水曜日の欧州市場では、ユーロが世界通貨バスケットに対して上昇し、外国為替市場が慎重な状況に陥る中、数週間ぶりの安値からの比較的活発な買いに支えられ、対米ドルでの回復の動きが再開された。

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長に対する刑事捜査を開始するという前例のない動きを受けて、投資家は連邦準備制度理事会（FRB）の独立性をめぐる劇的な展開を注視している。

現在、注目は本日発表予定の一連の米国経済データに移っており、世界市場全体で不確実性が高まる中、これらのデータは今年中の金利の動向について強いシグナルを示すものと予想される。

欧州中央銀行（ECB）の政策担当者にとってインフレ圧力が緩和していることから、今年少なくとも1回の欧州利下げへの期待が再燃している。投資家はこうした期待を再評価するため、ユーロ圏からの更なる主要経済指標の発表を待っている。

価格概要

• 今日のユーロ為替レート: ユーロはドルに対して0.1%上昇し、1.1649となった。寄り付きの水準は1.1641。安値は1.1636。

• ユーロは火曜日の取引を対ドルで0.2%下落で終え、前日に1.1618の4週間ぶりの安値からの回復中に一時停止していた下落を再開した。

米ドル

米ドル指数は水曜日に約0.1％下落し、外国為替市場の慎重な取引環境の中、主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの最近の上昇が一服したことを反映した。

米司法省が連邦準備制度理事会（FRB）の建物改修プロジェクトに関する不正疑惑でジェローム・パウエル議長を刑事告訴すると警告したことを受けて、トレーダーらは連邦準備制度理事会（FRB）の独立性問題に注目している。

世界各国の中央銀行当局者は前例のない団結の姿勢を示し、火曜日に協調声明を発表し、パウエル議長への全面的な支持と、米国の金融政策決定の独立性を守ることを表明した。

こうした緊張は、市場が数週間以内にドナルド・トランプ大統領によるパウエル議長の後任候補者の発表を待っている中で発生しており、パウエル議長の任期は5月に終了する予定で、世界の金融市場の不確実性を高めている。

政策当局が根強い物価上昇圧力と労働市場の弱体化の兆候に対する懸念のバランスを取ろうとする中、火曜日に発表された最近の消費者物価データは、連邦準備制度理事会にさらなる利下げの余地を与える可能性があるとみられている。

投資家はこうした期待を再評価するため、12月の生産者物価や小売売上高など、米国の主要経済データを待つことになる。

欧州の金利

• 先週発表されたデータは、12月の欧州全体の総合インフレ率が鈍化したことを示しており、欧州中央銀行に対するインフレ圧力が緩和していることを示唆している。

• これらの数字を受けて、2月にECBが25ベーシスポイントの利下げを実施するという金融市場の予想は10%から25%に上昇した。

• トレーダーは、金利を年内据え置くという予想から、少なくとも1回の25ベーシスポイントの利下げを予想する方向に調整した。

• こうした期待をさらに再評価するため、投資家はインフレ、失業率、賃金に関するユーロ圏の追加経済データを待っている。

水曜日のアジア市場では、円が主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して下落し、対米ドルでは7営業日連続の下落となり、18カ月ぶりの安値を付けた。世界第4位の経済大国である米国で早期総選挙を求める声が高まっていることを受け、円は2024年7月以来初めて1ドル＝160円台を割り込む勢いを見せている。

円はまた、日本銀行の政策当局によるインフレ圧力の緩和からも圧力を受けており、今月下旬の日本の利上げ期待が低下している。

価格概要

• 本日の日本円為替レート：ドルは円に対して0.25%上昇し、159.45円となり、2024年7月以来の高値となった。寄り付きの水準は159.06。安値は159.06。

• 円は日本の最近の政治情勢を受けて、火曜日の取引をドルに対して0.6%下落して終了し、6日連続の下落となった。

早期選挙

与党連合のパートナーで日本維新の会の代表である吉村洋文氏は日曜日、高市氏が早期の総選挙を求める可能性があると述べた。

日本の公共放送局NHKは月曜日、高市早苗首相が衆議院を解散し、2月に早期に総選挙を実施することを真剣に検討していると報じた。

共同通信は火曜日、高市氏が1月23日に予定されている通常国会冒頭で衆議院を解散する意向を与党幹部に伝えたと報じた。

読売新聞は水曜日、高市氏が２月８日に衆院選を繰り上げ実施することを検討していると報じた。

現議会を解散する動きは、現政権がねじれ議会で法案を成立させるのに課題を抱える中、高市氏が国民からの負託を強化し、議会で十分な過半数を確保して2026年度予算と経済改革案の成立を目指す中で行われた。

見解と分析

• 早期選挙のニュースは投資家の間で政治的な不確実性を生み出し、投票結果が日本銀行の今後の金利引き上げ決定にどのような影響を与えるかという期待が高まる中、外国為替市場では円の動向に直ちに反映された。

• トロントのスコシア銀行の通貨ストラテジスト、エリック・セオレ氏は、早期の総選挙は高市氏にとって昨年10月の就任以来享受してきた高い人気を活かす機会となるだろうと述べた。

• セオレット氏は、高市総裁は緩和的な金融・財政政策の支持者と見られており、より緩和的な財政政策やより大きな財政赤字にも容認するだろうことから、円への影響は非常にマイナスだと付け加えた。

日本の金利

• 日本銀行が1月の会合で25ベーシスポイントの利上げを行う確率を市場が織り込んでいる割合は、依然として10％未満である。

• 日本銀行は1月22日と23日に会合を開き、経済情勢を評価し、世界第4位の経済大国が直面している現在の敏感な局面において適切な金融政策手段を決定する。

火曜日の取引では、予想を下回った米国のインフレ指標の発表を受けてリスク選好が回復し、連邦準備制度理事会が利下げに動く可能性があるとの憶測が広がったため、ほとんどの仮想通貨が上昇した。

本日発表されたデータによると、米国の消費者物価指数は12月に前年比2.7％で横ばいとなったが、食品とエネルギーコストを除いたコアインフレ率は2.6％で予想を下回った。

一方、2025年第4四半期の決算シーズンが始まりました。通常、銀行セクターが先導します。JPモルガン・チェースは本日、市場予想を上回る売上高と利益を発表しました。

ドナルド・トランプ米大統領は、連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長への攻撃を続け、ホワイトハウスで記者団に対し、「パウエル議長は予算を数十億ドルも超過しており、無能か腐敗しているかのどちらかだ」と述べた。

パウエル議長は前例のない録音声明で、連邦準備制度理事会本部の改修に関する議会証言をめぐり刑事捜査を受けていると述べ、この捜査は金利政策に関する自身の独自の立場に対する報復だと主張した。

イーサリアム

CoinMarketCapによると、イーサリアムは20時28分（GMT）時点で3.1％上昇し、3,193.2ドルとなった。

過去1年間、米国、ガイアナ、ブラジルが主導する南北アメリカ大陸の石油生産の急増は、市場の均衡を取り戻し、石油価格を押し上げようとしてきた石油輸出国機構（OPEC）にとって大きな悩みの種となってきた。

ベネズエラへの米国の介入と、原油埋蔵量で世界最大の国であるベネズエラの石油産業を掌握するというドナルド・トランプ大統領の構想により、世界の石油供給と価格に対する影響力を維持しようとするOPECの取り組みは今やさらに損なわれる危険にさらされている。

OPEC加盟国であるベネズエラは推定3030億バレルの原油埋蔵量を保有しており、これはサウジアラビア、イラク、イラン、アラブ首長国連邦を含むOPEC加盟国内の他のどの主要産油国よりも多い。

アナリストらは、米国によるベネズエラの埋蔵量の管理と、この南米の国で苦戦する石油部門を復興させるための米国企業の投資が相まって、世界のエネルギー市場の動向が決定的に米国に有利に傾き、世界の石油市場におけるOPECの影響力を損なう可能性があると主張している。

ベネズエラの原油供給は現在、世界の日量需要の1%未満に過ぎない。その実質的な回復には、数十億ドル、場合によっては1,000億ドルを超える投資が必要となり、目に見える成果が現れるまでには何年もかかるだろう。そのためには、投資家が再び資産差し押さえや国有化に直面することはないという確固たる保証となる、強固な新たな法的枠組みと強力な安全保障の確立が前提となる。

トランプ大統領は、ベネズエラの石油部門の復興に米国企業を関与させるという提案を金曜日ホワイトハウスで行われた会議で行ったが、米国の石油会社幹部の間では熱意を喚起することができなかった。

トランプ大統領がベネズエラの石油を業界にとって「莫大な富」、米国民にとって「大きな富」の源泉だと称賛したにもかかわらず、企業幹部は冷淡に反応した。

エクソンモービルのダレン・ウッズCEOはトランプ大統領にこう語った。「当社の資産は2度押収された。3度目の押収となると、これまでの状況と比べて非常に大きな変化が必要になることは想像に難くない」

同氏はさらに、「ベネズエラの現在の法的・商業的枠組みを見ると、投資可能ではない」と付け加えた。

ベネズエラの将来の投資可能性に関わらず、米国による同国の石油産業への支配は石油市場における力関係を変化させ、供給に対する長期的な影響力をワシントンに与えることになるだろう。これは、OPEC、そしてロシアとカザフスタンを含むより広範なOPECプラス同盟の市場バランスと原油価格に対する影響力を弱める可能性が高い。

ＪＰモルガンのアナリストは報告書の中で、「この変化により、米国は石油市場に対する影響力を強め、価格を歴史的に低い範囲に維持し、エネルギー安全保障を強化し、世界のエネルギー市場における力関係を再形成する可能性がある」と述べた。

原油価格が1バレル50ドル――トランプ大統領が1年前の就任以来目標としてきた水準――となれば、主要OPEC産油国、特にサウジアラビアの原油収入と非石油投資プロジェクトに大きな圧力がかかることになるだろう。

サウジの考えに詳しい情報筋によると、世界最大の原油輸出国である同王国は、ベネズエラの復興には何年もかかる上に、巨額の投資が必要になると見ている。

湾岸諸国の代表者らによると、他の湾岸産油国も、中国へのベネズエラ産原油供給の減少により、北京の輸入における中東産原油の割合が増加する可能性があると見ている。

米国が第三国の石油資源を支配しようとするこの新たな世界秩序は、市場の力学を再形成し、OPECとOPECプラスにさらなる課題をもたらしている。

トランプ大統領は、ベネズエラの原油流入が原油とエネルギー価格をさらに引き下げることを望んでいる。

原油価格の低迷が長期化すれば、OPECプラス加盟国全体の石油収入と経済に打撃を与え、予測不可能な米国大統領の動向を前に、供給と価格を管理する能力が制約される可能性があります。OPECプラスは今後、生産政策の決定において新たな変数を考慮し、トランプ大統領の反発を招くことなく価格をどの程度まで引き上げられるかを見極める必要が出てきます。