ポンドは水曜日にドルに対してわずかに下落したが、8年間で最大の年間上昇率を記録する見込みである。

しかし、ポンドは2025年にユーロを下回り、最も弱い主要欧州通貨として年を終えると予想されている。

ポンドは対ドルで直近0.2%下落し、1.3436ドルとなった。1年を通してポンドは7.5%上昇し、2017年の9.5%上昇以来最大の年間上昇率を記録した。

対照的に、ユーロ、スイスフラン、ノルウェークローネ、スウェーデンクローナはいずれも今年、ドルに対して13～19％上昇した。

ポンドは対ユーロで水曜日に0.1％下落し、2025年全体では5％以上下落して87.24ペンスとなり、単一通貨に対する年間下落率としては2020年以降で最大となった。

財政上の懸念で利益が制限される

全般的に弱いドルに対してポンドが強くなったにもかかわらず、国内の政治的不確実性、英国の財政に対する懸念、成長の停滞が今年後半に通貨の重荷となった。

為替トレーダーにとって重要なイベントは秋の予算だったが、11月の財政発表は大きな論争もなく通過し、年末にかけてポンドに蓄積されていた圧力がいくらか緩和された。

2026年のポンド相場は、イングランド銀行の金融政策の動向に左右されると予想されます。イングランド銀行は2025年に12月を含む4回の利下げを実施しましたが、金融政策委員会の意見は依然として分かれており、政策担当者は利下げペースがさらに鈍化する可能性があると示唆しています。

短期金融市場のトレーダーは、6月までのさらなる利下げの可能性をまだ完全に織り込んでいない。市場は現在、年末までに約40ベーシスポイントの利下げを織り込んでおり、2回目の利下げの可能性は約60％と示唆している。

カルミニャックの投資委員会メンバーであるケビン・トゼット氏は、「予算が終わったことで、経済成長の鈍化、労働市場の弱体化、そして債券利回りの上昇により、イングランド銀行はさらなる金利引き下げが可能になるだろう」と述べた。

同氏はさらに、「政策立案者が直面しているジレンマは、少なくとも短期的には緩和されている」と付け加えた。

2025年の最終取引日である水曜日の取引開始時に米国株価指数は下落したが、ウォール街は引き続き力強い年間上昇を記録する見込みである。

年末が近づくにつれ、利益確定の動きが強まり、テクノロジー株への圧力が高まった。

火曜日に公表された連邦準備制度理事会（FRB）の最新会合の議事録は、今月初めの金利引き下げ決定をめぐって政策担当者の間で大きな意見の隔たりがあることを明らかにした。

議事録はまた、政策当局者が予想通りインフレが徐々に鈍化すればさらなる利下げを支持していることも示した。

12人の投票権を持つメンバーを含む、12人の19人の当局者による予測では、2026年に1回の追加利下げ、続いて2027年にも利下げが実施される可能性があり、そうなれば政策金利は3％前後にまで低下する可能性がある。この水準は当局者が「中立的」とみなしており、経済成長を抑制も大幅に刺激もしないことを意味する。

取引では、ダウ工業株30種平均はGMT16時14分時点で0.3%（158ポイント）下落し、48,206となった。S&P500種総合指数は0.3%（23ポイント）下落し、6,873となった。ナスダック総合指数は0.3%（80ポイント）下落し、23,339となった。

世界最大のニッケル生産国であるインドネシアが、供給過剰による長期にわたる市場低迷を反転させるため、2026年から生産量を削減する計画を示唆したことを受け、ロンドン金属取引所（LME）のニッケル価格は約5％上昇し、数カ月ぶりの高値となった。

インドネシアのエネルギー鉱物資源大臣バリル・ラハダリア氏の発言がニッケル市場を揺るがした。CNBCインドネシアとのインタビューで、同氏は需給バランスの調整と価格維持のため、2026年からニッケル生産を削減する計画だと述べた。この発言を受け、ニッケル価格は急騰し、LMEの3ヶ月物ニッケル先物は1トンあたり16,560ドルと、3月以来の高値を付けた。

提案された減産案は、インドネシアが世界のニッケル供給の約70%を占める市場に対する同国の強大な影響力を浮き彫りにするものである。政府は、現地語でRKABと呼ばれる採掘割当制度を通じて市場を統制している。この割当の発行を厳格化することで、当局は原材料の流れと世界の供給を効果的に規制することができる。大臣の発言は、「供給を絞る」という明確な意図を示すものと広く受け止められた。

自ら生み出したパラドックス

この動きは、インドネシア自身が大きく助長したパラドックスを浮き彫りにしている。豊富な資源と政策的インセンティブに支えられた10年間の爆発的な生産増加により、インドネシアはステンレス鋼や電気自動車用バッテリーに使用されるニッケルの主要供給国となった。しかし、供給の急増は最終的に需要を圧倒し、2025年の大半を通じて価格に継続的な圧力をかけ、LMEにおける在庫の積み上がりにつながった。

インドネシアは市場を支配しているにもかかわらず、価格下落の影響を免れていません。長期的な成長の重要な柱であるバッテリーセクターの需要が予想を下回ったことで、状況はさらに悪化しています。自動車メーカーは、リン酸鉄リチウム（LFP）など、ニッケルへの依存度が低い、より安価なバッテリー化学組成への移行を進めており、ニッケルの長期的な需要見通しを悪化させています。

生産削減は本当に市場のバランスを取り戻すことができるのでしょうか？

政策シグナルは短期的なセンチメントを押し上げたものの、持続的な回復の達成は依然として困難です。世界銀行の予測は最近の上昇傾向と概ね一致しており、2027年にはニッケルの平均価格が1トンあたり16,000ドルに達すると予測しています。

しかし、根本的な余剰は依然として相当な規模にとどまっている。世界最大級のニッケル生産者であるロシアのノリリスク・ニッケルは、2026年の世界全体の精錬ニッケル余剰が依然として約27万5000トンになると予想している。アナリストらは、過剰在庫を大幅に削減するには、インドネシアの減産は大規模かつ厳格に実施する必要があると指摘している。

市場関係者は、ニッケルを多く使用するEVバッテリーへの需要の回復や新たな需要源の出現といった需要構造の変化がなければ、価格上昇はそれ以上持続しない可能性があると警告している。最終的には、インドネシアの供給規律の規模と信頼性が、今後2年間のニッケル市場を決定づける要因となるだろう。

ビットコインは水曜日にわずかに上昇したものの、流動性の低下とリスク選好度の減退による第4四半期の大幅な損失が重しとなり、年末にはマイナス圏で推移する見込みで、これが引き続き仮想通貨市場全体に暗い影を落としている。

世界最大の暗号通貨は、米国東部時間午前6時56分（GMT午前11時56分）時点で1.3％上昇し、8万9010ドルで取引されていた。

ビットコインは年間約5%の下落に向かっており、第4四半期だけでも22%を超える下落となった。この暗号通貨は10月に12万6000ドルを超える史上最高値に達した。

年末の急激な下落により、投資家が高リスク資産から撤退したため、ビットコインは以前の上昇分を帳消しにし、主要なサポートレベルを維持するのに苦戦している。

ビットコインは第4四半期に22%下落し、年間損失に転じる

2025年末にかけてのビットコインの弱さは、ドナルド・トランプ氏が米国大統領に選出された後に価格が急騰した2024年第4四半期の強力な上昇に続くものである。

当時、市場は、トランプ政権がデジタル資産に対してより支援的な規制姿勢を取り、仮想通貨業界全体のセンチメントを押し上げ、力強い投資流入を促すだろうという期待を織り込んでいた。

しかし、2025年初頭まで続いた楽観的な見通しは、維持するのが困難であることが判明しました。ビットコインは、年前半に堅調な上昇を記録した後、世界的な金融環境の引き締めと投資家の警戒感の高まりにより、2025年半ば以降、勢いを失い始めました。

12月の回復への試みは、いわゆる「サンタクロース・ラリー」への季節的な期待にもかかわらず、勢いを増すことはできなかった。ビットコインは12月、高値圏への回復に何度も苦戦し、トレーダーが年末を前に利益確定やポジション縮小を選択したため、上昇局面ごとに売りが再び発生した。

スポットビットコイン上場投資信託の継続的な活動を含む、デジタル資産に対する機関投資家の関心が継続しているにもかかわらず、流入額は世界市場を支配する広範なリスク回避ムードを相殺するのに十分ではなかった。

今日の暗号通貨価格：アルトコインは圧力にさらされ、年間損失に注目

大半の代替暗号通貨は水曜日も狭い範囲での取引を継続し、年間損失を出す見込みだ。

世界第2位の仮想通貨イーサリアムは0.8％上昇して2,996.10ドルとなったが、年間では依然として約10％の下落に向かっている。

世界第3位の仮想通貨XRPもわずかに上昇して1.87ドルとなったが、同様に年間約10％の損失を記録する見込みだ。