トレーダーが英国銀行の金利決定を評価する中、米ドルは不安定
AI要約
- トレーダーがBOEの金利決定を見極める中、米ドルは不安定 - 連銀が25ベーシスポイントの利下げ、ドル指数は2022年2月以来の安値に下落 - ノルウェーが3ヶ月で2度目の利下げ、ニュージーランドのGDP縮小がNZDに圧力
木曜日、米ドルは不安定な取引となった。投資家らが引き続きFRBの利下げに対する慎重な姿勢を消化する一方で、政策変更は見込まれていないイングランド銀行の今後の決定に注目が集まっているためだ。
ポンドは前日に7月2日以来の高値となる1.3726ドルまで上昇した後、0.1％下落して1.3615ドルとなった。ユーロはFRBの発表直後に付けた2021年6月以来の高値となる1.19185ドルから下落し、1.1823ドルで推移した。
ＦＲＢは水曜日、広く予想されていた通り２５ベーシスポイントの利下げを実施した。ジェローム・パウエル議長は、この動きを労働市場の弱さに対応した「リスク管理上の利下げ」と表現し、さらなる金融緩和に急ぐ必要はないと強調した。
アナリストの間ではFRBのメッセージについて意見が分かれている。ゴールドマン・サックスは水曜日の利下げが一連の利下げの始まりとなる可能性があると示唆したが、一方でANZのストラテジストはパウエル議長の口調は「全くハト派的ではない」と主張した。
この決定直後、ドル指数は2022年2月以来の安値となる96.224まで下落したが、その後急反発し、終値は0.44%高の97.06となった。
ウエストパック銀行の国際経済責任者、エリオット・クラーク氏は、FRBの修正された見通しは「見通しを取り巻く不確実性を浮き彫りにした」と述べ、利下げの予想される時期と規模は進行中のインフレリスクを反映していると指摘した。
イングランド銀行は木曜日の会合で政策金利を4%に据え置くと広く予想されており、市場の注目は量的緩和縮小のペースに集まっている。INGの為替ストラテジスト、フランチェスコ・ペソーレ氏は、「量的緩和に関するハト派的なサプライズがあれば、英国債の売りが誘発され、ポンドの重しとなる可能性がある」と警告した。
水曜日の公式データでは、英国のインフレ率が8月に前年比3.8％上昇したことが示され、すぐに利下げが行われる見込みはないとの見方が強まった。
ノルウェー、3ヶ月で2度目の利下げ
ノルウェークローネは、中央銀行が3ヶ月で2度目となる利下げを広く予想されていたにもかかわらず、ほとんど反応を示さなかった。政策当局者は、経済が予測通りに推移すれば、来年もさらなる利下げが行われる可能性を示唆した。
ユーロはクローネに対して一時上昇幅を縮小し、最終的にはわずか0.1%上昇の0.86775クローネとなった。
円は日銀の決定を待つ
金曜の日銀会合を前にドルは147.215円まで上昇した。市場では金利は変わらないと予想されているが、3月までに0.25ポイントの利上げが織り込まれており、年内の利上げ確率は50％となっている。
投資家らはまた、参院選で自民党が大敗したことを受けて、10月4日に行われる石破茂首相の後任を決める総裁選にも注目している。
ニュージーランドのGDP縮小がNZドルに圧力をかける
木曜日に発表されたデータによると、ニュージーランド経済は第2四半期に前期比0.9％縮小し、予想を下回る結果となり、RBNZへの圧力が高まった。
弱いデータを受けて追加緩和への期待が高まり、ニュージーランドドルは1％ほど下落して0.5895ドルとなり、9月8日以来の安値となった。
パウエル議長の発言を受けて金は過去最高値から下落
金価格は木曜日の欧州市場で下落し、継続的な利益確定と外国為替市場での米ドルの反発の圧力を受けて、2日連続で下落し、史上最高値からさらに遠ざかっている。
予想通り、連邦準備制度理事会は政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、2022年末以来の最低水準となる4.25%としたが、ジェローム・パウエル議長は短期的な追加金融緩和については慎重な姿勢を示している。
価格概要
• 本日の金価格: 金は始値の 3,659.54 ドルから 0.7% 下落して 3,634.09 ドルとなり、最高値は 3,662.40 ドルでした。
• 金は水曜日の決済時点で0.8%下落し、4営業日ぶりの下落となった。前日には1オンスあたり3,707.65ドルという史上最高値を付けていた。
米ドル
米ドル指数は木曜日に約0.4％上昇し、3年半ぶりの安値96.22ポイントからの回復が続き、2営業日連続で上昇した。これは米ドルが世界の主要通貨バスケットに対して引き続き堅調であることを示している。
バーゲン買いに加え、今後の追加利下げの見通しについてFRBが慎重な姿勢を示したことで株価は反発した。
連邦準備制度
米連邦準備制度理事会（FRB）は2025年6回目の金融政策会合の終了にあたり、広く予想されていた通り、水曜日に政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、2022年11月以来の最低水準となる4.25%とした。5会合連続で金利を据え置いた後である。
この決定はFOMCの過半数の支持を得て行われ、反対票を投じたのはスティーブン・ミラン議長のみで、50ベーシスポイントの利下げを希望した。これは2025年初の利下げであり、ドナルド・トランプ大統領政権下では初の利下げとなった。
連銀の政策声明では、ここ数カ月の雇用の伸びが著しく鈍化し、これまでの雇用データも下方修正されたと指摘し、勢いの弱まりと労働市場リスクの高まりを反映しているとした。
ＦＲＢは経済の弱さを認めつつも、インフレ率は依然として目標の２％を上回っていると指摘し、トランプ政権が課した新たな関税が物価圧力を高めていると指摘した。
経済予測
水曜日に発表されたFRBの四半期経済見通し報告書には、以下の調整が含まれていた。
• 経済成長率：2025年は1.4%から1.6%に、2026年は1.6%から1.8%に、2027年は1.8%から1.9%に引き上げ。
• 総合インフレ率：2025年は3.0％で据え置き、2026年は2.4％から2.6％に引き上げ、2027年は2.1％で据え置き。
• コアインフレ率：2025年は3.1％で据え置き、2026年は2.4％から2.6％に引き上げ、2027年は2.1％で据え置き。
• 目標金利：2025年は4.0％から3.75％に、2026年は3.5％から3.25％に、2027年は3.25％から3.0％に引き下げ。
ジェローム・パウエル
米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は水曜日、GDP成長率の鈍化は主に消費者支出の弱まりを反映しており、国内経済の勢いが衰えていることを示していると述べた。
同氏は、トランプ大統領の関税によるインフレへの影響はFRBの基本シナリオでは短期的なものになる可能性があるが、制限的な貿易政策が長期化すれば、より長期的な圧力がかかる可能性があると指摘した。
パウエル議長は、雇用の鈍化と最近の雇用統計の下方修正を理由に、労働市場が堅調であると表現するのはもはや正確ではないと認めた。
同氏は追加利下げを急ぐ必要はないと強調し、金融政策は今後もデータ次第だと断言した。
投票結果について、パウエル氏は委員会内で50ベーシスポイントの利下げに幅広い支持は得られなかったと述べた。
米国の金利
• 連邦準備制度理事会（FRB）の予測中央値は、2025年にさらに50ベーシスポイントの利下げを示唆している。
• メンバーの予想では、2025年に1回、2026年にもう1回、0.25ポイントの利下げが行われると示唆されている。
• 会合後、CMEのFedWatchツールは10月の利下げ期待が緩和していることを示し、25ベーシスポイントの利下げの確率は100％から87％に低下し、50ポイントの利下げの確率は3％から1％に低下し、据え置きの確率は0％から13％に上昇した。
金の見通し
• クオンタティブ・コモディティ・リサーチのアナリスト、ピーター・ファーティグ氏は、市場は金保有の機会費用の大幅な低下を予想していたため、失望感が金価格に重くのしかかっていると述べた。
• ANZ銀行は木曜日の報告書で、複雑な地政学的背景の中で安全資産としての需要が高まっていることを理由に、利下げサイクルの初期段階では金がアウトパフォームすると予想した。
SPDRホールディングス
世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの金保有量は水曜日に4.29トン減少し、合計975.66トンとなり、9月12日以来の最低となった。