ケビン・ワーシュ氏は、ドナルド・トランプ米大統領が約10年前に初めて連邦準備制度理事会（FRB）議長の指名を検討して以来、断続的にその座を狙ってきた。就任が近づくにつれ、彼が直面する課題の大きさがより鮮明になりつつある。

ウォーシュ氏が効果を発揮するには、少なくとも3つの主要な支持層の信頼を得る必要がある。金利変更には彼らの票が必要となる連邦準備制度理事会の同僚たち、政治的動機に基づいて行動していると見られれば借り入れコストを下げる努力を台無しにする可能性のある金融市場、そして同じく重要なトランプ大統領自身である。トランプ大統領は元不動産開発業者であり、金利の変動が企業、家計、さらには政府など、多額の負債を抱えた借り手にどのような影響を与えるかを正確に理解している。

「彼は綱渡りをしなければならない」と、シカゴ大学経済学教授で元インド準備銀行総裁のラグラム・ラジャン氏は述べた。「もし彼が政権にあまりにも融和的すぎると、FRBメンバーの支持を失い、合意形成ができなくなるだろう。」

同時に、ラジャン氏は、ホワイトハウスとの関係を悪化させることには独自のリスクがあり、連邦準備制度理事会（FRB）が再び大統領の標的となる可能性があると付け加えた。トランプ政権下では、現FRB議長のジェローム・パウエル氏は、大統領が望むほど迅速に利下げを行わなかったとして繰り返し批判を受けており、現在、司法省による刑事捜査の対象となっている。パウエル氏は、この捜査は利下げを迫るための口実だと述べている。

ウォーシュ氏は上院での承認プロセスも困難に直面する可能性がある。既に共和党上院議員2名が、刑事捜査が解決しない限り、ウォーシュ氏の指名に反対する意向を示している。そのうちの1人、ノースカロライナ州選出のトム・ティリス上院議員は上院銀行委員会の委員であり、民主党と共に反対票を投じれば、指名手続きの進展を阻止できる可能性がある。ティリス議員は金曜日、司法省の捜査が終了するまでウォーシュ氏の指名に反対し続けると改めて表明した。

同委員会の委員でもあるバージニア州選出の民主党上院議員マーク・ワーナー氏は、「トランプ大統領の個人的好みではなく、経済的な事実や必要性に基づいて金利を設定する指導者を訴追すると警告する政権下では、大統領が選ぶ連邦準備制度理事会（FRB）議長が、その役割に必要な独立性を持って行動できるとは信じがたい」と述べた。

今後、さらなるドラマが待ち受けているかもしれない。連邦準備制度理事会（FRB）の複雑な構造上、パウエル議長は5月に議長としての任期を終えた後も、理事会と金利設定委員会のメンバーであり続ける可能性がある。そうなると、ウォーシュ総裁は80年間で前例のない状況に直面することになるかもしれない。つまり、元議長が新議長のカウンターウェイトとして機能しかねないのだ。

ホワイトハウスからの独立性を示すことが、ウォーシュ氏にとって最大の課題となるだろう。元FRB副議長でプリンストン大学経済学教授のアラン・ブラインダー氏は、最大の未知数は、トランプ大統領がウォーシュ氏をFRB総裁に指名する見返りに、どのような保証を引き出してきたかだと指摘する。「ドナルド・トランプ氏は忠誠の誓約を求めていることは承知している」とブラインダー氏は述べた。「ケビン・ウォーシュ氏が彼に忠誠の誓約を与えていないことを願う」

ブラインダー氏は、ウォーシュ氏が市場経験と金融政策の専門知識を持ち合わせており、これらはこの役職に不可欠な資質だと指摘した。しかし、ウォーシュ氏の対人スキルと、政策審議において他のFRB関係者に影響を与える能力も同様に重要であると強調した。「彼は対人スキルと外交スキルを豊富に備えています」とブラインダー氏は述べた。「彼は人との付き合い方を熟知しており、非常に有能で、多くの人から好かれています。」

ウォーシュ氏と共に連邦準備制度理事会（FRB）理事を務めたドン・コーン氏は、ウォーシュ氏を「知性においても、場の空気を読む能力においても、非常に聡明な人物」と評した。コーン氏はさらに、「彼は、連邦準備制度理事会（FRB）の意思決定が、ホワイトハウスに誰が就任したかという短期的な目標ではなく、物価安定と最大雇用という長期的な目標に基づいて行われることの重要性を理解している」と付け加えた。

ロンドン金属取引所の金曜日の取引中、銅価格は前日の取引で過去最高値を記録した後、利益確定と主要通貨に対する米ドル高により下落した。

ロンドン金属取引所で最も取引量の多い銅先物は、木曜日に1トン当たり14,527ドルの過去最高値を付けた後、メッカ時間午後1時55分時点で2.27%下落し、1トン当たり13,309.5ドルとなった。

先物は、取引開始前のチェック中に潜在的な技術的問題が検出されたことによりロンドン金属取引所の開始が1時間遅れたことと重なり、取引開始前に1万3000ドル付近まで下落した後、損失をいくらか縮小した。

一方、ブルームバーグによると、シティグループのアナリストは、スクラップの供給増加と価格上昇による需要の弱まりを理由に、今年の銅の平均価格予想を１トン当たり１万３０００ドルに据え置いた。

通貨面では、米ドル指数はGMT15時22分までに0.5%上昇して96.7ポイントとなり、最高96.8、最低96.1を記録した。

米国の取引では、3月銅先物はGMT15時17分時点で2.7%下落し、1ポンドあたり6.02ドルとなった。

金曜日の取引でビットコインは急落し、レバレッジ取引業者を襲った強制清算の波と、米連邦準備制度理事会の指導者交代の潜在的影響に対する投資家の不安の高まりにより、2か月以上ぶりの安値に落ち込んだ。

東部時間午前2時15分（GMT午前7時15分）時点で、世界最大の暗号通貨は6.4％下落し、8万2620.3ドルとなった。

ビットコインは過去24時間で81,201.5ドルの一日最安値を記録し、損失が続けば4月の安値を下回りそうになっている。

仮想通貨清算で17億ドル

コイングラスのデータによれば、売り圧力の中、過去24時間で約16億8000万ドル相当のレバレッジポジションが清算され、そのうち約93%はロングポジション、つまり高値への賭けによるものだった。

約27万人のトレーダーがポジションから強制的に解放され、ビットコインやその他のデジタル資産の下落が深刻化した。

清算は、価格がトレーダーに不利な方向に動いたために証拠金要件を満たせなくなったレバレッジポジションを取引所が自動的に閉じるときに発生し、この動きによりボラティリティが増幅され、高リスク資産市場での売りが加速されることが多い。

トレーダーはトランプ大統領のFRB議長選出を待つ

金曜日の株価下落は、米国の金融政策の将来的な主導権をめぐる市場の不安の高まりと一致した。

ドナルド・トランプ米大統領は、ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長の後任に指名する人物を金曜朝に発表すると述べ、ケビン・ウォーシュ前連邦準備制度理事会理事が後任に指名されるのではないかという憶測が高まった。

報道によれば、ホワイトハウスはすでにウォーシュ氏の中央銀行総裁への指名を進める準備を進めているという。

ウォーシュ氏は金融政策の引き締めと連邦準備制度理事会のバランスシートの縮小を支持していると広く見なされているが、この政策転換は市場から流動性を奪い、仮想通貨を含むリスク資産に重くのしかかる可能性がある。

市場はこうした懸念に反応し、幅広いリスク回避の動きを示し、米ドル高と債券利回りの上昇がみられた一方、デジタル資産価格は新たな売り圧力にさらされた。

中央銀行の政策の軌道は、金利、流動性状況、高リスク資産の評価に直接影響を及ぼします。これらはすべて、ビットコインなどの暗号通貨の主要な推進力です。

今日の暗号通貨価格：アルトコインが急落

アルトコインも売り圧力から逃れられず、清算による大きな圧力も受けた。

世界で2番目に大きい仮想通貨イーサは7%以上下落し、2,749.92ドルとなった。

3番目に大きい暗号通貨であるXRPは7%下落して1.75ドルとなった。

ドナルド・トランプ米大統領がイランとの協議の可能性を示唆し、供給途絶への懸念が和らいだことを受け、ブレント原油先物は金曜の取引で下落し、５カ月ぶりの高値から反落した。

GMT午前9時58分時点で、ブレント原油先物は68セント（約1%）下落し、1バレル70.03ドルとなった。この下落は、金曜日後半に3月限の満期を迎えることを前に起きた。一方、より活発に取引されている4月限は80セント（1.15%）下落し、1バレル68.79ドルとなった。米国産WTI原油も72セント（1.1%）下落し、1バレル64.70ドルとなった。

PVMのアナリスト、タマス・ヴァルガ氏は、トランプ大統領がイランとの外交にチャンスを与える姿勢を示したことで、米国の軍事介入の可能性は前日よりも低くなったと述べ、ドル高と供給状況の改善も投資家の利益確定を促したと付け加えた。

この原油価格の下落は、日曜日に予定されているOPECプラス会合を前に起きた。5人の代表はロイター通信に対し、イラン関連の懸念からブレント原油価格が1バレル70ドルを超えたにもかかわらず、OPECプラスは3月も増産停止を維持すると予想していると述べた。ブレント原油価格はこの日、8月以来の高値となる1バレル72ドル付近まで急騰していた。

現行の供給政策を主導する8つの産油国は、2025年4月から12月にかけて日量約290万バレルの生産割当量を引き上げたが、季節的な需要低迷により、1月から3月にかけての生産割当量の増加を一時停止することを決定した。合同閣僚監視委員会も日曜日に会合を開く予定だが、生産量に関する直接的な決定は行わない。

木曜日の取引では、トランプ大統領がイランに対する措置を検討しているとの報道や、欧州連合が抗議活動の取り締まりを理由にテヘランに新たな制裁を課す中、ブレント原油は3.4％上昇し、1バレル70.71ドルで取引を終え、7月31日以来の高値で引けた。

PVMのアナリスト、ジョン・エバンズ氏は、ホルムズ海峡の閉鎖が依然として最大のリスクであると述べた。ホルムズ海峡は日量約2,000万バレルの原油が流入している。急騰したブレント原油は技術的に「買われ過ぎ」の領域に入り、ブレント原油とWTI原油のスプレッドは1バレル5.30ドルまで拡大した。これは米国産原油輸出の増加を促す可能性がある。

トレーダーらによると、金曜日の動きは、広範な市場トレンドの転換というよりも、週末を前にした慎重なリスク削減のように見え、当月契約の満期と先物カーブに沿った後期のポジションへのロールからさらなる圧力が生じた。

今週、イラン関連の原油取引は、混乱リスクを反映したいわゆる「地政学的プレミアム」が価格に織り込まれているため、見出しに非常に敏感となっているが、潜在的な協議が進展すれば、このリスクは急速に薄れる可能性がある。

通貨も重要な役割を果たします。原油はドル建てで価格が決まるため、ドル高は通常、原油価格の重しとなり、他の通貨で購入する人にとっては割高になります。

供給面では、依然として様々な兆候が見られます。米国の生産は天候による混乱から回復しつつあり、一方、カザフスタンは最近の生産中断後の生産安定化に取り組んでおり、供給逼迫の懸念は部分的に緩和しています。

ブレント原油とWTI原油のスプレッドは、見通しに新たな一面を加えています。スプレッドが拡大すると、米国産原油の輸出魅力が高まり、輸出量の増加に伴い、世界の指標原油価格の上昇が長期的に抑制される可能性があります。

ロイターがエコノミストとアナリスト31人を対象に行った調査では、2026年のブレント原油価格は1バレル平均62.02ドルになると予測されており、最終的には供給過剰が地政学的要因を上回ると見込まれている。ジュリアス・ベアの経済・次世代リサーチ責任者であるノーバート・ラッカー氏は、地政学的な要因は大きなノイズを生み出すものの、原油市場は持続的な供給過剰状態にあるようだと述べた。調査では、OPECプラスが第1四半期の増産計画を棚上げした後、日曜日の会合で生産量を据え置くと予想されていることから、潜在的な供給過剰は日量75万バレルから350万バレルの範囲と推定されている。

リスクは依然として両面性を持っている。イランとの交渉が行き詰まったり、緊張が高まったりすれば、市場はリスクプレミアムを急速に再評価する可能性がある。逆に、余剰バレルが蓄積し、需要が期待を下回れば、価格上昇は明確な天井に達する可能性がある。

トレーダーらは現在、3月の供給量に関する指針を得るため、日曜日のOPECプラスの決定に注目しており、米イラン協議の展開次第ではその後に何が起こるかが注目される。また、ドルひいては原油需要に直接影響することから、トランプ大統領による次期連邦準備制度理事会議長の選出も注視している。