中国はエネルギー分野で歴史的な節目を達成した。太陽光発電と風力発電への投資が10年にわたって急増し、クリーンエネルギー源による発電能力が初めて化石燃料による発電能力を上回ったのだ。

グローバル・エネルギー・モニターが追跡したデータによると、2026年2月時点で中国の稼働中の発電能力の52％は非化石燃料によるものである一方、設置済み発電能力の48％は依然として化石燃料に依存している。

世界最大の炭素排出国である中国は長年にわたり、世界のクリーンエネルギーへの投資を主導し、世界の他の国々を合わせたよりも多くの太陽光発電と風力発電の設備容量を設置してきた。

世界第2位の経済大国である中国は、太陽光パネルやバッテリーの巨大なサプライチェーンに支えられ、増大する電力需要を満たすため国内のエネルギー源への依存を高めようとしているため、原子力や水力発電を含む中国のクリーンエネルギー容量は記録的なペースで拡大している。

グリーン移行にもかかわらず…石炭は依然として主流

しかし、北京は石炭にも引き続き依存しており、2025年の石炭火力発電容量の増加は過去10年間で最高レベルに達する。

同組織のデータによると、中国は世界最大の石炭火力発電所を運営しており、現在開発中の世界の石炭火力発電容量の71％を占めている。

中国は、増大する電力需要を満たすために再生可能エネルギーと石炭の両方の成長を同時に主導しており、クリーンエネルギーのブームによって石炭部門が無関係になったわけではないことを意味している。

この戦略はエネルギー安全保障上の懸念から部分的に推進されており、中国は電力需要のピーク時や水力発電に影響を及ぼす乾季に電力不足や工場の閉鎖を回避するために石炭火力発電所の建設を続けている。

データによれば、中国では建設中の化石燃料発電所は237ギガワットであるのに対し、非化石燃料発電所は最大674ギガワットが建設中である。

建設中の非化石燃料発電の総容量のうち、太陽光発電は他のすべてのエネルギー源を上回っており、実用規模の太陽光発電プロジェクトは 234 ギガワットに達し、これは世界の他の地域の容量を合わせたよりも大きい。

石炭は依然として中国のエネルギーミックスの主要な柱である

クリーンエネルギーが新たな拡大の中心となっているにもかかわらず、電力網の安定性を確保し、需要が高まった時期や干ばつによる水力発電の不足時に停電を防ぐため、石炭は依然として重要な発電源となっている。

2026年1月時点で、中国には1,243ギガワットの稼働中の石炭火力発電設備があり、さらに501ギガワットが開発中だが、すべてのプロジェクトが完了するわけではないと予想されている。

過去10年間で、中国は石炭火力発電の稼働能力を362ギガワット増加させた。

中国の石炭火力発電所建設サイクルは昨年ピークに達し、2025年には78ギガワットの石炭火力発電が稼働する予定で、過去10年間で最大の年間数値となった。ただし、クリーンエネルギーが電力需要の純増をすべてカバーしたため、石炭火力発電は減少している。

新規および再開された石炭プロジェクトの提案も過去最高の161ギガワットに達し、現在の運用能力の13％を占めた。

アナリストらは、これらのプロジェクトを進めることで、中国はエネルギー需要の伸びと気候要件の両方を超えたさらなる石炭事業拡大に陥る可能性があると警告した。

中国が世界のエネルギー転換投資をリード

ブルームバーグNEFのレポートによると、エネルギー転換投資の最大の市場は中国であり、支出は2025年の世界総額2.3兆ドルのうち約8000億ドルに達する。

報告書では、中国が引き続き世界のエネルギーサプライチェーン投資の大部分を占めており、この傾向は少なくとも今後3年間は続くと予想されると付け加えた。

結局のところ、中国はあるエネルギー源を放棄して別のエネルギー源を採用しているわけではない。むしろ、電力網の安定性を確保するための基盤的なエネルギー源として石炭に依存し続けながら、再生可能エネルギーの普及を加速させるために国内産業を拡大しているのだ。

火曜日の米国株価は、人工知能が特定の業界に与える破壊的な影響に対する投資家の懸念が和らいだことを受け、アドバンスト・マイクロ・デバイセズの株価とソフトウェア株の上昇に牽引されて上昇した。

S&P 500は0.8%上昇し、ナスダック総合指数は1.1%上昇しました。ダウ工業株30種平均は416ポイント（0.9%）上昇しました。これは、ホーム・デポが1年ぶりに予想を上回る利益を発表したことを受け、株価が3%上昇したことが要因です。前日にAI関連の懸念から急落していたIBM株の持ち直しも、ダウ平均の上昇を支えました。

AMDの株価は、Metaが半導体企業AMDとの複数年契約を発表したことを受けて10%急伸した。この提携では、AIデータセンターに最大6ギガワットのAMD製グラフィック・プロセッシング・ユニット（GPU）を導入する。Metaはまた、パフォーマンスベースのワラント契約を通じてAMDに投資し、最大1億6000万株の購入権を獲得する予定だ。

この動きは、メタが先週、データセンター拡張計画に数百万個のNVIDIAチップを採用すると発表したことを受けてのものだ。NVIDIAの株価は1%上昇した。

DocuSignも上昇銘柄の一つで、Anthropicが同社の「Claude Cowork」ツールがGoogle DriveやGmailといったエンタープライズツールに加え、DocuSignとも連携できると発表したことを受け、4%上昇しました。この発表は、AIがソフトウェア企業に取って代わるのではなく、補完する存在になるという楽観的な見方を投資家に与えました。

この楽観的な見方は他のソフトウェア銘柄にも広がった。アンスロピックと提携しているセールスフォースは4%上昇し、サービスナウは2%上昇した。iシェアーズ・エクスパンデッド・テック・ソフトウェア・セクターETF（IGV）は3%上昇したものの、52週間高値からは依然として30%以上低い水準にある。

Savvy Wealthの最高投資責任者、アンシュル・シャルマ氏はCNBCに対し、「市場はまず売り、後で質問するという考え方を採用しつつあるように思えました。このアプローチはしばらく続いたため、エンタープライズソフトウェア企業でさえ大きな圧力にさらされました」と述べた。さらに、今日の動きは「典型的な売りからの反発」を表していると述べた。

シャルマ氏はまた、人工知能が企業向けソフトウェアの多くを急速に置き換えるだろうという最近のウォール街の見解には完全には納得していないと述べた。

同氏は、「法的リスクの観点から、大企業が、実績があり、テスト済みで、自社のリスク管理基準に準拠しているエンタープライズソフトウェアを突然放棄し、今後数ヶ月、あるいは数四半期で社内に代替手段を構築すると考えるのは非現実的だ」と述べた。さらに、最近のソフトウェア株の下落は、あまりにも急激な反応だったと付け加えた。

米ドルが主要通貨の大半に対して安定し、ロンドン証券取引所の在庫レベルが増加したにもかかわらず、銅価格は火曜日の取引で上昇した。

世界最大の金属消費国である中国では祝日が明け、金属の取引活動が増加した。

ロイター通信によると、上海先物取引所で最も取引量が多かった銅先物は0.8%上昇し、1トン当たり10万1,510元（1万4,728.88ドル）となった。

本日発表されたデータによると、ロンドン金属取引所に登録された倉庫の銅在庫は1,350トン増加して243,175トンとなり、年初から71%上昇し、2025年3月以来の高水準に達した。

一方、ドル指数は16時51分GMT時点で97.7ポイントとプラス圏で安定し、セッションの最高値は97.9、最低値は97.7を記録した。

米国の取引時間中、5月銅先物は16時45分GMT時点で2.2%上昇し、1ポンドあたり5.97ドルとなった。

ビットコイン（BTC）は4営業日連続で下落しており、チャートはますます明確な弱気シグナルを発している。2月24日（火）には63,000ドルを下回り、4営業日連続の下落となったが、実質的な反発の兆候はほとんど見られなかった。日中安値は62,964ドルと、約3週間ぶりの安値を付けた。

アナリスト兼トレーダーとして10年以上の経験を持つ私のテクニカル分析によると、ビットコインは2024年第4四半期以来の安値付近で推移していますが、この安定構造は脆弱であるように見受けられます。本レポートでは、ビットコインの下落の理由を検証し、BTCチャートを詳細に分析し、最新の価格見通しと注目すべき主要なテクニカル指標を提示します。

今日のビットコイン価格：63,000ドルを下回る

月曜日の4％を超える下落（2月5日以来最大の1日下落）が相場の基調を決定づけ、火曜日の動きは買い手にほとんど安心感を与えなかった。

より広範な下落は注目に値する。2025年10月に1コインあたり12万5000ドルを超える史上最高値を記録して以来、ビットコインは約50%の価値を失っている。VanEckの調査によると、ビットコインは現在、200日移動平均線から約2.88標準偏差下回って取引されており、これは過去10年間、新型コロナウイルス感染症のパンデミックやFTXの暴落時を含め、見られなかった水準だ。

ビットコインのテクニカル分析：チャートが示すもの

私のテクニカル分析によると、ビットコインは2024年第4四半期以来の最低水準付近の統合レンジ内での取引が増えています。チャートは、この統合の明確な構造を示しています。

統合の底は6万ドルから6万2000ドルの間であり、心理的サポートが最近の安値と一致する。

統合の上限は 72,000 ドルから 74,000 ドルの間であり、この上限により回復の試みはすべて停止した。

重要な内訳目標は53,000ドルで、2024年後半の安値となる49,000ドルまで上昇する可能性があります。

週足終値が60,000～62,000ドルのレンジを下回れば、私の見方では弱気な下落が確定するでしょう。それを超えると、49,000～53,000ドルのレンジまでは意味のある需要ゾーンは見当たらず、現在の水準から15%～22%程度の下落余地が示唆されます。

上昇局面では、真の回復と言えるためには、買い手が72,000～74,000ドルのレンジを継続的に回復する必要がある。それまでは、株価の反発は、より広範な弱気相場の中での売りの機会と捉えられる可能性が高い。

重要な点は、下落の深刻さにもかかわらず、VanEckの分析によると、90日間の実現ボラティリティは38付近で推移しているということです。これは、ビットコインがピークから底値まで78%下落した2022年の弱気相場で見られた水準のほぼ半分です。これまでのところ、状況はパニックや強制的な投げ売りではなく、むしろ痛みを伴うとはいえ、段階的かつ秩序あるレバレッジ解消のプロセスを反映していると言えます。

マクロ圧力の蓄積

この下落の背後には単一の引き金があるわけではなく、むしろビットコインは複数の方向から同時に圧力に直面している。

直接的なきっかけは、ドナルド・トランプ米大統領に関連する関税関連の不確実性です。先週、最高裁判所が国際緊急経済権限法（IEEPA）に関する判決を下したことを受け、トランプ大統領は大統領令を通じて新たに15%の世界的な関税を課しました。市場が安定し始めた矢先に、貿易政策をめぐる不確実性が再び高まりました。その結果、リスクオフの動きが株式市場から暗号資産市場へと直接波及しました。

LMAXの仮想通貨ストラテジスト、ジョエル・クルーガー氏は、「仮想通貨市場は火曜日まで圧力にさらされており、ビットコインは2月の安値に向けて下落を続けている」と述べた。クルーガー氏はさらに、このネガティブなトーンは、マクロ経済のリスク回避、継続的なレバレッジ解消、そして国債利回りの上昇、米ドル高、そして地政学的不確実性の継続など、守勢的なポジショニングの組み合わせを反映していると付け加えた。

二つ目の圧力源は地政学的な緊張だ。複数の情報筋によると、米国とイランの軍事的緊張は2003年のイラク戦争以来最大規模とされており、伝統的な安全資産への資金流入を促している。金と原油の価格は上昇したが、ビットコインはこの恩恵を受けられなかった。

XS.comのチーフマーケットアナリスト、サメル・ハッサン氏は次のように述べています。「ビットコインは正式に調整局面を脱し、新たな弱気サイクルに入りました。経済、政治、地政学的なショックが複雑に絡み合ったこの悪循環は、暗号資産市場から資金を流出させ、弱気派が優勢に立つ大きな余地を生み出しています。」

ビットコインはどこまで下落するのか？主要水準と見通し

これは、すべてのトレーダーが今まさに問うている質問であり、正直に答えると、シナリオの範囲は依然として広いということです。

機関投資家の見方は分かれている。弱気派は、60,000～62,000ドルのゾーンを下抜ければ、技術的には49,000～53,000ドルへの道が開かれることになるだろうと見ている。一方、より慎重な楽観派のヴァンエック氏は、大幅な反落と過去の水準と比べて大幅に低いボラティリティの組み合わせは、下振れリスクの大部分が既に吸収されていることを示唆していると示唆している。