半導体業界はますます厳しい圧力に直面しており、世界経済全体を脅かしています。デジタル世界を支えるコンピューターチップを生産するこの産業は、重要な鉱物や大量のエネルギーなど、効率的な操業のために膨大な資源を必要としています。米国とイスラエルによるイラン戦争により、これらのサプライチェーンは深刻な混乱に直面しています。

ドナルド・トランプ前米大統領は月曜日、戦争は「間もなく」終結すると述べたものの、紛争とその影響が長期化する可能性があるという懸念は依然として残っている。このようなシナリオは、既に顕在化している人的・環境的損失の増大に加え、広範なグローバルサプライチェーンに壊滅的な打撃を与える可能性がある。

コンピュータチップは今や、世界のデジタル経済に欠かせない要素となっています。デューク大学のDeep Techブログが指摘しているように、半導体は「デジタル時代を一変させ、衛星やスマートフォンから医療機器や電気自動車まで、あらゆるものに組み込まれています」。そのため、半導体の供給が途絶えたり、価格が上昇したりすれば、世界中の生産者と消費者に重大な影響を及ぼす可能性があります。

SemiAnalysisのメモリアナリスト、レイ・ワン氏はCNBCに対し、「地域紛争が長期化すれば、ヘリウムや臭素といった材料の入手が滞り、半導体製造に支障が出る可能性があります。現時点では影響は限定的と思われますが、紛争が継続した場合、企業はこれらの重要材料の調達を再編する必要に迫られる可能性があります」と語った。

台湾への注目にもかかわらず中東の重要性

先端半導体の90%以上が台湾で生産されているものの、中東は依然としてサプライチェーンの中心に位置しています。例えば、カタールは半導体冷却システムや回路印刷に不可欠なヘリウムの世界全体の3分の1以上を生産しています。生産問題であれ輸送問題であれ、世界のヘリウム供給に大きな混乱が生じた場合、代替材料で容易に代替することはできません。

半導体産業は、台湾への生産集中により既に大きな課題に直面しています。台湾はエネルギー安全保障上の懸念を抱え、輸入に大きく依存しており、加えて中国との緊張が続いています。イラン戦争によって世界の石油供給が途絶えていることから、これらのリスクはさらに高まり、台湾の重要なエネルギー供給に悪影響を及ぼし、ひいては世界経済に広範な影響を及ぼす可能性があります。

韓国の半導体メーカーと人工知能の拡大への直接的な影響

韓国の半導体メーカーは、人工知能（AI）の拡大により需要が急増しているメモリチップの主要生産国であるため、台湾のメーカーよりもさらに大きな衝撃に直面している。

これらのチップの価格が大幅に上昇すると、コストが高くなりすぎて AI の活動が鈍化する可能性があります。

モーニングスターの株式アナリスト、ジンジエ・ユー氏は、「これはハイパースケーラーの総所有コストを大幅に増加させ、AIインフラの導入を脅かす可能性がある。長期戦はAI用メモリチップの需要減少につながる可能性がある」と述べた。

デジタルインフラへの新たな脅威

イラン革命防衛隊傘下のタスニム通信が今週、「新たな標的」リストを発表したことで、テクノロジー業界にとって紛争は危険な方向へと転じた。報道によると、リストにはGoogle、Amazon、Microsoft、Nvidia、IBM、Oracle、Palantirといった企業の地域オフィス、クラウドインフラ、データセンターが含まれているという。

脅威は単なる理論にとどまらず、イランのドローンがアラブ首長国連邦とバーレーンにある3つのAWSデータセンターを標的にしたと報じられています。これは米国のクラウドサービスプロバイダーに対する初の軍事攻撃となり、火災、停電、決済・銀行サービスの混乱を引き起こしました。AWSは顧客に対し、コンピューティングワークロードを中東地域外に完全に移行するよう勧告しました。

直接的な経済的影響

エヌビディアは攻撃を受けてドバイのオフィスを一時閉鎖し、アマゾンは地域オフィスを閉鎖、ドバイのグーグル従業員はフライトの欠航により足止めされた。

一方、サムスンとSKハイニックスは、戦争勃発以来、時価総額が2,000億ドル以上下落したと報じられている。韓国産業省も、半導体サプライチェーンがヘリウムに加え、少なくとも14種類の原材料を中東に依存していると警告した。

ヒルコ・グローバルの地政学部門エグゼクティブディレクター、パトリック・マーフィー氏は、「イランはかつて油田を標的にしていたが、UAEのデータセンターへの最近の攻撃は、イランが現在ではデジタルインフラを戦略的な標的とみなしていることを示している」と述べた。

中東紛争の中、ホルムズ海峡の船舶輸送が混乱し、欧州やその他の地域への供給が制限される可能性に対する懸念が強まったため、アルミニウム価格は木曜日、約４年ぶりの高値に上昇した。

ロンドン金属取引所の3カ月物アルミニウム先物は、2022年3月頃以来の高値となる1トン当たり3,546.5ドルを付けた後、0.6％上昇して3,478.50ドルとなった。

この地域のアルミニウム生産者（世界供給量の約9%を占める）からの出荷が影響を受けており、アルミナなどの原材料が同海峡を通過してこれらの生産者に届く際にも混乱が生じる可能性があるとの懸念が高まっている。

ノルスク・ハイドロは、当面の懸念を和らげるため、カタールのカタラム・アルミニウム製錬所が先週開始した生産削減措置を解除し、ガス供給の減少にもかかわらず、生産能力の約60%で操業を継続すると発表した。同社はさらに、生産削減と輸送の混乱の影響を軽減するために取り組んでいると付け加えた。

石油価格の上昇は、アルミニウム生産者にとってもう一つの大きな懸念事項です。地域によっては、アルミニウム製錬コストの40～45%をエネルギーが占めることもあるからです。国際エネルギー機関（IEA）は、中東戦争が史上最大の石油供給の混乱を引き起こしていることを確認しました。

マレックスの上級ベースメタルストラテジスト、アラステア・マンロ氏は、アルミ価格の現在の変動性は、オプション取引におけるショートガンマ市場構造によって増幅されていると述べた。ショートガンマ市場構造では、マーケットメーカーが価格が下落すると売り、上昇すると買うため、日中の変動が大きくなる。

ロンドン金属取引所の他の金属のうち、銅は0.1％下落して1トンあたり13,032ドル、亜鉛は3,310.50ドルで横ばい、鉛は0.4％上昇して1,943.50ドル、錫は0.8％上昇して49,320ドル、ニッケルは0.1％上昇して17,710ドルとなった。

ビットコインは木曜日に7万ドルの水準を下回ったが、中東紛争の激化による原油価格のさらなる急騰を受けて投資家が慎重になったため、比較的安定した状態が続いた。

世界最大の暗号通貨は、ニューヨーク時間午前2時14分時点で0.7％下落し、69,454ドル前後で取引されている。市場が地政学的動向を見極める中、ビットコインは70,000ドル前後の狭い範囲内で推移している模様だ。

原油価格が再び100ドルに近づき、インフレ懸念が高まる

金融市場全体におけるリスク選好の主な原油市場は、原油価格が牽引してきた。ブレント原油は、月曜日に約2年ぶりの高値となる1バレル120ドル付近まで下落した後、再び100ドルを超えた。

中東における最近の緊張激化は、イラク領海内での燃料タンカー2隻への攻撃や、世界で最も重要な石油輸送ルートの一つであるホルムズ海峡を通過する商用船舶を狙った攻撃の報道を受けて起きた。

世界の石油供給量の約5分の1がこの海峡を通過するが、安全上の懸念からタンカーの交通量は大幅に減少している。

エネルギー価格の上昇は、中央銀行が金融緩和策の検討を進めているさなか、世界的なインフレ懸念を再燃させている。アナリストは、原油価格が100ドルを上回り続ける状況が長期化した場合、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げへの道筋が複雑化し、仮想通貨などのリスクに敏感な資産に圧力がかかる可能性があると見ている。

トレーダーらは新たなインフレショックにより金融市場全体の流動性が低下する可能性があると懸念しており、ここ数カ月、ビットコインはリスク資産と連動して動くことが多かった。

投資家らはまた、木曜遅くに発表される週間失業保険申請件数や、金曜に発表予定の個人消費支出（PCE）価格指数（連邦準備制度理事会が重視するインフレ指標）など、金融政策の今後の方向性についてのシグナルとなり得る重要な米国経済データを待っている。

他の暗号通貨の動きは限定的

より広範な暗号通貨市場では、リスク回避の環境の中、ほとんどの代替コインはわずかに動いただけだった。

世界第2位の仮想通貨イーサリアムは0.2％上昇して2,027.84ドルとなった一方、第3位のデジタル通貨リップルは約1％下落して1.37ドルとなった。

イランが中東の石油・輸送インフラへの攻撃を激化させ、紛争の長期化やホルムズ海峡を通る石油輸送の混乱の可能性への懸念が高まったため、木曜日の原油価格は急騰した。

ブレント原油先物は、取引序盤に一時100ドル台に乗せた後、12時35分（GMT）までに6.41ドル（約7%）上昇し、1バレル98.45ドルとなった。米国産ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油も5.98ドル（6.85%）上昇し、1バレル93.23ドルとなった。

クリス・ライト米エネルギー長官がCNBCに対し、米海軍は現在ホルムズ海峡を通過する船舶を護衛することはできないが、今月末までにはそのような動きが「非常にあり得る」可能性があると語ったことを受けて、株価は上昇した。

ブレント原油は月曜日に1バレル119.50ドルと2022年半ば以来の高値を付けたが、ドナルド・トランプ米大統領がイランとの戦争が間もなく終結する可能性があると発言したことを受けて下落した。

国際エネルギー機関（ＩＥＡ）は、戦略備蓄からの記録的な４億バレルの放出を承認した翌日、中東戦争が世界市場史上最大の石油供給の混乱を引き起こしていると述べた。

同機関は月報で、中東湾岸諸国が世界の需要の約10%に相当する日量1,000万バレル以上の原油生産を削減したと述べている。しかし、エナジー・アスペクツのアナリストは、4億バレルの原油と石油製品では現在の供給途絶の約25日分しかカバーできないと指摘し、実際に全量が放出されるかどうかには疑問を呈している。

ゴールドマン・サックスは、ブレント原油が3月と4月には1バレルあたり平均98ドル前後で推移し、第4四半期には71ドル前後まで下落すると予想している。しかし、同行は、ホルムズ海峡の原油輸送が1か月間中断された場合、同期間の平均価格は110ドル前後まで上昇する可能性があると警告している。

INGのアナリストらは、原油価格を持続的に引き下げる唯一の方法はホルムズ海峡を通る原油の流れを回復することだと述べ、それができなければさらなる価格高騰が待ち受けている可能性があると付け加えた。

安全保障面では、報道によると、湾岸海域で船舶4隻が砲弾による攻撃を受けた後、爆発物を積んだイラン船がイラク海域で燃料タンカー2隻を攻撃し、炎上させて乗組員1人を死亡させたという。

レバノンのヒズボラも水曜日の夜、戦争開始以来最大規模のロケット弾攻撃を開始し、イスラエルによるベイルートへの攻撃を誘発した。この攻撃により、イエメンのフーシ派がイランと共に紛争に加わり、紅海の海上輸送の混乱が悪化する可能性があるという懸念が高まった。

サウジアラビアは供給不足を補うため、ここ数日、紅海のヤンブー港を通じた原油輸出を増加させた。一方、中国は中東紛争による国内燃料不足の可能性を防ぐため、予防措置として3月中の精製燃料輸出を即時禁止するよう命じた。