米ドルは金曜日にわずかに下落したが、地政学的緊張の高まりと連邦準備制度理事会のよりタカ派的な姿勢に支えられ、月間上昇傾向を維持した。

東部標準時午前3時（グリニッジ標準時午前8時）までに、米ドル指数（主要6通貨バスケットに対する米ドルの相対価値を示す）は0.1％上昇して97.650となり、月間で約1.4％の上昇に向かっている。

中東の緊張がドルを支える

イランの核開発計画をめぐる両国の協議が継続中であるにもかかわらず、中東における米国の軍備増強がイランとの紛争につながる可能性があるとの懸念が高まったことから、ドルは上昇した。

オマーンの仲介者らは、米国とイランが木曜日の協議で進展を見せたと報告したが、数時間に及ぶ交渉は、米国の攻撃を阻止できるような明確な打開策がないまま終了した。

INGのアナリストは、ワシントンとテヘラン間の緊張が現段階ではドルに最も大きな影響を与える可能性があると述べた。また、Polymarketプラットフォームの推計によると、3月末までに米国がイランを攻撃する確率は55％と依然として比較的高いため、市場は今のところドル安に積極的に賭けることができないと述べた。

また、１月の会合で「数人」の政策担当者がインフレが高止まりすれば再び金利を引き上げる可能性を示唆したことを受け、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が比較的タカ派的な姿勢を示したこともドルへの追加支援となった。

１月の米生産者物価指数データは、ＦＲＢ当局者のジョン・ウィリアムズ氏とニール・カシュカリ氏の発言と合わせて、セッション後半に発表される予定だ。

欧州経済の軟化によりユーロが下落

欧州では、ユーロ/米ドルは0.1％上昇して1.1806となったが、欧州中央銀行が数カ月間金利を据え置くとの見方から、単一通貨は月間で1％以上の下落に向かう見通しとなっている。

ドイツの失業率は2月に1,000人増加して297万7,000人となり、過去3年間の経済低迷が欧州最大の経済大国に及ぼしている継続的な影響を反映している。

フランスでは、消費者物価が2月に前年同月比1.1％上昇し、予想を上回り、1月に5年以上ぶりの低水準に減速した後、インフレが加速していることを示唆した。

INGのアナリストは、イラン関連の不確実性が引き続き市場における強い方向性の賭けを制限しているため、1.180レベルがユーロ/米ドルにとっての転換点であり続ける可能性があると述べた。

選挙での敗北でポンドは下落

GBP/USDは0.1％上昇して1.3495となったが、2月に2％以上下落した後、ポンドは3か月連続の上昇に終止符を打つことになりそうだ。

キール・スターマー首相率いる英国労働党は、最も安全な議席の一つを左派の緑の党に奪われ、恥ずかしい選挙敗北を喫した。

数週間にわたる政治的混乱と辞任を求める声の高まりを受け、今回の展開はスターマー氏へのリーダーシップの資質を示すよう求める圧力を強めるものとなった。INGのアナリストは、スターマー氏の立場を弱める動きはポンドの重しとなる傾向があり、特に左派寄りの指導者が誕生する可能性が高まった場合はなおさらだと指摘した。

政策不確実性の中、円は月間下落へ

アジアでは、高市早苗首相が提案した景気刺激策と減税の財政的影響に関する疑問が広がる中、日本円は引き続き苦戦しており、米ドル/円は0.1％下落して156.04となったが、月間では約0.6％上昇する見込みである。

日本の衆議院での与党の圧勝により、高市首相は財政政策を成立させるより明確な道筋が見えてきた。

また、日本銀行の次回利上げ時期をめぐる不確実性の高まり、特に2月の東京コアCPIデータが弱く、インフレ率が約4年ぶりに中央銀行の2%目標を下回ったことを示したことを受けて、円はさらなる圧力に直面した。

アジアとオーストラリアの通貨の動向

中国人民銀行が一部の先物契約における外国為替リスク準備金要件を撤廃し、国内でより安価にドルを購入できるようになることを受け、米ドル/人民元は0.2％上昇し、6.8552となった。

この決定は、米国との貿易黒字が好調な中、輸出業者が米ドルを売ったことなどにより、ここ数カ月間人民元が大きく上昇したことを受けて行われた。

一方、オーストラリア準備銀行の政策に関するよりタカ派的な見通しに支えられ、AUD/USDは0.3%上昇して0.7125となり、オーストラリアドルは今月2%以上の上昇に向かう見通しだ。

金価格は金曜日の欧州市場で小幅上昇し、安全資産としての需要と外国為替市場での米ドル安に支えられ、4週間ぶりの高値付近で3営業日連続の上昇を維持、7か月連続の上昇に向かっている。

3月の連邦準備制度理事会による利下げ期待は低下しているものの、市場は今年を通しての米金融政策の方向性に関するさらなる証拠を待っている。

価格概要

• 本日の金価格: 金は日中安値5,167.10ドルを付けた後、セッション開始時の5,184.78ドルから0.3%上昇し、1オンスあたり5,200.61ドルとなった。

• 木曜の終値では、金は0.4%上昇し、2日連続の値上がりとなり、1オンスあたり5,249.88ドルの4週間ぶりの高値に近づいた。

月次パフォーマンス

• 2月は本日の決済で正式に終了するが、金価格は約6.25%上昇し、7か月連続の上昇となる見込みで、2年間で最長の連騰記録となっている。

• 最新の月次上昇は、世界的な地政学的・経済的緊張の中、貴金属を好ましい代替投資とみなす中央銀行、機関投資家、個人投資家による継続的な購入と、市場が予測不可能とみているトランプ大統領の政策による米国資産への新たな懸念によるもの。

米ドル

米ドル指数は金曜日に約0.2％下落し、主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの動きが弱まったことを反映した。

この下落は、潜在的な貿易戦争の圧力による世界経済の成長鈍化への懸念が再燃し、安全資産への需要が高まるなか、10年米国債の利回りが3カ月ぶりの低水準に低下したことを受けて起きた。

ドナルド・トランプ大統領の議会での一般教書演説は、以前の関税を無効とした最高裁判決を受けて貿易政策の安定性について十分な安心感を与えることができなかったため、市場の不確実性を高めた。

米通商代表部のジェイミーソン・グリア氏は水曜日、一部の国に対する関税率が最近課された10％から15％以上に引き上げられる可能性があると述べたが、どの貿易相手国が影響を受けるかや詳細については明らかにしなかった。

米国の金利

• 連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事は、2月の雇用統計が2025年の低迷後に労働市場が「安定」していることを示唆すれば、3月の会合で金利を据え置く可能性があると述べた。

• CMEグループのFedWatchツールによると、市場は現在、3月に金利が据え置かれる確率を96％と織り込んでおり、25ベーシスポイントの利下げの確率は4％となっている。

• 投資家は、こうした期待を再評価するために、発表される米国経済データや連邦準備制度理事会（FRB）当局者のコメントを引き続き注視しています。

金の見通し

ANZの市場アナリスト、ソニ・クマリ氏は、金を支える主な要因は関税をめぐる不確実性の継続とイランと米国の状況の2つだと述べた。

XS.comのシニア市場アナリスト、リン・トラン氏は、最近の米イラン協議は明確な結果を生むことができず、緊張の高まりにはつながらず地政学的リスクは依然として存在すると述べた。

トラン氏は、これが金価格の高止まりに役立っているものの、持続可能な上昇傾向を確立するのに十分な勢いをまだもたらしていないと付け加えた。

SPDRゴールドトラスト

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの保有量は木曜日に0.28トン増加し、4日連続の増加となり、総保有量は1,097.90トンとなり、2022年4月26日以来の高水準となった。

ユーロ圏最大の経済大国であるドイツの主要なインフレ指標の発表を前に、金曜日の欧州市場でユーロは世界通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルでもプラス圏に入った。

これらの数字は、特にクリスティーヌ・ラガルド氏が、今後の金融政策決定はデータに依存し、固定された道筋をたどるのではなく会合ごとに評価されると強調したことを受けて、今年の欧州金利の動向についてさらなる手がかりを提供すると予想される。

価格概要

• 今日のユーロ為替レート: ユーロは対ドルで0.15%上昇し、1.1797ドルの寄り付きから1.1813ドルとなり、セッション安値は1.1789ドルとなった。

• ユーロは木曜日、ブリュッセルの欧州議会でのラガルド総裁の証言を受けて、ドルに対して0.1%下落して取引を終えた。

クリスティーヌ・ラガルド

ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は昨日、欧州議会の経済通貨委員会で重要な発言を行い、以下の点を強調した。

• インフレ抑制に向けた取り組みが実を結び始めており、総合インフレ率は1月の2.5%から2月の2.3%に低下しました。

• インフレ率は中期的にはECBの目標である2%付近で安定すると予想され、具体的には2026年第1四半期までに安定すると予想されます。

• 同総裁は、金利を据え置くという銀行の決定を擁護し、今後の決定は各会合で得られるデータに基づいており、利下げの道筋を事前に確約するものではないと強調した。

欧州の金利

• 短期金融市場は現在、欧州中央銀行が3月に金利を25ベーシスポイント引き下げる可能性を約25％と見積もっている。

• トレーダーらは、金利を年内据え置くとの見方から、少なくとも1回の25ベーシスポイントの利下げを織り込む見方へと移行している。

• 投資家は本日後半に発表されるドイツの2月のインフレデータを待っているが、このデータによってこうした期待が変化する可能性がある。

ユーロの見通し

私たちの予想は、ドイツのインフレデータが市場予想を上回れば、ECBによる今年の利下げの可能性は低下し、世界の通貨バスケットに対するユーロのさらなる上昇を支える可能性があるということです。

日本円は金曜日のアジア市場で主要通貨と二次通貨のバスケットに対して上昇し、東京のコアインフレ率が市場予想を上回るペースで上昇したことを示すデータを受けて、対米ドルで2週間ぶりの安値から2営業日連続で回復した。

市場が日本の利上げ時期に関するさらなる証拠を待つ中、日本銀行総裁の上田一男氏のよりタカ派的な発言も通貨を支援した。この発言は、同国におけるさらなる金融引き締めへの道を開いた。

価格概要

• 本日の日本円の為替レート：米ドルは円に対して0.35%下落し、155.54円となった。寄り付きの水準は156.09円。最高値は156.22円。

• 円は木曜日、対ドルで0.2%上昇して取引を終え、2週間ぶりの安値156.82円からの回復で、過去3セッションで初めて上昇した。

東京コアインフレ率

本日日本で発表されたデータによると、東京のコア消費者物価指数は1月に前年同月比2.0%の上昇を記録した後、2月には市場予想の1.7%を上回り1.8%上昇した。

日本で予想以上に高い物価指標が出れば、中央銀行の金融政策担当者に対するインフレ圧力が強まり、今年日本が追加利上げを行う可能性が高まるだろう。

上田和夫

植田一夫総裁は読売新聞のインタビューで、経済・物価見通しの達成確率が高まれば金利引き上げを継続するのが日銀の基本姿勢だと語った。

上田氏は、日銀はさらなる利上げを決定する前に、3月と4月に予定されている金融政策決定会合で入手するデータを慎重に検討すると付け加えた。

彼はまた、今年の年次賃金交渉の結果が決定的な要因となる可能性があると指摘した。賃金上昇が予想以上に力強く、企業がより迅速に値上げに踏み切れば、2%のインフレ目標は予想よりも早く達成される可能性がある。

上田総裁は、コアインフレ率がまだ持続的に2％の目標に到達していないと説明し、日銀は過度なオーバーシュートなく目標が達成されるよう政策を誘導するとし、インフレリスクへの対応で日銀が「後れを取っている」わけではないことを強調した。

日本の金利

• 上記のデータとコメントを受けて、市場では3月の会合で0.25ポイントの利上げが行われる確率を約15％と見積もっています。

• 4月の会合で0.25ポイントの利上げが行われるとの見通しは45％近くに達している。

• 最新のロイター調査では、日本銀行は9月までに金利を1％に引き上げると予想されています。

• こうした期待を再評価するために、投資家は日本のインフレ率、失業率、賃金上昇率に関するデータの発表を待っている。