パウエル議長の発言を受けて金は過去最高値から下落
金価格は木曜日の欧州市場で下落し、継続的な利益確定と外国為替市場での米ドルの反発の圧力を受けて、2日連続で下落し、史上最高値からさらに遠ざかっている。
予想通り、連邦準備制度理事会は政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、2022年末以来の最低水準となる4.25%としたが、ジェローム・パウエル議長は短期的な追加金融緩和については慎重な姿勢を示している。
価格概要
• 本日の金価格: 金は始値の 3,659.54 ドルから 0.7% 下落して 3,634.09 ドルとなり、最高値は 3,662.40 ドルでした。
• 金は水曜日の決済時点で0.8%下落し、4営業日ぶりの下落となった。前日には1オンスあたり3,707.65ドルという史上最高値を付けていた。
米ドル
米ドル指数は木曜日に約0.4％上昇し、3年半ぶりの安値96.22ポイントからの回復が続き、2営業日連続で上昇した。これは米ドルが世界の主要通貨バスケットに対して引き続き堅調であることを示している。
バーゲン買いに加え、今後の追加利下げの見通しについてFRBが慎重な姿勢を示したことで株価は反発した。
連邦準備制度
米連邦準備制度理事会（FRB）は2025年6回目の金融政策会合の終了にあたり、広く予想されていた通り、水曜日に政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、2022年11月以来の最低水準となる4.25%とした。5会合連続で金利を据え置いた後である。
この決定はFOMCの過半数の支持を得て行われ、反対票を投じたのはスティーブン・ミラン議長のみで、50ベーシスポイントの利下げを希望した。これは2025年初の利下げであり、ドナルド・トランプ大統領政権下では初の利下げとなった。
連銀の政策声明では、ここ数カ月の雇用の伸びが著しく鈍化し、これまでの雇用データも下方修正されたと指摘し、勢いの弱まりと労働市場リスクの高まりを反映しているとした。
ＦＲＢは経済の弱さを認めつつも、インフレ率は依然として目標の２％を上回っていると指摘し、トランプ政権が課した新たな関税が物価圧力を高めていると指摘した。
経済予測
水曜日に発表されたFRBの四半期経済見通し報告書には、以下の調整が含まれていた。
• 経済成長率：2025年は1.4%から1.6%に、2026年は1.6%から1.8%に、2027年は1.8%から1.9%に引き上げ。
• 総合インフレ率：2025年は3.0％で据え置き、2026年は2.4％から2.6％に引き上げ、2027年は2.1％で据え置き。
• コアインフレ率：2025年は3.1％で据え置き、2026年は2.4％から2.6％に引き上げ、2027年は2.1％で据え置き。
• 目標金利：2025年は4.0％から3.75％に、2026年は3.5％から3.25％に、2027年は3.25％から3.0％に引き下げ。
ジェローム・パウエル
米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は水曜日、GDP成長率の鈍化は主に消費者支出の弱まりを反映しており、国内経済の勢いが衰えていることを示していると述べた。
同氏は、トランプ大統領の関税によるインフレへの影響はFRBの基本シナリオでは短期的なものになる可能性があるが、制限的な貿易政策が長期化すれば、より長期的な圧力がかかる可能性があると指摘した。
パウエル議長は、雇用の鈍化と最近の雇用統計の下方修正を理由に、労働市場が堅調であると表現するのはもはや正確ではないと認めた。
同氏は追加利下げを急ぐ必要はないと強調し、金融政策は今後もデータ次第だと断言した。
投票結果について、パウエル氏は委員会内で50ベーシスポイントの利下げに幅広い支持は得られなかったと述べた。
米国の金利
• 連邦準備制度理事会（FRB）の予測中央値は、2025年にさらに50ベーシスポイントの利下げを示唆している。
• メンバーの予想では、2025年に1回、2026年にもう1回、0.25ポイントの利下げが行われると示唆されている。
• 会合後、CMEのFedWatchツールは10月の利下げ期待が緩和していることを示し、25ベーシスポイントの利下げの確率は100％から87％に低下し、50ポイントの利下げの確率は3％から1％に低下し、据え置きの確率は0％から13％に上昇した。
金の見通し
• クオンタティブ・コモディティ・リサーチのアナリスト、ピーター・ファーティグ氏は、市場は金保有の機会費用の大幅な低下を予想していたため、失望感が金価格に重くのしかかっていると述べた。
• ANZ銀行は木曜日の報告書で、複雑な地政学的背景の中で安全資産としての需要が高まっていることを理由に、利下げサイクルの初期段階では金がアウトパフォームすると予想した。
SPDRホールディングス
世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの金保有量は水曜日に4.29トン減少し、合計975.66トンとなり、9月12日以来の最低となった。
英中銀の決定を前にポンドは2カ月ぶりの高値から下落
英国ポンドは木曜日の欧州市場で世界の通貨バスケットに対して下落し、米ドルに対しても2日連続で下落、2か月ぶりの高値から遠ざかっている。これは、米ドルが数年ぶりの安値から回復し続けているのに加え、調整と利益確定の加速による圧力を受けている。
この下落は、イングランド銀行が2025年の第6回定例会合の終了時に金融政策を決定する前に起こったもので、同会合では金利が2023年2月以来の最低水準である4.00%に据え置かれると広く予想されている。
価格概要
今日の GBP/USD: ポンドは 1.3626 ドルで始まり、0.15% 下落して 1.3609 ドルとなり、最高値は 1.3636 ドルでした。
水曜日、ポンドはドルに対して0.2％下落した。これは、ポンドが一時1.3727ドルと2カ月ぶりの高値を付けた後、調整と利益確定により3日ぶりの下落となった。
米ドル
米ドル指数は木曜日に約0.2％上昇し、2日連続の上昇となり、3年半ぶりの安値96.22からの回復を続け、世界の通貨バスケットに対する米ドルの新たな強さを反映している。
ドルの反発は、安値からの押し目買いの他に、今後の追加利下げに関する連邦準備制度理事会の慎重な姿勢を追随するものとなった。
ＦＲＢは水曜日、世界市場で広く予想されていた通り、政策金利を０．２５ポイント引き下げ、今年残りの期間、借入コストが着実に引き下げられることを示唆した。
ＦＲＢのパウエル議長は、今回の政策措置は労働市場の弱さに対応した「リスク管理上の利下げ」だと説明したが、ＦＲＢは急いで金融緩和を強化する必要はないと指摘した。
英国の金利
水曜日のインフレ指標がまちまちであったことを受けて、今日の会合でイングランド銀行が25ベーシスポイントの利下げを行うという市場の織り込みは20％を下回ったままであった。
イングランド銀行
世界の市場では、イングランド銀行が木曜日に政策金利を2023年2月以来の最低水準となる4.00%に据え置くと発表したと広く予想されている。
BoEの金利決定、金融政策声明、投票結果の内訳は、GMT 12:00に発表される予定です。
アンドリュー・ベイリー総裁は、政策会合の結果、インフレとの闘い、金利の今後の動向についてコメントするため、グリニッジ標準時12時30分に記者会見を開く予定。
英ポンドの見通し
Economies.comでは、イングランド銀行とアンドリュー・ベイリー総裁が市場の予想ほどタカ派的なコメントを出さなければ、11月の利下げの可能性が高まり、ポンドがさらに下落すると予想している。
ニュージーランドはGDPの急激な縮小を受けて7週間ぶりの高値から下落
ニュージーランドドルは木曜日のアジア市場で、主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して幅広く下落し、米ドルに対しては2日連続で下落した。米ドルが数年ぶりの安値から回復を続ける一方、調整と利益確定の加速により、7週間ぶりの高値から下落した。
ニュージーランドで発表されたデータは第２四半期の経済縮小が予想以上に急激だったことを示し、ニュージーランド準備銀行による今年の大幅な利下げへの期待を高めた。
価格概要
今日の NZD/USD: ニュージーランドドルは、0.5970 の高値を付けた後、0.5963 の始まりから約 0.9% 下落して 0.5911 になりました。
水曜日、ニュージーランドドルは調整と利益確定のさなか、7週間ぶりの高値0.6008を付けた後、対米ドルで0.4%以上下落して取引を終えた。これは3セッションで初めての下落である。
米ドル
米ドル指数は木曜日に約0.2％上昇し、2営業日連続で上昇し、3年半ぶりの安値96.22から回復し、世界の通貨バスケットに対する反発継続を反映した。
バーゲンハンティングに加え、ドルの反発は、追加利下げに対する連邦準備制度理事会（FRB）の慎重な姿勢を背景にした。水曜日、FRBは予想通り0.25ポイントの利下げを実施。ジェローム・パウエル議長は、この動きを労働市場の弱さに対応した「リスク管理のための利下げ」と表現し、FRBは積極的な金融緩和を急いでいないことを強調した。
ニュージーランドの急激な経済縮小
最新データによると、ニュージーランドのGDPは第2四半期に0.9%減少し、昨年第3四半期以来最大の落ち込みとなり、0.3%減と予想されていた予想を大きく下回った。第1四半期は0.9%の成長だった。
ニュージーランドの金利
このデータを受けて、10月8日のRBNZ会合で25bpsの利下げが行われる確率は90%を超えた。
先物価格は現在、年末までに政策金利が2.5％になることを示唆している。
ウエストパック銀行は、次回のRBNZ会合の予想を0.25ポイントの利下げではなく0.5ポイントの利下げに修正した。
