ドナルド・トランプ大統領が、連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長解任の意向に関する新たな噂を否定したことを受け、米ドルは木曜日の取引で反発した。一方、好調な決算シーズンが欧州株式市場の4日続落を食い止めた。

欧州株式指数ストックス600種（.STOXX）は、スイスのエンジニアリング大手ABBが発表した過去最高の受注量と、台湾の半導体メーカーTSMCが発表した過去最高の135億ドルの利益に支えられ、大幅に上昇して取引を開始しました。また、ワシントンでの協議を受けてEUと米国の間で貿易協定締結の可能性に対する楽観的な見方が再燃したことも、投資家心理を支えました。

市場はまた、関税が経済にどのような影響を与えているかに関するさらなる洞察を得るために、小売売上高と失業保険申請件数に関する米国の主要データ、および欧州委員会によるEU予算の大幅増額提案を待っていた。

注目の通貨

為替市場が引き続き主要な焦点となった。米ドルは0.4%上昇し、1ユーロ＝1.16ドルとなり、ソシエテ・ジェネラルのアナリスト、キット・ジャックス氏が「水曜日の狂乱」と呼んだ水準まで回復した。水曜日の狂乱とは、トランプ大統領がパウエル議長解任を準備しているとの報道が市場を一時パニックに陥れた出来事のことだ。トランプ大統領は後にこの主張を否定した。

日本では、石破茂首相率いる与党が次期参院選で過半数を失うリスクが世論調査で示されたことを受け、ドルがさらに支持されました。この政治的不確実性から円は4月以来の安値水準、1ドル＝148.73円で取引されました。

データによると、日本の輸出は関税の影響を強く受け始めており、出荷量は2ヶ月連続で減少している。一方、オーストラリアドルは雇用統計の弱さを受けて、一晩で1%下落した。

ジャックス氏は「市場はドルに対して大きなリスクにさらされており、夏も深まりつつある今、一部の投資家は再びドルを買い始めている」と指摘した。

米国株先物は、ウォール街が終盤に小幅高で寄り付くことを示唆した。欧州市場では0.7%上昇し、4日続落から脱した。一方、アジア市場では日経平均株価（.N225）、台湾加重平均（.TWII）、中国CSI300（.CSI300）など、0.3%から0.6%の上昇となった。

M&A分野における注目すべき動きとして、カナダの小売企業アリマンタシオン・クシュタール（.ATD.TO）が、セブン＆アイ・ホールディングス（.3382.T）に対する470億ドルの買収提案を撤回すると発表した。その理由は、セブン-イレブンを運営するセブン＆アイ・ホールディングスからの「建設的な交渉の欠如」である。セブン＆アイの株価は3カ月ぶりの安値に下落し、この日の取引を9%超の下落で終えた。

トランプ大統領、今のところ市場を落ち着かせる

トランプ大統領はパウエル議長に関する噂を即座に否定し、不安定な市場を一時的に安定させたが、その可能性も残し、パウエル議長が利下げを行わなかったことに対する批判を繰り返した。

INGのアナリスト、フランチェスコ・ペソレ氏は、「昨日のパニックの後、市場はこの問題に関する見出しに対して少し耐性がついているかもしれない」と記し、「しかし、その1時間の間に、予想通りの反応が見られた。米国の利回り曲線は急激にスティープ化し、ドルは大幅に下落した」と付け加えた。

パウエル議長の後任が超ハト派的となり、より大幅な利下げと迅速な利下げを支持する可能性が高いとの憶測が広がる中、短期米国債利回りは低下した。

一方、欧州市場では米国債10年物の利回りは4.4714%で安定し、ドイツ国債の利回りは週初めに3月下旬以来の高水準に達した後、2.695%で横ばいとなった。

11時59分GMT時点で、米ドル指数は取引中に最高98.8、最低98.3を記録した後、0.3%上昇して98.7となった。

金価格は木曜日の欧州市場で下落し、外国為替市場での米ドル高の圧力に加え、積極的な利益確定と調整の動きの結果として、3週間ぶりの高値から後退した。

米ドルの上昇は、ドナルド・トランプ大統領が連邦準備制度理事会議長のジェローム・パウエル氏を解任する可能性は「極めて低い」と述べた後に起こった。

価格

• 金スポット価格は、日中高値3,352.32ドルを記録した後、寄り付きの3,347.23ドルから0.65%下落し、1オンスあたり3,325.29ドルとなった。

• 水曜日の取引終了時点で、金価格は0.7%上昇し（3セッションぶりの上昇）、1オンスあたり3,377.47ドルと3週間ぶりの高値に達した。これは、予想を下回った米国生産者物価指数（PPI）データを受けた米ドル安に支えられた。

米ドル

米ドル指数は木曜日に0.55%上昇し、水曜日の一時的な上昇休止の後、上昇トレンドを再開した。主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対するドルの幅広い上昇を反映し、98.91ポイントと3週間ぶりの高値に迫った。

ドナルド・トランプ大統領は水曜日、パウエル議長を解任する予定は今のところないが、その可能性は残していると述べた。また、FRB議長が利下げを行わなかったことへの批判を改めて表明した。

米国の金利

• 水曜日に発表されたデータは、6月の米国生産者物価が予想以上に急激に減速したことを示しており、消費者物価も7月に下落する可能性があるという強いシグナルとなっている。

• データに基づき、CMEグループのFedWatchツールによれば、7月の会合で25ベーシスポイントの利下げが実施される確率は2%で安定し、金利を据え置く確率は98%と高い水準を維持しています。

• 9月の会合では、25ベーシスポイントの利下げの確率は55％から57％に上昇し、据え置きの確率は45％から43％に低下しました。

• ロンドン証券取引所のデータによると、トレーダーは現在、年末までに50ベーシスポイント未満の利下げを織り込んでおり、最初の25ベーシスポイントの利下げは10月に実施されると予想している。

• こうした期待を再評価するため、投資家は本日後半に発表される米国の主要な経済データ（月間小売売上高や週間失業保険申請件数など）を待っている。

金の見通し

• リライアンス・セキュリティーズのシニアアナリスト、ジガー・トリベディ氏は、「FRB議長の立場をめぐる不確実性の低下を受けて米ドルが勢いを取り戻したため、金は1オンスあたり3,340ドルを下回った」と述べた。

• トリベディ氏は、「6月の米国生産者物価指数の横ばいは卸売物価の安定を示しており、関税が当初懸念されていたよりも経済に与える影響は小さいかもしれない」と付け加えた。

SPDRゴールドトラスト

世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの保有量は水曜日に3.15トン増加し、合計950.79トンとなり、6月30日以来の高水準となった。

英国ポンドは木曜日の欧州市場の開きとともに主要通貨バスケットに対して下落し、英国の労働市場データが経済不況の兆候を強める可能性があるとの懸念から、対米ドルでは一時下落した後再び下げを再開し、2カ月ぶりの安値に近づいた。

英国の6月のコアインフレ率が予想外に上昇したことで、イングランド銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が再燃し、8月の英国の利下げ期待が低下した。

価格

• 本日のGBP/USD: ポンドは、セッション高値(1.3428$)を記録した後、始値(1.3421$)から0.3%下落して(1.3384$)となった。

• 水曜日、ポンドはドルに対して0.25%上昇し、9セッションぶりの上昇となった。これは2か月ぶりの安値1.3365ドルからの反発の一環である。

英国のインフレ

英国国家統計局は水曜日、英国の６月の総合インフレ率が前年同月比３．６％上昇し、市場予想の３．４％上昇を上回り、５月の３．４％から上昇したと発表した。

コアインフレ率は6月に3.7%上昇し、これも予想の3.5%を上回り、5月の3.5%から上昇した。

予想外の価格高騰によりイングランド銀行の政策担当者にインフレ圧力が再燃し、今年後半の政策緩和と利下げのペースが鈍化する可能性がある。

英国の金利

• トレーダーはイングランド銀行の利下げに対する賭けを縮小し、今年の利下げ幅は50ベーシスポイント未満と予想している。

• 8月の25ベーシスポイントの利下げに対する市場予想は80%から65%に低下した。

アンドリュー・ベイリー

イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は月曜日、タイムズ紙に対し、金利の方向性は「確実に下向き」だと述べた。インタビューの中でベイリー総裁は、経済にさらなる「緩み」の兆候が現れれば、イングランド銀行は利下げペースを加速させる意向を示唆した。

「スラック」とは、経済がフル稼働していない経済状況を指し、失業率の上昇と生産の減速を特徴とします。これはディスインフレにつながると考えられており、中央銀行が現在予測している通り、2026年までにインフレ率が2.0%に低下するという確信を強めるものとなります。

英国の労働市場

本日遅くに発表される予定の英国の労働市場報告は、労働市場の弱さのさらなる兆候を示すことが予想されるため、ポンドにとって同様に重要です。

レイチェル・リーブス氏が課した雇用税が労働市場に負担をかけ、さらなる雇用喪失が起こる可能性が高まっているという兆候が増えている。

トレーダーらはまた、英国の労働市場統計の混乱にも頭を悩ませており、調査項目の一部は信頼できないとみなされている。

雇用統計が弱ければ、イングランド銀行にとって景気後退が進行していることを示すさらなる証拠となり、追加利下げが正当化されるだろう。

また、為替市場が相対金利に再び注目するにつれ、イングランド銀行の金融緩和のペースが速まればポンドに重くのしかかるだろう。

オーストラリアの労働市場データが低調だったことを受けて売りが加速し、木曜日のアジア市場でオーストラリアドルは対米ドルで３週間ぶりの安値に下落した。

データによると、オーストラリアの失業率は3年半ぶりの高水準に上昇し、6月の雇用者数は予想を下回った。これはオーストラリア経済の成長鈍化を示す新たな兆候であり、オーストラリア準備銀行（RBA）が8月に利下げに踏み切る可能性を高めた。

価格

• 本日のAUD/USD：豪ドルは0.9%下落し、6月24日以来の安値（0.6473）となった。これは、本日の始値（0.6553）から下落した。最高値は（0.6533）だった。

• 水曜日、オーストラリアドルは、予想を下回る米国生産者物価指数データを受けて、米ドルに対して0.2%上昇した。これは4セッションぶりの日足上昇である。

オーストラリアの労働市場

オーストラリア統計局が木曜日に発表した数字によると、6月の失業率は4.3％に上昇し、2021年11月以来の高水準となった。5月の4.1％から上昇し、4.1％への上昇を予想していた市場予想を上回った。

オーストラリア経済は6月に約2,000人の新規雇用を創出したが、5月に約1,100人の雇用が減少した後に、21,000人の市場予想を大きく下回った。

労働市場の低迷はオーストラリアの経済成長の弱さを示す最新の兆候であり、オーストラリア準備銀行が金融政策を緩和し、金利を引き下げる可能性がある。

コメントと分析

• IGのアナリスト、トニー・シカモア氏は、「労働市場の弱さを示す明確な兆候がある。これは、オーストラリア準備銀行（RBA）が今月初めの会合で経済成長や雇用よりもインフレを優先する決定をしたことに疑問を投げかける」と述べた。

• シカモア氏は、「オーストラリア準備銀行が8月の会合で方針を修正することに熱心になるのは間違いない」と付け加えた。

• オックスフォード・エコノミクス・オーストラリアの経済調査責任者、ハリー・マーフィー・クルーズ氏は、「まだ警鐘を鳴らすほどではないが、6月の景気減速はオーストラリア準備銀行（RBA）が慎重に利下げに動くもう一つの確固たる理由だ」と述べた。

オーストラリアの金利

• 労働市場データを受けて、金利スワップ契約は年末までに50ベーシスポイント以上の緩和を示唆している。

• オーストラリア準備銀行（RBA）が8月に25ベーシスポイントの利下げを行うという市場予想は76%から85%に上昇した。

• インフレ率が目標範囲の2%から3%に減速したことから、オーストラリア準備銀行（RBA）は2月以降2回金利を引き下げ、政策金利を3.85%に引き下げました。