火曜日の欧州市場では、ユーロが世界各国の通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは4日連続で下げ幅を拡大、2週間ぶりの安値を記録した。投資家らは、欧州連合（EU）と米国間の貿易協定の条件が米国経済に有利であると解釈した。

先週の欧州中央銀行（ECB）によるタカ派的な会合を受けて、9月の欧州の利下げの可能性は低下した。こうした期待を再評価するため、投資家は欧州からの主要経済指標、特に7月のインフレ率の発表を待っている。

価格概要

• 本日のEUR/USD為替レート: ユーロはドルに対して本日の始値1.1588ドルから0.1%下落し、7月17日以来の安値1.1575ドルとなった。高値は1.1599ドル。

• ユーロは月曜日の取引をドルに対して1.3%下落して終了し、3日連続の下落となり、1日の下落率としては5月12日以来の大きさとなった。

EU・米国貿易協定

ドナルド・トランプ米大統領と欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は日曜日のスコットランドでの会談で、以下の内容を含む新たな貿易協定を発表した。

• この協定により、米国は8月1日から自動車、医薬品、半導体を含む欧州からの輸入品に15%の関税を課すことになる。

• 一部の米国製品は、「非相互主義」の枠組みの下、欧州の関税が全面的に免除されました。これには、航空機部品、半導体装置、一部のジェネリック医薬品、化学薬品、戦略農産物などが含まれます。

• 鉄鋼とアルミニウムの関税は今のところ50%のままだが、将来的には割当制度に置き換える可能性があると合意している。

• 欧州連合はトランプ大統領の第二期目に最大6000億ドルの投資を米国経済に注入することを約束した。

• EUはまた、今後3年間で液化天然ガスや原子力石炭火力を含む約7,500億ドル相当の米国エネルギー製品を購入することを約束した。

• トランプ大統領は、この合意は2024年に2,356億ドルに達した米国とEUの貿易赤字を削減することを目的としていると指摘した。

• フォンデアライエン氏は、この合意は貿易関係の「再均衡」に焦点を当て、双方に「安定性と予測可能性」をもたらすものだと述べた。

ヨーロッパの反応

フランスは月曜日、貿易枠組み協定は欧州にとって「暗黒の日」であると述べ、EUは不均衡な合意でドナルド・トランプ大統領に屈したと述べた。

ドイツのフリードリヒ・メルツ首相は、合意された関税により自国経済が「重大な」損害を被るだろうと述べた。

意見と分析

• ナショナル・オーストラリア銀行のFX戦略責任者レイ・アトリル氏は、「この比較的良いニュースは、ユーロ圏の成長に対する短期的な影響に関して言えば、絶対的な意味では依然として悪いニュースであると市場が結論付けるのにそれほど時間はかからなかった」と述べた。

• アトリル氏は次のように付け加えた。「フランスはこの協定を厳しく非難しているが、メルツ首相を含む他の人々は、輸出業者、ひいては経済成長への悪影響を誇張しすぎているかもしれない。」

欧州金利

• 欧州中央銀行は先週、主要金利を2.15%に据え置いた。これは2022年10月以来の最低水準であり、前回の会合では7回連続で利下げに踏み切った。

• ECBは、米国の貿易関係の将来が明確になるのを待って、金融緩和を一時停止することを選択した。

• 欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は政策会合後、「我々は様子見の姿勢にある」と述べた。また、世界経済の不確実性にもかかわらず、ユーロ圏経済は回復力を示していると付け加えた。

• ロイター通信によると、ECB会合では明らかに大多数が9月の金利据え置きを希望すると表明し、2会合連続で同様の見解を示した。

• 9月にECBが25ベーシスポイントの利下げを行うという金融市場の見通しは50%から30%未満に低下した。

• こうした期待を再評価するため、投資家は欧州からの今後の経済データやECB当局者のコメントを注視するだろう。

火曜日のアジア市場では、日本円が主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して下落し、米ドルに対しては4日連続で下落し、2週間ぶりの安値を記録した。これは、最近の貿易動向や連邦準備制度理事会の会合を控えて米ドルが引き続き堅調だったことによる。

日本銀行は水曜日に会合を開き、国内の最近の経済情勢に適した金融政策について議論する予定だが、25ベーシスポイントの利上げの可能性は20％未満にとどまっている。

価格

• 本日の米ドル/円為替レート：ドルは円に対して0.15%上昇し、148.71円となりました。これは7月18日以来の高値です。本日の始値148.50円から上昇し、安値は148.29円でした。

• 市場のリスク選好度が改善する中、円は月曜日の終値までにドルに対して0.6%下落し、3日連続の下落となった。

米ドル

米ドル指数は火曜日に約0.1％上昇し、4営業日連続で上昇し、2週間ぶりの高値となる98.71ポイントに達した。これは主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な強さを反映している。

この上昇は、米国が日本および欧州連合と最近締結した貿易協定を受けて、米国の経済減速に対する懸念が和らいだことを受けて起きた。

さらに、力強い経済データは、米連邦準備制度理事会が米国の利下げを再開するまでに時間がかかる可能性があることを示唆した。

本日後半には、注目度の高い連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策決定会合が始まり、水曜日に決定が下される見込みです。予想では、米国の金利は5会合連続で据え置かれる可能性が高いと見られています。

日本銀行

• 日本銀行は水曜日に会合を開き、世界第4位の経済大国の動向に適した金融政策について議論し、木曜日に決定を下す予定。

• 日本銀行が今回の会合で25ベーシスポイントの利上げを行うという市場予想は、現在20%前後で安定している。

• 日本銀行の上田一男総裁は以前、経済と物価は強い下押し圧力に直面しており、短期金利を0.5％に据え置くことで日本銀行が金利を引き下げて成長を支える余地は限られていると述べていた。

• 日本銀行元副総裁の中曽宏氏は、米国の関税が経済に与える影響についての不確実性が後退すれば、日本銀行は利上げを再開する可能性が高いと述べた。

クリーンエネルギーの革新が急速に進む世界において、バイオガスが中心的な位置を占めることは滅多にありません。太陽光発電のように目覚ましい成果を生むわけでもなく、バッテリーのように話題を呼ぶわけでもなく、水素のように地政学的な緊張を煽るわけでもありません。しかし、バイオガスは静かに、着実に、そして影響力を増しながら、多くの気候変動技術がまだいつか実現すると約束しているものを既に実現しつつあります。それは、化石燃料を今日置き換えることです。

バイオガスは、有機廃棄物、農業残渣、さらには下水汚泥からも生産されます。バイオガスは本質的に高濃度のメタンを含むように精製されたバイオガスであり、化石燃料由来の天然ガスの代替に適しています。既存のガス供給網に注入したり、輸送に利用したり、化学薬品や肥料の原料として使用したりできます。インフラを一から再構築することなくガス利用の脱炭素化を目指す世界において、バイオガスは不可欠な架け橋となり、一部の分野では長期的な解決策となることが証明されています。

欧州におけるバイオガス：政策余地から重要なエネルギー資産へ

ヨーロッパでは長らく、バイオガスへの取り組みは他の国々よりも真剣に行われてきました。特にフランスは、支援的な固定価格買い取り制度、地域計画、そして送電網への供給へのコミットメントにより、リーダーとしての地位を確立しました。現在、フランスには600以上のバイオガス生産プラントがあり、2030年までに20テラワット時の生産量を目標としています。この目標は、実際に達成される可能性もあります。

英国もバイオガスへの依存度を高めており、「グリーンガス支援制度」では、バイオガスをバイオメタンに変換する嫌気性消化プラントに財政的インセンティブを提供しています。輸送分野、特に電動化が難しい大型車両へのバイオガス利用は、ディーゼル燃料の短期的な代替手段としてますます注目を集めています。

デンマーク、ドイツ、イタリアは同じ方向に進んでおり、バイオガス開発を農業政策、廃棄物管理、さらには農村部の経済成長と結びつけることが多い。これは、気候変動対策目標が循環型経済の論理とどのように整合するかを示すケーススタディと言えるだろう。

さらに重要なのは、バイオガスがもはや従来のガスと単に混合されているだけではないということです。特に農村部や隔絶された地域では、一部のネットワークではすでにバイオガスが化石ガスを完全に置き換えています。これは、部分的な代替から完全な脱炭素化へと進む、まさにゲームチェンジャーです。

北米：RNGの話題から着実な展開へ

大西洋の向こう側では、バイオガス（一般的には再生可能天然ガス（RNG）と呼ばれる）が、米国とカナダで、異なる経路ではあるものの、普及が進んでいます。この成長の大部分は、カリフォルニア州の低炭素燃料基準などの輸送クレジットによって推進されており、特に廃棄物燃料化の用途において、徐々に拡大が進んでいます。

米国では、大手ガス会社が脱炭素化への取り組みの一環としてRNGへの投資を開始しており、いくつかの州では調達目標の設定が始まっています。カナダでは、クリーン燃料規制と州レベルの支援プログラムにより、輸送用途および定置用途におけるバイオガスの拡大への道が開かれています。

米国インフレ抑制法は、水素や二酸化炭素回収・貯留（CO2回収・貯留）に関する内容が一般的ですが、RNG（天然ガス）の支援につながる条項も含まれています。一方、民間セクター、特に農業州では、メタン削減や肥料生産といった付加的なメリットを持つ畜産由来のバイオガスへの投資が進んでいます。

とはいえ、米国は依然として、欧州が既に取り組み始めている課題に直面しています。それは、政策の断片化、ネットワークへのアクセスの制限、そしてバイオガスを明確に包含する国家戦略の欠如です。しかし、バイオガスの可能性は明らかであり、その基盤は整っています。

エネルギーを超えて：循環型経済におけるバイオガスの利点

バイオガスの最も価値のある特性の 1 つは、他の持続可能性の目標と整合できることです。

バイオガスは、炭素排出量の削減に加えて、次のような効果をもたらします。

- 有機廃棄物を処理する

- 農業からのメタン排出量の削減

- 肥料の自給率の向上

- 農村部の雇用を創出する

- 下水道への負担を軽減

したがって、これは廃棄物をエネルギー、肥料、そして経済的機会に変換する循環型ソリューションとして機能します。

結論

バイオガスは大きな注目を集めることはないかもしれませんが、エネルギー転換を具体的かつ測定可能な形で形作る上で貢献しています。欧州と北米の両方で、この分野の成長は考え方の転換を反映しています。脱炭素化とは、未来的な発明だけでなく、私たちがすでに持っているツールを賢く効率的に活用することなのです。

以前の出版物で、著者は水素や二酸化炭素回収といった技術が、産業やエネルギーシステムの脱炭素化にどのように貢献できるかを検証しました。バイオガスは、この議論において重要な位置を占めるに値します。バイオガスは実用的で循環型であり、拡張性も高まっています。

政策立案者が迅速かつ低コストで計画的な気候変動対策を模索する中で、この静かに成長を続けるバイオガスを見逃すべきではありません。バイオガスは、消化槽、パイプ、分子一つ一つにおいて、この課題を乗り越えられることを既に証明しています。

米国と欧州連合の間で最近成立した関税貿易協定を市場が受け止めたため、大半の米国株価指数は力強いスタートの後、月曜日の取引中はプラス圏で安定を維持した。

日曜日に発表されたこの合意は、ほとんどの欧州製品に30%ではなく15%の関税を課すことを規定している。ドナルド・トランプ米大統領はまた、この合意には、今後数年間で7,500億ドル相当の米国エネルギー製品を購入するという欧州連合（EU）のコミットメントが含まれていることを示唆した。

一方、米国と中国の高官らは、8月12日の期限前に貿易休戦を延長するため、月曜日にストックホルムで会談する予定である。

この忙しい週、投資家はさらなる企業収益報告を待っている。特に注目すべきは水曜日のMetaとMicrosoft、そして木曜日のAmazonとAppleだ。

連邦準備制度理事会も本日会合を開始し、金利を4.25%から4.5%の範囲に維持するとの見通しの中、会合は水曜日まで続く。

取引では、ダウ工業株30種平均は16時27分（GMT）時点で0.1%未満（29ポイント相当）下落し、44,873ポイントとなった。S&P500種指数は0.1%未満（0.5ポイント相当）上昇し、6,389ポイントとなった。ナスダック総合指数は0.2%（41ポイント相当）上昇し、21,150ポイントとなった。