EUとの貿易協定後、米ドルが上昇
月曜日、米国と欧州連合（EU）が貿易協定の枠組み合意に達したことを受け、米ドルは主要通貨の大半に対して上昇した。これは、世界的な貿易戦争の回避に向けた一連の動きの最新の動きである。投資家は、今週開催される米国と日本の中央銀行の会合にも注目している。
ドナルド・トランプ米大統領と欧州委員会のウルズラ・フォンデア・ライエン委員長は日曜日、スコットランドで会談し、合意には欧州からの輸入品に対する15％の関税が含まれると発表した。これはトランプ大統領が8月1日から課すと警告していた30％の税率の半分となる。
この合意は、先週の米国と日本の間の合意に続くものです。一方、米国と中国の高官による経済協議は月曜日にストックホルムで再開される予定で、貿易休戦を3か月延長し、関税引き上げを回避することを目指しています。
ユーロはアジア市場での上昇から反落し、終値1.1693ドルで取引を終え、前日比0.4%下落した。投資家の関心は、世界的な貿易摩擦の緩和がドルの動きにどのような影響を与えるかに移った。
HSBCのグローバルFX調査責任者、ポール・マッケル氏は、「日本およびEUとの合意を受け、米国の貿易交渉はより建設的なものとなっている。さらなる『貿易協定』が締結されれば、ドルの重しとなっている不確実性は軽減される可能性がある。そうなれば、利回り格差といった他の要因の影響力が増す可能性がある」と述べた。
今年初め、高関税が米国経済に大きな打撃を与えるとの懸念からドルは特にユーロに対して急落し、投資家は米国資産へのエクスポージャーを縮小した。
国債の利回りスプレッドは通常、通貨の変動の重要な要因となるが、ユーロは現在、米国債とユーロ圏債の利回り格差が示唆する水準を上回って取引されている。
ユーロは、取引開始時に対円で１年ぶりの高値、対ポンドで２年ぶりの高値をつけた後、対日本円、対英ポンドでも小幅下落した。
他の市場ではドルは小幅な上昇となり、円に対して0.15%上昇して1ドル147.83円となった一方、ポンドは0.13%下落して1.3428ドルとなった。
関税による経済的影響に対する懸念が和らぐにつれ、投資家の注目は企業業績と、今週行われる連邦準備制度理事会と日本銀行の金融政策会合に移っている。
両中央銀行とも金利を据え置くと予想されているが、市場は今後の動きのタイミングを見極めるために付随する声明を注視することになるだろう。
トランプ大統領は引き続き大幅な利下げを推し進めており、投資家はFRBの決定に対するトランプ大統領の反応を注視している。先週、トランプ大統領はジェローム・パウエルFRB議長の解任を試みそうになったが、金融市場の不安定化を懸念し、土壇場で撤回した。
仮想通貨市場では、イーサリアムが1.7％上昇して3,940.25ドルとなり、2024年12月以来の高値を記録した。
金はポジティブな感情の中、2週間ぶりの安値まで下落
月曜日の欧州市場では金価格が下落し、4日連続で下落幅を拡大し、2週間ぶりの安値を記録しました。この下落は、世界的な市場における楽観的なセンチメントが広がる中で安全資産としての需要が鈍化したことに加え、外国為替市場での米ドル高が要因となっています。
米国と欧州連合は8月1日の期限を前に主要な貿易協定に達し、ワシントンと北京の間で集中的な貿易交渉が本日遅くにスウェーデンの首都ストックホルムで開始される予定となっている。
連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策決定会合は明日火曜日に始まり、水曜日に決定が発表される。予想では、4会合連続で金利は据え置かれると見られている。
価格
• 本日の金価格: 金は、最高値の 3,345.37 ドルを付けた後、始値の 3,337.62 ドルから 0.4% 下落して 3,323.84 ドルとなりました。
• 金曜日の終値では、金価格は米ドル高の圧力を受け0.9%下落し、3日連続の下落となった。
• 過去1週間、金は0.4%下落し、1オンスあたり3,438.94ドルの5週間ぶりの高値からの調整と利益確定により、2週連続で下落した。
貿易の好調な展開
米国は日曜日に欧州連合（EU）との貿易枠組み協定に署名し、大半の欧州製品に15％の関税を課すことになった。これは、トランプ大統領が8月1日時点で警告していた税率の半分にあたる。この動きは、世界貿易の約3分の1を占める両同盟国間のより広範な貿易戦争を回避するのに役立った。
米国と中国の交渉幹部らは月曜日にストックホルムで会談し、現在の貿易休戦を延長し、大幅な関税引き上げを防ぐ予定だ。
米ドル
米ドル指数は月曜日に0.5％上昇し、3営業日連続で上昇した。これは主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な強さを反映している。
この上昇は、日本やEUとの最近の貿易協定を受けて米国の景気減速に対する懸念が和らいだことや、連邦準備制度理事会が利下げ再開を遅らせる可能性を示唆する力強い経済データを受けて起こった。
連邦準備制度
連邦準備制度理事会（FRB）の重要な金融政策決定会合は明日火曜日に始まり、水曜日に決定が下される予定です。予想では、米国金利は据え置かれる見込みで、5会合連続の据え置きとなります。
ジェローム・パウエルFRB議長の政策声明とコメントは、今年残りの期間の米国の金利の将来について明確かつ強いシグナルを与えるものと予想される。
米国の金利
• CMEグループのFedWatchツールによると、7月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は現在3％、金利が据え置かれる可能性は97％となっている。
• 9月に25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は現在62％と見積もられており、金利が据え置かれる可能性は38％です。
金の見通し
• リライアンス・セキュリティーズのシニアアナリスト、ジガー・トリベディ氏は、この合意により大西洋横断貿易摩擦が緩和され、金価格に圧力がかかったと述べた。
• トリベディ氏は次のように付け加えた。「投資家の注目は米国の金融政策と経済データの重要な週に移っているため、短期的には金価格に大きな変動や急激な変動は予想していない。」
SPDRファンド
世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの金保有量は金曜日も変わらず、総保有量は957.09トンで、6月23日以来の高水準を維持した。
米EU貿易協定でユーロが上昇
ユーロは、週明けの月曜日、欧州市場で世界各国の通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルでは2日間停滞していた上昇を再開し、欧州連合と米国間の貿易協定に支えられ、再び2週間ぶりの高値に近づいた。
先週の欧州中央銀行（ECB）によるタカ派的な会合を受けて、9月の利下げ期待は低下した。こうした期待を改めて織り込むため、投資家は現在、欧州からの主要経済指標、特に7月のインフレ率の発表を待っている。
価格
• 本日のEUR/USD: ユーロはドルに対して0.25%上昇し、金曜日の終値1.1741ドルから1.1770ドルとなり、本日のセッション中の最安値1.1748ドルを記録しました。
• 金曜日、ユーロは対ドルで0.1%未満の下落で取引を終え、2週間ぶりの高値1.1775ドルからの調整と利益確定が続いたため、2日連続の下落となった。
• 先週、ユーロは欧州中央銀行の金融政策会合に支えられ、ドルに対して1.0%上昇し、過去3週間で初めて週間上昇を記録した。
EUと米国間の貿易協定
ドナルド・トランプ米大統領と欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は日曜日のスコットランドでの会談で、以下の内容を含む新たな貿易協定を発表した。
• この協定により、米国は8月1日から自動車、医薬品、半導体を含む欧州からの輸入品に15%の関税を課すことになる。
• 航空機部品、半導体装置、一部のジェネリック医薬品、化学薬品、戦略農産物など、一部のアメリカ製品は「非相互主義」の枠組みの下で欧州の関税が全面的に免除される。
• 鉄鋼とアルミニウムの関税は今のところ50％のままだが、両国は将来的に割当制度に置き換える可能性についても合意している。
• EUはトランプ大統領の第二期目に最大6000億ドルの投資を米国経済に注入することを約束した。
• EUはまた、今後3年間で液化天然ガスや原子力石炭火力発電など約7,500億ドル相当の米国エネルギー製品を購入することを約束した。
• トランプ大統領は、この協定は2024年に2,356億ドルに達した米国とEUの貿易赤字を削減することを目的としていると述べた。
• フォンデアライエン氏は、この合意は貿易関係の「再均衡」に焦点を当て、双方に「安定性と予測可能性」をもたらすものだと述べた。
欧州金利
• 欧州中央銀行は先週、主要金利を2.15%に据え置いた。これは2022年10月以来の最低水準であり、前回の会合では7回連続の利下げとなった。
• ECBは、将来の米国との貿易関係が明確になることを予想し、金融緩和を一時停止することを選択した。
• 欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は金融政策会合後、「我々は様子見の状態にある」と述べた。また、世界経済の不確実性にもかかわらず、ユーロ圏経済は回復力を示していると付け加えた。
• ロイター通信によると、ECBの会合では明らかに大多数が9月の金利据え置きを希望しており、この姿勢は2会合連続となった。
• 9月にECBが25ベーシスポイントの利下げを行うという金融市場の見通しは50%から30%未満に低下した。
• こうした期待を再評価するため、投資家は今後、ECB当局者の発言に加え、欧州のさまざまな経済指標を注視することになるだろう。
貿易状況が好転する中、円は下落を続ける
月曜日のアジア市場では、円が主要通貨およびマイナー通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは3日連続の下落となった。これは、世界貿易の好調な動きを受けて市場のリスク選好度が高まり、安全資産への需要が減少する中での出来事である。
日本銀行は今週会合を開き、国内の最近の経済情勢を踏まえた適切な金融政策について議論する予定だが、25ベーシスポイントの利上げの可能性は現在20％を下回っている。
価格
• 本日の米ドル/円：ドルは円に対して0.25%上昇し、148.02円となった。金曜日の終値147.65円から上昇し、本日のセッションでの最安値147.51円を記録した。
• 円は金曜日の決済時にドルに対して0.45%下落し、2日連続の下落となった。これは調整が続き、2週間ぶりの高値145.85円からの利益確定が進んだためである。
• 先週、参議院選挙での与党の敗北に伴う日本の政治的不確実性が高まる中、円はドルに対して0.75%上昇し、過去3週間で初めての週間上昇となった。
貿易の好調な展開
ドナルド・トランプ米大統領と欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は日曜日、スコットランドで会談し、EU製品への15%の関税を含む新たな貿易協定を発表した。これはトランプ大統領が8月1日から課すと警告していた税率の半分である。
米国と中国の交渉幹部は月曜日にストックホルムで会談し、貿易休戦の延長と関税の急激な引き上げの防止について協議する予定だ。
日本銀行
• 日本銀行は今週の水曜日と木曜日に会合を開き、世界第3位の経済大国である日本にとって適切な金融政策について議論する予定。
• 市場は現在、今回の会合で25ベーシスポイントの利上げが行われる可能性を約20％織り込んでいる。
• 日本銀行の上田一男総裁は以前、経済と物価は強い下押し圧力に直面しており、短期金利は0.5％に据え置かれており、日本銀行には金利引き下げによって成長を支える余地が限られていると述べていた。