中東紛争の継続する影響で投資家が神経をとがらせ、安全資産として米ドルに流れ込んだため、米ドルは3か月ぶりの高値から一時下落した後、木曜日に再び上昇に転じた。

イランが、スリランカ沖でのイラン軍艦の沈没について米国は「深く遺憾に思う」と警告したことから、緊張緩和への期待は薄れた。

その結果、ドルの需要は依然として強く、ユーロは0.18%下落して1.1610ドルとなり、英ポンドは0.1%下落して1.3358ドルとなった。

主要6通貨に対する米ドルの相対的な価値を示すドル指数は0.18％上昇し、98.99となった。

マネックスのマクロ調査責任者ニック・リース氏は「誰もが暗闇の中で行動している」と語った。

同氏はさらに、「ほとんどの投資家は、こうした緊張を予測する際に高い自信を持てないことを認識しており、そのため市場はニュースの見出しの小さな変化にも極めて敏感になっている」と付け加えた。

安全避難行動の乱れ

混乱の中、投資家が安全資産に殺到するなか、インフレに関する新たな懸念が見通しをさらに複雑にし、一部の伝統的な安全資産が予想外の動きを見せ、投資家はどの資産が本当に安全を提供してくれるのか再評価を迫られている。

ドイツの10年国債の利回りは、債券価格の下落を受け、木曜日に6.1ベーシスポイント上昇し、2.807％となった。

ラボバンクのシニア・マクロストラテジスト、バス・ファン・ゲッフェン氏は、「逃げ場はほとんどないようだ。金などの伝統的な安全資産は、本来の役割を果たしていない」と述べた。

同氏はさらに、「ドル指数の急上昇により、ドルの流動性が王者となっているようだ」と付け加えた。

今週最大の勝者の一つはドル

ドルは週初めから約1.37％上昇しており、通常は安全資産とみなされる株式、債券、さらには貴金属までもが下落する不安定なセッションの中で、上昇を記録した数少ない資産の一つとして浮上している。

中東戦争によるエネルギー価格の高騰はインフレ再燃への懸念を再燃させており、主要中央銀行の金利予想を複雑にする可能性がある。

CMEグループのCME FedWatchツールによると、トレーダーが織り込んでいる6月の連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ確率は現在31.5%にとどまっており、1週間前の約46%から大幅に低下している。この変化は、水曜日に発表された予想を上回る米国経済指標によるところが大きい。

イングランド銀行による利下げ観測も縮小している一方、金融市場では欧州中央銀行が今年初めに金利を引き上げる可能性への期待が高まっている。

マッコーリー・グループのグローバル為替・金利ストラテジスト、ティエリー・ウィズマン氏は「市場参加者だけでなく、金融政策担当者もインフレ再燃の可能性を懸念材料として注視している」と述べた。

同氏はさらに、「エネルギー供給の制約により、2026年に世界が新たなインフレの波を経験すれば、米国の金利予想は変化に最も敏感になるだろう」と付け加えた。

他の通貨の動向

日本円も序盤の上昇後に反落し、0.2%安の1ドル＝157.35円となった。

中国政府は木曜日、2026年の経済成長目標を4.5%から5%の範囲に設定した。これは昨年の5%からわずかに低い水準となる。この目標は、産業の過剰生産能力を抑制し、経済のバランスを取り戻すための、より強力な（ただし決定的ではない）措置の余地を残している。

中国人民銀行が人民元の日次基準レートをほぼ3年ぶりの高水準に設定したのを受け、人民元は1カ月ぶりの安値から回復し、1ドル＝6.8951元でほぼ横ばいで取引された。

暗号通貨

暗号通貨市場では、ビットコインとイーサリアムは前日の大幅な上昇の後、それぞれ1%未満下落した。

中東紛争の激化を受け、安全資産としての金需要が堅調だったことから、木曜日の欧州市場で金価格が上昇し、2営業日連続で値上がりした。

しかし、今年前半の連邦準備制度理事会による利下げ期待が薄れ続ける中、最も魅力的な投資として買いが続いたことで、世界各国の通貨バスケットに対する米ドルの新たな上昇が抑えられた。

価格概要

本日の金価格は、寄り付きの5,140.93ドルから1.05%上昇して5,195.13ドルとなり、取引時間の最安値は5,121.10ドルとなった。

水曜日の取引終了時点で、金価格は1オンスあたり4,996.10ドルという2週間ぶりの安値からの回復の一環で、1.0%以上の上昇を記録した。

イラン戦争

イスラエルは、イランのミサイルにより数百万人のイスラエル人が避難を余儀なくされたことを受けて、木曜日、イラン当局の所有とされるインフラを標的とした大規模な空爆をテヘランに対して開始した。

米ドル

米ドル指数は木曜日に0.25%上昇し、前日に一時停止していた上昇を再開し、再び4か月ぶりの高値に近づき、世界の通貨バスケットに対する米ドルの強さが再び高まったことを反映している。

この上昇は、連邦準備制度理事会が今年前半に金利を引き下げるという期待が薄れる中、投資家が引き続きドルを最も魅力的な投資対象として選好していることを受けて起きた。

米国の金利

ドナルド・トランプ米大統領は水曜日、米連邦準備制度理事会（FRB）前理事のケビン・ウォーシュ氏を米中央銀行総裁に正式に指名した。

連邦準備制度理事会は水曜日に発表した最新のベージュブック報告で、米国の経済活動は若干拡大し、物価は上昇を続け、雇用水準はここ数週間ほぼ安定していると述べた。

CMEグループのFedWatchツールによれば、市場は3月の会合で米金利が据え置かれる確率を97％と織り込んでいる一方、25ベーシスポイントの利下げの可能性は3％となっている。

トレーダーらはこうした期待を再評価するため、本日後半に発表される週間米失業保険申請件数と、それに続く金曜日の米2月雇用統計を待っている。

金の見通し

キャピタル・エコノミクスのエコノミスト、ハマド・フセイン氏は、中東紛争の渦中で安全資産としての金の需要が高まる可能性があると指摘する。一方で、エネルギー価格の高止まりリスクは利下げの可能性を失わせ、更なる金融引き締めの可能性を高める可能性があり、更なる上昇は抑制される可能性がある。

SPDRゴールドトラスト

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの保有量は水曜日に約18トン減少し、2日連続の減少となり、合計は1,081.04トンとなり、2月19日以来の最低水準となった。

ユーロは木曜日の欧州市場で世界通貨バスケットに対して下落し、昨日一時的に米ドルに対して止まった下げを再開し、イラン戦争による世界的なエネルギー価格の高騰が欧州の経済見通しに重くのしかかる中、4カ月ぶりの安値を再テストする動きを見せている。

この危機によりユーロ圏全体で物価が上昇し、インフレが加速すると予想され、欧州中央銀行の政策担当者にインフレ圧力がさらに高まることになる。

同時に、欧州経済は経済活動の減速を抑制するために追加の金融支援を必要とする可能性があり、インフレ抑制と成長支援の間で複雑な政策ジレンマが生じることになる。

価格概要

今日のユーロ為替レート: ユーロは、セッション高値の 1.1647 ドルに達した後、ドルに対して 0.25% 下落して 1.1605 ドルとなり、開始レベルの 1.1633 ドルから下落しました。

ユーロは水曜日の取引をドルに対して0.2%上昇で終え、4カ月ぶりの安値1.1530ドルからの回復の一環で過去3セッションで初の日次上昇となった。

米ドル

ドル指数は木曜日に0.25％上昇し、前日に一時止まった上昇を再開して4か月ぶりの高値に近づき、主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの新たな強さを反映した。

中東戦争が拡大し、世界貿易と世界経済に悪影響を及ぼすのではないかという懸念が高まる中、投資家は引き続きドルを好ましい代替投資先として選好していることから、ドル高が進んだ。

市場は金曜日の米月次雇用統計の発表を待っている。この統計は今年前半の連邦準備制度理事会の金利動向に関する強力かつ決定的な証拠を示すものと予想される。

世界のエネルギー価格

米・イスラエルによるイラン戦争の影響で中東からのエネルギー輸出が途絶し、世界の石油・ガス価格が急騰した。イランによる船舶やエネルギーインフラへの攻撃により、湾岸地域の航路が閉鎖され、カタールからイラクへの生産も停止した。

ブレント原油は今週16％以上上昇し、1バレル85.07ドルと20カ月ぶりの高値に達した。一方、欧州のガス価格は先週末から70％上昇した。

見解と分析

ウェルズ・ファーゴのアナリストはレポートの中で、ユーロ圏は困難な状況に直面していると述べた。欧州では天然ガス貯蔵補充シーズンが間もなく始まるが、欧州連合（EU）は貯蔵ガス量が過去最低水準にある状態でシーズンを迎える。つまり、価格が大幅に上昇する可能性がある時期に、大量のエネルギーを購入する必要があるということだ。

ドイツ銀行の国際為替調査責任者ジョージ・サラベロス氏は、イラン戦争がユーロ／米ドルに与える影響は、エネルギーという一つの重要な要素を中心に展開していると述べた。

サラベロス氏は、マイナスの供給ショックが現在形成されつつあり、事実上、欧州に対する直接税として機能し、外国の生産者に米ドルで支払わなければならないと付け加えた。

INGのアナリストはリサーチノートの中で、欧州中央銀行の立場が突然疑問視されており、この問題が短期間で解決できるかどうか疑問視していると記した。

また、ECBが金利を引き上げる可能性は金利キャリートレードに深刻なリスクをもたらし、ユーロ圏の国債スプレッドの大幅な拡大につながる可能性があると付け加えた。

木曜日のアジア市場で日本円は主要通貨と二次通貨のバスケットに対して上昇し、日本の財務大臣の最近の発言に支えられ、6週間ぶりの安値からの買いが続く中、対米ドルでは2日連続で回復した。

日本では労働市場のデータが弱く、投資家が今年の日本銀行の金融政策の方向性に関するさらなる証拠を待っていることから、短期的な日本の金利上昇への期待は低下している。

価格概要

本日の日本円の為替レート: ドルは円に対して0.4%下落し、157.19円のセッション高値を付けた後、寄り付きの157.05円から156.45円に下落しました。

円は水曜日の取引をドルに対して0.4%上昇で終え、前日の取引で157.97円と6週間ぶりの安値を付けた後、過去3日間で初めて上昇した。

日本の財務大臣

片山さつき財務大臣は火曜日、金融当局は「強い危機感」を持って市場を注視していると述べた。為替市場介入の可能性について問われると、同大臣は昨年、日本と米国との間で相互理解が得られたと述べた。

日本の金利

今週東京で発表されたデータによると、日本の失業率は12月に2.6%を記録した後、1月には2.7%に上昇し、市場予想の2.6%を上回った。

このデータを受けて、日本銀行が3月に25ベーシスポイントの利上げを行うという市場予想は15％から5％に低下した。

4月の25ベーシスポイントの利上げの見通しも40％から25％に低下した。

最新のロイター調査では、日本銀行は9月までに金利を1％に引き上げると予想されている。

モルガン・スタンレーとMUFGのアナリストは共同調査ノートで、3月または4月の利上げの可能性は既に低いとみていたが、中東情勢に起因する不確実性の高まりにより、日本銀行はより慎重な姿勢をとる可能性が高く、短期的な利上げの可能性はさらに低下するだろうと記した。

投資家たちは現在、こうした期待を再評価するために、日本のインフレ率、失業率、賃金に関する追加データを待っている。