米連邦準備制度理事会（FRB）の政策に対する期待形成に役立つ可能性がある今週発表される米インフレ指標を前に、米ドルは水曜日は安定していたが、地政学的緊張によりスイスフランなどの安全資産通貨が上昇した。

先週発表された雇用データは、米国経済が過去1年間に創出した雇用が予想よりはるかに少ないことを示し、来週のFRBによる利下げはほぼ確実と思われる。

しかし、この弱さは株価指数が記録的高値で取引され続けていることから株式市場の信頼感には反映されておらず、投資家が来週の0.5ポイントの利下げの可能性を検討しているにもかかわらず、ドルに直接的な影響は及ぼしていない。

イスラエルが火曜日にハマス指導者を狙ってカタールへの空爆を開始し、また水曜日にはロシアによるウクライナ西部への攻撃中にポーランドが自国の領空に侵入したドローンを撃墜するなど、最近の地政学的展開で投資家の懸念は強まっている。

ラボバンクのFX戦略責任者、ジェーン・フォーリー氏は、「市場はFRBが利下げを行うと正しく判断している。しかし、今回の緩和策の多くは来年末まで織り込まれている」と述べた。さらに、「一方で、ポーランドやカタールからのニュースなど、地政学的な不確実性は安心材料ではない」と付け加えた。

ユーロはドルに対しては横ばいだったが、ポーランドズロチに対しては0.5％上昇して4.268となり、3カ月ぶりの大幅な上昇となった。

FRBの予想については、トレーダーは現在、来週の0.25ポイントの利下げを完全に織り込んでおり、0.5ポイントの利下げの可能性はわずかだ。アナリストは、水曜日に発表される卸売物価指数と木曜日に発表される消費者物価指数が、利上げ幅拡大の可能性に影響を与える可能性があると指摘している。

インタッチ・キャピタル・マーケッツのアジアFX取引責任者、キーラン・ウィリアムズ氏は、「50ベーシスポイントの利下げのハードルは高い。ハト派がこれをカバーするには、コアインフレ率に明らかな下振れショックが必要となるだろう」と述べた。さらに、「サービス価格の硬直性とFRBの漸進主義的な姿勢を考えると、来週の大幅な利下げは可能性が低いが、年末までの緩和路線を市場がどの程度積極的に織り込むかは、今後のデータ次第だろう」と付け加えた。

また、今週フランスと日本の首相が辞任したことで不確実性が高まり、世界7大経済大国のうち2カ国の経済・政治の見通しに疑問が生じている。

ユーロは前日の取引で0.5%下落した後、1ユーロ＝1.1702ドルでほぼ横ばいだった。一方、円は1ドル＝147.49円で横ばい、スイスフランは7週間ぶりの高値付近で推移し、1ドル＝0.798フランで取引された。

主要6通貨に対する米ドルの相対的な価値を示すドル指数は横ばいだった。しかし、米国の貿易政策と財政政策の混乱、そして中央銀行の独立性に対する懸念の高まりを受け、年初からは10%下落している。

ドナルド・トランプ大統領によるリサ・クック連銀理事の解任の試みを一時的に阻止した裁判所の判決に対し、市場はほとんど反応を示さなかった。この訴訟は最終的に米最高裁まで持ち込まれると予想されている。

火曜日に発表されたデータによると、米国経済は3月までの期間に雇用を91万1000人減少させた。これは、トランプ大統領が輸入に厳しい関税を課す前から雇用の伸びの鈍化が始まっていたことを示している。しかし、このデータは3月以降の雇用創出の明確な状況を示しておらず、FRBの利下げ見通しは今のところ変わっていない。

ブリスベンのシティ・インデックスのシニア市場アナリスト、マット・シンプソン氏は、「現段階で50ベーシスポイントの利下げは、メリットよりもデメリットの方が大きいだろう」と述べた。さらに、「さらに、FRBはイメージ維持を念頭に置き、トランプ大統領の意向に完全に屈服しているようには見せたくないだろう」と付け加えた。

同氏はさらに、「市場は既に今後3回の会合で3回の利下げを織り込んでおり、FRBは来週50ベーシスポイントの利上げに頼ることなく、こうした期待に沿うか、あるいは2026年の追加利下げの可能性を高める態勢が整っている」と述べた。

金価格は水曜日の欧州市場で上昇し、昨日は調整局面と利益確定売りで一服していた上昇を再開し、安全資産としての買いが続く中、再び史上最高値付近まで上昇した。しかし、外国為替市場での米ドルの反発により、上昇幅は抑制された。

米国労働市場指標の低迷を受け、連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ幅拡大への期待が高まっている。こうした期待を織り込むため、投資家は本日発表される主要な米国インフレ指標を待ち望んでいる。

価格概要

• 本日の金価格: 金は寄り付きの(3,626.39ドル)から0.6%上昇して(3,648.49ドル)となり、最安値の(3,620.79ドル)を記録しました。

• 金価格は火曜日の終値で0.3%下落し、一時1オンスあたり3,674.80ドルの史上最高値を付けた後、調整と利益確定により3営業日ぶりの下落となった。

米ドル

ドル指数は水曜日に0.2%上昇し、7週間ぶりの安値からの回復が続く中、2営業日連続で上昇した。これは米ドルが世界の通貨バスケットに対して反発したことを反映している。

米ドルの反発は、安値からの買いに加え、9月と10月の米国利下げの可能性について決定的な証拠となる米国の主要インフレ指標の発表を前にして起きている。

連邦準備制度の安定性に対する懸念は和らいだ。特に、訴訟が米国の裁判所で継続中である間にトランプ大統領が連邦準備制度理事会のリサ・クック理事の解任を阻止されたためだ。

米国の金利

• 労働統計局のデータによると、3月までの12ヶ月間で雇用者数は91万1000人下方修正されました。2024年3月までのその前の12ヶ月間では、雇用者数は59万8000人下方修正されました。

• CME FedWatchツールによると、9月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は現在100％とされており、50ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は10％となっている。

• 10月に25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性も現在100％と見積もられており、50ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は8％となっている。

• こうした可能性を再確認するため、投資家は来週の連邦準備制度理事会 (FRB) 会合を前に、今週を通して米国の重要なインフレデータを待っている。

• 本日後半には、9月の消費者物価の先行指標となる8月の生産者物価指数が発表されます。8月の消費者物価指数は明日木曜日に発表されます。

金のパフォーマンス見通し

• Capital.comの市場アナリスト、カイル・ロッダ氏は、「センチメントは非常に楽観的だ。現在、いくつかの重要な要因が金価格を支えているが、最も重要なのは米国の利下げ期待だ」と述べた。

• ロッダ氏は、「短期的な見通しはインフレデータに大きく左右される。インフレデータが予想よりも高ければ、利下げの可能性はカーブからわずかに後退する可能性があり、現在テクニカル的に買われ過ぎの領域にある金市場の反落を引き起こす可能性がある」と付け加えた。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は昨日も変わらず、合計979.68トンで8月29日以来の最低水準となった。

水曜日の欧州市場でユーロは世界各国の通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは2日連続で下落、7週間ぶりの高値から遠ざかっている。これは調整と利益確定の動きが続いていることに加え、連邦準備制度理事会の安定性に関する懸念が和らぐ中で米ドルが反発したことが要因である。

本日遅くに、欧州中央銀行は重要な金融政策会合を開始します。この会合では、2会合連続で金利は据え置かれると予想されています。

世界の金融市場は、今年残りの期間に金融緩和サイクルを再開する可能性についてECBからのシグナルを待っている。

価格概要

• 本日のユーロの為替レート: ユーロは米ドルに対して本日の始値(1.1708ドル)から約0.2%下落し(1.1689ドル)となり、最高値(1.1710ドル)を記録しました。

• ユーロは火曜日の取引を対米ドルで約0.5%下落して終了した。これは過去3日間で初めての下落であり、ユーロは一時1.1780ドルと7週間ぶりの高値を付けた後に下落した。

米ドル

ドル指数は水曜日に0.2%上昇し、7週間ぶりの安値からの回復が続く中、2営業日連続で上昇した。これは米ドルが世界の通貨バスケットに対して反発したことを反映している。

米ドルの反発は、安値からの買いに加え、9月と10月の米国利下げの可能性について決定的な証拠となる米国の主要インフレ指標の発表を前にして起きている。

本日後半には8月の生産者物価指数が発表され、木曜日には消費者物価指数も発表される。さらに注目度の高いデータが発表されれば、米国の利下げの可能性は低下するだろう。

特に、訴訟が継続中であるにもかかわらずトランプ大統領がリサ・クック連邦準備理事会（FRB）理事の解任を阻止されたことで、連邦準備制度理事会（FRB）の安定性に対する懸念は和らいだ。

欧州中央銀行

• 欧州中央銀行は本日水曜日と明日木曜日に会合を開き、ユーロ圏の最近の経済動向に応じた適切な金融政策を検討します。

• 欧州中央銀行は、2会合連続で欧州金利を2022年10月以来の最低水準である2.15%に据え置くと広く予想されている。

• 市場は、ECBが年末までに金融緩和と利下げを再開する時期についてさらなる証拠を待っている。

水曜日のアジア市場で日本円は主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して下落し、対米ドルでは４週間ぶりの高値を付けた。これは米国の主要インフレ指標発表を前に米ドルが引き続き回復したことに加え、調整と利益確定の動きが活発化したためである。

報道によると、日本銀行は国内の政治情勢にもかかわらず、今年中に金融政策を正常化できるチャンスがあるとみており、年末までに金利が引き上げられる可能性が高まっている。

価格概要

• 本日の日本円の為替レート：米ドルは対円で本日の寄り付き値（147.41円）から約0.15%上昇し、（147.58円）となり、最安値（147.24円）を記録した。

• 円は日本の利上げ期待に支えられ、火曜日の取引を対ドルで0.1%未満の上昇で終えた。これは過去3日間で2度目の上昇であり、4週間ぶりの高値となる146.31円を記録した。

米ドル

ドル指数は水曜日に0.2%上昇し、7週間ぶりの安値からの回復が続く中、2営業日連続で上昇した。これは世界通貨バスケットに対する米ドルの反発を反映している。

米ドルの反発は、安値からの買いに加え、9月と10月の米国利下げの可能性について決定的な証拠となる米国の主要インフレ指標の発表を前にして起きている。

本日後半には8月の生産者物価指数が発表され、木曜日には消費者物価指数も発表される。さらに注目度の高いデータが発表されれば、米国の利下げの可能性は低下するだろう。

日本の金利

• 報道によると、日本銀行は国内の政治情勢にもかかわらず、今年中に金利を引き上げるチャンスがあると考えているようだ。

• 上記の報道を受けて、日本銀行が9月の会合で25ベーシスポイントの利上げを行うという市場の織り込みは30％から35％に上昇した。

• トレーダーは現在、日本の金利が年末までに0.75%台に達すると予想しており、今年残りの期間にさらに25ベーシスポイントの上昇が起こる可能性が高いことを示唆している。

• こうした可能性を再評価するために、投資家は日本のインフレ率、失業率、賃金に関するさらなるデータや、日本銀行メンバーの発言を待っている。