脱炭素化と電気自動車は「非アメリカ的」であると事実上宣言した後、今や電力業界の唯一の成長エンジンとなったAIデータセンターからの地球上の電力需要はどうなるのだろうか？

私たちはSF小説を読み過ぎているのではないでしょうか？SF作家たちは潜水艦、月旅行、放射線兵器、大規模監視、衛星、そして知能を持った（悪意のある）コンピューターを予言していました。彼らには先見の明がありました。最近、電力業界で先見の明のある経営者に何人会いましたか？

銅価格は木曜日に下落し、投資家らが前日の安値を買いに回り、工業用金属がハイテク株の下落に追随したことから、約１週間ぶりの安値に近づいた。

世界最大の金属消費国である中国のトレーダーは、春節（旧正月）の休暇のため、市場からほとんど離れていました。パンミューア・リベラムのアナリスト、トム・プライス氏は、休暇期間中は「市場に多額の資金ポジションを残すことはほとんどない」と述べ、ボラティリティが上昇する傾向があり、それが押し目買いにつながると付け加えました。「これがいくらかのサポートになるだろう」と同氏は述べました。

証券会社マレックスはメモの中で、ベースメタル業界は現在、テクノロジー株、特にナスダック指数の動向を参考にしていると述べた。

ロンドン金属取引所の倉庫にある銅の在庫は、ニューオーリンズと高雄の倉庫への新たな流入により、12日連続で増加し、224,625トンと11か月ぶりの高水準に達した。

現在、米国の倉庫は取引所で保管可能な銅総量の約18％を占めており、一方、538,122トンが米国COMEX取引所に残っている。

「在庫と銅価格が同時に上昇すると、何か異常なことが起きる」とプライス氏は述べ、米国の銅消費率は過去12カ月で減少していると付け加えた。

ロンドンの現物銅契約は3か月物の先物契約に比べて1トンあたり97ドルの割引で取引されており、近い将来に即時供給の緊急の必要性がないことを示唆している。

ペルー株は銅サイクル支援で上昇

人工知能（AI）の需要と世界の産業回復に牽引された金属価格の上昇を受け、オックスフォード・エコノミクスのアナリストは木曜日、ペルー株を「オーバーウェイト」に引き上げた。

同社はまた、利下げ期待に基づき、ブラジルに対する「オーバーウェイト」格付けを維持した。

アナリストらは、ペルーはデータセンター建設による旺盛な需要が見込まれる銅への輸出依存度が高いため、銅サイクルの恩恵を受けるには最も有利な立場にあると指摘した。

チリも銅の主要生産国だが、アナリストは鉱山閉鎖、ストライキ、物流のボトルネックなどの下振れリスクを指摘し、「中立」の格付けを維持した。

地域の他の国よりも経済が多様化しているブラジルでは、予想される利下げサイクルが「中期的には国内株式市場にとって強力な触媒」として機能するとアナリストらは予想している。

対照的に、オックスフォード・エコノミクスは、メキシコと米国、カナダ間の貿易交渉に関連した政治的不確実性、およびアンデス山脈国コロンビアの金融引き締めサイクルを理由に、メキシコとコロンビアの両国について「アンダーウェイト」格付けを維持した。

一方、米ドル指数は16時26分（GMT）時点で0.2％上昇して97.8ポイントとなり、最高値は98.07、最低値は97.5となった。

米国の取引時間中、5月銅先物はGMT16時14分時点で0.7%下落し、1ポンドあたり5.82ドルとなった。