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イラン戦争は世界的な半導体危機を引き起こす恐れがある…そしてその秘密はヘリウムにある！
中東で続く紛争は、サプライチェーンの混乱、特に半導体製造の主要構成要素であるヘリウムの供給不足により、半導体生産に悪影響を及ぼす可能性がある。
イランとの戦争の結果、予想外の産業が深刻な圧力にさらされており、石油・ガス分野にとどまらず、複数のサプライチェーンが深刻な混乱に直面している。主要国が紛争終結と重要な貿易ルートの再開に関する合意に達しない限り、半導体生産に大幅な遅延が生じる可能性がある。
ヘリウムは半導体製造において重要な構成要素であり、チップ製造工程で使用され、製造中の最適な状態を維持するのに役立ちます。フォトリソグラフィでは、ヘリウムは安定した真空環境を作り出し、フォトマスクの正確な位置合わせと露光を保証するために使用されます。また、半導体材料の冷却にも貢献し、チップの性能に悪影響を与える可能性のある熱応力を低減します。
他の工業用ガスとは異なり、半導体製造においてヘリウムに代わる有効な代替ガスは存在しない。ヘリウムは希ガスであるため化学的に不活性であり、製造工程における汚染リスクを低減する。また、熱伝導率が低いため精密な温度制御が可能であり、軽量かつ原子サイズが小さいため、極めてクリーンな環境下でも使用できる。
ヘリウムを使用することで、製造業者は電子回路設計において、より高いレベルの精度と制御を実現できる。
ヘリウムは液化天然ガス（LNG）生産の副産物であるため、LNG供給業者はしばしば主要なヘリウム輸出業者でもある。半導体メーカーの中には、ヘリウム供給を特定の市場に大きく依存しているところがあり、供給が途絶えると困難な状況に陥り、代替供給源を探さざるを得なくなる。
世界有数の半導体生産国である韓国では、多くの企業がヘリウムの輸入を中東諸国に大きく依存している。例えば、2025年には、ジョカン社はヘリウム需要の約64％をカタールから輸入していた。
韓国と台湾を合わせると、世界の半導体生産量の約36％を占める。
この依存は一国に限ったことではなく、カタールエネルギー社の巨大なラスラファン施設は世界のヘリウム供給量の約3分の1を占めている。しかし、イランのドローン攻撃により操業が停止され、同施設は1週間以上閉鎖された。
今回の操業停止により、世界のヘリウム供給量は直ちに30％減少した。
カタールをはじめとする中東諸国は、アラビア湾とオマーン湾、そしてアラビア海を結ぶ重要な貿易ルートであるホルムズ海峡を、物資輸送に大きく依存している。この地域には限られたパイプライン網があるものの、エネルギー輸送の代替手段が限られているため、ホルムズ海峡は戦略的な要衝となっている。
海峡のほぼ全面的な閉鎖は、史上最大の石油供給途絶を引き起こしただけでなく、ヨーロッパとアジア間のサプライチェーンにも深刻な混乱をもたらした。
米国は世界最大のヘリウム生産国であるため、中東からヘリウムを調達できない国々は、代替供給源として米国に目を向ける可能性がある。しかし、ワシントンが急増する需要に迅速に対応できるとは考えにくい。
ロシアは主要なヘリウム生産国でもあるが、2022年のウクライナ侵攻後に課された広範な制裁措置により、投資家はロシア市場への参入やロシア製品の輸入に躊躇している。
現在、サムスン、SKハイニックス、TSMCといった韓国企業は、代替のヘリウム供給源が確保されるまで、こうした混乱によって生産量が減少するのではないかと懸念している。
一方、人工知能などの先端技術の急速な発展を背景に、半導体の世界的な需要は年々増加し続けている。一部の企業は、納期に間に合わないことを懸念しており、その結果、受注を履行するために利益率の低いチップを生産せざるを得なくなる可能性もある。
しかし、SKハイニックスは最近、ヘリウムの供給源を多様化し、短期的には十分な在庫を確保したと発表した。
イランとの戦争、あるいはより広範な中東紛争がどれくらい続くかは依然として不明である。特に、ドナルド・トランプ米大統領は、米国は「完全な勝利」が達成されるまでイランでの作戦を継続する意向であると述べている。
戦争が数ヶ月続く場合、ヘリウム供給の混乱が続く可能性が高く、それが中期的に半導体価格を押し上げる可能性がある。
カタールからのヘリウム供給危機は、半導体サプライチェーンの脆弱性を浮き彫りにしている。主要な半導体生産国は、この分野でドーハに大きく依存しているからだ。
中東紛争は、短期的にも長期的にも、生産者に代替ヘリウム供給源の模索を促す可能性があり、また、企業が将来の地政学的混乱へのリスクを軽減するために、地域サプライチェーンを強化するよう促す可能性もある。
中東情勢の混乱が続く中、原油価格は上昇に転じた。
湾岸諸国での生産停止から地域におけるエネルギーインフラへの新たな攻撃に至るまで、供給途絶の影響が、イラクがトルコのジェイハン港へのパイプラインを通じた輸出を再開したことによる圧力を上回り、原油価格は上昇に転じた。
イランとの紛争に緊張緩和の兆しが見られない中、指標となるブレント原油は過去4営業日にわたり1バレル100ドル以上を維持した。
ブレント原油先物価格は、取引時間中に一時100.34ドルまで下落したものの、グリニッジ標準時11時55分時点で0.61ドル（0.6％）上昇し、1バレルあたり104.02ドルとなった。
一方、米国産WTI原油は1バレルあたり1.28ドル（1.3％）下落し、94.93ドルとなった。
価格動向の乖離
サクソバンクのアナリスト、オレ・ハンセン氏は、価格動向の乖離は、WTIが米国市場に重点を置いているのに対し、ブレントは世界的な供給途絶の動向をより密接に反映していることをますます示していると述べた。
イラクからの輸出再開
イラクでは、ノース・オイル・カンパニーの情報筋によると、バグダッドとクルディスタン地域政府の間で石油輸送再開に関する合意がなされたことを受け、パイプラインを通じた輸出が再開されたという。
先週、石油当局者2人が、イラクは同港を通じて少なくとも1日10万バレルの原油を輸送することを目指していると述べた。
しかし、MUFGのアナリストは、イラクの原油生産量が依然として危機前の水準の約3分の1にとどまっていること、またホルムズ海峡を通るタンカーの航行が依然として大幅に制限されていることから、供給圧力の緩和は限定的であると指摘した。
イランとの紛争によりホルムズ海峡が寸断されたため、イラク南部の主要油田からの原油生産量は約70％減少し、日量130万バレルとなった。ホルムズ海峡は世界の原油輸送量の約20％が通過する海峡である。
緊張の高まりと攻撃
イランのタスニム通信は、サウスパルスとアサルイェにある石油産業施設の一部が攻撃の標的になったと報じたが、被害の程度はまだ不明である。
米軍はまた、対艦ミサイルによる国際船舶への脅威を理由に、ホルムズ海峡付近のイラン沿岸の複数の地点への攻撃を発表した。
イランは、国家安全保障会議議長のアリ・ラリジャニ氏がイスラエル軍の攻撃で殺害されたことを確認した。この事件は、米国の空爆と相まって、紛争の早期終結への期待を高めている。
追加的な供給動向
リビアでは、国営石油会社が火災発生を受け、シャララ油田からの原油供給を代替パイプラインに段階的に切り替えていくと発表した。
米国では、米国石油協会（API）のデータによると、3月13日までの1週間で原油在庫が656万バレル増加し、約38万バレルの増加という予想をはるかに上回った。
原油価格の高騰が落ち着き、リスク選好度が改善したことで、ドルは下落した。
原油価格の下落を受け、米ドルは水曜日に下落した。これにより、一連の中央銀行会合を前に、投資家の間でリスク選好度が部分的に回復した。
ドナルド・トランプ米大統領と高市早苗首相がワシントンで会談する予定であることから、米ドルは対円で下落した。円は以前、トレーダーが日本当局による介入を予想していた水準から下落していた。
また、欧州中央銀行の2日間の会合開始を前に、欧州共通通貨であるユーロが3営業日連続で上昇を続ける中、ドルは日中にユーロに対して反転した。
この下落にもかかわらず、約3週間前に始まった米イスラエルによるイラン攻撃以降、ドルは全体としては依然として上昇を維持している。これは、緊張の高まりが安全資産への需要を押し上げたためである。
石油とその市場への影響
イラクとクルド自治政府の間で、水曜日からトルコのジェイハン港を経由した石油輸出を再開することで合意したことを受け、原油価格は1バレルあたり2ドル以上下落した。
三井住友銀行のチーフ為替ストラテジストである鈴木博文氏は、原油価格の上昇が一時的に止まったことで状況は大きく改善していないものの、市場はいくらか回復し始めていると述べた。
同氏は、ドル円相場の動きは円高への傾きを示していると付け加えた。
通貨の動き
主要6通貨に対するドルの価値を示すドル指数は、0.04％下落して99.51となり、3営業日連続の下落となった。
ユーロは0.04％上昇し、1.1543ドルとなった。
日本円は対ドルで0.21％上昇し、1ドル＝158.64円となった。
英ポンドは0.1％上昇し、1ポンド＝1.3368ドルとなった。
中東情勢の悪化と原油価格の上昇を受け、投資家が安全資産に資金を移したため、ドルは先週末に10カ月ぶりの高値をつけた。ブレント原油は4営業日連続で100ドルを上回った。
市場の期待と中央銀行
みずほ証券のアナリストは、紛争が解決されないまま続いたとしても、株式市場は回復する可能性があり、オーストラリアドルなどの資源国通貨や、円やユーロといった石油輸入国の通貨を支えるだろうと指摘した。
オーストラリアドルは0.21％上昇して0.7117ドルとなり、ニュージーランドドルは0.19％上昇して0.5868ドルとなった。
一方、米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日に金融政策決定を発表する予定で、翌日には欧州中央銀行、イングランド銀行、日本銀行がそれに続く見込みだ。
金利は据え置かれるとの見方が強まる一方、投資家は中東で続く戦争を背景に、インフレや経済見通しに関する兆候を待っている。